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基于代理理論的治理者業績評價與激勵機制
摘要：代理理論是研究在信息不對稱的條件下，如何權衡所有者和治理者的關系，做出最優的制度安排及規劃，促進治理者努力工作，充分發揮組織效率的理論�；诖肀惧X的存在，所有者根據相應的有效指標對治理者的經營狀況進行業績評價，以此針對治理者的行為設計一套有效的激勵機制，其核心是協調股東和經理之間的利益，以最大可能減少代理本錢，實現股東利益的最大化，終極達到企業的所有者和治理者利益的雙贏。關鍵詞：代理理論;業績評價;激勵機制
一、代理理論在企業業績評價中應用的一般分析
我們這里所說的業績評價只是指所有者對于治理者的經營狀況進行分析和審核，并不包括企業對于整個公司經營運作的各個題目，以及治理者對下屬經營單位經營狀況的評價，由于后者更多的側重于企業發展評價分析，那將是一個企業的長久戰略題目。在此我們只討論針對委托代理關系產生代理本錢，從而對治理者的業績進行評價存在必要性這一題目來進行分析。
由于現代企業制度的發展，委托代理關系中，業績評價指標設計恰當與否，關系到能否充分發揮代理人的潛能，能否終極使委托人目標利益最大化。根據代理理論，設計業績評價體系應遵循以下原則，以使委托人盡可能全面和真實地了解代理人的實際工作和努力水平。
1.財務指標與非財務指標相結合。如我們所知企業業績評價的發展經歷了長期的過程，從最開始的單一的運用財務指標來進行衡量，發展到現在的結合財務指標和非財務指標，這是業績評價的一個突破性的進展。處于代理理論中的代理人的活動很多并不能依靠財務指標予以量化，因此代理理論的存在對非財務指標進進業績評價體系提出了迫切的要求。并且，基于代理理論的治理者業績評價，單純的使用財務指標如投資收益率、每股收益將會導致治理者以放棄長遠利益而追求眼前利益的短期行為，財務指標具有可以定量化便于操縱的特點，但面對其缺點，非財務指標的運用有其補充的必要性。
2.業績評價與激勵機制相結合。業績評價與激勵機制是密不可分的，對于代理者的賞罰必須基于科學公道的業績評價，不然就很可能導致目標的扭曲和評價的不公允。委托人和代理人之間在業績評價過程中很可能展開一場博弈的較量，這樣，對于委托人來說，如何制定有效的激勵機制，將是充分發揮治理者才能的有效保障。
3.激勵的基礎是制度的設計。對于治理者的激勵機制終極落實到制度的設計上。由于不確定性的存在，委托人與代理人之間不可能在事前簽訂一個完全合同來約束代理人的行為；再加上代理人行為的不可觀察性，使得委托人很難監視代理人，監視效果差且本錢高。因此只能從進一步完善制度設計進手，建立一套既能有效約束代理人的行為又能激勵代理人按委托人的目標努力工作的機制。
二、代理理論在治理者業績評價應用中存在的題目
對于企業整體的業績評價存在著很多的題目，如業績評價與戰略脫節，業績評價體系不完全，預算評價與考核脫節等等。我們這里討論對于治理者的業績評價，與企業整體的業績評價有很大的不同。企業存在很多的不可控因素，對治理者進行評價的過程中假如把企業運營的很多不可控因素包含在其中，在發生這些狀況的時候還按照原來的指標對治理者進行評價是不公平的；同樣，對于企業，經濟利益方面的改善并不一定與治理者的經營有直接的關系，而是由于國家的政策或其他與財務利潤相關的活動產生，這樣以企業的戰略業績評價治理者的業績就會導致無謂的激勵。因此，對于治理者經營業績的考核主要應從以下幾方面考慮其面對的題目：
1.信息不對稱。對于代理理論給企業經營治理帶來的最明顯的缺點就是信息不對稱的影響。很多的治理者為企業的經營運作付出了相當大的努力，客觀改善了企業的經營狀況，但是，卻無法在股票的價格中體現出來，另外，很多經營治理者只注重短期行為，做出對企業的長遠目標產生巨大影響的決策，對于所有者在短期內無法識別其經營優劣。非財務指標進進評價體統，給業績評級增加了很多的客觀性因素，但非財務指標還有待于發展和進一步完善，并且在一些企業非財務指標的選用還具有一定的主觀性因素在其中。
2.國有企業監視者的特殊性。對于我國國有企業還有一個巨大的特點，就是國家企業中具有控制權的監視者不具有剩余索取權，因此，企業治理者更多的追求非金錢利益的好處，而不具有充足的動力進行經營改善，因此業績評價并不能對他們形成激勵。因此，業績評價也就失往了他存在的意義。
3.企業的目標和治理者的目標不一致。這一點是很顯然的。治理者都追求自己的利益最大，并且，很多時候并不是金錢上的利益，而是享受對資源支配權的利益以及規避風險的利益。治理者有時并不是充分發揮自己的作用而使自己陷進困難的境地。這時如何設置業績評價指標，并確定很好的激勵機制就對股東權益最大化或企業價值最大化有重大的意義。
三、治理者業績評價的體系分析及選擇
目前，業績評價體系兩個研究比較成熟完善且公道全面的領域是基于經濟增加值EVA的業績評價體系，和基于平衡記分卡的研究基礎的業績評價體系。EVA的業績評價模式的突出特點是相比傳統財務業績指標而言，使用EVA能夠較好地從結果上衡量企業所實現的財富增值，更好地揭示企業使用包括財務資本、智力資本等要素在內的全要素生產率。但是當前只分析財務指標并不能客觀評價企業的經營業績，還應該于其他的財務指標和非財務指標相結合。
對于平衡記分卡最大的特點就是引進非財務指標。它可以彌補傳統業績評價導致的短期行為，有利于實現企業長遠利益的最大化。非財務性業績評價更有利于分清責任，能更正確、完整地考核企業治理職員的業績，使會計控制更有效。但是，非財務指標也有明顯的不足：如怎樣將非財務指標的改善值用貨幣形式加以計量，由于通常生產治理職員并不能發現他們的某項治理活動與損益表上的稅后利潤有何必然的聯系；缺少一個系統的理論框架，當各種非財務指標之間發生沖突時，可能很難做出正確的抉擇。
以現金流量為基礎的業績評價對權責發生制的有益補充�，F金流量指標能夠綜合的反映企業在一定時期的財務狀況的變動情況，而且能夠正確地揭示企業盈利的質量。其次，現金流量指標幾乎不受企業治理者主觀歪曲的影響，因此，以收付實現制為基礎的現金指標是以權責發生制為基礎的其他指標的有益補充。題目是在現金流進與現金流出確認時間和公道配比方面存在缺陷，現金流量分析的方法體系并不完善，一致性也不充分，因此，現金流量為基礎的業績評價還要結合其他指標。 四、激勵機制對業績評價的影響分析
現代企業的激勵機制離不開業績評價，治理者業績評價是對治理者實行激勵的基礎，激勵是治理者業績評價主要的目標，因此剔除治理者不可控因素的治理者業績評價與激勵機制應緊密聯系。一方面，業績評價是實施激勵機制的基礎和依據,評價本身不是目的,而是為了提升企業的價值。激勵是為了使資源更加有效的配置，使企業價值最大化。對于企業治理者的業績評價是為了以此作為基礎建立一套充分發揮治理者的作用的機制，使企業價值最大化，同時，實現治理者自身的價值的到充分的體現，達到一切組織和個人的利益雙贏。
在代理本錢存在的條件下，對于治理者的業績評價不僅要考慮對治理者的經營業績成果進行衡量，而且也要關注對治理者的經營進行監視付出的監視本錢，再此基礎上權衡治理者經營帶來的凈增加值，從而對治理者進行公道客觀的評價，這是業績評價過程中應該留意的題目。
根據代理本錢的內容，包括所有者對于治理者的監視本錢，所有者放松其對治理者一定的約束，而使其充分發揮自己的作用而付出的本錢，以及企業與治理者在目標執行中不可避免的分歧產生的本錢，我們稱之為剩余損失。根據文中作者的觀點當治理者享有股權的份額可以激勵其努力工作，降低代理本錢，那么治理者持股不失為一種公道有效的措施。從代理本錢的角度考慮，除治理者所享有的工資，企業對于治理者支付的代理本錢即為治理者的收益，可以以此分類，來分析對于治理者的激勵因素。并且權衡代理本錢中各個支出特別是前兩個組成部分的比例，以此來對治理者形成有效的激勵。
總之，代理本錢的存在是企業對于治理者業績評價的重要影響因素，從而也影響了激勵機制的設置。充分運用代理理論的相關原理，設計業績評價體系與激勵制度，將對企業的運作產生積極有利的影響。
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