企業投資決策中資金時間價值的具體運用論文

企業投資決策中資金時間價值的具體運用論文

　　資金時間價值是一個重要的經濟概念，尤其在投資決策中，投資決策是否正確關系到企業的生存與發展。當前，許多企業運用資金時間價值理論對項目投資進行決策，提高了投資決策的科學性和合理性，從而使企業的經濟利益達到了最大化。

　　一、資金時間價值的內涵及計算

　　（一）資金時間價值的內涵。資金時間價值即貨幣時間價值，是指在忽略通貨膨脹和風險因素的狀況下，一定量資金由于投資的時間不同而產生了價值量的差額。企業在進行投資決策時要最大限度的獲取時間價值，投資一些利潤高且回收資金快的項目，加速資金的周轉速度。在具體的項目中，運用資金時間價值理論可以準確把握合理的投資時間，科學地確定分期投資的數量，為企業達到經濟效益最大化提供科學的投資途徑。

　�。ǘ�）資金時間價值的計算。把相同的資金投入企業運轉的時間不同，獲得的利潤就不盡相同。在企業的實際投資決策中，資金時間價值的計算實質就是計算資金在投入企業運轉后，不同時點上獲得的利潤。當前，計算資金時間價值有單利法和復利法兩種方法，單利法就是只根據本金來核算利息，單利終值的計算公式F=P（1+n×i），而單利現值的計算公式P=F/（1+n×i）；復利法要根據本金和利息來核算利息，復利終值的計算公式F=P（1+i）n,復利現值的計算公式P=F/（1+i）n.

　　二、資金時間價值與企業的投資決策

　�。ㄒ唬┵Y金時間價值與企業的關系

　　1.資金時間價值是企業進行一切活動的基礎。企業屬于一個經濟主體，資金時間價值屬于一個經濟范疇。要想全面評價和計量一個企業的收支和盈虧，就要綜合考慮資金時間價值。給企業帶來直接利潤的是流動資產而不是固定資產，只有掌握了資金時間價值，才能不斷提高資金的利用率，促使企業獲得更多利益。

　　2.資金時間價值對企業進決策進行指導。企業進行投資是為了使資金增值，獲得高利益的回報。當然這會占用企業的部分資金，被占用的資金是否科學合理，占用的期限應多長等都需要企業的投資決策者認真分析資金時間價值并進行全面、準確的核算。把資金時間價值因素作為其首要因素，并以此為指導進行科學合理地投資，減少不必要的經濟損失。

　　3.企業投資是資金時間價值產生的關鍵。企業把大量的資金投入到生產流通領域，經過一段時間的運轉與發展，必然會產生比原始投資額更多的資金額，但如果企業不把資金投入運轉與使用，大量的資金就會閑置和浪費，并且隨著通貨膨脹的發生還會出現貶值，也就無法產生資金時間價值。因此，資金是否投資是產生資金時間價值的關鍵，企業要充分利用閑置資金，把它投入生產流通領域，使其不斷增值。

　�。ǘ�）企業投資的方法

　　企業在進行投資決策時要進行綜合考慮，在諸多投資方案中，選擇一種投入少、回報大的投資方案。企業投資決策的正確與否主要由投資方案評價指標來決定。投資方案評價指標分為非貼現法和貼現法，這兩種方法最大的區別就在于是否考慮資金時間價值。非貼現法主要包括回收期法和會計收益率法兩種方法，認為不同時點的資金時間價值是相同的，忽略了資金時間價值；貼現法主要包含了凈現值法、獲利指數法及內部收益率法，考慮了資金時間價值。通常情況下，應用貼現法決定企業的投資方案可以減少不必要的風險。因此，企業在進行投資決策時要以貨幣時間價值的貼現法為主，以非貼現法為輔。

　　三、資金時間價值在企業投資決策中的應用

　　資金時間價值是一個經濟概念，它對企業的投資決策會產生重要影響。企業為了提高資金的利用率，常常把資金投入到合適的項目中，讓其在生產與流通中不斷增值。企業要根據自身的發展和項目的實際情況，結合資金時間價值衡量方法做出科學的投資決策。考慮資金時間價值的方法有凈現值法、獲利指數法、內含報酬率法三種方法，下面結合案例探討三種資金時間價值的方法在企業投資決策中的具體應用。

　　某企業準備花140000元購一臺機器，預計使用5年，預計殘值14000元，現結合資金時間價值，對A、B兩個方案進行優化選擇。（見表1）

　　（一）凈現值法

　　凈現值法是一種比較科學、方便的投資方案評價方法，它是根據凈現值的正負來判斷投資決策是否科學合理。凈現值是指企業項目的未來報酬總現值與投資總額之間的差額，其計算公式：凈現值=未來報酬總現值-投資總額，凈現值一般用NPV來表示。在具體的項目投資決策中，若NPV≧0,說明投資項目收益率要比預定貼現率高，企業的投資是盈利的，該投資項目方案可行；若NPV<0,說明企業收益率要比預定指標低，該項目投資不可行，并且凈現值越大表明企業獲利越高。利用凈現值法對上面案例進行分析，假設案例中的資金成本為10%,那么NPVA=40200（P/A , 1 0 % , 5 ） + 1 4 0 0 0 （ P / F , 1 0 % , 5 ） - 1 4 0 0 0 0 = 2 1 0 9 2 . 2元；NPVB=40200（P/F,10%,1）+43200（P/F,10%,2）+44700（P/F,10%,3）+37200（P/F,10%,4）+35700（P/F,10%,5）+14000（P/F,10%,5）-140000=22066元，通過分析NPVA和NPVB都為正，但NPVA﹤NPVB,應選擇B方案。

　�。ǘ�）獲利指數法

　　獲利指數法是一種以獲利指數為標準來分析和評價投資項目的投資方案評價方法，它是根據獲利指數大于或小于1來判斷投資決策是否科學合理。所謂獲利指數是指未來報酬總現值與投資總額的比值，其計算公式：獲利指數=未來現金流入量的總現值÷投資總額，獲利指數一般用PI來表示。在具體的項目投資決策中，若PI≧1,這說明未來報酬總現值要比投資總額大，企業能夠獲得經濟利益，該項目方案可行；若PI<1,表示該項目方案不可行，如果獲利指數越大表明企業獲利越多。利用獲利指數法對上面案例進行計算，可以得出PIA=161092.2/140000=1.15;PIB=162066/140000=1.16,通過分析可以明確PIA和PIB都大于1,但是PIA﹤PIB,應選擇B方案。

　�。ㄈ�）內部收益率法

　　內部收益率法是一種以內部收益率為標準來分析和評價投資項目的投資方案評價方法，它是根據內部收益率與預期收益率的大小關系來判斷投資決策是否科學合理。內部收益率是指在使用期限中的凈現值為0時的貼現率，可以用IRR來表示。在具體的項目投資決策中，若IRR>預期收益率，這表明企業項目方案具有可操作性，否則企業項目方案就不可行，如果企業的內部收益率越大表明企業在未來的收益就會越好。利用內部收益率法對上面案例進行計算可以得出IRRA=15.88%,IRRB=16.24%,案例中A、B兩方案的內部報酬率均大于10%,但是IRRA﹤IRRB,應該選擇B方案。由上述三種方法可以得出結論：案例中B方案更優化。

　　獲利指數法是一種以獲利指數為標準來分示出來，如果收益現值大于成本現值表示方案可以實施，反之則不能實施。在企業在對方案進行綜合考慮時，獲利指數法能夠把項目的投入與總產出之間的關系以動態方式呈現出來，但是對項目的實際收益率無法直觀地表現出來，并且計算復雜、口徑也不統一，企業通常采用獲利指數法去評價幾個獨立方案，并對幾個獨立方案的投資效率進行排列。凈現值法能夠對資金時間價值和現金流量進行全面地考慮，其實施標準與企業財務管理目標基本一致，但是凈現值法對幾個獨立的項目方案不能同時進行優劣評價，企業通常在選擇互斥方案時多采用凈現值法。內含收益率法能夠把投資項目的收益率十分準確地算出，并根據其高低來決定項目方案的取舍，在應用過程中有時要結合凈現值法進行考慮，但是內部收益率法的計算比較復雜。

　　四、結束語

　　通過具體實例探究資金時間價值在項目投資中的應用，可以看出資金時間價值在企業投資決策中起到的重要作用。新形勢下，企業只有全面考慮資金時間價值因素，才能夠科學、合理、準確地進行項目投資決策，從而得出客觀、正確的結論，制定出行之有效的投資方案，有效減少企業的投資風險，使企業獲得最大化的經濟收益。

　　參考文獻：

　　[1]夏萍。小議貨幣時間價值在投資中的應用[J].中國鄉鎮企業會計，2008,13（6）：51-53.

　　[2]劉曉梅。在企業投資決策中貨幣時間價值的應用[J].太原城市職業技術學院學報，2009,21（9）：78-79.

【企業投資決策中資金時間價值的具體運用論文】相關文章：

建筑工程管理中BIM技術的作用和具體運用論文01-27

成本管控在化工企業中的運用論文10-07

運用價值工程推動企業發展與經濟工作論文11-10

運用公允價值分析策略論文02-26

藝術創作中肌理運用的價值11-22

簡談式教學法在滴定分析概論教學中的具體運用論文02-27

淺析客戶關系管理在企業營銷管理中的運用論文02-23

多媒體教學在歷史課中的具體運用12-12

影視拍攝中光線藝術運用論文06-27