中小企業融資常識的基本概念

時間：2024-06-09 12:21:30 創業融資我要投稿

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中小企業融資常識的基本概念

　　中小企業融資的常識，大家了解多少呢?下面是有關基本概念的知識，一起來詳細吧。

　　(一)對價

　　這世界上的東西，從來就是一一對應的，哲學上叫辯證法。在國學上，叫陰陽;數學上，叫正負;財務上，叫借貸。總之一句話，凡事兒都要追求個均衡。一進一出，一增一減，一生一滅，總是對應著的。你付出了什么，就一定會得到什么;同樣的，你得到了什么，也必然會付出什么，這就是對價的基本含義。在融資過程中，不外乎兩種情況，債務性融資和股權性融資。債務性融資說白了就是借錢，可以找銀行借，也可以找私人或其他公司借，但借了都得還，不但要歸還本金還得支付利息，這就是對價;股權性融資就是吸收新的股東，根據公司法的規定這錢進來了就不用還了，但得給他相應的股東權利，賺錢之后還得分走一部分利潤，也就是我們常說的奪權、分利，這也是一種對價。對價這玩意兒好理解，但人家憑什么就要跟你對呢?憑的就是——“信用”。

　　(二)信用

　　“信用”這個詞兒這幾年在中國廣泛流傳，咱們老祖宗2000多年前就提到過“人無信則不立”，到今天的商業社會，更是大放光彩。所以具體啥意思俺也不多做解釋。只說說它和融資的關系。需要注意的是，前面我說對價的時候說凡事兒都是對著的，到信用這兒它多了層意思，不是說你給了我信用，我就給你錢，對應了。不對。應該是什么呢?我信任你，給你信用，也就給你錢。那怎么對價?你給我什么?回報。我要看到了信心，看到了回報，才會拿出我的信用。這就是說在融資過程中，咱們不能拍胸脯打包票，得有實實在在的證據，從而獲得資金方的信用。那什么才是實實在在的證據呢?商業計劃書咯。

　　(三)商業計劃書

　　其實有很多叫法，有的時候用“商業計劃書”，有的時候用“可行性研究報告”，或者“商務策劃書”，等等說法。在不同的場合有不同的要求，但其核心思想一致，就是要向資金方展示我們這個公司我們這個項目我們這幾個人是很不錯的，值得和我們“對價”，可以給我們“信用”。不管是什么場合，叫什么名字，這份材料必須包含這么幾個問題來說服對方：主體的情況、技術、產品、生產、市場、財務以及盈利模式，不要忘了在前面加上一個“概述”。

　　換句話說，就是咱們小時候寫作文的那思路：是什么人，要做什么事兒，有什么后果。各個部分都有很多的要求和具體的細節，在這里不一一講述，以后有機會再詳細道來。在這里只提一個關鍵點：真實、可靠。什么是真實?就是不吹牛，不夸大其辭;什么是可靠?就是不捕風捉影，不故弄玄虛。實實在在的把你要做的事兒說清楚，就可以了。

　　企業融資融資方式的選擇策略

　　1.遵循先“內部融資”后“外部融資”的優序理論

　　按照現代資本結構理論中的“優序理論”,企業融資的首選是企業的內部資金，主要是指企業留存的稅后利潤，在內部融資不足時，再進行外部融資。而在外部融資時，先選擇低風險類型的債務融資，后選擇發行新的股票。

　　采用這種順序選擇融資方式的原因有以下三點：

　　(1)內部融資成本相對較低、風險最小、使用靈活自主。以內部融資為主要融資方式的企業可以有效控制財務風險，保持穩健的財務狀況。

　　(2)負債比率尤其是高風險債務比率的提高會加大企業的財務風險和破產風險。

　　(3)企業的股權融資偏好易導致資金使用效率降低，一些公司將籌集的股權資金投向自身并不熟悉且投資收益率并不高的項目，有的上市公司甚至隨意改變其招股說明書上的資金用途，并且并不能保證改變用途后的資金使用的獲利能力。在企業經營業績沒有較大提升的前景下，進行新的股權融資會稀釋企業的經營業績，降低每股收益，損害投資者利益。此外，在我國資本市場制度建設趨向不斷完善的情況下，企業股權再融資的門檻會提高，再融資成本會增加。比如，2008年8月22日，證監會就再融資公司的分紅出臺征求意見稿，征求意見稿進一步提高上市公司申請再融資時的分紅比例，要求《上市公司證券發行管理辦法》中確定的再融資公司最近3年以現金或股票方式累計分配的利潤不少于最近3年實現的年均可分配利潤的30%.同時，隨著投資者的不斷成熟，對企業股票的選擇也會趨向理性，可能導致股權融資方式沒有以前那樣暢通了。

　　目前，我國多數上市公司的融資順序則是將發行股票放在最優先的位置，其次考慮債務融資，最后是內部融資。這種融資順序易造成資金使用效率低下，財務杠桿作用弱化，助推股權融資偏好的傾向。

　　2.考慮實際情況，選擇合適的融資方式

　　企業應根據自身的經營及財務狀況，并考慮宏觀經濟政策的變化等情況，選擇較為合適的融資方式。

　　(1)考慮經濟環境的影響。經濟環境是指企業進行財務活動的宏觀經濟狀況，在經濟增速較快時期，企業為了跟上經濟增長的速度，需要籌集資金用于增加固定資產、存貨、人員等，企業一般可通過增發股票、發行債券或向銀行借款等融資方式獲得所需資金，在經濟增速開始出現放緩時，企業對資金的需求降低，一般應逐漸收縮債務融資規模，盡量少用債務融資方式。

　　(2)考慮融資方式的資金成本。資金成本是指企業為籌集和使用資金而發生的代價。融資成本越低，融資收益越好。由于不同融資方式具有不同的資金成本，為了以較低的融資成本取得所需資金，企業自然應分析和比較各種籌資方式的資金成本的高低，盡量選擇資金成本低的融資方式及融資組合。

　　(3)考慮融資方式的風險。不同融資方式的風險各不相同，一般而言，債務融資方式因其必須定期還本付息，因此，可能產生不能償付的風險，融資風險較大。而股權融資方式由于不存在還本付息的風險，因而融資風險小。企業若采用了債務籌資方式，由于財務杠桿的作用，一旦當企業的息稅前利潤下降時，稅后利潤及每股收益下降得更快，從而給企業帶來財務風險，甚至可能導致企業破產的風險。美國幾大投資銀行的相繼破產，就是與濫用財務杠桿、無視融資方式的風險控制有關。因此，企業務必根據自身的具體情況并考慮融資方式的風險程度選擇適合的融資方式。

　　(4)考慮企業的盈利能力及發展前景。總的來說，企業的盈利能力越強，財務狀況越好，變現能力越強，發展前景良好，就越有能力承擔財務風險。當企業的投資利潤率大于債務資金利息率的情況下，負債越多，企業的凈資產收益率就越高，對企業發展及權益資本所有者就越有利。因此，當企業正處盈利能力不斷上升，發展前景良好時期，債務籌資是一種不錯的選擇。而當企業盈利能力不斷下降，財務狀況每況愈下，發展前景欠佳時期，企業應盡量少用債務融資方式，以規避財務風險。當然，盈利能力較強且具有股本擴張能力的企業，若有條件通過新發或增發股票方式籌集資金，則可用股權融資或股權融資與債務融資兩者兼而有之的融資方式籌集資金。

　　(5)考慮企業所處行業的競爭程度。企業所處行業的競爭激烈，進出行業也比較容易，且整個行業的獲利能力呈下降趨勢時，則應考慮用股權融資，慎用債務融資。企業所處行業的競爭程度較低，進出行業也較困難，且企業的銷售利潤在未來幾年能快速增長時，則可考慮增加負債比例，獲得財務杠桿利益。

　　(6)考慮企業的資產結構和資本結構。一般情況下，企業固定資產在總資產中所占比重較高，總資產周轉速度慢，要求有較多的權益資金等長期資金作后盾;而流動資產占總資產比重較大的企業，其資金周轉速度快，可以較多地依賴流動負債籌集資金。

　　為保持較佳的資本結構，資產負債率高企的企業應降低負債比例，改用股權籌資;負債率較低、財務較保守的企業，在遇合適投資機會時，可適度加大負債，分享財務杠桿利益，完善資本結構。

　　(7)考慮企業的控制權。發行普通股會稀釋企業的控制權，可能使控制權旁落他人，而債務籌資一般不影響或很少影響控制權問題。因此，企業應根據自身實際情況慎重選擇融資方式。

　　(8)考慮利率、稅率的變動。如果目前利率較低，但預測以后可能上升，那么企業可通過發行長期債券籌集資金，從而在若干年內將利率固定在較低的水平上。反之，若目前利率較高，企業可通過流動負債或股權融資方式籌集資金，以規避財務風險。就稅率來說，由于企業利用債務資金可以獲得減稅利益，因此，所得稅稅率越高，債務籌資的減稅利益就越多。此時，企業可優先考慮債務融資;反之，債務籌資的減稅利益就越少。此時，企業可考慮股權融資。

　　企業融資方式的選擇是每個企業都會面臨的問題，企業應綜合考慮影響融資方式選擇的多種因素，根據具體情況靈活選擇資金成本低、企業價值最大的融資方式。

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