關于公允價值計量的研究
摘要：企業在對會計要素進行計量時，一般會采用歷史成本的計量，但隨著資本市場的發展，股權分置的改革，越來越多的股票、債券的上市掛牌以及大量的金融衍生產品的流通，金融資產的交易已經形成了較為活躍的市場，因此，傳統的歷史成本已經無法滿足投資者對信息的需求，也無法客觀的反應企業的財務狀況，因此，他們需要更為詳細的、更為公正的財務報表披露，以了解其投資產品的真實價值。
關鍵詞：公允價值 次貸危機 建議
0 引言
當次貸危機爆發后，因價格以及成交量的直線下降，資產負債率大大增加，使得許多銀行等金融機構出現大量虧損現象，這是次貸危機導致金融風暴的重要因素，并且在金融風暴的背后，公允價值的計量體現在了各個層次，許多企業以公允價值的計量的資產賬面價值急劇縮水，并使得許多的金融資產造成恐慌性拋售，整個市場體系變的非�；靵y。公允價值以其特有的評價模式以及充足的理論依據成為一種廣泛的會計計量工具，然而，當前國際經濟立法面臨著公允價值缺失的困境，并由此引發自身的合法性危機。
當次貸危機爆發后，因價格以及成交量的直線下降，許多企業以公允價值的計量的資產賬面價值急劇縮水，資產負債率大大增加，使得許多銀行等金融機構出現大量虧損現象，這是次貸危機導致金融風暴的重要因素。
2008年10月，美國眾議院通過了總額7000多萬元的穩定市場方案，并且提出了一系列措施，其中一項是針對市場計量的會計準則做出了特殊的規定——要求美國證監會(sec)對按市價計值的會計準則做出調查報告，并且投票表決是否該中止此項會計準則。在美國進行調查的同時，歐盟和國際會計準則制定機構則更快一步，他們認為市場可以不完全遵循所謂的公允價值計量方式，允許某些銀行將資產重新列為長期投資，這樣的變化將使銀行的一些金融資產實現損失的最小化。
到底如何正確的對待公允價值是美國、歐盟甚至今后中國要考慮的問題。本文側重分析公允價值與金融危機的關系以及我國如何合理發揮公允價值的作用。
1 金融危機后公允價值的爭議
1.1 公允價值的定義 公允價值計量進入會計準則已經是晚近的時代了。雖然在會計準則的構思上，公允價值計量的雛形已經早早地出現了，但是作為一種計量屬性的應用，首次出現還是在20世紀的美國。
2006年，美國財務會計準則委員會(FASB)發布的財務會計準則對公允價值作出如下定義：公允價值是指報告實體所在市場的參與者之間進行的交易中出售一項資產所收到的價格或轉移一項負債所支出的價格。
我國在新的企業會計準則中也對公允價值作出了定義：在公平交易中，熟悉情況的交易雙方自愿進行資產交換或債務清償的金額。也就是說，公允價值是指一項資產或負債在自愿雙方之間現行交易時,不是強迫銷售所達成的購買、銷售或結算的金額。其最大的特征就是來自于公平交易的市場,是參與市場交易的理智雙方充分考慮了市場的信息后所達成的共識。
從二者的定義中看，以公允價值為計量的交易雙方是客觀公正的，交易方式是有秩序的，并且該項資產或負債已經在市場上存在并且在時間上要連續存在，而且該項資產或負債在交易過程中必須是合法的、自愿的，不屬于類似惡意的低價拋售或者恐慌性拋售等被迫交易。從而，可以看出，公允價值計量需要一個重要的條件，即公平交易，那何為公平交易，而交易又如何達到公允是公允價值普遍存在的問題。因此，公允價值的引進可以說是在某種程度上顛覆了傳統的會計思維和會計方法，其應用的不斷擴展也體現了公允價值正在體現作用，但是就目前的經濟形式而言，公允價值的會計準則并非能被所有人所接受。
1.2 公允價值的爭議 公允價值在美國翻譯為fair value，意思是公平的價值。公平幾乎所有的人都能知道其存在的意義，但是作為交易的雙方怎樣才能做到公平，衡量公平呢?
法律角度看，公平在法律上意為justice，即公正、正義。一切法律都必須按照這樣的宗旨為指導思想。因此，在會計法上，公平原則的表現就極為重要，首先要遵循交易主體平等的原則，即雙方同為法人或者自然人，然后雙方的意識必須達成共識，即不存在舞弊、強迫交易、惡性競爭等問題，如果存在兩者的統一，無論市場的波動如何之大，交易就能符合公平原則。因此，公允價值的存在性是公認的，但是如何定義公平交易確是實質性的問題(陶迎迎，許彩燕，2008)。
如果資產存在活躍市場的條件下，并且無任何流通問題，那么公允價值交易的公正性并不會受到太大的爭議。而對于不存在活躍市場的資產和負債，公允價值計量要估計其重置成本或未來現金流量現值,在具體會計實務中一般演變為“管理層判斷+某一估價模型”(于永生,2007)。問題是如果出現資產并沒有充分的證據說明其存在流動性，那么交易雙方的意識誤區就會產生，那么從管理層的判斷到估值模型的計量就會帶有很強的主觀性，使得公允價值的交易存在缺陷，而且這個缺陷并不能靠管理層自身的提高或者企業的不斷進步就能彌補的。這就是公允價值存在的最大問題，即交易的雙方對資產的價值判斷存在不同方面的理解(于永生，2008)。
仔細分析不難看出，公允價值的問題所在主要是兩方面，其一就是什么是公平的交易，其二為缺少活躍市場的資產公允價值如何確定。對于第一個問題，無論是 FASB還是GAAP發布的準則，并未對什么是公平交易做出定義(歐陽世芹，朱開，2008)，也就是說公平交易他是一個抽象性的概念，這是需要人們的理解才能夠達到一個共識，這就存在著不同程度的差異，因此完善的不止是計量方式，其基本的定義也存在不足之處，所以應結合法律的角度完善公允價值的定義;對于第二個問題，公允價值的計量還是只能依靠上述提出的模型來實施，但是管理層的判斷會造成不同層面的意見，導致其成為雙方公平交易的障礙，因此，在市場不活躍的情況下，公司應盡可能多使用可觀測數據，盡可能少使用不可觀側數據，通過模型估計未來現金流并折現，褥到的現值可以作為資產的公允價值。當然，如果采用不同的方法可能計算出不同的現值，具體采用哪個數據是管理層自身的權力。但是無論哪個數據，都無法真正掌握公允價值，從而引發出的計量方式的改進也在所難免(FASB-157)。
正因為公允價值計量的上述特性，在次貸危機爆發的關鍵點上，公允價值的公允性受到了強烈的質疑，引發了對公允價值議論的熱潮，并且衍生出了擁護以及反對公允價值計量的兩派勢力。
公允價值計量的擁護者們認為，首先，公允價值的目的就是為了真實地反映企業的財務狀況，其只是財務報表中的一個點，并非能夠引導次貸危機走向金融風暴，其次，公允價值作為一種會計計量方式，并不能夠從經濟問題上去否決它，不能把所有責任歸咎于公允價值的計量，第三，從歷史成本的缺陷出發去引出公允價值的必然性，他們認為，歷史成本雖然在交易的當下能夠衡量資產的價值，但卻不能夠持續地影響，這樣會使得財務報表缺乏真實性，可靠性。
但是作為反對公允價值計量的一派則認為，歷史成本是最好的，最可靠地計量方式，其理由在于歷史成本的不會因為資產的價值變動幅度過大，而財務報表的穩定性可使投資者的信心增強，在這種計量模式下，只需要少量的主觀判斷，降低了企業管理層方面的錯報風險，也能使外部審計師明確目標，減少犯錯的可能性。此次次貸危機爆發后，許多銀行等金融機構就把矛頭直接指向公允價值，認為公允價值的計量模式夸大了次貸產品的損失，放大了次貸危機的范圍和深度，并且由于公允價值計量的真實性，許多巨額減值的資產被迅速地反應在會計報表中，使得上市公司出現證券價格的暴跌，資產縮水程度加深，造成投資者的恐慌，從而達到一個惡性循環。
2 金融危機與公允價值計量
2.1 公允價值計量模式 隨著金融市場的發展，企業對金融工具交易有了更多參與，因此會計計量的方法出現了很多難題，許多在現行的會計計量模式下計算的價值都缺乏真實性和完整性。從1999年到2003年期間，公允價值的方法以及改制的程度都不斷地加大。我國也對公允價值的計量做出了明確的定義：
在公允價值的應用方面，以交易性金融資產為例。
在會計處理上，如果按照以公允價值計量且變動進入當期損益的金融資產為例，企業在取得投資時，應作如下分錄：
借：交易性金融資產——成本(公允價值交易的金額)
投資收益(交易發生的相關費用)
貸：銀行存款等
從中可以看出，交易性金融資產的入賬價值是按照購入時市場公平交易的價格以及相關費用確定的。這與歷史成本的差異并不大，但是如果企業的資產價值出現比較大變動時，則需要確認變動并將其計入當期損益。當金融資產公允價值大于賬面價值，即公允價值上升時，作以下會計分錄：
借：交易性金融資產——公允價值變動
貸：公允價值變動損益
如果公允價值下降，則做相反分錄：
借：公允價值變動損益
貸：交易性金融資產——公允價值變動益
根據上述處理方式，可以發現，當金融資產公允價值下降時，不但要在賬面上反應資產的價值下降，而且還要在當期確認公允價值變動損失，從而影響企業凈利潤，。如果資產的市場價值處于不斷縮水的情況，公允價值的計量則會進一步加劇這一現象，企業為使資產負債表不過于難看，會被迫出售這類資產，而這樣的恐慌性拋售會進一步加劇惡性循環，使得資產的價值更加縮水。企業在喪失信心的情況下將會采取極端的措施，走向破產。而如果不采用公允價值計量，則無論市場波動性如何的大，其賬面價值也不會改變。
2.2 從次貸危機到金融危機 次貸即次級按揭貸款，次的意思是指：與“高”、“優”相對應的，形容較差的一方，在次貸危機一詞中指的是信用低，還債能力低。
次級抵押貸款是一個高風險、高收益的行業，指一些貸款機構向信用程度較差和收入不高的借款人提供的貸款。與傳統意義上的標準抵押貸款的區別在于，次級抵押貸款對貸款者信用記錄和還款能力要求不高，貸款利率相應地比一般抵押貸款高很多。那些因信用記錄不好或償還能力較弱而被銀行拒絕提供優質抵押貸款的人，會申請次級抵押貸款購買住房。
因此次貸危機的爆發也就是次級按揭貸款的違約情況不斷地增加。次級按揭貸款是國外住房按揭的一種類型，貸給沒多少收入或個人信用記錄較低的人。之所以貸款給這些人，是因為貸款機構能收取比良好信用等級按揭更高的按揭利息。在房價高漲的時候，由于抵押品價值充足，貸款不會產生問題;但房價下跌時，抵押品價值不再充足，按揭人收入又不高，面臨著貸款違約、房子被銀行收回的處境，進而引起按揭提供方的壞帳增加，按揭提供方的倒閉案增加、金融市場的系統風險大幅度提高，最終引發了金融危機。導致這一現象的主要原因是：
2.2.1 信用消費監管失靈。人們寄予希望的房地產企業首先成為了次貸危機的爆發點。美國為了復蘇2000年開始的經濟退減，先后出臺了一系列的房地產刺激政策，包括增加投資、減免稅額、大幅降息等。這就加大了美國國民消費的欲望，房貸條件降低，甚至出現了零首付的狀況。在房價不斷走高時，次級抵押貸款生意興隆。即使貸款人現金流并不足以償還貸款，他們也可以通過房產增值獲得再貸款來填補缺口。這樣的情況就導致了大量的投資者入駐房地產行業，并且不斷地進行炒作，抬高房價，以至于最后引起過度的價格膨脹，產生金融泡沫。在人們進行過量次貸消費的情況下，有關部門沒有做到整體的宏觀調控，使得次貸的風險增加。
2.2.2 衍生金融工具的濫用。為了想要規避金融風險，金融機構創造了大量的衍生工具來。并且在不斷地通過風險轉移進行金融資產的交易。就拿CDS來說，CDS是信用違約互換，如果不出現信用主體違約事件，則CDS賣方沒有任何現金流出;而一旦信用主體出現違約，CDS賣方有義務以現金形式補償債券面值與違約事件發生后債券價值之間的差額，或者以面值購買CDS買方所持債券。賣方可由主承銷商或商業銀行等第三方來擔任，并且可以在銀行間市場或其他市場進行CDS的交易，從而轉移自身的擔保風險，使得其成為金融衍生工具，但是隨著資產的減值，CDS價值下降，違約情況頻繁出現，銀行等金融企業的貸款無法收回，因此大量的CDS被拋售，并且不斷地轉移到世界各國的投資者，引發的次貸危機也就不斷地擴大。
在美國政府長期政策扶持、美聯儲長期的低利息政策，使得美國房地產投資市場迅速發展，刺激社會消費激增。但是，在發展過程中一些危機逐漸被積蓄起來，投資市場流動性過剩，引發社會通貨膨脹。為了應對通貨膨脹的影響，美國政府被迫提高短期貸款利率，使得次級信用貸款者還款能力下降，大量的次級貸款無法收回，引發次貸機構的倒閉與次貸投資業務的虧損(蘇延春，2009)。
而在美國寬松的房地產投資政策下，在房地產市場上形成大量的“次級抵押貸款”造成的危機，繼而成為了引爆金融危機的導火索。當“次級抵押貸款事件”暴發后，沖擊波傳導到了“次級債券”，又引爆了“次級債危機”(張永鑫，2009)。一場原本只涉及單一地區、單一金融產品的危機已經通過“蝴蝶效應”演變成了一場波及全球金融市場的颶風。這次的金融危機原則上是一個經濟問題，在于次貸危機引發的流動性不足、金融創新缺乏透明度和有效監管，公允價值計量也許起了推波助瀾的作用，但它并不是由公允價值導致的，不能全面否決公允價值建立。恰恰相反，理論界和有關部門應通過這次金融危機進一步完善公允價值計量相關會計準則，提高會計準則在揭示、控制風險方面的功效。
2.3 公允價值與金融危機 從上述原因中不難分析，金融危機的根本是在于次貸過度寬松以及金融泡沫的大量產生，其本身并不是由于公允價值導致的。公允價值自身并沒有錯誤，從會計上講，公允價值反映的企業財產的真實性反而會降低企業的金融風險。如果現在的市場環境是一個有序的、正常的環境，公允價值的計量確實能夠指引企業資產的真實價值，但是次貸危機的爆發下，因為市場的混亂，大量的資產減值，那么公允價值的計量就變成了金融危機的催化劑了，因此公允價值成為眾矢之的并不是沒有原因的。 以雷曼公司為例, 其第二季度減計資產接近億美元，第三季度則粗升至億美元以上。減計資產直接影響金融機構在資本市場中的運轉，如信用等級下降、借貸成本抬升、擔保金不夠充足等。因此，每當財報公布巨額減計前后，金融機構都會傳出以各種形式融資的消息。雷曼公司就在其第二季度財報出爐之際不得不融資億美元自救。而如果按非公允價值的傳統會計準則，即使市場情況不樂觀，銀行持有的某些資產價值已大打折扣，財務報表上也不會迅速即時地反映出來(曠野，2008)。
再以美國三大銀行的摩根大通為例，從2009年最新出具的財務報告中可以看出，其第四季度的凈收入為7.02億美元,平均每股利潤7美分,與之相比的是去年同期的29.7億美元,每股利潤86美分。其表示,在處理了一項價值13億美元的合資業務和風險管理業務后,摩根大通的每股收益至少下跌了28美分。摩根大通公布的數據還顯示,第四季度摩根大通提供的信貸虧損增加到54億美元,2007年為85億美元,而稅前的抵押貸款和調控貸款余額只有29億美元。另外,數據顯示摩根大通投資銀行部門在第四季度虧損23億6千萬美元,利潤僅為1.24億美元。信用卡部門已經虧損3.71億美元。壞賬率從07財年第四季度的3.89%上升到了5.56%。次貸的相關損失就比同期增加了近一倍的數字，而利潤的也比同期下滑了將近一半。
3 我國公允價值應用的建議
3.1 要堅持公允價值的計量方式 使用公允價值計量是經濟發展的必然趨勢，更是經過多年論證的科學方法。無論金融危機多嚴重，公允價值計量反應的信息公允透明，正是維護信息使用者的決策決定權利。公允價值計量誕生于美國證監會支出歷史成本對防范金融風險無濟于事的危難之際，這本身說明，公允價值天生具備防范金融風險的性能。公允價值在世界各地的廣泛運用使得其展示出了某些領域的優越性，這是歷史成本所無法達到的，這也是整體會計發展的必然趨勢。
3.2 公允價值應用的有序擴展 目前，我國在應用公允價值放慢的經濟業務并不多，因此，對于一些已經在國際準則中使用公允價值計量的資產，我國也要盡量要求使用，并在今后有意識地、逐步地將這類資產擴展。比如：①存在比較成熟交易市場的資產計量和列報。如有價證券、汽車、房地產等長期資產，汽車等固定資產的加入會使得企業的財務報表能展示更加真實的資產價值。②未來現金流量和內含利率基本能夠可靠確認會計要素的計量和列報。比如，融資租賃的資產、期限較長的賒銷收入及一些長期負債等�，F金流直接影響到企業的評級以及貸款的寬度，因此采用公允價值的計量能夠有效地避免金融風險。③難以用歷史成本確認和計量會計要素的計量和列報。比如，金融資產及衍生的金融工具等業務在條件成熟和必要的時候，都可以嘗試以公允價值進行計量。逐步嘗試某些特殊領域的資產，使得公允價值的計量更具有存在性。
3.3 企業要在未來的發展中，建立良好的公允價值使用環境。在堅持公允價值的觀念下不動搖，同時通過證券監管、銀行監管，防止上市公司利用公允價值認為調控利潤的發生，為公允價值計量的普及和運用，為會計報表的使用者提供準確、完整、真實的信息作出更大的努力。
3.4 企業自身必須有效地進行管理。企業必須遵守相關制度以建立良好的管理層治理結構和內部控制制度，加強各職務間的權利約束，以較好的狀態迎接市場的競爭，給于公允價值的實施建立良好的環境，因為公允價值的交易要盡量建立在活躍市場的環境下，這樣資產與負債反應出的真實價值才能避免管理層的判斷錯誤。具體說來，管理層必須具有足夠的判斷能力以保持對資產公允價值的計量，其次企業內部應該有良好的內控機制，使得公司的規章制度能夠得到充分有效的實施。
3.5 要提高我國會計人員的素質，要成為一名具有嫻熟的業務能力的會計人員，除了應具備實務知識、會計理論及操作能力外，還要具備較高的管理理論。國家監管部門也要從分發揮證監會、注冊會計師、以及審計部門的作用，嚴格執行會計法的要求并且在審計企業的財務報表中也要與會計人員充分溝通，提高會計人員對于問題的認識程度。公允價值的計量主要依靠會計人員的職業判斷，要提高判斷能力主要從兩方面入手：一是加強道德教育，加強法制教育，要求人員在不違法的情況下做出判斷;二是通過后續教育加強業務培訓，幫助會計人員熟悉和掌握公允價值處理方法。
3.6 改進公允價值準則體系。公允價值的準則體系的建設是一個分層推進的過程，先修訂財務會計的概念框架，即什么是公允價值如何定義、如何，再將公允價值納入計量屬性體系，公允價值的計量方式的改變，增加或者改進方法，幾個估值方式的運用等，最后再制定專門的公允價值準則。我國雖然修訂了會計基本準則，隨著今后社會經濟的發展，制定專門的公允價值準則是必不可少的。
4 結論
在這次金融危機中，公允價值扮演了推波助瀾的作用，但若金融工具不用公允價值的計量，是否能反映其內在價值呢?如果按照歷史成本的計量，金融風險就完全不存在嗎?在市場交易中，價格是圍繞價值的上下變動而變動，正是要用公允價值的計量才能給投資者最準確的市場信息。
公允價值的使用是近年來才開始實施的，因此還遠遠談不上完善，如果經濟持續增長，以公允價值計量的資產水漲船高，有關各方都皆大歡喜,沒有人會去挑公允價值計量的毛病，大家都會認為公允價值真正反映了資產的價值。一旦市場急速下跌，以公允價值計量的資產又會隨著市場價值的下降而急速縮水。這時，包括公允價值計量在內的一切制度，都成了替罪羊。這就是金融危機下公允價值的真正面貌，計量工具成為了人們利益的犧牲品，但卻又引導人們進行不斷地改革。
雖然公允價值計量的難度越來越大，不確定的因素也越來越多。但是，從長遠來看，堅持公允價值計量模式，采取多種措施，多管齊下的方式改善公允價值是正確的選擇。
參考文獻：
[1]陳開貴.公允價值計量和意義.[J].百家爭鳴.2008(6).325.
[2]付智博.從國際金融風暴看我國公允價值計量的應用[J].理論界.2009(65).
[3]胡筱蓓.由美國次貸危機所引發的對公允價值計量的思考[J].工作研究.2009(1).51.
[4]李睿.公允價值計量探析[J].國際商務財會.2009(1).44-46.
[5]羅兵.國際金融危機背景下的公允價值計量[J].海外經濟.2009(2).33.
[6]歐陽世芹，朱開.次貸危機下公允價值計量的在思考[J].財會研究.2008(12).149-150.
[7]蘇延春.金融危機下的公允價值[J].合作經濟與科技.2009(364).74-75.
[8]陶迎迎，許彩燕.從金融危機看公允價值的使用[J].財會研究.2009(03).252-253.
[9]王秋月，陳群梅.美國金融危機下我國如何運用公允價值.[J].黑龍江對外經貿.2009(1),143-144
[10]王澤霞，鄭建克.公允價值計量要點及難點分析.[J].經濟論壇.2008(2)，135.
[11]楊輝，陳敏.金融危機中如何看待公允價值計量.[J].財會研究.2008(24).37-39.
[12]于永生.美國公允價值計量準則評介.[J].會計研究.2007(10).
[13]張紅玉，劉愛敏.公允價值若干問題探討.[N].濰坊高等職業教育.2009(2)(3).70-72.
[14]張鵬.公允價值會計準則對金融危機的影響之我見.[J].管理觀察.2008(24).205-206.
[15]張清玉.現行會計中公允價值應用存在的問題及對策.[J].中國管理信息化.2008(11).31.
[16]張榮山，雷振.公允價值在實際應用中的問題及建議.[J].合作經濟與科技.2009(36).98.
[17]張維卿.淺析公允價值計量應用的利弊.[J].商業經濟.2008(3).42-43.
[18]張穎.提高我國會計人員素質.[J].合作經濟與科技.2009(360).99.
[19]張永鑫.公允價值與金融危機.[J].合作經濟與科技.2009(362).72-72.
[20]周炳偉.公允價值計量在金融資產應用的思考.[N].商丘職業技術學院學報.2009(1).45-46.
[21]Tony van Zijl,Greffrey Whittington.Deprival Value and Fair Value:A Reinterpretation and a Recon ciliation.[J]..2005(16),135-138.
[22]Zhiyun Liu.Fair value of international economic law in globalization.[J] .2008(3).423-454.
【公允價值計量的研究】相關文章：
談公允價值計量提高策略論文02-22
上市公司公允價值應用研究12-12
理性分析金融危機下公允價值計量問題12-06
公允價值會計計量模式分析論文12-07
公允價值會計計量屬性應用前景分析的論文03-22
簡談公允價值計量對會計穩健性影響的實證02-26
會計碩士論文：對公允價值計量模式的再思考11-27
論述投資性房地產的公允價值計量需引入房地產估價程序12-05
- 相關推薦