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什么是債權(quán)融資 債權(quán)融資的分類特點(diǎn)
債權(quán)融資獲得的只是資金的使用權(quán)而不是所有權(quán)，負(fù)債資金的使用是有成本的，企業(yè)必須支付利息，并且債務(wù)到期時(shí)須歸還本金。那么債權(quán)融資是什么呢?債權(quán)融資有哪些特點(diǎn)?
所謂債權(quán)融資就是指企業(yè)通過借錢的方式來進(jìn)行資金的整合，而債權(quán)融資就是獲得資金的渠道，企業(yè)首先要承擔(dān)資金的利息，另外在借款到期后要向債權(quán)人償還資金的本金。債權(quán)融資的特點(diǎn)，主要針對的就是企業(yè)需要資金來解決的短缺資金而引起的各種問題，而不是用于資本項(xiàng)下的開支;股權(quán)融資是指企業(yè)的股東愿意讓出部分企業(yè)所有權(quán)，我們通過企業(yè)增資的方式，引進(jìn)新的股東來進(jìn)行融資資源的整合。股權(quán)融資所獲得的這一部分資金，企業(yè)不需要支付任何利息，但新股東將與老股東同樣分享企業(yè)的贏利與增長。
銀行或其他金融機(jī)構(gòu)貸款。這種方法能夠比較容易而迅速地達(dá)到融資的目的，融資的具體方式有票據(jù)貼現(xiàn)、短期借款、中期借款和長期借款等等。但是要大量及時(shí)取得銀行等金融機(jī)構(gòu)的貸款卻是一件十分困難的事情，因?yàn)橘J款人特別重視資金的安全性，并為此對企業(yè)提出了系統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)控制如資產(chǎn)負(fù)債率、增長率、利潤率等，尤其在企業(yè)暫時(shí)陷入困境時(shí)，很難滿足銀行的一系列要求。
從資本市場融資。企業(yè)可以通過在金融市場發(fā)行債券的方式融資，這主要用于籌集長期資金的需要。目前，我國債券市場規(guī)模偏小，品種單一，有待于進(jìn)一步完善。
利用外資。其形式主要有賣方信貸、買方信貸、補(bǔ)償貿(mào)易、外國政府貸款、國際金融機(jī)構(gòu)貸款等。以上列舉了六種類型的企業(yè)債權(quán)融資的方式，對企業(yè)來說，其負(fù)債的種類是多種多樣的，是多種負(fù)債形式的組合，企業(yè)應(yīng)根據(jù)自己的經(jīng)營狀況，資金狀況及所具備的條件，決定本企業(yè)的舉債結(jié)構(gòu)，并隨時(shí)間及企業(yè)經(jīng)營狀況的變化隨時(shí)調(diào)整這一舉債結(jié)構(gòu)。
債權(quán)融資的分類
按大類來分，企業(yè)的融資方式有兩類，債權(quán)融資和股權(quán)融資。債權(quán)融資是指企業(yè)通過舉債的方式進(jìn)行融資，債權(quán)融資所獲得的資金，企業(yè)需要支付利息，并在借款到期后向債權(quán)人償還本金。股權(quán)融資則指企業(yè)通過出讓部分企業(yè)所有權(quán)，通過企業(yè)增資的方式引進(jìn)新的股東的融資方式。股權(quán)融資所獲得的資金，企業(yè)無須還本付息，但新股東將與老股東同樣分享企業(yè)的贏利與增長。
債權(quán)融資的特點(diǎn)
1、債權(quán)融資獲得的只是資金的使用權(quán)而不是所有權(quán)，負(fù)債資金的使用是有成本的，企業(yè)必須支付利息，并且債務(wù)到期時(shí)須歸還本金。
2、債權(quán)融資能夠提高企業(yè)所有權(quán)資金的資金回報(bào)率，具有財(cái)務(wù)杠桿作用。
3、與股權(quán)融資相比，債權(quán)融資除在一些特定的情況下可能帶來債權(quán)人對企業(yè)的控制和干預(yù)問題，一般不會產(chǎn)生對企業(yè)的控制權(quán)問題。
債權(quán)融資常與債務(wù)融資說明
由于歷史原因，中國對借、貸不分，對債權(quán)、債務(wù)不分，導(dǎo)致很多人，包括學(xué)校的學(xué)者，總是把借說成貸，把債務(wù)說成債權(quán)。因此，此處的債務(wù)融資，除前面說的之外，實(shí)際是債權(quán)融資。債權(quán)融資產(chǎn)生的結(jié)果是增加了企業(yè)的負(fù)債，按渠道的不同主要分為銀行信用、民間信貸、債券融資、信托融資、項(xiàng)目融資、商業(yè)信用及其租賃等。
債權(quán)融資的主要形式分析
銀行信用
銀行信用是債權(quán)融資的主要形式，但對占民營企業(yè)絕大部分的中小民營企業(yè)來說，獲得銀行的貸款是很多企業(yè)不敢設(shè)想的事情。據(jù)深圳市信息統(tǒng)計(jì)部門了解，深圳近10萬家中小企業(yè)，至少有一半以上從未在銀行貸到一分錢;大約1/3的企業(yè)即使有貸款，總金額也在200萬元以下;只有極少企業(yè)能從銀行貸到夠用的資金。
造成民營企業(yè)獲得銀行貸款困難的因素，從宏觀政策面上主要是銀行現(xiàn)行的信貸政策。我國國有商業(yè)銀行給企業(yè)貸款至今在很大程度上是按照所有制性質(zhì)來劃分的，國有中小企業(yè)獲得銀行貸款要容易些，而鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)、集體企業(yè)要獲得貸款就難得多，一些私營企業(yè)干脆就得不到國家銀行的貸款，即使信用能力較強(qiáng)、效益再好也不行。其主要原因是姓“公”、姓“私”的價(jià)值判斷作怪。資料顯示，國有經(jīng)濟(jì)對全國工業(yè)增加值的貢獻(xiàn)占31%，非國有經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)達(dá)68%。非公有制企業(yè)從銀行取得的貸款額度，只占總額度的十幾個(gè)百分點(diǎn)。這一方面說明，非公有經(jīng)濟(jì)貸款的利用率極高，另一方面，可以看出非公有經(jīng)濟(jì)資金相對緊缺。從微觀層面上，民營中小企業(yè)本身的信用度也是銀行有錢不敢貸的重要原因。不少民營企業(yè)具有許多“先天”的不足：在產(chǎn)權(quán)制度和企業(yè)制度方面存在缺陷，不少“后遺癥”有待根治;資本積累不足，發(fā)展后勁乏力;投資者缺少創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)，盲目性較大，成功率較低;經(jīng)營目標(biāo)短期化，有的甚至以造假、損害環(huán)境來獲取近期利益;缺乏管理基礎(chǔ)，一些企業(yè)存在著短期內(nèi)快速膨脹之后就走向衰退的現(xiàn)象。這些情況一方面增大了銀行的交易成本，另一方面也提高了銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)，無法取得貸款，自然就變成情理之中的事情。
雖然存在上述諸多的障礙，但從長遠(yuǎn)來看，銀行貸款必將成為民營企業(yè)債務(wù)融資的主要形式。隨著我國經(jīng)濟(jì)的增長和市場化體制的建立完善，民營企業(yè)從銀行獲得貸款難的現(xiàn)象已開始有所緩解。20世紀(jì)90年代中期之后，中國已逐漸步出了資金緊缺狀況。1996年以來，銀行開始出現(xiàn)存差現(xiàn)象，目前各銀行存貸差已達(dá) 23000億元，貸款壓力迫使商業(yè)銀行逐步改變按所有制進(jìn)行劃分的信貸政策，注重考察企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益和發(fā)展?jié)摿�，很多�?cái)務(wù)結(jié)構(gòu)健全、發(fā)展健康的民營企業(yè)開始得到銀行的重視。例如，民生銀行成立之初，就把目標(biāo)瞄準(zhǔn)中小民營企業(yè)的發(fā)展，其深圳分行成立3年來，已向中小企業(yè)累計(jì)發(fā)放貸款授信額度超過100億元。 2000年該行曾拿出20億元的貸款專門用于支持中小企業(yè)的發(fā)展。
近一年來，央行的多次降息，已使銀行的貸款利率達(dá)到改革開放后的最低水平，大大降低了以銀行貸款方式進(jìn)行融資的融資成本，為企業(yè)利用銀行貸款提供了良好的機(jī)遇。
項(xiàng)目融資
項(xiàng)目融資是需要大規(guī)模資金的項(xiàng)目而采取的金融活動，借款人原則上將項(xiàng)目本身擁有的資金記取收益作為還款資金的來源，而且將其項(xiàng)目資產(chǎn)作為抵押條件來處理，該項(xiàng)目事業(yè)主體的一般信用能力通常不被作為重要因素來考慮。
項(xiàng)目融資的方式有兩種：無追索權(quán)的項(xiàng)目融資和有限追索權(quán)的項(xiàng)目融資
無追索權(quán)的項(xiàng)目融資也稱純粹的項(xiàng)目融資，在這種融資方式下，貸款的還本付息完全依靠項(xiàng)目本身的經(jīng)營效益，同時(shí)，貸款銀行為保障自身的利益，也必須從該項(xiàng)目擁有的資產(chǎn)取得物權(quán)擔(dān)保。如果該項(xiàng)目由于種種原因未能建成或經(jīng)營失敗，其資產(chǎn)或受益不足以清償全部貸款時(shí)，銀行無權(quán)向該項(xiàng)目的主辦人追索。
除貸款項(xiàng)目和收益作為還款來源和取得物權(quán)但保外，貸款銀行還要求有項(xiàng)目實(shí)體以外的第三方提供擔(dān)保，貸款銀行有權(quán)向第三方擔(dān)保人追索，但擔(dān)保人承擔(dān)的責(zé)任以他們各自提供的擔(dān)保金額為限，所以稱為有限追索權(quán)的項(xiàng)目融資。
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