分析我國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀
中小企業(yè)融資[1] 是指金融機構針對中小企業(yè)推出的定制化融資解決方案，由現(xiàn)有企業(yè)籌集資金并完成項目的投資建設，無論項目建成之前或之后，都不出現(xiàn)新的獨立法人。貸款和其他債務資金實際上是用于項目投資，但是債務方是公司而不是項目，整個公司的現(xiàn)金流量和資產(chǎn)都可用于償還債務、提供擔保;也就是說債權人對債務有完全的追索權，即使項目失敗也必須由公司還貸，因而貸款的風險程度相對較低。
一、融資渠道比較狹窄。
中小企業(yè)融資渠道主要分為內源融資渠道和外源融資渠道兩大類。其中，內源融資渠道包括內源性權益資本融資渠道和內源性債務資本融資渠道，外源融資渠道包括直接融資渠道、間接融資渠道和政策性融資渠道等。
在實際中，我國中小企業(yè)的融資渠道比較狹窄，主要是依賴業(yè)主投資、內部集資和銀行貸款等融資渠道，盡管風險投資、發(fā)行股票和債券等融資渠道也被使用，但對中小企業(yè)的作用仍很有限。
二、從銀行貸款的難度較大。
隨著中小企業(yè)規(guī)模的不斷發(fā)展，其資金需求增速迅猛。從資金需求的角度來看，單個企業(yè)資金的需求量相對于大企業(yè)來說并不大，但大部分中小企業(yè)都存在資金短缺問題，整體上存在一個較大的資金需求總量。
但由于中小企業(yè)難以滿足銀行貸款的抵押擔保條件且貸款風險較大，以及財務管理水平較低等，再加上基層銀行發(fā)放貸款的權限相對有限，致使銀行發(fā)放貸款的積極性普遍不高。
尤其是大型商業(yè)銀行經(jīng)常以中小企業(yè)財務制度不健全或缺乏抵押資產(chǎn)等為由而將中小企業(yè)拒之門外;而一些中小金融機構通過深入了解企業(yè)的實際生產(chǎn)經(jīng)營狀況，并客觀評估其信貸需求和信貸風險，在滿足中小企業(yè)融資需求方面發(fā)揮了積極作用。從總體上來說，中小企業(yè)從銀行獲取貸款的難度還是比較大的。
三、依賴非正規(guī)金融渠道。
由于受到信息相對封閉、資產(chǎn)抵押能力弱等方面的局限，中小企業(yè)從銀行等正規(guī)金融機構獲得融資面臨較大約束。企業(yè)的融資時效性要求迫使中小企業(yè)求助于手續(xù)簡便的商業(yè)信用和民間借貸等非正規(guī)金融。
雖然這些渠道的融資成本往往高于金融機構的融資成本，但它們能更好地適應中小企業(yè)經(jīng)營靈活性要求。除商業(yè)信用外，民間借貸等各種非正規(guī)金融活動也是中小企業(yè)融資的重要補充。
我國中小企業(yè)融資難問題研究
一、中小企業(yè)融資的概述
(一)中小企業(yè)的定義
目前我國對中小企業(yè)的定義有廣義和狹義兩種理解。廣義的中小企業(yè)，一般是指國家確認為大型企業(yè)之外的所有企業(yè)，包括中型企業(yè)、小型企業(yè)和微型企業(yè)。狹義的中小企業(yè)則不包括微型企業(yè)。微型企業(yè)是指雇員在8人以下的個人獨資企業(yè)、合伙企業(yè)以及工商登記注冊的個體和家庭經(jīng)濟組織等。
(二)融資的概念
融資是指貨幣資金持有者和貨幣資金需求者之間通過直接或間接的方式所進行的一種資金交流的活動。企業(yè)融資是指企業(yè)從自身的實際情況(生產(chǎn)經(jīng)營活動等)出發(fā)，根據(jù)企業(yè)對未來遠景的規(guī)劃，通過不同的渠道和方式，利用自身的盈余公積或向外部籌集資金的一種經(jīng)濟活動。根據(jù)不同的標準可以將中小企業(yè)的融資方式分為內源融資，外源融資，直接融資，間接融資，股權融資，債券融資等。
二、中小企業(yè)融資難的成因分析
(一)影響我國中小企業(yè)融資能力的因素
1.影響我國中小企業(yè)外源融資能力的因素。(1)企業(yè)的規(guī)模。規(guī)模大的企業(yè)資金實力比較強，各種人力物力資源充足，與小企業(yè)相比抗風險能力比較強，因為經(jīng)營不善而破產(chǎn)的可能性比較小。同時，規(guī)模較大的公司容易受到公眾和監(jiān)管部門的關注，為了獲得公眾的支持以及減少因為信息不對稱所帶來的代理成本，規(guī)模較大的公司更有動力披露更多的信息，以獲得銀行等金融機構的支持。(2)企業(yè)資產(chǎn)的擔保價值。企業(yè)在進行負債融資的時候如果有足夠的資產(chǎn)進行擔保，那么債務得到償還的可能性會大大提升。另外，較高的資產(chǎn)擔保價值會向公眾以及其他金融機構傳達一種強烈的正向信號，增強公眾以及金融機構對企業(yè)的信任感，降低貸款的風險。
2.影響我國中小企業(yè)內源融資能力的因素。(1)企業(yè)自身的盈利能力。企業(yè)進行融資時更愿意用自有資金，因為自有資金沒有利息等其他額外支出，無還款期限限制，使用起來更加靈活方便。對于我國的中小企業(yè)來說，因為獲得銀行等金融機構的貸款比較難，更愿意用自身的資本積累，所以中小企業(yè)自身的盈利能力就成為影響中小企業(yè)融資能力的關鍵因素之一。(2)速動比率。速動比率的計算方法是企業(yè)的速動資產(chǎn)(流動資產(chǎn)減去存貨)比上流動負債，它可以直觀的反映企業(yè)的資產(chǎn)狀況。用這個指標來衡量企業(yè)的融資能力是因為速動比率越高，變現(xiàn)能力越強，那么企業(yè)抵御風險的能力越強，更容易獲得銀行等金融機構的貸款。另外，速動比率越高那么企業(yè)的資金利用率越高，這就為企業(yè)提供了強有力的資金后盾。
(二)我國中小企業(yè)融資難的原因
1.從中小企業(yè)的內部環(huán)境分析。
(1)中小企業(yè)規(guī)模小，綜合素質低，抗風險能力弱。我國中小企業(yè)發(fā)展時間較短，產(chǎn)業(yè)結構不合理，自身存在許多不規(guī)范的地方，特別是許多中小企業(yè)是盲目跟風的結果，低水平重復建設的較多。另外，我國的許多中小企業(yè)大部分是勞動密集型產(chǎn)業(yè)，員工素質不高，沒有自身的核心技術，而且大部分是家族式企業(yè)，沒有建立起規(guī)范有效的管理機制，內部運作混亂，經(jīng)營效益低下。自從我國加入WTO世界貿(mào)易組織以后，許多外國產(chǎn)品或者外資企業(yè)紛紛進駐我國，搶占我國市場。由于外國企業(yè)發(fā)展時間比較長，管理比較規(guī)范，而且擁有先進的經(jīng)驗技術，自身產(chǎn)品的成本很低，定價也比較低，使得我國土生土長的中小企業(yè)失去了原來的優(yōu)勢。這就導致了許多中小企業(yè)的極易破產(chǎn)，經(jīng)營風險較高，不容易讓銀行等金融機構產(chǎn)生信任。
(2)中小企業(yè)財務狀況不透明，不利于銀行等金融機構的監(jiān)管。由于中小企業(yè)難以吸引高水平的財務管理人員，無法建立科學合理有序的資金管理體制，所以中小企業(yè)在資金的使用上存在許多漏洞，許多中小企業(yè)至今仍沒有編制過資產(chǎn)負債表、現(xiàn)金流量表、利潤表等可以合理反映自身經(jīng)營水平的報表。同時中小企業(yè)在資金的使用上也缺乏規(guī)劃，許多中小企業(yè)實行家長式管理，使得資金的使用效率低、風險高。也正因為中小企業(yè)使用不規(guī)范的財務報表，資金使用一人說了算，所以中小企業(yè)的賬目極易作假，銀行等金融機構無法通過其賬面數(shù)據(jù)獲得反映企業(yè)經(jīng)營狀況的'有效信息，增加了銀行等金融機構對企業(yè)財務信息的審查難度。加之中小企業(yè)之間的業(yè)務往來大多直接使用現(xiàn)金交易，沒有有效的憑證，使得銀行等金融機構的監(jiān)管難度進一步加大，出于自身利益考慮銀行等金融機構就不愿意向中小企業(yè)放貸。
(3)中小企業(yè)的優(yōu)質資產(chǎn)中可以用來進行抵押擔保的比較少。銀行等金融機構規(guī)定企業(yè)貸款時必須要以優(yōu)質的固定資產(chǎn)進行抵押，這是銀行等金融機構出于降低自身風險考慮所做的要求。而我國的許多中小企業(yè)恰好缺乏可用于抵押的優(yōu)質資產(chǎn)，即使有適合抵押的優(yōu)質資產(chǎn)也存在著產(chǎn)權不清晰等問題，使得我國的中小企業(yè)很難符合銀行抵押貸款的條件。同時，對于擔保貸款，銀行等金融機構規(guī)定只有信用等級在A級以上的企業(yè)才有資格擔保。在我國信用等級在A級以上的中小企業(yè)很少，所以中小企業(yè)之間無法相互擔保。中小企業(yè)要想獲得擔保貸款必須尋求大企業(yè)的幫助。大企業(yè)出于自身利益的考慮，一般不愿意為經(jīng)營風險較高的不熟悉的中小企業(yè)作擔保，或者即使勉強擔保了也會收取高昂的擔保費用，這就大大加大了中小企業(yè)的融資成本。
2.從中小企業(yè)的外部環(huán)境分析。
(1)銀行對中小企業(yè)普遍存在著“惜貸”現(xiàn)象。銀行對中小企業(yè)惜貸現(xiàn)象的產(chǎn)生原因是多方面的：一是由于銀行等金融機構無論對任何企業(yè)放貸都要經(jīng)過一系列的程序，包括對企業(yè)的信用進行評級、綜合分析企業(yè)的財務狀況、形成調查報告和交由委員會審查等。而中小企業(yè)的貸款金額小、時間急、頻率高，使得銀行等金融機構對中小企業(yè)放貸要比大型企業(yè)放貸成本高很多。二是因為自從東南亞以及美國金融危機以后，我國人民銀行加大了對我國銀行不良資產(chǎn)率等的監(jiān)管，要求各銀行在實際操作中形成的不良貸款要自己負擔。這使得各銀行加強了各自的風險控制，采取更加謹慎的態(tài)度對待中小企業(yè)的貸款。三是由于歷史原因，中小企業(yè)的作用長期得不到重視，銀行中存在對中小企業(yè)的歧視現(xiàn)象。
(2)我國小型金融機構發(fā)展不健全，無法滿足中小企業(yè)的融資需求。我國的城市商業(yè)銀行等小型金融機構的服務目標就是立足地方，立足中小企業(yè)。但是他們在滿足中小企業(yè)資金需求方面大打折扣，一是因為小型金融機構的發(fā)展歷史比較短，我國對傳統(tǒng)國有銀行比較重視，而忽視了對小型金融機構的扶持。二是因為國有商業(yè)銀行在信貸市場的占有率比較高，幾乎到了壟斷的地位，限制了小型金融機構的貸款能力。三是由于我國歷史上曾經(jīng)對各自商業(yè)銀行的經(jīng)營范圍進行過劃分，地方性小型金融機構在當?shù)負碛邢喈數(shù)目蛻糍Y源，使得小型金融機構自身也不愿主動改革以適應中小企業(yè)日益增長的融資需求。
(3)政府對中小企業(yè)的投入比較少。我國原來實行計劃經(jīng)濟體制，改革開放以后隨著市場放開中小企業(yè)才開始發(fā)展起來，這就使得傳統(tǒng)上政府對大型國有企業(yè)重視有余而對中小企業(yè)重視不足。另外，我國對證券市場和股票市場監(jiān)管嚴重，出臺了一系列政策來規(guī)范這兩個市場，大大打消了中小企業(yè)通過發(fā)行證券和股票來融資的積極性。
三、改善中小企業(yè)融資狀況的措施
要解決中小企業(yè)的融資難問題要從中小企業(yè)自身和外部環(huán)境兩個方面入手，通過一系列多方面的措施相互結合。
(一)中小企業(yè)應提高自身的綜合素質
1.中小企業(yè)要不斷進行產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化升級，增強自身的綜合實力。要盡快建立先進的管理制度和科學的管理方式，通過引進高素質的管理人才，學習先進管理經(jīng)驗等方法，增強自身管理的規(guī)范性。另外，要抓住時機，適時地進行產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化升級，引進國外的高新技術，尤其注意引進那些我國重點支持的科技含量高、環(huán)境污染小的技術，掌握行業(yè)的核心知識產(chǎn)權，以增強自身的核心競爭力。
2.中小企業(yè)要建立規(guī)范的財務管理制度。吸引專業(yè)的財務管理人員加入，規(guī)范財務處理步驟，一定要做到賬實、賬賬相符，不做假賬，讓賬目切實反映自身的實際經(jīng)營管理水平。另外還要編制規(guī)范的資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表等財務報表，提高資金利用效率，增強信息的透明度。
3.中小企業(yè)要進行優(yōu)質資產(chǎn)盤點，明確其產(chǎn)權。另外，還要與行業(yè)中競爭力強的大公司聯(lián)合發(fā)展，或者成為其長期的戰(zhàn)略合作伙伴，這有利于中小企業(yè)學習其先進的管理經(jīng)驗和技術，利用大公司的知名度擴大其自身的市場份額。這樣在中小企業(yè)進行融資時更容易獲得聯(lián)合公司的資金支持，或者為其銀行貸款進行擔保。
4.中小企業(yè)要提升自身的誠信水平，贏得良好信譽。信用是中小企業(yè)在自身發(fā)展過程中的無形資產(chǎn)，是中小企業(yè)的一筆無形財富。中小企業(yè)在平常的業(yè)務中要注意強化信用意識，堅決不拖欠，對于呆賬壞賬要想盡一切辦法進行解決。這樣在進行融資過程中才更容易得到債權方的信任。
(二)轉變政府職能，改善中小企業(yè)融資的外部環(huán)境
1.建立適合中小企業(yè)融資特點的銀行信貸體系。
(1)轉變國有商業(yè)銀行傳統(tǒng)的經(jīng)營觀念，樹立全新的金融服務理念，改進中小企業(yè)的融資環(huán)境。國有商業(yè)銀行要改變傳統(tǒng)觀念中的重“大”輕“小”觀念，正確認識中小企業(yè)在經(jīng)濟發(fā)展中的作用。另外，貸款是銀行最重要的收入來源，是銀行賴以生存的根本，從這一層面上說，中小企業(yè)的貸款也是銀行的利潤來源，所以銀行更好地為中小企業(yè)服務就是為自己的長遠打算。
(2)改變銀行等金融機構的信貸政策，調整企業(yè)的信用等級評定標準。銀行等金融機構要建立健全為中小企業(yè)服務的信貸政策，針對中小企業(yè)量身定制一套切實可能的信用等級評估體系，評價中小企業(yè)時不僅從資產(chǎn)、規(guī)模、利潤等傳統(tǒng)方面分析，更要看到中小企業(yè)的未來發(fā)展、科技實力、管理水平等其他軟實力。同時，改進信用評級制度下的放貸款審批權限，增強銀行等金融機構對中小企業(yè)貸款的積極性。
(3)進行金融創(chuàng)新，充分發(fā)揮地方性金融機構對中小企業(yè)的支持作用。運用金融創(chuàng)新，發(fā)展一些適合中小企業(yè)的新的金融品種，可以考慮將高風險企業(yè)收益的一部分變成權益融資，這樣不僅可以使銀行等金融機構獲得了中小企業(yè)發(fā)展過程中的收益，而且也降低了銀行等金融機構的信貸風險。
2.建立有效的、適合中小企業(yè)特點的融資市場。
(1)培養(yǎng)一批針對中小企業(yè)的風險投資公司。目前我國的風險投資公司并沒有建立真正的風險投資機制，大多數(shù)的風險投資公司的功能僅僅相當于一般的非銀行金融機構，其風險投資的強大功能并沒有真正發(fā)揮出來。我國要鼓勵發(fā)展一批真正的風險投資公司，這批風險投資公司有較強的行業(yè)分布特征、專注的投資領域，能夠真正追求的是資本利得而不是財務收益。
(2)建立適合中小企業(yè)融資特點的金融體系。雖然現(xiàn)在我國建立了中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)板市場，但是目前我國的中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)板市場主要是為高科技中小企業(yè)服務的，一大批非高科技中小企業(yè)并不能在創(chuàng)業(yè)板市場上獲得其發(fā)展所需要的資本，所以我國要盡快建立一個適合中小企業(yè)的、各種主體廣泛參與的、交易品種與交易數(shù)量極其豐富的場外交易市場。該市場可以作為高科技中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)板市場的補充，其準入條件也必然比其低很多。
(3)建立健全中小企業(yè)融資的法律法規(guī)，從政策上對中小企業(yè)的融資進行支持。雖然現(xiàn)在我國已經(jīng)頒布了不少關于中小企業(yè)融資的法律，比如《中小企業(yè)促進法》、《擔保法》、《公司法》，但是相對復雜的中小企業(yè)內部情況以及中小企業(yè)融資市場，這些法律是遠遠不夠的。政府應立足我國實際，借鑒國外促進中小企業(yè)融資的先進經(jīng)驗，建立健全適合我國中小企業(yè)融資的法律法規(guī)，以規(guī)范中小企業(yè)的融資行為。
隨著我國社會主義市場經(jīng)濟體系越來越完善，中小企業(yè)在我國經(jīng)濟中的作用也越來越多的體現(xiàn)出來。企業(yè)融資也越來越成為困擾我國中小企業(yè)發(fā)展的重要問題。中小企業(yè)融資難問題的解決絕不是一朝一夕的事情，也不是單方面就能解決的事情。要想真正解決中小企業(yè)的融資難問題，需要政府、企業(yè)和銀行的通力合作，互相配合。相信只要在尊重我國中小企業(yè)客觀實際的基礎上充分發(fā)揮各方的能動性，一定能解決中小企業(yè)的融資難問題。
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