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淺析上市公司現(xiàn)金股利實證研究
論文關(guān)鍵詞：現(xiàn)金股利 滬深A300 實證研究論文摘要：本文試圖分析中國上市公司現(xiàn)金股利的影響因素，以滬深A300成分股為樣本來探尋股票市場現(xiàn)金股利規(guī)律。回回結(jié)果表明現(xiàn)金股利與每股凈收益正相關(guān)；與凈利潤增長率相關(guān)性因股權(quán)集中度而不同，股權(quán)集中度高企業(yè)追逐長期利益故兩者呈現(xiàn)負相關(guān)；而股權(quán)分散企業(yè)因情況各異而未顯示普遍規(guī)律。現(xiàn)金股利與每股現(xiàn)金流量不明顯相關(guān)。這些特征有助于預期現(xiàn)金股利派發(fā)
一、引言
股利政策是對公司盈余進行分配或保存用于再投資的策略，其和投資政策、籌資策略并作為公司理財?shù)娜蠛诵膬?nèi)容。由于我國特殊的股權(quán)結(jié)構(gòu)和不流通股的存在，股利政策呈現(xiàn)三多一少的現(xiàn)象，即股票股利多、轉(zhuǎn)增股本多、不分配多和現(xiàn)金股利少。隨著全流通順利完成，股利政策悄然發(fā)生了改變，現(xiàn)金股利分配的公司增加不少。本文將探析影響現(xiàn)金股利的影響因素。
二、有關(guān)股利政策的理論回顧
1961年，Millerand
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