杜邦體系財務分析的探究與分析論文

關于杜邦體系財務分析的探究與分析論文

　　在日常學習和工作生活中，大家總少不了接觸論文吧，論文是一種綜合性的文體，通過論文可直接看出一個人的綜合能力和專業基礎。寫論文的注意事項有許多，你確定會寫嗎？下面是小編收集整理的關于杜邦體系財務分析的探究與分析論文，僅供參考，歡迎大家閱讀。

　　1杜邦財務分析體系在TCL集團公司中的應用

　　2013年TCL集團公司的凈資產收益率比2012年增加了9.58個百分點。造成凈資產收益率上升的主要原因是資產周轉率的增加和銷售凈利率的增加。銷售凈利率代表著企業的獲利能力，總資產周轉率代表著公司的資產綜合管理能力，這二者的綜合在一起代表著公司的經營效率，說明公司的經營效率有一定的提升。綜合進行分析可發現銷售凈利率的大幅增加是由于利潤總額的增長。利潤總額的增長主要是由于2013年營業收入較2012年增長了158.7573億元。根據以上分析可知，TCl集團公司應積極進行現有業務板塊的內生性增長，保持企業平穩發展。

　　2杜邦財務分析體系在實際應用中局限性

　�。�1）忽略了現金流量表的作用

　　杜邦分析體系所需的數據主要取自于資產負債表、利潤表，無法揭示公司的現金流量狀況，但在企業的經營活動中，資金鏈直接影響到企業生產經營的持續性，換句話說現金流是一個企業可持續發展的血液。因此現金流量信息對財務工作者而言是至關重要的。傳統的杜邦財務分析體系僅僅依靠資產負債表和利潤表，忽略現金流量表的作用使得財務人物分析人員無法客觀的對企業的財務狀況作出客觀準確的分析。

　�。�2）忽略了留存盈利狀況對企業價值的影響

　　企業每個會計期間實現的凈收益需要在彌補之前會計期間的虧損和提取一定比例的法定公積金后，向企業的投資者和股東進行利潤分配，也就是年末的股利分配。企業因為經營問題或經營策略長期缺少股利分配，不僅直接會影響到企業投資人的信心，間接地也會影響到企業的市場價值。而杜邦分析體系在此方面忽略了留存盈利狀況對企業價值的影響。

　�。�3）忽略了收益質量對企業財務狀況的影響

　　企業會計中的核算基礎為權責發生制，因此即便財務報表中列出的收入、利潤、留存收益較高并不代表企業擁有比較充足的現金，也不意味著企業資產的財務狀況良好。在實際工作中企業是否擁有足夠的變現能力或者良好的財務狀況，不僅取決于其盈利能力的高低，還受其收益質量的影響，而現行杜邦分析體系忽略了收益質量對企業財務狀況的影響。

　　3針對傳統杜邦分析體系的改進措施

　�。�1）引入現金流量表信息

　　將現金流量表納入到改進后的杜邦財務分析體系中，其中剩余經營現金流量作為該體系中的一個影響因素，使其反應企業剩余資產變現后的償付能力和持續發展能力，即再投資能力。

　�。�2）引入留存現金比率

　　將留存現金比率作為改進后的杜邦體系中的另一個因素，使其反應企業中留存收益的質量；該比率越大，說明企業留存收益的質量越好，支付能力和再投資能力越強；該比率越小，說明企業支付能力和再投資能力越差。

　�。�3）引入留存收益比率

　　將留存收益比率引入新的杜邦財務分析體系用來衡量當期收益總額中用于公司或企業未來擴張的留存收益數量，該指標與股利支付率相對應。財務管理工作中留存收益率越高，說明企業未來繼續投資的可能性越大；反之這種可能性越小。改進后的杜邦財務分析體系中凈資產剩余現金回收率成為核心指標，其計算公式為：凈資產剩余現金回收率=剩余經營現金凈流量/股東權益平均余額×100%=凈資產收益率×留存收益率×留存現金比率由此可見，凈資產剩余現金回收率是一個綜合性最強的指標，改進后的杜邦財務分析體系可以更好地反映企業獲取現金的能力以及企業的現金支付能力和持續經營能力。

　　拓展閱讀

　　杜邦分析法，又稱杜邦財務分析體系，簡稱杜邦體系，是利用各主要財務比率指標間的內在聯系，對企業財務狀況及經濟效益進行綜合系統分析評價的方法。該體系是以凈資產收益率為龍頭，以資產凈利率和權益乘數為核心，重點揭示企業獲利能力及權益乘數對凈資產收益率的影響，以及各相關指標間的相互影響作用關系。

　　簡介　

　　因其最初由美國杜邦公司成功應用，所以得名。

　　杜邦分析法中的幾種主要的財務指標關系為：

　　凈資產收益率=資產凈利率×權益乘數

　　而：資產凈利率=銷售凈利率×資產周轉率

　　即：凈資產收益率=銷售凈利率×資產周轉率×權益乘數

　　杜邦分析法有助于企業管理層更加清晰地看到權益資本收益率的決定因素，以及銷售凈利潤率與總資產周轉率、債務比率之間的相互關聯關系，給管理層提供了一張明晰的考察公司資產管理效率和是否最大化股東投資回報的路線圖。

　　杜邦體系財務局限性

　　1.計算總資產凈利率的“總資產”與“凈利潤”不匹配

　　總資產凈利率=凈利潤/總資產

　�。�1）分母中的總資產是全部資產提供者（包括股東和債權人）享有的權利

　　（2）凈利潤是專門屬于股東的。

　　由于該指標分子與分母的“投入與產出”不匹配，因此，不能反映實際的回報率。

　　從財務管理的基本理念看，企業的金融資產是投資活動的剩余，是尚未投入實際經營活動的資產。應將其從經營資產中剔除。與此相適應，金融費用也應從經營收益中剔除，才能使經營資產和經營收益匹配。因此，正確計量基本盈利能力的前提是區分經營資產和金融資產，區分經營收益與金融收益。

　　2.沒有區分金融負債與經營負債。

　　負債的成本（利息支出）僅僅是金融負債的成本，經營負債是無息負債。因此必須區分經營負債與金融負債，利息與金融負債相除，才是真正的平均利息率。

　　區分金融負債與經營負債后，金融負債與股東權益相除，可以得到更符合實際的財務杠桿。經營負債沒有固定成本，本來就沒有杠桿作用，將其計入財務杠桿，會歪曲杠桿的實際作用。

　　針對上述問題，人們對傳統的財務分析體系做了一系列的改進，逐步形成了一個新的分析體系。

　　績效評價

　　從企業績效評價的角度來看，杜邦分析法只包括財務方面的信息，不能全面反映企業的實力，有很大的局限性，在實際運用中需要加以注意，必須結合企業的其他信息加以分析。主要表現在：

　　1、對短期財務結果過分重視，有可能助長公司管理層的短期行為，忽略企業長期的價值創造。

　　2、財務指標反映的是企業過去的經營業績，衡量工業時代的企業能夠滿足要求。但在的信息時代，顧客、供應商、雇員、技術創新等因素對企業經營業績的影響越來越大，而杜邦分析法在這些方面是無能為力的。

　　3、市場環境中，企業的無形知識資產對提高企業長期競爭力至關重要，杜邦分析法卻不能解決無形資產的估值問題

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