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構(gòu)建中國財務(wù)分析體系的思考
財務(wù)分析的產(chǎn)生與發(fā)展同人們對財務(wù)信息的需求與供給是緊密相關(guān)的。隨著社會發(fā)展、經(jīng)濟發(fā)展及企業(yè)制度的發(fā)展,財務(wù)分析的目標(biāo)、方法、體系、內(nèi)容及應(yīng)用領(lǐng)域都在不斷完善與發(fā)展。我國傳統(tǒng)的經(jīng)濟活動分析及近些年得到較快發(fā)展的財務(wù)分析都面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。構(gòu)建我國新的財務(wù)分析體系不僅是我國經(jīng)濟發(fā)展的客觀需要,也是會計學(xué)科建設(shè)、財務(wù)學(xué)科建設(shè)和管理學(xué)科建設(shè)的迫切要求。本文擬在評介美國財務(wù)分析體系的基礎(chǔ)上,結(jié)合我國經(jīng)濟發(fā)展與改革的要求,構(gòu)建我國新的財務(wù)分析體系。
一、美國財務(wù)分析體系評介
財務(wù)分析作為一門獨立學(xué)科,必然涉及對財務(wù)分析目的、分析方法、分析內(nèi)容的界定與安排問題。從不同角度或不同的分析目的出發(fā),可得出不同的財務(wù)分析體系。
(一)美國財務(wù)分析幾種基本體系
目前,美國理論界關(guān)于財務(wù)分析體系的安排多種多樣,可以說每本書都有自己的體系,不同時期其體系也不相同。從現(xiàn)階段總體看,可歸納為以下幾種體系。
1 概論、會計分析、財務(wù)分析三大部分。這種體系實際上是在總論財務(wù)分析目的、方法、資料、環(huán)境的基礎(chǔ)上,將財務(wù)分析內(nèi)容分為會計分析和財務(wù)分析兩大部分。
會計分析實質(zhì)上是明確會計信息的內(nèi)涵與質(zhì)量,即從會計數(shù)據(jù)表面提示其實際含義。分析中不僅包含對各會計報表及相關(guān)會計科目內(nèi)涵的分析,而且包括對會計原則與政策變動的分析;會計方法選擇與變動的分析;會計質(zhì)量及變動的分析;等等。財務(wù)分析實質(zhì)上是分析的真正目的所在,它是在會計分析的基礎(chǔ)上,應(yīng)用專門的分析技術(shù)與方法,對企業(yè)的財務(wù)狀況與成果進行分析。通常包括對企業(yè)投資收益、盈利能力、短期支付能力、長期償債能力、企業(yè)價值等進行分析與評價,從而得出對企業(yè)財務(wù)狀況及成果的全面、準(zhǔn)確評價。這種分析體系的典型代表是《財務(wù)報表分析———理論、應(yīng)用與解釋》(ＬｅｏｐｏｌｄＡ.Ｂｅｒｎｓｔｅｉｎ＆ＪｏｈｎＪ.Ｗｉｌｄ)和《財務(wù)報表分析———一種戰(zhàn)略展望》(ＣｌｙｄｅＰ.Ｓｔｉｃｋｎｅｙ)。
2 概論、分析工具、分析應(yīng)用三大部分。這個體系中的概論部分主要強調(diào)財務(wù)分析的環(huán)境與目的,而將分析方法問題專門作為一部分研究�？梢哉f第一部分概論是一種分析的理論基礎(chǔ)。第二部分分析工具則是分析的方法論問題。通常包括分析的程序與具體技術(shù)分析方法。從方法論角度看分析程序,可分為經(jīng)營環(huán)境分析(包括行業(yè)分析、企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略分析等)、基礎(chǔ)資料分析(主要指對財務(wù)報表的內(nèi)涵與質(zhì)量進行分析)、財務(wù)分析、前景分析(包括預(yù)測分析與價值評價),形成完整的分析方法論體系。關(guān)于具體分析技術(shù),則根據(jù)不同環(huán)節(jié)的特點選擇不同的技術(shù)方法,如財務(wù)分析中的比率分析;前景分析中的預(yù)測技術(shù)、以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)的評價技術(shù)和以會計收益為基礎(chǔ)的評價技術(shù)等。第三部分是分析的具體應(yīng)用問題,即上述分析工具在實踐領(lǐng)域的應(yīng)用。通常包括證券分析、信貸分析及經(jīng)營分析評價在兼并與收購、公司籌資政策和管理交流等方面的應(yīng)用。這種體系的典型代表是《經(jīng)營分析與評價———使用財務(wù)報表》(Ｐａｌｅｐｕ,Ｂｅｒｎａｒｄ,＆Ｈｅａｌｙ)。采用這種理論、方法、應(yīng)用體系的還有《財務(wù)報表分析》(ＧｅｏｒｇｅＦｏｓｔｅｒ,1986),但其分析方法部分介紹的不是按分析程序與內(nèi)容劃分的戰(zhàn)略分析、會計分析、財務(wù)分析、前景分析,而是按分析具體分析技術(shù)劃分的橫向比較分析、時間序列分析、比率分析、實證分析等。他的分析應(yīng)用部分,則從證券市場分析、信貸分析與財務(wù)危機預(yù)測、會計政策選擇角度進行。
3 概論、經(jīng)營分析、投資分析、籌資分析、價值評估分析。這種體系的概論部分主要論述財務(wù)分析的內(nèi)涵,通常從企業(yè)籌資活動、投資活動和經(jīng)營活動三方面引出分析目的、分析資料及分析內(nèi)容。在此基礎(chǔ)上從經(jīng)營分析、投資分析、籌資分析、價值評估分析幾個方面,應(yīng)用相應(yīng)的分析方法進行系統(tǒng)分析與評價。這種體系的典型代表是《財務(wù)分析技術(shù)———管理與計量企業(yè)績效的實踐指南》(ＥｒｉｃｈＡ.Ｈｅｌｆｅｒｔ,1997)。
(二)美國財務(wù)分析體系中值得探討的問題
從上述分析體系看可以看出,作為一個全面系統(tǒng)的分析體系,無論其如何安排篇章結(jié)構(gòu),基本內(nèi)容通常都包括分析理論、分析方法、具體分析及分析應(yīng)用。但目前對分析內(nèi)容值得研究的問題有三個:一是總體范疇問題;二是內(nèi)容劃分與地位問題;三是具體財務(wù)分析內(nèi)容問題。
1 財務(wù)分析總體范疇。傳統(tǒng)的財務(wù)分析中的盈利能力分析、償債能力或支付能力分析、營運能力分析(或投資分析、籌資分析、經(jīng)營分析,或資產(chǎn)負(fù)債表分析、利潤表分析、現(xiàn)金流量表分析)等都是不可缺少的。問題是財務(wù)分析應(yīng)否包括以下內(nèi)容:
(1)戰(zhàn)略分析。在調(diào)查樣本中,將經(jīng)營戰(zhàn)略分析作為獨立章節(jié),詳細(xì)分析的較少,最具代表性的是《經(jīng)營分析與評價———使用財務(wù)報表》一書。
(2)會計分析。在調(diào)查樣本中,大部分都有會計分析的內(nèi)容,而且有些占有相當(dāng)大的篇幅,如《財務(wù)報表分析———理論、應(yīng)用與解釋》;《財務(wù)報表分析———種戰(zhàn)略展望》等都用較多章節(jié)進行會計分析�！督�(jīng)營分析與評價—使用財務(wù)報表》一書也突出了會計分析的位置。
(3)價值評估分析。在90年代出版的分析書中,大部分都有價值評估分析章節(jié),但通常篇幅不大。將價值評估分析放在較突出位置的是《經(jīng)營分析與評價———使用財務(wù)報表》一書。
(4)預(yù)測分析。預(yù)測分析的內(nèi)容通常是伴隨著價值評估分析的出現(xiàn)而出現(xiàn)的。預(yù)測分析往往是價值評估分析的基礎(chǔ)。有些書將其作為獨立章節(jié)存在,有些書將其放在價值評估分析之中。
2 財務(wù)分析內(nèi)容劃分與地位�，F(xiàn)代財務(wù)分析或多或少地包含有會計分析、財務(wù)分析、戰(zhàn)略分析、價值評估分析、預(yù)測分析等內(nèi)容,但會計分析、戰(zhàn)略分析、價值評估分析、預(yù)測分析與財務(wù)分析是否處于同等地位呢?從上述體系與內(nèi)容分析看,顯然是有不同的觀點。
一種處理方法是將這些內(nèi)容與方法并列,構(gòu)成一個分析與評價體系。典型代表是《經(jīng)營分析與評價———使用財務(wù)報表》一書。另一種處理方法是突出會計分析與財務(wù)分析,而將價值評估分析及預(yù)測分析內(nèi)容放在財務(wù)分析內(nèi)容之中,將經(jīng)營戰(zhàn)略分析等內(nèi)容放在概論中,或不包括戰(zhàn)略分析。典型代表是《財務(wù)報表分析———理論、應(yīng)用與解釋》和《財務(wù)報表分析———一種戰(zhàn)略展望》。第三種處理方法是突出財務(wù)分析,將會計分析、經(jīng)營戰(zhàn)略分析等內(nèi)容簡化在概論中,將預(yù)測分析與價值評估分析作為財務(wù)分析的一部分還是作為財務(wù)
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