企業(yè)資金的籌集和管理淺議
摘要:在企業(yè)的財務(wù)活動中,資金始終是一項值得高度重視的高流動性資產(chǎn),因此,資金籌集與管理是企業(yè)財務(wù)管理的核心內(nèi)容,如何加強資金籌集與管理, 提高資金使用效益是每個企業(yè)所面臨的重要課題。本文主要從企業(yè)資金的籌集方式和風險、企業(yè)資金管理的重點和存在問題等方面進行分析,并對合理籌集資金和加強資金的管理兩方面提出若干建議。
關(guān)鍵詞:企業(yè)資金籌集管理
隨著社會主義市場經(jīng)濟的逐步完善,企業(yè)將被全方位地推向市場,企業(yè)之間的競爭將日趨激烈,而優(yōu)勝劣汰的關(guān)鍵在很大程度上取決于企業(yè)的財務(wù)資金管理。企業(yè)在經(jīng)營過程中,要搞好資金籌集,建立合理的籌資結(jié)構(gòu),加強資金的管理,才能取得更大的經(jīng)濟效益。
一、企業(yè)資金的籌集
企業(yè)資金的籌集是企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營活動對資金的需要,通過一定的渠道,采取適當?shù)姆绞?獲取所需資金的一種行為。在市場經(jīng)濟條件下,企業(yè)難免會出現(xiàn)自有資金不足的情況,解決的辦法是從企業(yè)外部籌措資金。籌集資金必須根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營需求來確定籌資方式,預(yù)測籌資風險,選擇一個最佳的籌資方案。
(一)企業(yè)資金籌集的方式與風險
1、企業(yè)資金籌集的方式
企業(yè)資金籌集的方式分為自有資金的籌集和負債資金的籌集。自有資金的籌集主要有吸收直接投資、發(fā)行股票、利用留存收益。負債資金的籌集主要有銀行借款、利用商業(yè)信用、發(fā)行公司債券、融資租賃、杠桿收購。企業(yè)采用吸收自有資金的方式籌集資金,財務(wù)風險小,但付出的資金成本相對較高;采用負債資金的方式籌集資金,一般來說財務(wù)風險較大,但付出的資金成本較低。不同渠道及方式的籌資成本和承擔的風險相差很大,企業(yè)要根據(jù)自身實際及外部環(huán)境挑選最適合企業(yè)發(fā)展的籌資方式。
2、企業(yè)資金籌集的風險
企業(yè)資金籌集的風險是指企業(yè)因負債籌資而造成財務(wù)困難的風險。企業(yè)資金籌集的風險分為內(nèi)因和外因�；I資風險的內(nèi)因主要有負債規(guī)模過大、資本結(jié)構(gòu)不當、籌資方式選擇不當、負債的利息率等�；I資風險的外因主要有經(jīng)營風險、預(yù)期現(xiàn)金流入量和資產(chǎn)的流動性、金融市場等。引起籌資風險的因素有:資本供求的變化,資本市場供給寬松時,較易籌集資金,若資本市場供給較緊,籌集資金較難,這時要謹防風險的產(chǎn)生;利率水平的變化,應(yīng)注意因資金成本的升高而帶來的受益下降;獲利能力的變化,籌資時應(yīng)堅持資本收益率高于資本成本率的原則;資本結(jié)構(gòu)的變化,注意因資本結(jié)構(gòu)的變動而引起的綜合資金成本升降。
(二)企業(yè)資金的合理籌集
1、樹立正確的風險觀念
企業(yè)在日常財務(wù)活動中必須居安思危,樹立風險觀念,強化風險意識,抓好以下幾項工作:如認真分析財務(wù)管理的宏觀環(huán)境變化情況,使企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營和理財活動中能保持靈活的適應(yīng)能力;提高風險價值觀念;設(shè)置高效的財務(wù)管理機構(gòu),配置高素質(zhì)的財務(wù)管理人員,健全財務(wù)管理規(guī)章制度,強化財務(wù)管理的各項工作;理順企業(yè)內(nèi)部財務(wù)關(guān)系,不斷提高財務(wù)管理人員的風險意識。
2、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)
最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是指在企業(yè)可接受的最大籌資風險以內(nèi),總資本成本最低的資本結(jié)構(gòu)。一個企業(yè)如果只有權(quán)益資本而沒有負債資本,雖然沒有籌資風險,但總資本成本較高,收益不能最大化;如果負債資本過多,企業(yè)的總資本成本雖然可以降低、收益可以提高,但籌資風險卻加大了。因此,企業(yè)要強化財務(wù)杠桿的約束機制,自覺地調(diào)節(jié)資本結(jié)構(gòu)中權(quán)益資本與負債資本的比例關(guān)系:在資產(chǎn)利潤率上升時,調(diào)高負債比率,提高財務(wù)杠桿系數(shù),充分發(fā)揮財務(wù)杠桿效益;當資產(chǎn)利潤率下降時,適當調(diào)低負債比率,以防范財務(wù)風險。
3、保持和提高資產(chǎn)流動性
企業(yè)的償債能力直接取決于其債務(wù)總額及資產(chǎn)的流動性。企業(yè)應(yīng)該根據(jù)自身的經(jīng)營需要和生產(chǎn)特點來決定流動資產(chǎn)的規(guī)模,采取措施提高資產(chǎn)的流動性來保障償債能力。企業(yè)在合理安排流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的過程中,不僅要確定理想的現(xiàn)金余額,還要提高資產(chǎn)質(zhì)量和流動性。一般可以通過現(xiàn)金到期債務(wù)比、現(xiàn)金債務(wù)總額比及現(xiàn)金流動負債比等比率來分析、研究籌資方案,這些比率越高,企業(yè)承擔債務(wù)的能力越強,還款風險也會相對的降低。
4、合理安排籌資期限的組合方式
一般來說,資金使用期限較短的,利息低,企業(yè)還款的風險大;使用期限長的,還款的風險可以延后,但利息高,總的籌資風險不一定就低。如果借入資金的還款期限都比較短,或還款期相對集中,則會使還款高峰期過早或過高,而由于企業(yè)投資效益尚未發(fā)揮盡致,造成還款困難,風險加大。如果還款期限都比較長,利息負擔必然加重。同時,還款期限不能太過于集中,否則還款金額過大,有可能超過企業(yè)的還款能力。企業(yè)在安排兩種籌資方式的比例時,必須在風險與收益之間進行權(quán)衡。按資金使用期限的長短來安排和籌集相應(yīng)期限的負債資金,是規(guī)避風險的對策之一。
5、建立風險預(yù)測體系
企業(yè)應(yīng)建立風險自動預(yù)測體系,對事態(tài)的發(fā)展形式、狀態(tài)進行監(jiān)測,定期測算財務(wù)風險臨界點,及時對可能發(fā)生或已發(fā)生的與預(yù)期不相符的變化進行反映。利用財務(wù)杠桿控制資產(chǎn)負債率,采用總資本成本比較法選擇總資本成本最小的融資組合,進行現(xiàn)金流量的分析和預(yù)測,及時有效地對籌資風險進行監(jiān)控,使企業(yè)能夠把風險控制在合理的范圍內(nèi)。
二、企業(yè)資金的管理
企業(yè)資金的管理是指企業(yè)為了提高經(jīng)濟效益,采取多種手段和措施,加強對企業(yè)所有資金的監(jiān)督和控制,合理使用企業(yè)資金,提高資金的使用效益。
(一)企業(yè)資金管理的重點
企業(yè)的資金管理作為一種管理工作,在當前新形勢下,有了更高的要求,就是提高資金的使用效益和變現(xiàn)能力,努力促使資金加速周轉(zhuǎn)。為適應(yīng)這個新趨勢,企業(yè)資金的管理可以從以下三個方面入手。
1、核定資金系統(tǒng)的管理
企業(yè)應(yīng)以需要與節(jié)約兼顧為核資的基本原則,采用先進合理的計算方法,確定資金的合理需要量,這是進行資金管理的基礎(chǔ)。如何確定資金的合理需要量是其中的關(guān)鍵點,也是難點。從財務(wù)會計穩(wěn)健原則角度來說,編制資金計劃是解決此問題較好的方法。一個合理的資金計劃,應(yīng)是在保證正常生產(chǎn)經(jīng)營需要的前提下,努力挖掘企業(yè)內(nèi)部資金潛力,積極組織投入,節(jié)約支出,通過資金收支的平衡、物資供需的平衡、營銷環(huán)節(jié)的綜合平衡,以經(jīng)營計劃為基礎(chǔ),以部門計劃為依據(jù)進行編制。加強資金的計劃管理,分析資金動態(tài),根據(jù)計劃,核定需要,可使資金的使用達到最優(yōu)化。
2、運用資金系統(tǒng)的管理
這是資金管理中最具實質(zhì)性和最富創(chuàng)造性的內(nèi)容。合理運用資金的目的,就是以最低成本創(chuàng)造最大利潤。首先,要用好現(xiàn)有資金。財會工作人員除在計劃、決策等宏觀的方面力求有所突破以外,還要對資金運用項目的審核變?yōu)橹苯訁⑴c,事后“監(jiān)督”變?yōu)榱㈨棝Q策,加強預(yù)見性,減少盲目性,重點應(yīng)放在加強內(nèi)部管理,挖掘資金潛力上。其次,要優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)配置,合理調(diào)配資金。通過優(yōu)化資產(chǎn)配置,把非流動資產(chǎn)融資為流動資金,調(diào)整資金結(jié)構(gòu),不失為一種降低包袱,增加資金凈流量的好方法。
3、分配資金系統(tǒng)的管理
分配資金系統(tǒng)直接關(guān)系到企業(yè)的發(fā)展。以往,企業(yè)與國家之間的分配關(guān)系一直是我們所關(guān)注的重點,現(xiàn)在隨著企業(yè)經(jīng)營機制的轉(zhuǎn)變,企業(yè)內(nèi)部資金收益如何進行合理分配的問題日益突出。企業(yè)只有合理地對內(nèi)部資金收益進行分配,才能更好地促進企業(yè)的發(fā)展。企業(yè)在保證積累與消費合理平衡比例的基礎(chǔ)上,分配形式應(yīng)趨向多元化和多層次化,初步形成按勞分配為主,多種形式并舉,基本體現(xiàn)能力、貢獻大小等特征的新型分配格局。
(二)企業(yè)資金管理中的突出問題
目前企業(yè)資金管理還存在一些問題,財務(wù)風險日益顯露。突出表現(xiàn)為財務(wù)預(yù)算管理“虛”,資金結(jié)算管理“散”,監(jiān)督考核環(huán)節(jié)“弱”和管理方式、手段落后,效率低下等,具體可歸納為以下三個方面。
1、信息失真,難為科學決策提供依據(jù)
現(xiàn)代企業(yè)管理的根本是信息管理,企業(yè)必須及時掌握真實準確的信息來控制物流、資金流。然而,目前我國相當多企業(yè)的信息不透明、不集成。企業(yè)的高層決策者難以獲取準確的財務(wù)信息,搞不清楚下面的情況。更為嚴重的是,企業(yè)各層面都在截留信息,甚至提供虛假信息,使得匯總起來的信息普遍失真,會計核算不準,報表不真實,有時合并的會計報表還掩蓋了下屬單位的實際經(jīng)營狀況。
2、監(jiān)控不力,缺乏嚴格監(jiān)督
目前企業(yè)中,所有者對企業(yè)、母公司對子公司、公司管理層對各資金流動環(huán)節(jié)普遍存在著監(jiān)控不力甚至內(nèi)部人為控制現(xiàn)象,擅自挪用轉(zhuǎn)移資金甚至侵吞企業(yè)資產(chǎn)等問題突出。盡管設(shè)置了一些監(jiān)督職能,也制定了多種監(jiān)督制度,但因種種原因難以及時有效地發(fā)揮作用。相當多的企業(yè)在重大投資等問題上還沒有形成有效的決策約束機制,個人說了算,資金的流向與控制脫節(jié)。不少母公司難以及時掌握子公司的財務(wù)資金變動情況,企業(yè)資金入不敷出,依賴借新還舊來維持生產(chǎn)經(jīng)營,財務(wù)風險極大。很多企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)對自身家底財務(wù)狀況不清楚,而財務(wù)人員對經(jīng)營情況又不甚了解,且處于從屬地位,常常只能按領(lǐng)導(dǎo)的意圖處理賬務(wù),造成“財務(wù)管理跟著會計核算走,會計核算跟著領(lǐng)導(dǎo)意志走”,使財務(wù)監(jiān)督流于形式。
3、資金散亂,使用效率低下
企業(yè)資金集中管理的需要和內(nèi)部資金分散占用現(xiàn)實的矛盾已成為現(xiàn)階段企業(yè)財務(wù)資金管理中最突出的問題。首先,子公司多頭開戶的現(xiàn)象比較普遍,資金管理嚴重失控。其次,投資決策隨意性大,有些企業(yè)不顧自身的能力和發(fā)展目標,盲目投資,熱衷于鋪新攤子,投資失誤多,損失嚴重,使本來就十分緊張的資金狀況雪上加霜。再次,資金沉淀嚴重,占用不盡合理,貨款拖欠居高不下,流動資金占用有增無減,周轉(zhuǎn)緩慢,企業(yè)信用和盈利能力下降。
(三)加強企業(yè)資金的管理和控制
要加強企業(yè)資金的管理和控制,必須在采用計算機管理手段、加強財務(wù)監(jiān)督和強化資金的集中管理等方面入手。1、采用計算機技術(shù),實現(xiàn)信息化管理
(1)推行計算機技術(shù),建立內(nèi)部資金信息管理系統(tǒng)
企業(yè)財務(wù)資金信息是各類信息的交匯點,也是支撐經(jīng)營決策的基礎(chǔ)。目前我國多數(shù)企業(yè)的財務(wù)資金信息時效性差,會計信息質(zhì)量方面問題突出,計算機網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和統(tǒng)一的財務(wù)管理軟件是實施資金集中管理和有效監(jiān)督控制的必然選擇。
(2)積極推進企業(yè)財務(wù)與業(yè)務(wù)一體化
財務(wù)管理的最高層次是業(yè)務(wù)和財務(wù)的完美結(jié)合,即財務(wù)和業(yè)務(wù)的一體化。企業(yè)應(yīng)結(jié)合實際,積極引進開發(fā)運用統(tǒng)一的財務(wù)與業(yè)務(wù)一體化的管理軟件,逐步實現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營全過程的信息流、物流、資金流的集成和數(shù)據(jù)共享,保障企業(yè)預(yù)算、決算、監(jiān)控等財務(wù)管理工作規(guī)范化、高效化。
2、探索多種監(jiān)督方式,確保資金的安全和完整
(1)實施“會計委派制”,實現(xiàn)有效監(jiān)督機制
企業(yè)實行會計委派制,對下屬子公司重大財務(wù)事項實施監(jiān)督,確保會計信息真實,防止企業(yè)資產(chǎn)流失。委派的財務(wù)人員既對企業(yè)總財務(wù)負責,行使所有者會計職能, 又對經(jīng)營者負責,行使企業(yè)內(nèi)部會計職能。委派的財務(wù)人員在行使所有者會計職能的同時還承擔著內(nèi)部審計的職能。該項制度的實行,強化了事前、事中的及時監(jiān)督,確保企業(yè)內(nèi)部統(tǒng)一財務(wù)政策的有效運行,有利于資金管理和運用。
(2)積極開展內(nèi)部審計,強化事前預(yù)防和事中控制
企業(yè)應(yīng)認識到內(nèi)部審計與監(jiān)督在生產(chǎn)經(jīng)營中的地位和作用,健全內(nèi)部審計監(jiān)督控制制度。強調(diào)內(nèi)部審計與監(jiān)督不應(yīng)僅僅是對財務(wù)會計信息和經(jīng)營業(yè)績真實性、合法性的結(jié)果性審計與監(jiān)督,而且更重要的是對企業(yè)規(guī)章制度和重大經(jīng)營決策貫徹執(zhí)行情況的過程性審計和監(jiān)督,把監(jiān)督關(guān)口前移,將更多的精力放到管理審計中去,強化事前預(yù)防和事中控制,保證企業(yè)各項經(jīng)營活動都在嚴格的程序下進行。
3、實施資金的集中管理,積極規(guī)避財務(wù)風險
(1)完善結(jié)算中心制度,實施資金的集中管理
建立結(jié)算中心制度,嚴格控制多頭開戶和資金賬外循環(huán),保證資金管理的集中統(tǒng)一。企業(yè)通過建立財務(wù)結(jié)算中心,實現(xiàn)了內(nèi)部資金的集中管理、統(tǒng)一調(diào)度和有效監(jiān)控。下屬單位除保留日常必備的費用帳戶外,統(tǒng)一在結(jié)算中心開設(shè)結(jié)算帳戶,使下屬單位資金的進出處于集團的嚴密監(jiān)管之下,減少了銀行風險,營造了新型的銀企關(guān)系。
(2)推行全面預(yù)算管理制度
企業(yè)要建立預(yù)算編制、審批、監(jiān)督的全面預(yù)算控制制度,預(yù)算范圍由過去單一的經(jīng)營資金計劃擴大到生產(chǎn)經(jīng)營、基建、投資等全面的資金預(yù)算。通過實施全面預(yù)算,嚴格控制事前、事中資金支出,保證資金的有序流動。預(yù)算一經(jīng)確定,即成為企業(yè)內(nèi)部組織生產(chǎn)經(jīng)營活動的法定依據(jù),不得隨意更改。
由此可見,資金的籌集與管理是企業(yè)財務(wù)管理的重點內(nèi)容。企業(yè)只有抓住資金的籌集與管理這個中心,優(yōu)化資金的結(jié)構(gòu),合理化籌集資金,多方面加強對資金的管理,提高資金的使用效益,才能使企業(yè)在市場經(jīng)濟中站穩(wěn)腳跟,使企業(yè)財務(wù)工作邁上一個新的臺階。
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