中小企業融資問題探究與分析

中小企業融資問題探究與分析

　　資金是企業體內的血液，是企業進行生產經營活動的必要條件，沒有足夠的資金，企業的生存和發展就沒有保障。中小企業融資問題是如何解決的?

　　資金是企業經濟活動的持續推動力，不同行業、不同企業獲得資金的渠道、方式與規模實際上決定了社會資源配置的效率，企業融資過程也就是一種以資金供求形式表現出來的資源配置過程。資金追逐相對高的回報率的本性決定了中小企業融資難是個世界性問題。為促進處于劣勢地位的中小企業的發展，發達市場經濟國家大多通過增強企業信用、建立企業信用檔案等方式，多層次、多形式地解決中小企業融資難問題。在我國，融資渠道窄、資金短缺也已成為中小企業發展過程中面臨的重要問題之一。在資源配置過程中，中小企業并不被資金所看重。導致這種狀況出現的原因，主要在于信用體系不健全及融資渠道不暢等方面。

　　信用是市場經濟規范有序運行的重要基礎。在經濟學理論中，信用的含義主要集中于在交易中受信任的品質(信譽)和借貸兩個方面，銀行信用是其中之一。銀行信用風險來自兩個方面:一是借貸主體在倫理學意義上的信用的不確定性和客戶自身實力保證程度的不確定性，后者包括原有實力由于政策變動、行政干預、市場變化、法律制度的施行等因素所導致的不確定性;二是前述因素的不可控性。不確定性因素愈多，程度愈強，可控性愈差，風險也就愈大。市場環境是外在的、客觀的，而行為主體對銀行信用的認知、態度、動機、行為方式則是內在的、主觀的，風險控制的任務就在于盡量將不確定因素進行形式分離，并把握其規律性，使其盡可能逐漸成為確定的和可控的。目前，我國市場經濟下的信用制度體系正在建設的過程中，還不夠健全，金融活動中因此存在不少信用缺失的現象。信用體系不健全，一方面增加了銀行信用的不確定性，另一方面也加大了企業融資的風險，在相當大程度上加劇了中小企業融資的難度。

　　信息經濟學認為，新古典經濟學中的“完全信息”假設背離了經濟現實，無法解釋由于私有信息引起的“市場失敗”問題，以及由此帶來的資源配置無效率，因此必須在不對稱信息的前提下對新古典經濟學進行修正。不對稱信息指的是某些參與人擁有，但另一些參與人不擁有的信息。金融市場的特征之一便是資金供需雙方在交易過程中存在的信息不對稱。由于信息不對稱，使得中小企業融資面臨嚴重的信貸配給問題。對此現象，較為權威的解釋是信貸配給理論，該理論證明了信息不對稱所導致的逆向選擇和道德風險是產生信貸配給的根本原因。

　　所謂逆向選擇，是指銀行和企業之間存在信息不對稱，企業比銀行具有信息優勢，這使得銀行在借貸市場上處于不利地位，銀行出于規避風險的考慮，會通過價格歧視實行信貸配給，對信息透明度高且現金流量穩定的企業提供利率較低的貸款，而對信息不對稱程度較高的中小企業以較高利率實行信貸配給，甚至會拒絕一些實際上健康成長、業績優良的中小企業。所謂道德風險，是指一些企業獲得貸款后，可能改變原來的承諾，從事高風險投資或故意逃廢債務，致使貸款不能正常歸還。道德風險的存在降低了貸款歸還的可能性，銀行可能決定寧愿不做貸款以降低風險，這導致了信貸市場的萎縮。

　　企業的規模與信息的可得性是正相關的，企業規模越小，關于企業的信息越不易獲得，因此中小企業與金融機構之間往往難以形成順暢的信息傳遞，信息不對稱所導致的逆向選擇和道德風險問題往往比大企業更加嚴重，在其他條件相同的情況下，銀行作出向規模較大企業提供資金的選擇是符合理性的。

　　金融市場的發達與否，直接關系著企業融資渠道的寬窄。在市場經濟發達國家，企業的籌資渠道是多樣化的，這與其完善的市場經濟體系及成熟的金融市場有關。與這些國家相比較，我國企業的融資渠道是很有限的。改革開放以來，我國證券市場發展迅速，但還不夠完善，中小企業通過發行股票和債券融資的愿望因市場準入等方面的限制難以完全滿足，因此它們的融資過多地依賴于銀行，這又加大了銀行的信貸風險，銀行為規避風險而形成的“惜貸”行為，反過來又對中小企業的融資產生了阻礙作用。

　　解決中小企業的融資問題要有針對性。根據上述分析，筆者認為目前應主要從以下方面入手:

　　第一，構建覆蓋全社會的健全的信用體系，加大信用的激勵及監督作用。只有建立覆蓋全社會的有效的信用體系，才能為企業順利融資創造良好的條件。在有效的信用體系下，一方面能夠通過加大信用收益，使守信的經濟個體獲得收益，切實體會到信用效益在經濟效益中的重要地位;另一方面能夠通過提高失信成本，遏制失信企業的收益，使失信者為其失信行為付出代價。在建立完善而有效的社會信用體系的過程中，應注重完善企業信用增級制度，使其成為守信企業不斷提升融資能力的一項重要途徑。

　　第二，通過構建金融機構、中小企業之間的信息橋梁，最大程度地減少信息不對稱，使中小企業的融資渠道更加順暢。一是完善企業內控機制，規范企業的信息結構，特別是要規范企業內部會計制度，保證信息的真實準確;二是加快地方性民間金融機構的建設，發揮其熟悉地方企業情況的優勢，滿足中小企業的融資需求;三是完善企業資信評級制度，客觀、公正的資信評級結果可以為商業銀行的貸款決策提供可靠依據，減少信貸決策中的信息不對稱現象。

　　第三，多方面拓寬中小企業的融資渠道。首先，要完善我國的資本市場，盡快建立適應市場需求的多層次資本市場體系，建立起全國性的產權市場，降低企業直接融資的條件，擴大企業直接融資的比例。其次，鼓勵信托投資公司、融資租賃公司等金融機構積極為中小企業提供融資服務。再次，可嘗試發展多種類型的民間資本市場，如創業俱樂部、行業投資協會等。

　　中小企業融資怪圈如何解圍?

　　近幾年來，江西省各地建立了中小企業信用擔保機構，但因地方政府財力有限，擔保機構注冊資金規模小，擔保能力低，而且擔保收費和辦理反擔保收費高，在一定程度上制約了商業銀行提供信用擔保貸款和中小企業申請信用擔保貸款的積極性。為破解中小企業融資難的問題，金融機構建議，盡快通過財政注冊、企業投資、社會多方集資等形式，推進擔保機構的發展與整合，增強擔保機構資本實力;同時完善擔保公司操作程序，簡化手續，降低企業提供反擔保資產比例及各項收費，清理不合理收費。

　　金融機構要進一步辦好倉單貸款、聯保協議貸款等信貸業務，通過不斷創新信貸手段和方式，有效擴大中小企業的貸款渠道，確定一批有信用、有效益、有市場的中小企業為重點支持對象。

　　目前，江西省撫州市在這方面進行了探索。撫州市將重點骨干企業納入自己的黃金客戶給予全面支持，逐戶簽訂銀企合作協議，實行全年信貸綜合授信，且授信限額不能低于當年企業流動資金最高時點需求額，在限額內隨到隨借，周轉使用。同時進一步簡化貸款審批程序和手續，對以企業專利權等無形資產及出口退稅帳戶、應收賬款倉單等為抵押標的的辦理抵押貸款，銀企雙方可自主決定是否進行抵押資產評估，并允許關聯企業間相互擔保，以確保每戶重點骨干企業全年信貸增量增長速度不低于企業上交稅收的增長速度，全部重點骨干企業當年新增信貸總量占全市工業企業新增貸款總量的50%以上。

　　同時，各級政府應加強管理，克服和消除部門利益行為，取消不合理的收費項目，降低過高的收費標準，對企業辦理抵押貸款、銀行處置抵債資產，要制定統一的收費標準。例如，為解決資產評估登記費用過高的問題，可以參照浙江省溫州等地的做法，對市內房地產評估實行一次辦理、一次收費。在辦理房地產抵押擔保業務時，房管部門收取少量的登記費和評估費，評估有效期適當延長，切實減輕企業信貸負擔。

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