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Ｚ－ｓｃｏｒｅ模型對我國上市公司適用性實證研究
【摘要】文章隨機抽取了深圳40家制造業公司進行Z-score模型的實證研究：選取了20家ST公司和20家非ST公司近三年的相關財務數據，計算各個指標最終得出Z值，并分析其數值特征和走勢特征，得出相關結論，分析相關原因�！ 娟P鍵詞】Z-score模型；適用性；數值特征；走勢特征建立一套有效的財務危機預警模型，獲得這些財務狀況出現嚴重惡化的上市公司的預警信號，能夠改善公司的融資、投資、審計、經營和財務狀況。同時，這套系統對國家證券監管部門監控上市公司質量和減少證券市場風險也有著重要的現實意義。為此，現就Z記分模型對我國上市公司的適用性做一實證分析，力爭找到適合中國上市公司的預警模型。
一、理論背景
美國學者奧特曼（Altman）于1968年提出的“Z記分法”多變模式通過多元線性函數公式，運用多種財務指標加權匯總產生的數值來預測財務危機。從上市公司財務報告中計算出一組反映企業財務危機程度的財務比率，根據各種比率對財務危機警示作用的大小給予不同的權重，最后進行加權計算得到一個企業的綜合風險分Z，將其與臨界值對比就可知企業財務危機的嚴重程度。
當Z
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