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      1. 科技風險投資中的風險與防范

        時間:2024-10-10 13:32:32 經濟管理畢業論文 我要投稿
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        科技風險投資中的風險與防范

        科技風險投資中的風險與防范 摘 要 科技風險投資在我國投資業中方興未艾,它在科技成果轉化、實現產業化的過程中起著關鍵性的作用,越來越受到人們的廣泛關注。分析了科技風險投資中所面臨的風險,提出了風險的有價性和規避風險的幾種途徑,探索建立完善的風險投資體系。
          關鍵詞 科技 風險投資 風險 防范
         所謂科技風險投資,是指把資金投向蘊藏著失敗危險的科學技術研究領域中的投資行為,主要是為沒有列入國家計劃通過自主開發的高技術成果產業化服務,旨在促進科技成果盡快轉化、實現產業化,以取得高額收益。其重要特征是“高風險、高收益”。一般而言,企業從研究開發到生產,再發展成為上市公司,都需要不斷注入資金,隨著風險從高到低,其投資數額由小到大。即,初期需要的資金雖少,但風險率極高,一旦成功,一般可獲得35%~50%的內部收益率,正是這種高風險、高收益的吸引,科技風險投資業方得以迅速發展。
        1 關于對風險的認識
        風險是一種由不確定性或變化引起的,使結果與預期目標發生背離,從而導致利益損失的可能性。我們知道,風險的存在是客觀的,但其產生的原因和后果卻是相對的;風險是可以預測的,可以通過定性或定量的方法做出估計;風險無法消除,但可以進行有效的控制;風險與效益共生,成正相關的特性。
        2 科技風險投資的風險承擔
        科技風險投資在其實施過程中,主要存在以下幾種風險,即:技術風險、市場風險、人員風險、經營管理風險、政策風險、財務風險、泄密風險等。本文主要從技術風險、市場風險、人員風險、經營管理風險方面加以分析。
        2.1 技術風險
        一是開發技術所投入的資金、人力、物力、時間、精力尚沉淀在技術成果中,其投入是否能得到回收、增值,還需根據成果轉讓或轉化、產業化來決定,因而投入——產出的效益,盡管可預期,但畢竟是不確定、是具有風險的;二是技術開發的風險具有時滯影響,即技術風險將影響到市場風險和經營管理風險。比如,由于技術風險而導致的技術成果缺陷,有可能轉移到生成階段和市場階段,造成質量低下、次品率高、生成成本增加,進而構成新產品的銷售障礙與市場抵制;三是實踐證明,技術開發在技術階段、生成階段、市場階段的投入是增加的,投入的遞增意味著風險的遞增。由于積累投入的遞增,因而失敗的時間越后,開發者所面臨的風險越大。因此,科技成果的轉化往往存在很大的風險。
        2.2 市場風險
        市場風險主要是由高新技術企業產品市場的潛在性引起的,主要表現在以下幾點:一是難以確定市場的接受能力?萍硷L險投資產品都是市場上全新的產品,顧客難以及時了解其性能,對新產品的認識和接受有一個過程,因而對市場容量難以做出準確的估計;二是難以確定市場接受的時間。高技術產品的推出時間與誘導出需求的時間有一個時滯過程,這一時滯將導致企業開發產品的資金難以收回。比如,貝爾實驗室推出的圖像電話,過了20年才實現此技術的商業價值;三是難以預測創新產品擴散的速度。比如,1959年IBM公司預測施樂914復印機在10年內僅能銷售5000臺,而拒絕了與研制該產品的哈德公司的技術合作,然而復印技術被迅速采用,IBM失去了極大的市場;四是難以確定競爭能力。高新技術產品常常面臨著激烈的市場競爭,如果產品的成本過高將影響其競爭力;生成高新技術產品的企業往往是小企業,缺乏強大的銷售系統,在競爭中能否占領市場,能占領多大份額,在事先是難以確定的。
        2.3 人員風險
        人員風險指由于不可預測的因素或其他原因如自然災禍、車禍、疾病等而危及高新技術主要研制人員的生命或人員跳槽,而對高新技術產品的開發成功與否產生的風險。如美國硅谷著名的仙童公司在其主要技術人員相繼離去后,一蹶不振,始終未能東山再起。
        2.4 經營管理風險
        經營管理風險指高新技術企業在市場經營過程中,由于某些因素的變動而使企業受到損失的風險。這些因素有需求變化、售價變化、投入成本變化、固定成本的比重。如果企業的成本大部分是固定成本,則當需求下降時,企業的固定成本并不降低,所以經營風險較高。還有企業在經營過程中能否招聘和雇傭到足夠的合格員工。
        3 科技風險承擔的有價性
        科技風險投資要冒如此多的風險,為何風險投資還方興未艾?實質上揭示了一個道理,就是風險承擔是有價值的。
        隨著知識經濟的到來,知識的有價性逐步被人們所認識和接受。風險從根本上消除是不可能的,但風險決不意味著失敗,它指的是相對預期收益所可能付出的代價,投資者一旦獲得成功,可獲得極高的回報。從統計學的觀點來看,當一個科技項目的預期收益是普通項目的5倍,而它的預期風險是其他項目的4倍時,這樣的項目就值得風險投資;若風險公司投資5個項目,每個項目的預期收益都在普通項目的5倍以上,即使只有1個成功,也不會賠本,有2個成功便大發其財。這便是風險承擔的價值,道理雖簡單,進行投資決策時,得需要相當大的魄力。

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