除了借款和出讓股權，企業還有哪些融資途徑？

2017除了借款和出讓股權，企業還有哪些融資途徑？

　　2017企業融資途徑有哪些，除了借款和出讓股權，大家還知道有哪些?下文是小編收集的企業融資途徑資訊，歡迎大家閱讀與了解。

　　前段時間《關于規范發展區域性股權市場的通知》的發布，為中小微企業打開了一扇企業融資的大門，僅2016年區域性股權市場就為企業實現融資2871億元。

　　應該來說，企業融資的渠道并不少。融資渠道不限于銀行或者投資機構，融資方式除了銀行借款、股權融資外，還有更多選擇。

　　企業融資渠道主要包括：

　　政府財政資金、銀行和非銀行金融機構、供應鏈企業、社會公眾投資人、企業內部積累等。

　　眾多的融資渠道也為企業提供了豐富的融資方式，除了常見的銀行借款和股權融資外，企業還可以選擇金融租賃、補償貿易等方式解決資金缺口。下面就簡單介紹下這些融資方式以及需要注意的融資原則，希望可以幫助企業家打開思路，化解融資難題。

　　01

　　融資租賃：借雞生蛋

　　融資租賃模式是最常見的賣方信貸融資方式，一般用于融資購買生產設備。這種模式被稱為借雞生蛋，然后用賣蛋的收入償還買雞的錢。融資租賃通常有直接租賃和售后回租兩種模式。

　　直接租賃模式一般流程為：

　　1、融資人向租賃公司提出融資租賃申請;

　　2、租賃公司根據融資人的設備購置計劃，經過盡調審核后，與融資者簽訂租賃協議，約定付款條件、利息、期限及違約條款;

　　3、租賃公司聯系合適的設備生產廠家，預付定金，簽訂設備采購協議;

　　4、生產廠家直接向融資者交貨，負責安裝以及售后服務;

　　5、融資者對設備驗收合格后，租賃公司向生廠商付清貨款;

　　6、融資者用設備運營收入向租賃公司分期支付租金，在設備款償清之前，設備所有權屬于租賃公司，融資者只有使用權;

　　7、當租賃期滿，全部租金付清后，租賃公司將設備產權轉移給融資者，租賃合同履行完畢。

　　售后回租模式即融資人將自有資產出售給租賃公司，并將其租回使用。租賃期滿，資產所有權歸還融資人所有。

　　相比于直接租賃，售后回租模式可以先獲得一筆流動資金，而且不影響企業生產運營，因此融資企業更傾向于采用售后回租模式。

　　融資租賃模式籌資速度優于銀行借款，對企業資信和擔保的要求不高，所以非常適合中小企業融資。此外，融資租賃屬于表內融資，不體現在企業財務報表的負債項目中，不影響企業的資信狀況。同時，租金可在稅前扣除，減輕了企業稅務負擔。不過融資租賃一般租金較高，融資成本較大，通常適用于現金流比較穩定的項目，如公交、城建、醫療、航空等產業。

　　02

　　資產信托：表外融資

　　信托融資是一種高效靈活的融資模式，其標的物可以是動產、不動產、無形資產或者權益。信托公司根據對信托標的物的評估，為融資者設立信托計劃。信托計劃將信托資產受益權分為普通受益權和優先受益權，融資者保留普通受益權，優先受益權質押給信托公司。信托公司根據優先受益權，發行信托權益憑證，信托計劃到期后，融資者贖回信托優先受益權部分。

　　資產信托融資一般操作流程為：

　　1、融資者選擇一個信托投資公司，委托其設立資產信托業務;

　　2、信托公司對融資者進行盡職調查，對信托標的進行資產評估，設計資產信托計劃;

　　3、信托公司將信托資產受益權設計為普通受益權和優先受益權。融資者自己保留普通受益權，將優先受益權質押給信托公司，二者比例根據融資額而定，一般融資額越大，優先受益權比例越大;

　　4、信托公司以優先受益權為根據，向信托資產投資者發行定期信托受益憑證;

　　5、信托公司將投資者認購信托憑證的資金提供給融資者;

　　6、融資者利用這筆資金用于信托標的資產的運營，取得經營收入;

　　7、融資者運營信托標的收入中，按普通受益權比例保留自己所得部分，優先受益權所得部分通過信托公司分給投資者;

　　8、信托期限到期后，融資者按照約定，通過信托公司贖回投資者持有的信托受益憑證，資產信托業務履行完畢。

　　信托融資不用出讓股權，不會增加債務，既滿足了企業資產性投資的資金需求，又繞開資產負債表“寅吃卯糧”，不會增加企業的資產負債率，為中小企業融資提供了一個新的思路和解決方案。

　　03

　　股權質押：典手借槍

　　假如一個公司面臨這樣的情形：既沒有形成可抵押資產，也沒有穩定的客戶以保障資金回收效率，但需要資金購置設備擴大生產。在資產和信用無法獲取資金的情況下，又不想割讓股權置換，可以考慮股權質押融資方式。(點擊查看：股權質押的企業上市全程指引)

　　股權質押指融資方將持有的股權作為質押擔保，從金融機構獲取資金。這種模式對質押的股權流動性及定價水平有較高的要求，所以常被上市公司使用。

　　中小非上市企業可以舉一反三，利用股權與資金提供者談判協商，換取生產設備或者資金發展，渡過資金困難。

　　舉個例子，融資模式可以表述為：

　　1、融資者A公司因缺乏生產設備或流動資金，向資金提供者B公司提出股權質押融資方案，換取資金購買設備，組織生產;

　　2、經過協商談判，約定A公司以一定份額(假設為15%)的股權作為質押，B公司向A公司提供10套生產設備，按每套設備50萬元計，共計提供賣方信貸500萬元(含利息);

　　3、A公司用15%的股權抵押給B公司，約定A公司分兩期償還設備款，每償還250萬元，就贖回5%的股權;

　　4、2年期滿后，所有設備款償清后，A公司贖回10%的股份，B公司留下5%的股權，作為A公司小股東，繼續享受利益。

　　這個方案的實施需要許多特定的條件，比如A公司發展前景B公司看好等，但如果經過認真設計和協商談判，股權質押也可以作為一種巧妙的融資手段化解企業資金困境。

　　04

　　夾層融資：股債結合

　　夾層融資是資本市場的一次創新設計，兼具股權和債權特點，其風險和收益介于股本融資和優先債務之間。夾層融資可以根據融資者具體情況和要求做出設計和調整，靈活安排股權和債權比例，幫助企業改善資產結構。常見的夾層融資包括優先股、可轉債(點擊查看)等形式。(點擊查看：有一種股權投資叫做“夾層基金”)

　　夾層融資方式常見于Pre-IPO融資：

　　1、企業申請IPO，平均20個月左右的排隊期;

　　2、期間有可能遇到市場行情不好，企業估值低，IPO價格不理想;

　　3、公司可以先進行一輪融資，此時可以選擇夾層融資，一方面可以解決資金缺口，另一方面可以改善財務結構;

　　4、利用募集資金，實現優秀的增長業績，證明企業市場價值，提高估值;

　　5、選擇合適時機再次申請IPO，市場會給予更高估值，以更高IPO價格募集更多資金，從而降低了企業總體融資成本。

　　05

　　項目融資：畫餅賒賬

　　項目融資是一種用項目資產作為安全保證，以未來收益作為還款資金來源的融資模式，常見的BOT、PPP模式等都屬于項目融資。其優點是依靠項目未來預期穩定現金流吸引投資者，無需資產抵押，并且項目的債務不表現在投資者的資產負債表中，這使得某些財力有限的公司能夠從事更多的投資。

　　以修建高速公路為例，BOT項目融資模式如下：

　　1、A公司向政府申請BOT模式修建高速公路;

　　2、政府批準立項;

　　3、A公司以高速公路10年的收費權作為抵押，向銀行或財團申請10年期貸款;

　　4、拿到財團的貸款后，A公司組織施工;

　　5、驗收完工投入使用后，第1-10年的繳費用于償還銀行貸款;

　　6、10年后，銀行將高速公路收費權轉移給A公司;

　　7、第11-20年的高速繳費收入歸A公司所有;

　　8、第20年后，A公司將高速公路收費權還給政府;

　　9、此時，政府繼續收費或免費給社會車輛使用。

　　由于投資規模巨大，投資期限較長，項目融資的結構通常較為復雜，一般用于公路、機場、發電廠等政府大型基建工程的融資。這種模式的優點在于政府借助社會資金杠桿完成大型基礎建設，實現多方共贏的局面。融資項目需要經過嚴格設計和運作，用誘人的市場前景和豐厚的回報來吸引投資者，從而完成項目的建設。投資者往往多家財團聯手投資，約定一定年限的項目收益權，并設計多種擔保措施鎖定風險。

　　06

　　補償貿易：借雞還蛋

　　補償貿易類似于借雞還蛋，一般模式為：上游項目公司(融資方)為籌措資金購買生產設備，向下游主要客戶(資金提供方)貸款，約定在一定期限內，用其生產的產品、其他商品或勞務，分期清償貸款。

　　補償貿易最初是國際貿易的一種結算方式，如今這種交易方式隨處可見，例如理發店的會員卡，房地產公司售賣的樓花等。

　　這種模式也應用于服務業、信息業等行業，如超市預先售賣的優惠卡，視頻網站優惠的年費會員，實際上就是補償貿易，只不過用來償還客戶貸款的不是有形產品，而是以時間計量的服務。

　　07

　　市場孵化：借船出海

　　中小型高科技企業資金壓力最大的時期不是技術孵化階段，而是產品推廣階段。接到客戶訂單進行批量生產，企業需要大筆資金購買生產設備，即使采取委托加工方式，也需要大筆購買原材料的流動資金。這個階段的企業很脆弱，沒有什么資產，銀行借款基本無門;股權融資又得不償失。中小企業可以嘗試用市場孵化策略解決資金問題。

　　市場孵化模式運行機制為：

　　1、政府機構或者上市公司牽頭，利用其資源、信譽背書，打造一個無形的市場孵化器;

　　2、A公司有自主技術，但尚未打開市場，可以利用這個孵化器的支持開拓市場;

　　3、政府或上市公司為A公司提供廉價辦公場所、產品宣傳、設備租賃、信貸擔保或者流動資金借款等支持，幫助企業開拓市場;

　　4、A公司收到客戶貨款后，向政府或上市公司償付租金或貸款，同時按照約定繳納孵化管理費，實質上就是分紅。

　　這種模式需要有靠譜的后臺支持，適合那些已有明確意向客戶，僅缺乏流動資金的企業，通過外部資源整合，借船出海，實現中小企業與市場孵化方的雙贏。

　　除了上述這些融資方式，企業還可以選擇信用擔保、供應鏈融資、股利轉資本公積等方式，選擇標準取決于企業對融資風險和融資成本的考慮。但萬變不離其宗，眾多五花八門的融資模式都是從股權和債權融資演化而來。企業在實際運用時，要學會靈活選擇，舉一反三，選擇或者設計出最有利最恰當的融資模式，解決資金缺口。

　　融資的八大原則

　　企業在正式融資之前要制定一個指導企業融資行為的融資計劃書，其中包括融資決策的指導原則和其他一些融資行為準則，目的在于確保企業融資活動順利進行。企業融資要把握以下八大原則：

　　1、收益與風險相匹配原則

　　企業融資的目的是將所融資金投人企業運營;最終獲取經濟效益，實現股東價值最大化。在每次融資之前，企業往往會預測本次融資能夠給企業帶來的最終收益，收益越大往往意味著企業利潤越多，因此融資總收益最大似乎應該成為企業融資的一大原則。

　　然而，“天下沒有免費的午餐”，實際上在融資取得收益的同時，企業也要承擔相應的風險。對企業而言，盡管融資風險是不確定的，可一旦發生，企業就要承擔百分之百的損失了。

　　中小企業的特點之一就是規模小，抗風險能力低，一旦風險演變為最終的損失，必然會給企業經營帶來巨大的不利影響。因此中小企業在融資的時候千萬不能只把目光集中于最后的總收益如何，還要考慮在既定的總收益下，企業要承擔怎樣的風險以及這些風險一旦演變成最終的損失，企業能否承受。即融資收益要和融資風險相匹配。

　　2、融資規模量力而行原則

　　確定企業的融資規模，在中小企業融資過程中也非常重要�；I資過多，可能造成資金閑置浪費，增加融資成本;或者可能導致企業負債過多，使其無法承受，償還困難，增加經營風險。而如果企業籌資不足，又會影響企業投融資計劃及其他業務的正常開展。因此，企業在進行融資決策之初，要根據企業對資金的需要、企業自身的實際條件以及融資的難易程度和成本情況，量力而行來確定企業合理的融資規模。

　　融資規模的確定一般要考慮以下的兩個因素：

　　(1)資金形式

　　一般來講企業的`資金形式主要包括固定資金、流動資金和發展資金。固定資金是企業用來購買辦公設備、生產設備和交通工具等固定資產的資金，這些資產的購買是企業長期發展所必需的;但是這些生產必需設備和場所的購買一般會涉及較大資金需求，而且期限較長。

　　流動資金是用來支持企業在短期內正常運營所需的資金，因此也稱營運資金，比如辦公費、職員工資、差旅費等。結算方式和季節對流動資金的影響較大，為此中小企業管理人員一定要精打細算，盡可能使流動資金的占用做到最少。由于中小企業本身經營規模并不大，因此對流動資金的需求可以通過自有資金和貸款的方式解決。

　　發展資金是企業在發展過程中用來進行技術開發、產品研發、市場開拓的資金。這部分的資金需求量很大，僅僅依靠中小企業自身的力量是不夠的，因此對于這部分資金可以采取增資擴股、銀行貸款的方式解決。

　　(2)資金的需求期限

　　不同的企業、同一個企業不同的業務過程對資金需求期限的要求也是不同的，比如，高科技企業由于新產品從推出到被社會所接受需要較長的過程，對資金期限一般要求較長，因此對資金的需求規模也大，而傳統企業由于產品成熟，只要質量和市場開拓良好，一般情況下資金回收也快，這樣實際上對資金的需求量也較少。

　　中小企業在確定融資規模時一定要仔細分析本企業的資金需求形式和需求期限，做出合理的安排，盡可能壓縮融資的規模，原則是：夠用就好。

　　3、控制融資成本最低原則

　　提起融資成本這個概念就不得不提起資本成本這個概念，這兩個概念也是比較容易被混淆的兩個概念。

　　資本成本的經濟學含義是指投入某一項目的資金的機會成本。這部分資金可能來源于企業內部，也可能是向外部投資者籌集的。但是無論企業的資金來源于何處，企業都要為資金的使用付出代價，這種代價不是企業實際付出的代價，而是預期應付出的代價，是投入資金的投資者希望從該項目中獲得的期望報酬率。

　　而融資成本則是指企業實際承擔的融資代價(或費用)，具體包括兩部分：融資費用和使用費用。融資費用是企業在資金籌集過程中發生的各種費用，如向中介機構支付中介費;使用費用是指企業因使用資金而向其提供者支付的報酬，如股票融資向股東支付的股息、紅利，發行債券和借款向債權人支付的利息。企業資金的來源渠道不同，則融資成本的構成不同。一般意義上講，由于中小企業自身硬件和軟件的缺乏，他們往往更關注融資成本這個比資本成本更具可操作性的指標。

　　企業融資成本是決定企業融資效率的決定性因素，對于中小企業選擇哪種融資方式有著重要意義。由于融資成本的計算要涉及很多種因素，具體運用時有一定的難度。

　　一般情況下，按照融資來源劃分的各種主要融資方式融資成本的排列順序依次為：財政融資、商業融資、內部融資、銀行融資、債券融資、股票融資。

　　4、遵循資本結構合理原則

　　資本結構是指企業各種資本來源的構成及比例關系，其中債權資本和權益資本的構成比例在企業資本結構的決策中居于核心地位。企業融資時，資本結構決策應體現理財的終極月標，即追求企業價值最大化。在企業持續經營假定的情況下，企業價值可根據未來若干期限預期收益的現值來確定。雖然企業預期收益受多種因素制約，折現率也會因企業所承受的各種風險水平不同而變化，但從籌資環節看，如果資本結構安排合理，不僅能直接提高籌資效益，而且對折現率的高低也起一定的調節作用，因為折現率是在充分考慮企業加權資本成本和籌資風險水平的基礎上確定的。

　　企業的資本總成本和企業價值的確定都直接與現金流量、風險等因素相關聯，因而兩者應同時成為衡量最佳資本結構的標準。

　　5、測算融資期限適宜原則

　　企業融資按照期限來劃分，可分為短期融資和長期融資。企業究竟是選擇短期融資還是長期融資，主要取決于融資的用途和融資成本和等因素。

　　從資金用途來看，如果融資是用于企業流動資產，由于流動資產具有周期短、易于變現、經營中所需補充數額較小及占用時間短等特點，企業宜于選擇各種短期融資方式，如商業信用、短期貸款等。如果融資是用于長期投資或購置固定資產，這類用途要求資金數額大;占用時間長，因而適宜選擇各種長期融資方式，如長期貸款、企業內部積累、租賃融資、發行債券、股票等。

　　6、保持企業有控制權原則

　　企業控制權是指相關主體對企業施以不同程度的影響力。控制權的掌握具體體現在：

　　a、控制者擁有進入相關機構的權利，如進入公司制企業的董事會或監事會;

　　b、能夠參與企業決策，并對最終的決策具有較大的影響力;

　　c、在有要求時，利益能夠得到體現，如工作環境得以改善、有權參與分享利潤等。

　　管理者在進行融資的時候一定要掌握各種融資方式的特點，精確計算各種融資方式融資量對企業控制權會產生的影響，這樣才能把企業牢牢的控制在自己的手中。

　　7、選擇最適合的融資方式原則

　　中小企業在融資時通常有很多種融資方式可供選擇，每種融資方式由于特點不同給企業帶來的影響也是不一樣的，而且這種影響也會反映到對企業競爭力的影響上。

　　企業融資通常會通過以下途徑給企業帶來影響：

　　首先，通過融資，壯大了企業資本實力，增強了企業的支付能力和發展后勁，從而增加與競爭對手競爭的能力;

　　其次，通過融資，能夠提高企業信譽，擴大企業產品的市場份額;

　　最后，通過融資，能夠增大企業規模和獲利能力，充分利用規模經濟優勢，從而提高企業在市場上的競爭力，加快企業的發展。

　　但是，企業競爭力的提高程度，根據企業融資方式、融資收益的不同而有很大差異。

　　8、把握最佳融資機會原則

　　所謂融資機會，是指由有利于企業融資的一系列因素所構成的有利的融資環境和時機。企業選擇融資機會的過程，就是企業尋求與企業內部條件相適應的外部環境的過程。從企業內部來講，過早融資會造成資金閑置，而如果過晚融資又會造成投資機會的喪失。從企業外部來講，由于經濟形勢瞬息萬變，這些變化又將直接影響中小企業融資的難度和成本。

　　因此，中小企業若能抓住企業內外部的變化提供的有利時機進行融資，會使企業比較容易地獲得資金成本較低的資金。

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