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金融危機下公允價值計量的理性思考
論文關(guān)鍵詞：危機 公允價值 金產(chǎn)
論文摘要：文章以公允價值的定義與本質(zhì)為切入點，分析了公允價值在這次金融危機中的影響作用，并從中得出了一些基礎(chǔ)結(jié)論以及這次金融危機對我國使用公允價值的啟示。
一、引言
2007年8月，由美國次貸危機爆發(fā)引起的金融風暴席卷全球，給世界各國造成了巨大的創(chuàng)傷。在這次危機中，人們紛紛反思災難發(fā)生的根源，除了金融過度創(chuàng)新與監(jiān)管缺乏以外，人們還把矛頭指向了計量屬性—公允價值計量，一些金融學家認為公允價值在這次金融危機中起到了推波助瀾的作用。因為根據(jù)美國會計準則第157號(SFAS157)，要求對所有金融工具按照市值計價。由于公允價值計量是在前一公允價值的基礎(chǔ)上計算損益的，當公允價值上升時，者便對信心大增;相反，在這次金融危機中金融資產(chǎn)公允價值下降，企業(yè)層為了不讓財務(wù)報表過于難看，選擇拋售金融資產(chǎn)，從而引起市場恐慌，使得金融資產(chǎn)進人下一輪減值的惡性循環(huán)。因此，公允價值計量屬性是不是導致這次金融危機加劇的因素，以及是否應(yīng)當對其進行變動成為人們關(guān)注的焦點。
二、公允價值定義及本質(zhì)
公允價值，亦稱盯市計價，它是根據(jù)當時同一金融產(chǎn)品或相似產(chǎn)品的市場價格作為金融資產(chǎn)的估值人賬的一種會計計量方法。會計準則中對公允價值的定義按照規(guī)范對象的不同可以分為兩種:
I.從資產(chǎn)角度上的定義。美國財務(wù)會計準則理事會(FASB)在SFAS133《衍生工具和套期保值會計》中僅從資產(chǎn)角度定義公允價值，指“自愿的雙方在當前的交易(而不是被迫清算或銷售)中購買或出售一項資產(chǎn)的金額�！�
2.從資產(chǎn)和負債角度進行的公允價值定義。SFAC7《在會計計量中使用現(xiàn)金流量信息和現(xiàn)值》中將公允價值的定義擴大到資產(chǎn)和負債的角度，“在自愿的當事人之間進行的現(xiàn)行交易中，即不是在被迫或清算的銷售中，能夠購買(或發(fā)生)一項資產(chǎn)域負債)或售出域清償)一項資產(chǎn)(或負債)的金額�！�
國際會計準則理事會(IASB)在IAS32《金融工具:列報和披露》中將公允價值定義為“指在公平交易中，熟悉情況的交易各方自愿進行資產(chǎn)交換或清償?shù)慕痤~�！�
根據(jù)公允價值的定義、學者們普遍認為，公允價值從本質(zhì)上來說是從市場角度進行的評價，是對資產(chǎn)或負債的價值認定�！肮蕛r值的本質(zhì)是一種基于市場信息的評價，是市場而不是其他主體對資產(chǎn)或負債價值的認定。”和公允價值是一個廣義的概念，最能代表公允價值的，在市場經(jīng)濟中，是可以觀察到的、由市場價格機制所決定的市場價格，市場價格是市場交易各方承認和接受的�！�，①“一項資產(chǎn)或負債的公允價值是指:在自愿交易的雙方之間進行現(xiàn)行交易，在交易中所達成的資產(chǎn)購買、銷售或負債清償?shù)慕痤~。這就是說，這項交易不是被迫的或清算的銷售，交易的金額是公平的，雙方一致同意的�！�，②由此可見，公允價值的主體是公平有效的市場，而由市場評價反映的市場中各類資產(chǎn)或負債作為客體，其反映的市場價格就是公允價值的表現(xiàn)。公允價值在本質(zhì)上是對資產(chǎn)或負債市場價值的一種體現(xiàn)和度量，在完全、有效的市場中，公允價值就是資產(chǎn)或負債的內(nèi)在價值的體現(xiàn)，而不是指某個具體交易的價格。
三、采用公允價值計.的原因
與其他會計針量方法相比，以公允價值計量的優(yōu)越性在于它可以反映該企業(yè)(主體)的財務(wù)報表報告日的價值(市值)，而這是以傳統(tǒng)的為計量基礎(chǔ)的財務(wù)報表所做不到的。試想一家企業(yè)擁有的一塊土地20年前價格是5000萬元，這就是歷史成本，但現(xiàn)在的市場價值是2億元，那么如果還是采用歷史成本計量的話就不能完全反映企業(yè)真實的資產(chǎn)情況。隨著知識經(jīng)濟的發(fā)展和金融工具的大量應(yīng)用，利率和資產(chǎn)價值穩(wěn)定這一假定不再成立，會計信息使用者對會計信息的相關(guān)性要求提高，而公允價值恰好可以滿足會計信息使用者對相關(guān)性會計信息的要求。所謂相關(guān)性，就是要求會計信息應(yīng)當與財務(wù)報告使用者的經(jīng)濟決策需要相關(guān)。能幫助信息使用者對過去、現(xiàn)在、未來經(jīng)濟事項的發(fā)生作出預測或是驗證，并且維持或改變之前的決策�！肮蕛r值是金融工具最相關(guān)的計量屬性，是衍生金融工具唯一相關(guān)的計量屬性”(SFAS133 > para.316)0
四、危機與公允價值準則
20世紀90年代以來，金融衍生工具的大量產(chǎn)生以及隨之而來的金融風險使得公允價值成為唯一能夠被認可的計量模式。在美國交易委員會(SEC)及者的推動下，“公允價值”逐漸得到接受，由下表我們可以看到，在2006年以前越是新近頒布的準則公允價值運用程度越高。與不同，公允價值計量模式面向現(xiàn)在和未來，人們認為，公允價值能讓金融監(jiān)管機構(gòu)以及其他報告使用者更早地獲知所面臨的財務(wù)困境。美國財務(wù)會計準則委員會(FASB)于1991年10月正式接手制定這方面的準則;與此同時，國際會計準則委員會(IASC)于1991年亦開始發(fā)布公允價值對金融工具確認、計量、報告和披露的會計準則。截至2004年12月底，F(xiàn)ASB共發(fā)布了153份財務(wù)會計準則，其中與公允價值有關(guān)的會計準則就有60個，2006年FASB發(fā)布的SFAS157號會計準則將公允價值計量推向了高潮。
美國財務(wù)會計準則(SFAS)要求對金產(chǎn)按照公允價值計量，并將變動計人當期損益表。這就使得美國金融機構(gòu)持有的證券化資產(chǎn)，即使沒有出售，沒有已實現(xiàn)虧損，也必須根據(jù)最新的消息及報價調(diào)整相關(guān)資產(chǎn)的公允價值，并且計人損益。
這次金融危機暴露了公允價值計量準則的一大缺陷，就是公允價值在由市場活躍轉(zhuǎn)為不活躍時，對有關(guān)資產(chǎn)應(yīng)如何定價沒有提供足夠的說明指引。“尤其是在資產(chǎn)市場價值急劇縮水的情況下，如果仍采用以市場價值為基礎(chǔ)的公允價值計量，反映在資產(chǎn)負債表里的賬面價值也會急劇縮水�！钠髽I(yè)為維護投資者信心，會出售這些市值不斷減少的資產(chǎn)，但這種做法將進一步加劇資產(chǎn)的貶值。這是因為在前期公允價值的基礎(chǔ)上計量下一期的損益，而不是在歷史成本的基礎(chǔ)上計量損益，所以當公允價值在高位下調(diào)時就增加了人們的恐慌，“從而使市場陷人交易價格下跌—資產(chǎn)減計—核減資本金—恐慌性拋售一一價格進一步下跌的惡性循環(huán)之中’，⑤，正是公允價值的運用，使得其賬面數(shù)字螺旋式地減少，企業(yè)資產(chǎn)縮水。
以可供出售金融資產(chǎn)為例，假設(shè)某項可供出售金融資產(chǎn)1月份公允價為2001)萬元，2月份公允價值下降為1800萬元，其會計處理如下(單位:萬元): 借:資本公積一其他資本公積200
貸:可供出售金融資產(chǎn)一公允價值變動200如果3月份持續(xù)下跌至1200萬元，會計處理:
借:資產(chǎn)減值損失800
貸:資本公積一其他資本公積200
可供出售金融資產(chǎn)一公允價值變動600
可見，公允價值對于市場價值下降時企業(yè)的資產(chǎn)，尤其是金融資產(chǎn)或衍生產(chǎn)品的價值會造成多么巨大的沖擊。而如果不采用公允值計量，則不論市場價格增加多少，都不影響其賬面價值。
五、危機對我國未來使用公允價值的啟示
公允價值計量方式是建立在活躍而有秩序的假設(shè)基礎(chǔ)上，但本次金融危機表明這一假設(shè)并非永遠成立，在非有效市場下，公允價值方法可能會得出與長期基本面和所考慮風險不相符的估值，對危機起到了一定的推波助瀾效應(yīng)。金融危機歸根到底是一個問題，我們不能因為公允價值在這次危機中使用失效就認為它是這次金融危機的根源。透過這次金融危機，我們可以看到公允價值計量的使用確實存在不少缺陷。例如:以公允價值計量的金產(chǎn)受匯率、利率影響較大，在經(jīng)濟不穩(wěn)定的時候使用公允價值計量會加劇企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的波動;在市場信息不充分的情況下，公允價值的應(yīng)用使得企業(yè)操縱利潤的空間加大;公允價值計量準則對于市場不活躍時，有關(guān)資產(chǎn)應(yīng)如何定價沒有提供足夠的說明指引。
公允價值的優(yōu)越性在于它可以反映資產(chǎn)當前的市場價格，尤其對于金融衍生工具，采用公允價值計量能向者傳遞高度相關(guān)的會計信息。但在這次的金融危機中公允價值卻成了推波助瀾的幫兇，那么是不是說我們以后就不能采用公允價值對會計要素進行計量呢?其實任何一種會計計量屬性都有其局限性，人們只能在當前的環(huán)境下進行各種權(quán)衡之后作出合理的選擇，公允價值也不例外，它的合理運用受到諸多外界條件的影響，例如特定的市場環(huán)境、相關(guān)風險以及公允價值的估值技術(shù)等。對于公允價值的使用我們不能因噎廢食，而應(yīng)利用這次契機去思考如何健全公允價值會計準則框架，穩(wěn)定金融市場，從而促進我國金融資本市場健康有序地發(fā)展。
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