- 相關(guān)推薦
資產(chǎn)也是風(fēng)險
資產(chǎn)：收益乎？風(fēng)險乎？ 一般認為，資產(chǎn)就是財富，這種看法顯然是從個人斂財?shù)慕嵌瘸霭l(fā)的。站在的角度，所有的資產(chǎn)都存在變現(xiàn)的風(fēng)險，一旦資產(chǎn)不能變現(xiàn)就成為了損失，這顯然不是財富的概念。即使站在個人的角度，作為財富的資產(chǎn)也是存在風(fēng)險的。這種風(fēng)險表現(xiàn)在:個人擁有了資產(chǎn)也可能面臨貶值的風(fēng)險或無法變現(xiàn)的風(fēng)險;如果直接使用，或許這些資產(chǎn)難以達到個人所期望的目標(biāo)而導(dǎo)致不能實現(xiàn)個人目標(biāo)的風(fēng)險。在上，對資產(chǎn)的定義更是突出了資產(chǎn)收益性的一面，認為資產(chǎn)是企業(yè)所擁有或控制的能為未來帶來利益流入的一種經(jīng)濟資源。但是在財務(wù)上，對資產(chǎn)更為關(guān)注的是其變現(xiàn)能力，是資產(chǎn)占用而導(dǎo)致的相關(guān)風(fēng)險。事實上，在現(xiàn)實生活中一般人都認為資產(chǎn)即等同于財富和收益，曾經(jīng)有一位民營企業(yè)家在談到自己擁有的資產(chǎn)數(shù)量時，認為自己很有錢，資產(chǎn)達到了5個億。從數(shù)字上看，他確實有錢。但進一步問其資產(chǎn)的質(zhì)量時，結(jié)果并非如此�！ ∈紫龋馁Y產(chǎn)是擱在自己腰包里的資產(chǎn)還是投入企業(yè)的資產(chǎn)。一般來說，投入企業(yè)的資產(chǎn)比之于揣在自己腰包里的資產(chǎn)要多一個投資的風(fēng)險。這些資產(chǎn)是由投資者投入的資本形成的，它變成了一種專用資產(chǎn)。所謂專用，意味著這些資產(chǎn)本身的變現(xiàn)只能在特定的市場上實現(xiàn)，也意味著這些資產(chǎn)必須用來進行特定的生產(chǎn)經(jīng)營才有用，其標(biāo)志是能夠通過這些特定的生產(chǎn)經(jīng)營帶來收益，帶不來收益或者虧損的資產(chǎn)，實際上是無效或無用資產(chǎn)�！ ∑浯�，他的資產(chǎn)是貨幣性資產(chǎn)還是非貨幣性資產(chǎn)。貨幣性資產(chǎn)的流動性最強，其變現(xiàn)風(fēng)險為零，而其他非貨幣性資產(chǎn)都會或大或小地存在變現(xiàn)風(fēng)險。盡管有的企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模龐大，甚至收益水平也很高，但僅僅由于現(xiàn)金的短缺就有可能導(dǎo)致破產(chǎn)。上，許多有名的公司一夜之間宣告破產(chǎn)，最終的原因都會歸結(jié)到這一點上�！ 〉谌�，他的貨幣資金是硬通貨還是軟通貨。硬通貨通常幣值穩(wěn)定，而軟通貨的幣值通常不穩(wěn)定，所以即使持有的資產(chǎn)是貨幣資金也會遭遇貶值的風(fēng)險。改革開放以后受通貨膨脹的，20多年前一元錢的購買力與現(xiàn)在的購買力相差之大是人人皆知的。如果是外幣還會存在外匯匯率的風(fēng)險�！ 〉谒模馁Y產(chǎn)是專用資產(chǎn)還是通用資產(chǎn)。專用資產(chǎn)的專用性程度高，其變現(xiàn)的風(fēng)險要大大超過通用資產(chǎn)�！ 〉谖�，他的資產(chǎn)是無形資產(chǎn)還是實物資產(chǎn)。無形資產(chǎn)的價值是以實物資產(chǎn)所形成的生產(chǎn)經(jīng)營能力為基礎(chǔ)的，如果企業(yè)的收益水平不能達到一定的高度，企業(yè)的無形資產(chǎn)就很難存在，如果企業(yè)的收益水平一旦下降，已有的無形資產(chǎn)必將喪失殆盡。曾經(jīng)有一家企業(yè)在收益水平高時，評估的無形資產(chǎn)價值為8個億，后來企業(yè)效益不斷下滑，無形資產(chǎn)隨之變成了負數(shù)，這就是無形資產(chǎn)的風(fēng)險值。 第六，他的資產(chǎn)是完全由自身控制還是被別人控制如應(yīng)收賬款，盡管資產(chǎn)的所有權(quán)是歸自身的，但最終能否收回卻取決于債務(wù)人，這顯然又增加了資產(chǎn)變現(xiàn)的風(fēng)險。對外投資也是如此。 第七，他的資產(chǎn)是長期資產(chǎn)還是短期資產(chǎn)。長期資產(chǎn)要在較長的時間里使用、變現(xiàn)或產(chǎn)生收入，從市場來說時間越長供求越不確定，資產(chǎn)的變現(xiàn)能力也越不穩(wěn)定�！ 〉诎�，他的資產(chǎn)是資產(chǎn)還是實體資產(chǎn)。金融資產(chǎn)一般由各種有價證券組成，有價證券被馬克思稱為虛擬資本，其價格常常受金融市場供求關(guān)系的影響而極不穩(wěn)定，風(fēng)險巨大。英國的巴林銀行倒閉一案即是禍起金融資產(chǎn)。凡此種種，不難讓人看到資產(chǎn)確實與風(fēng)險為伴。事實上，資產(chǎn)負債表在進行各項資產(chǎn)負債的排列時，并非按照資產(chǎn)的收益能力排列，而是按照資產(chǎn)的流動性或者變現(xiàn)能力排列。這就要求我們對資產(chǎn)本質(zhì)的認識更應(yīng)該關(guān)注其風(fēng)險的一面。從理財?shù)慕嵌瓤矗挥谐浞挚紤]到資產(chǎn)本身及其使用的風(fēng)險，才能真正使資產(chǎn)變現(xiàn)或者轉(zhuǎn)化成收益。從某種意義上講，財務(wù)管理的核心就是風(fēng)險控制，其目標(biāo)是要實現(xiàn)風(fēng)險與收益的對稱。近些年來，在經(jīng)濟領(lǐng)域中各種有關(guān)風(fēng)險控制的、實踐備受關(guān)注，這也進一步表明了關(guān)注風(fēng)險的重要性�！ �資產(chǎn)：風(fēng)險源頭在哪？ 資產(chǎn)是一把雙刃劍，經(jīng)營好了確實能帶來收入，但經(jīng)營不善也可以讓企業(yè)陷入破產(chǎn)狀態(tài)。只看到資產(chǎn)風(fēng)險的一面，企業(yè)會盡可能進行無風(fēng)險經(jīng)營或者低風(fēng)險經(jīng)營，結(jié)果就只能取得較低的報酬；只看到資產(chǎn)收益的一面，企業(yè)就會盡可能進行高風(fēng)險經(jīng)營，結(jié)果有可能取得高收益也有可能毀于一旦。兩者的協(xié)同是在進行高收益經(jīng)營時必須清楚地意識到資產(chǎn)的高風(fēng)險并進行有效的控制，這里最為重要的是要認知資產(chǎn)的風(fēng)險來源�！ ≠Y產(chǎn)風(fēng)險之一，供求風(fēng)險。當(dāng)企業(yè)將投資人的出資轉(zhuǎn)化為資產(chǎn)時，它就不再是滿足投資人自身需要的資產(chǎn)，而是必須通過企業(yè)經(jīng)營滿足市場需求者的需要，這就必然產(chǎn)生需求風(fēng)險。市場需求具有個性化和不斷變化的特征，任何企業(yè)都不能完全保證其產(chǎn)品能滿足需求者的需要，一旦市場不再需要，不僅企業(yè)的產(chǎn)品不能出售，企業(yè)的其他資產(chǎn)也會變成無效資產(chǎn)，其內(nèi)在價值必然貶值。同時，企業(yè)從事經(jīng)營必然會面臨同業(yè)競爭，這種競爭有可能把企業(yè)擠出市場需求之外，導(dǎo)致其資產(chǎn)不能變現(xiàn)，這就產(chǎn)生了供應(yīng)風(fēng)險。供求風(fēng)險更多的與時間序列有關(guān)：需求者的需求伴隨時間序列的演進而不斷變化，如果企業(yè)跟不上這種變化，其產(chǎn)品就會變得一錢不值。很多實例已經(jīng)說明，資產(chǎn)作為財富和風(fēng)險僅僅只是一墻之隔，禍從供求關(guān)系的變化而出�！ ≠Y產(chǎn)風(fēng)險之二，專用風(fēng)險。作為投資人手中財富的資產(chǎn)大多是貨幣資產(chǎn)，一旦投資人將其投入到企業(yè)，且企業(yè)將投資人的貨幣轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)經(jīng)營運作的資產(chǎn)時，貨幣的無差別化就轉(zhuǎn)化為特定實物資產(chǎn)或者無形資產(chǎn)的專用化。這一轉(zhuǎn)化使作為投資人財富的資產(chǎn)包含了兩個風(fēng)險：一是這個資產(chǎn)不再能夠滿足投資人個人的消費和使用需要，它對投資人來說是無用的。把一個對投資人有用的資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為對投資人個人無用的資產(chǎn)，這無疑是一種極大的風(fēng)險。原因在于投資人進行投資的目的仍然是希望這些資產(chǎn)能夠為其所用。這里實質(zhì)上存在一個否定之否定的過程：個人用——為他人用——個人用，這期間存在一個驚險的跳躍，如果不能完成這一過程，資產(chǎn)就會變得毫無用處。二是資產(chǎn)的專用性決定了資產(chǎn)只能用于特定的用途，這包含了兩層風(fēng)險：其一是這些資產(chǎn)在使用后所生產(chǎn)的產(chǎn)品只能滿足特定需求者的需要，這就容易產(chǎn)生市場風(fēng)險；其二是這些資產(chǎn)本身作為一種專用資產(chǎn)，一旦不能用來生產(chǎn)特定產(chǎn)品滿足需求者的需要，它就變得價值低下或者毫無價值。資產(chǎn)的價值可以分為功能性價值和本體價值，功能性價值是指資產(chǎn)的用途所產(chǎn)生的價值，而本體價值是指資產(chǎn)本身在市場上出售的價值。資產(chǎn)的專用性越強，功能性價值實現(xiàn)的市場面越窄，風(fēng)險越大，資產(chǎn)改作它用的可能性越小，一旦在市場上出售，本體價值變現(xiàn)的風(fēng)險也越大。 資產(chǎn)風(fēng)險之三，實物風(fēng)險。資產(chǎn)除了無形資產(chǎn)以外，大多屬于實物資產(chǎn)。實物風(fēng)險是指實物資產(chǎn)由其屬性而產(chǎn)生的風(fēng)險，正如馬克思在談到固定資產(chǎn)的磨損時，就把這種損耗區(qū)分為自然磨損和磨損，這里自然磨損顯然是指固定資產(chǎn)作為實物存在而發(fā)生的各種損耗。一般而言，實物風(fēng)險表現(xiàn)為兩個方面：一是由于使用而產(chǎn)生的磨損風(fēng)險，二是由于自然界的作用而產(chǎn)生的損耗風(fēng)險�！ ≠Y產(chǎn)風(fēng)險之四，技術(shù)風(fēng)險。當(dāng)投資人的投資轉(zhuǎn)化為企業(yè)資產(chǎn)后，無論這種資產(chǎn)是有形資產(chǎn)還是無形資產(chǎn)，都會與某種特定的技術(shù)密切相關(guān)，而技術(shù)物化在某種資產(chǎn)之中后，就難以發(fā)生變化。但隨著技術(shù)的進步，物化在資產(chǎn)中的特有技術(shù)必將成為落后或被淘汰的技術(shù)，依靠這種技術(shù)所生產(chǎn)的產(chǎn)品就很難再滿足市場需求，從而導(dǎo)致相應(yīng)資產(chǎn)本身的價值下降和使用后的效率下降�！ ≠Y產(chǎn)風(fēng)險之五，風(fēng)險。當(dāng)企業(yè)進行金融資產(chǎn)運作時，金融市場匯率、利率的變動會導(dǎo)致金融資產(chǎn)價格的大幅波動，從而導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)的價值波動。加之金融市場采取了以小搏大的運作模式，更會使這種風(fēng)險無限放大�！ ≠Y產(chǎn)風(fēng)險之六，費用風(fēng)險。任何資產(chǎn)的存在都會給企業(yè)帶來費用的發(fā)生，費用之一是資金成本，資產(chǎn)的取得必須通過資金的投入方可達成，而資金的取得必須要支付成本，這一成本無疑成了資產(chǎn)占用的成本；費用之二是資產(chǎn)儲存成本，資產(chǎn)儲存過程中必然發(fā)生大量保管費用，它與資金成本一樣隨著資產(chǎn)儲存期的延長而增加；費用之三是資產(chǎn)位移成本，企業(yè)資產(chǎn)的最終目的都是用來交易的，無論資產(chǎn)的購進還是出售都會發(fā)生資產(chǎn)的位移成本，如果投資人僅僅只是持有貨幣資產(chǎn)時顯然不會發(fā)生這種成本；費用之四是交易成本，當(dāng)投資人將資本投入到企業(yè)轉(zhuǎn)化為資產(chǎn)時，這種轉(zhuǎn)換從資產(chǎn)的購進來說必須要發(fā)生交易費用，而資產(chǎn)的出售也必然發(fā)生交易費用，即便是在企業(yè)陷入破產(chǎn)而資產(chǎn)無法出售時，也是如此——其清理變賣后的資產(chǎn)也要進行交易方可出售�！ ≠Y產(chǎn)風(fēng)險之七，道德風(fēng)險。實物資產(chǎn)的實體存在性以及在交易過程中進行交易的必要性，會導(dǎo)致有關(guān)人員直接占有資產(chǎn)，或者通過資產(chǎn)的交易將部分價值據(jù)為己有。為了控制這些行為的發(fā)生，企業(yè)必須進行有效控制，繼而相應(yīng)發(fā)生控制費用，所以道德風(fēng)險隱含了兩種風(fēng)險：一是因發(fā)生控制而形成的費用風(fēng)險，二是由于控制不力而導(dǎo)致資產(chǎn)或其價值損失的風(fēng)險�！ �資產(chǎn)：怎樣控制風(fēng)險？ 整體上講，資產(chǎn)的風(fēng)險表現(xiàn)為流動性風(fēng)險，通常用來測度這種流動性的標(biāo)準(zhǔn)就是變現(xiàn)能力，變現(xiàn)能力包含了資產(chǎn)變現(xiàn)的速度和變現(xiàn)的價值額度。所以資產(chǎn)風(fēng)險的控制就是如何縮短資產(chǎn)變現(xiàn)的時間和擴大其變現(xiàn)的價值。按照這一原則，資產(chǎn)的風(fēng)險控制必須從以下幾個方面進行： 其一，盡可能減少資產(chǎn)占用。既然資產(chǎn)就是風(fēng)險，企業(yè)占用資產(chǎn)越多就意味著風(fēng)險越大，這至少表現(xiàn)為未來變現(xiàn)的風(fēng)險越大，與其相關(guān)的費用越多，發(fā)生自然損耗的可能性越大，人為損失的可能性越大。任何企業(yè)，在進行預(yù)算管理時不能僅僅只把費用成本的控制作為預(yù)算管理的主要目標(biāo)更要把資產(chǎn)占用作為預(yù)算的重要目標(biāo)之一。企業(yè)各個崗位占用的資產(chǎn)越少，資產(chǎn)管理的風(fēng)險也就越低�！ ∑涠�，加快資產(chǎn)周轉(zhuǎn)。如果企業(yè)為了減少資產(chǎn)風(fēng)險而一味降低資產(chǎn)占用最后的結(jié)局只能是資產(chǎn)為零，企業(yè)不再從事經(jīng)營，這當(dāng)然不是投資者的目的，積極的態(tài)度是在盡可能減少各種不必要的資產(chǎn)占用的條件下加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)。就資產(chǎn)的流動性而言，我們常常面臨的是待價而沽，還是迅速出售甚至削價出售。在歐美比較發(fā)達的市場上，我們總是能看到商家每天都在削價銷售，為什么會采取這種薄利多銷甚至虧損也銷的經(jīng)營方式，這顯然與他們對資產(chǎn)就是風(fēng)險的理解密切相關(guān)。如果待價而沽或不削價出售，不僅意味著資產(chǎn)在未來的出售中面臨風(fēng)險，而且資產(chǎn)在整個儲存期間必然會發(fā)生各種各樣的費用。更重要的是，資產(chǎn)不出售變現(xiàn)，企業(yè)就沒有足夠的貨幣資金去尋找新的獲利機會。可見，對資產(chǎn)待價而沽或不及時削價出售還會帶來極大的機會成本。無論個人還是企業(yè)，對于已投資而形成的資產(chǎn)到底更看重其保值還是更看重其變現(xiàn)的速度，確實是一種兩難的選擇，但從企業(yè)的普遍實踐看，越來越把變現(xiàn)的速度看得更為重要。加速資金周轉(zhuǎn)無論對國家還是企業(yè)都有著極其重要的意義，要做到這一點，除了資產(chǎn)應(yīng)該盡可能適銷對路以外，還必須使資產(chǎn)的空間位移貨暢其流。有效的流程設(shè)計和交易制度是其重要前提。同時，還必須使資產(chǎn)的占用降低到必要的程度，所以對于資產(chǎn)的占用主體實行資產(chǎn)占用的定額制和資產(chǎn)占用有償制也是十分重要的�！ ∑淙仨毚_保資產(chǎn)在技術(shù)上的先進性。所謂先進性，通俗的講就是在技術(shù)上必須領(lǐng)先別人一步。為此企業(yè)必須形成自身的產(chǎn)品鏈或者產(chǎn)品的功能鏈，正如電視機生產(chǎn)一樣，電視生產(chǎn)廠家必須能夠清晰地描述出模擬電視由黑白到彩色、到遙控、到直角平面、而后至高清晰度的功能演變過程，以及由模擬電視到數(shù)字電視的升級過程，并在每一個環(huán)節(jié)都采取領(lǐng)先于別人一步的戰(zhàn)略。只有這樣，才不僅能更好地滿足消費者的新需求，也才能和競爭對手進行有效的較量。與產(chǎn)品鏈和功能鏈相聯(lián)系，必須能夠確定企業(yè)的價值鏈。在價值鏈關(guān)系上，應(yīng)該采取目標(biāo)毛利的方式確定價值鏈的有效性。目標(biāo)毛利對價值鏈的有效性有兩種基本的約束：老產(chǎn)品或老功能的產(chǎn)品，其實際毛利達不到目標(biāo)毛利時，必須被淘汰；新產(chǎn)品和新功能的產(chǎn)品，只有其毛利超過目標(biāo)毛利時其生產(chǎn)才有必要。為了實現(xiàn)資產(chǎn)在技術(shù)上的先進性，企業(yè)必須提取與開發(fā)費用，為這種技術(shù)先進性提供資金保障。 其四，必須對企業(yè)的存量資產(chǎn)進行質(zhì)量保全。企業(yè)資產(chǎn)的流動性表現(xiàn)為兩個方面，一是企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的能力；二是企業(yè)期末資產(chǎn)的變現(xiàn)能力。所謂存量資產(chǎn)的質(zhì)量保全就是指期末資產(chǎn)的變現(xiàn)能力與期初資產(chǎn)的變現(xiàn)能力相同，而期初資產(chǎn)的變現(xiàn)能力終極地說就是投入資本的變現(xiàn)能力，上說這種資本的變現(xiàn)能力是處于現(xiàn)金的狀態(tài)。但是，一旦資本投入企業(yè)轉(zhuǎn)化為資產(chǎn)后，這些資產(chǎn)不再表現(xiàn)為現(xiàn)金狀態(tài)，這就使其變現(xiàn)能力難以達到百分之百的狀態(tài)。換句話說，資產(chǎn)的價值中包含著不能實現(xiàn)的部分，這就是潛虧。為了實現(xiàn)期末存量資產(chǎn)的質(zhì)量保全，必須將資產(chǎn)中的各種減值因素從資產(chǎn)價值中剔除，并能得到有效的補償，采取的辦法是建立資產(chǎn)減值準(zhǔn)備金制度，使資產(chǎn)未來變現(xiàn)的風(fēng)險能夠提前得到準(zhǔn)備金的補償�！ ∑湮�，必須對企業(yè)資產(chǎn)的存期進行限制。資產(chǎn)的儲存期越長，資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度越慢，其流動性越差。為了有效提高資產(chǎn)的流動性，必須對資產(chǎn)的儲存期制定最長時限，我們通常稱之為保本保利期。確定保本保利期，必須針對單個資產(chǎn)分別制定，而且必須考慮資產(chǎn)提前變現(xiàn)以后可能帶來的機會收益，只要機會收益大于提前變現(xiàn)所帶來的價值損失，這種變現(xiàn)就屬合理。在企業(yè)對各資產(chǎn)制定了保本保利期以后，必須對整個企業(yè)各類資產(chǎn)的儲存期進行動態(tài)控制，防止超期儲存。【資產(chǎn)也是風(fēng)險】相關(guān)文章：
資產(chǎn)評估的對象、職責(zé)范圍及風(fēng)險防范03-22
風(fēng)險管理的新趨勢：風(fēng)險自留03-18
重大錯報風(fēng)險、審計風(fēng)險、檢查風(fēng)險與重要性02-28
科技風(fēng)險投資中的風(fēng)險與防范03-18
審計風(fēng)險、貿(mào)易風(fēng)險、業(yè)務(wù)關(guān)系風(fēng)險、經(jīng)營失敗與審計失敗12-08
證券公司風(fēng)險來源與業(yè)務(wù)風(fēng)險點03-21