融資融券業務之規則

時間：2024-10-10 16:20:47 創業融資我要投稿

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融資融券業務之規則

　　融資融券是指證券公司向投資者出借資金供其買入證券，或出借證券供其賣出的經營活動。

　　一、定義

　　融資融券，也稱證券信用交易，是指證券公司向客戶出借資金供其買入證券或者出借證券供其賣出，并收取擔保物的經營活動。本質是一種加杠桿做多、做空的行為。

　　二、證券公司參與融資融券業務的條件

　　證券公司開展融資融券業務，必須經證監會批準。證券公司申請融資融券業務資格，應當具備下列條件：

　　(一)具有證券經紀業務資格;

　　(二)公司治理健全，內部控制有效，能有效識別、控制和防范業務經營風險和內部管理風險;

　　(三)公司最近2 年內不存在因涉嫌違法違規正被證監會立案調查或者正處于整改期間的情形;

　　(四)財務狀況良好，最近2 年各項風險控制指標持續符合規定，注冊資本和凈資本符合增加融資融券業務后的規定;

　　(五)客戶資產安全、完整，客戶交易結算資金第三方存管有效實施，客戶資料完整真實;

　　(六)已建立完善的客戶投訴處理機制，能夠及時、妥善處理與客戶之間的糾紛;

　　(七)已建立符合監管規定和自律要求的客戶適當性制度，實現客戶與產品的適當性匹配管理;

　　(八)信息系統安全穩定運行，最近1 年未發生因公司管理問題導致的重大事件，融資融券業務技術系統已通過證券交易所、證券登記結算機構組織的測試;

　　(九)有擬負責融資融券業務的高級管理人員和適當數量的專業人員;

　　(十)證監會規定的其他條件。

　　三、客戶參與證券公司融資融券交易的條件

　　(一)個人投資者

　　1、年滿18周歲、具有完全民事行為能力的中國公民，且不存在法律、法規、規章及其他規范性文件及業務規則禁止或限制進入證券市場的情形;

　　2、普通賬戶是規范賬戶，且已辦理第三方存管;

　　3、最近20個交易日日均證券類資產不低于50萬元人民幣;

　　4、從事證券交易時間滿6個月;

　　5、完成融資融券業務知識測評并達到80分以上。

　　(二)機構投資者

　　1、具備獨立法人資格的境內投資者，且不存在法律、法規、規章及其他規范性文件及業務規則禁止或限制進入證券市場的情形;

　　2、普通賬戶是規范賬戶，且已辦理第三方存管;

　　3、最近20個交易日日均證券類資產不低于50萬元人民幣;

　　4、從事證券交易時間滿6個月;

　　5、授權代理人完成融資融券業務知識測評并達到80分以上。

　　(三)有以下情況之一的，投資者不得參與融資融券業務：

　　(1)與其他證券公司簽有融資融券協議且協議仍未結束的客戶，或在其他證券公司開立信用證券賬戶尚未注銷的客戶;

　　(2)拒絕提供開展融資融券交易所需材料的客戶;

　　(3)本公司的股東(不包括僅持有本公司5%以下上市流通股份的股東)及相關關聯人;

　　(4)客戶擔保賬戶資產來源非法違規，或涉及任何抵押、質押等任何權利瑕疵和法律爭議;

　　(5)與開戶公司或營業部之間存在未決訴訟或仲裁的客戶;

　　(6)法律法規禁止參與融資融券業務的客戶;

　　四、融資融券開戶基本流程

　　五、融資融券交易基本流程

　　(一)轉入擔保物：客戶將資金由三方存管銀行劃入信用資金賬戶，或將可充抵保證金的證券從普通證券賬戶劃轉至信用證券賬戶。

　　(二)融資買入：通過交易系統，在可融資標的證券范圍內融資買入證券。

　　(三)融券賣出：通過交易系統，在可融券標的證券范圍內融券賣出證券。

　　(四)償還融資負債：

　　(1)賣券還款：通過賣出證券的方式來償還融資資金負債;

　　(2)直接還款：直接使用信用賬戶現有資金償還融資資金負債;

　　(五)償還融券負債：

　　(1)買券還券：通過買入證券的方式來償還融券證券負債。

　　(2)直接還券：直接使用信用賬戶現有證券償還對應的融券證券負債。

　　(六)擔保品返還：當信用賬戶的維保比例超過300%時，可將超過300%的那部分資產轉出。

　　(七)結束融資融券交易：在償還全部的融資融券債務后，客戶可將信用賬戶中的剩余資產轉回到普通賬戶以結束信用交易。

　　六、融資融券交易規則

　　(一)上交所

　　1 融資買入、融券賣出股票或基金的，申報數量應當為100股(份)或其整數倍;融資買入、融券賣出債券的，申報數量應當為1手或其整數倍。

　　2 融券賣出的申報價格不得低于該證券的最新成交價;當天沒有產生成交的，申報價格不得低于其前收盤價,低于上述價格的申報為無效申報;

　　融券期間，投資者通過其所有或控制的證券賬戶持有與融券賣出標的相同證券的，賣出該證券的價格應遵守前款規定，但超出融券數量的部分除外;

　　交易型開放式指數基金或經本所認可的其他證券，其融券賣出不受本條前兩款規定的限制(技術原因暫未實施)。

　　3客戶融資買入證券后，可通過賣券還款或直接還款的方式償還融入資金;客戶融券賣出后，自次一交易日起可通過買券還券或直接還券的方式向會員償還融入證券;客戶融券賣出的證券暫停交易的，可以按照約定以現金等方式償還向會員融入的證券。

　　4投資者賣出信用證券賬戶內融資買入尚未了結合約的證券所得價款，須先償還該投資者的融資欠款。

　　5未了結相關融券交易前，投資者融券賣出所得價款除以下用途外，不得另作他用：

　　1)買券還券;

　　2)償還融資融券相關利息、費用和融券交易相關權益現金補償;

　　3)買入或申購證券公司現金管理產品、貨幣市場基金以及本所認可的其他高流動性證券;

　　4)證監會及本所規定的其他用途。

　　6會員與客戶約定的融資、融券期限自客戶實際使用資金或使用證券之日起計算，融資、融券期限最長不得超過6個月。

　　合約到期前，會員可以根據客戶的申請為其辦理展期，每次展期的期限不得超過6個月。

　　7投資者信用證券賬戶不得買入或轉入除可充抵保證金證券范圍以外的證券，也不得用于參與定向增發、股票交易型開放式指數基金和債券交易型開放式指數基金的申購及贖回、債券回購交易等。

　　8客戶未能按期交足擔保物或者到期未償還融資融券債務的，會員可以根據與客戶的約定處分其擔保物，不足部分可以向客戶追索。

　　(二)深交所

　　1 融資買入、融券賣出股票或基金的，申報數量應當為100股(份)或其整數倍;融資買入、融券賣出債券的，申報數量應當為10張或其整數倍。

　　2至8條款，同上交所。

　　七標的證券規則

　　融資融券的標的證券參見交易所或者證券公司網站，一般滿足以下標準：

　　(一)上交所

　　1 在本所上市交易的下列證券，經本所認可，可作為融資買入或融券賣出的標的證券：股票、證券投資基金、債券、其他證券。

　　2 標的證券為股票的，應當符合下列條件：

　　1)在本所上市交易超過3個月;

　　2)融資買入標的股票的流通股本不少于1億股或流通市值不低于5億元，融券賣出標的股票的流通股本不少于2億股或流通市值不低于8億元;

　　3)股東人數不少于4000人;

　　4)在最近3個月內沒有出現下列情形之一：a)日均換手率低于基準指數日均換手率的15%，且日均成交金額小于5000萬元;b)日均漲跌幅平均值與基準指數漲跌幅平均值的偏離值超過4%;c)波動幅度達到基準指數波動幅度的5倍以上。

　　5)股票發行公司已完成股權分置改革;

　　6)股票交易未被本所實施風險警示;

　　7)本所規定的其他條件。

　　3 標的證券為交易型開放式指數基金的，應當符合下列條件：

　　1)上市交易超過5個交易日;

　　2)最近5個交易日內的日平均資產規模不低于5億元;

　　3)基金持有戶數不少于2000戶;

　　4)本所規定的其他條件。

　　4 標的證券為上市開放式基金的，應當符合下列條件：

　　1)上市交易超過5個交易日;

　　2)最近5個交易日內的日平均資產規模不低于5億元;

　　3)基金持有戶數不少于2000戶;

　　4)基金份額不存在分拆、合并等分級轉換情形;

　　5)本所規定的其他條件。

　　5 標的證券為債券的，應當符合下列條件：

　　1)債券托管面值在1億元以上;

　　2)債券剩余期限在一年以上;

　　3)債券信用評級達到AA級(含)以上;

　　4)本所規定的其他條件。

　　6 會員向其客戶公布的標的證券名單，不得超出本所公布的標的證券范圍。

　　7 標的證券暫停交易的，會員與其客戶可以根據雙方約定了結相關融資融券合約。

　　標的證券暫停交易，且恢復交易日在融資融券債務到期日之后的，融資融券的期限可以順延，順延的具體期限由會員與其客戶自行約定。

　　8 標的股票交易被實施風險警示的，本所自該股票被實施風險警示當日起將其調整出標的證券范圍。

　　9 標的證券進入終止上市程序的，本所自發行人作出相關公告當日起將其調整出標的證券范圍。

　　10 證券被調整出標的證券范圍的，在調整實施前未了結的融資融券合同仍然有效。會員與其客戶可以根據雙方約定提前了結相關融資融券合約。

　　(二)深交所

　　1~7條款、9~10條款同上交所。

　　8 標的股票交易被實施風險警示的，本所自該股票被實施風險警示當日起將其調整出標的證券范圍;

　　標的證券為創業板股票的，本所自該公司首次發布暫停上市或終止上市風險提示公告當日起將其調出標的證券范圍。

　　八保證金與擔保物

　　(一)上交所

　　1 會員向客戶融資、融券，應當向客戶收取一定比例的保證金。保證金可以本所上市交易的股票、證券投資基金、債券，貨幣市場基金、證券公司現金管理產品及本所認可的其他證券充抵。

　　2 可充抵保證金的證券，在計算保證金金額時應當以證券市值或凈值按下列折算率進行折算：

　　1)上證180指數成份股股票的折算率最高不超過70%，其他A股股票折算率最高不超過65%;

　　2)交易型開放式指數基金折算率最高不超過90%;

　　3)證券公司現金管理產品、貨幣市場基金、國債折算率最高不超過95%;

　　4)被實施風險警示、暫停上市或進入退市整理期的A股股票、權證折算率為0%;

　　5)其他上市證券投資基金和債券折算率最高不超過80%。

　　3 會員公布的可充抵保證金證券的名單，不得超出本所公布的可充抵保證金證券范圍。

　　會員應當根據流動性、波動性等指標對可充抵保證金證券的折算率實行動態化管理與差異化控制。會員公布的可充抵保證金證券的折算率，不得高于本所規定的標準。

　　4 投資者融資買入證券時，融資保證金比例不得低于100%。

　　融資保證金比例是指投資者融資買入時交付的保證金與融資交易金額的比例，計算公式為：融資保證金比例=保證金/(融資買入證券數量×買入價格)×100%。

　　5 投資者融券賣出時，融券保證金比例不得低于50%。

　　融券保證金比例是指投資者融券賣出時交付的保證金與融券交易金額的比例，計算公式為：融券保證金比例=保證金/(融券賣出證券數量×賣出價格)×100%。

　　6 投資者融資買入或融券賣出時所使用的保證金不得超過其保證金可用余額。

　　保證金可用余額是指投資者用于充抵保證金的現金、證券市值及融資融券交易產生的浮盈經折算后形成的保證金總額，減去投資者未了結融資融券交易已占用保證金和相關利息、費用的余額。其計算公式為：保證金可用余額=現金+∑(可充抵保證金的證券市值×折算率)+∑[(融資買入證券市值-融資買入金額)×折算率]+∑[(融券賣出金額-融券賣出證券市值)×折算率]-∑融券賣出金額-∑融資買入證券金額×融資保證金比例-∑融券賣出證券市值×融券保證金比例-利息及費用。

　　公式中，融券賣出金額=融券賣出證券的數量×賣出價格，融券賣出證券市值=融券賣出證券數量×市價，融券賣出證券數量指融券賣出后尚未償還的證券數量;∑[(融資買入證券市值-融資買入金額)×折算率]、∑[(融券賣出金額-融券賣出證券市值)×折算率]中的折算率是指融資買入、融券賣出證券對應的折算率，當融資買入證券市值低于融資買入金額或融券賣出證券市值高于融券賣出金額時，折算率按100%計算。

　　7 會員向客戶收取的保證金以及客戶融資買入的全部證券和融券賣出所得全部資金，整體作為客戶對會員融資融券所生債務的擔保物。

　　8 會員應當對客戶提交的擔保物進行整體監控，并計算其維持擔保比例。維持擔保比例是指客戶擔保物價值與其融資融券債務之間的比例，計算公式為：

　　維持擔保比例=(現金+信用證券賬戶內證券市值總和)/(融資買入金額+融券賣出證券數量×當前市價+利息及費用總和)。

　　客戶信用證券賬戶內的證券，出現被調出可充抵保證金證券范圍、被暫停交易、被實施風險警示等特殊情形或者因權益處理等產生尚未到賬的在途證券，會員在計算客戶維持擔保比例時，可以根據與客戶的約定按照公允價格或其他定價方式計算其市值。

　　9 客戶維持擔保比例不得低于130%。

　　當客戶維持擔保比例低于130%時，會員應當通知客戶在約定的期限內追加擔保物，客戶經會員認可后，可以提交除可充抵保證金證券外的其他證券、不動產、股權等資產。會員可以與客戶自行約定追加擔保物后的維持擔保比例要求。

　　10 維持擔保比例超過300%時，客戶可以提取保證金可用余額中的現金或充抵保證金的證券，但提取后維持擔保比例不得低于300%。本所另有規定的除外。

　　11 會員公布的融資保證金比例、融券保證金比例及維持擔保比例，不得低于本所規定的標準。

　　12 投資者不得將已設定擔保或其他第三方權利及被采取查封、凍結等司法強制措施的證券提交為擔保物，會員不得向客戶借出此類證券。

　　13 會員應當加強對客戶擔保物的監控與管理，對客戶提交的擔保物中單一證券市值占其擔保物市值比例進行監控。

　　客戶擔保物中單一證券市值占比達到一定比例時，會員應當按照與客戶的約定，暫停接受其融資買入該證券的委托或采取其他風險控制措施。

　　(二)深交所

　　2 可充抵保證金的證券，在計算保證金金額時應當以證券市值或凈值按下列折算率進行折算：

　　1)深圳100指數成份股股票的折算率最高不超過70%，非深圳100指數成分股股票折算率最高不超過65%;

　　2)交易型開放式指數基金折算率最高不超過90%;

　　3)證券公司現金管理產品、貨幣市場基金、國債折算率最高不超過95%;

　　4)被實施風險警示、暫停上市或進入退市整理期的證券、權證折算率為0%;

　　5)其他上市證券投資基金和債券折算率最高不超過80%。

　　3至13條款，同上交所。

　　九風險控制

　　(一)上交所

　　1 單只股票的融資監控指標達到25%時，本所可以在次一交易日暫停其融資買入，并向市場公布。該股票的融資監控指標降低至20%以下時，本所可以在次一交易日恢復其融資買入，并向市場公布。

　　單只交易型開放式指數基金的融資監控指標達到75%時，本所可以在次一交易日暫停其融資買入，并向市場公布。該交易型開放式指數基金的融資監控指標降低至70%以下時，本所可以在次一交易日恢復其融資買入，并向市場公布。

　　上述融資監控指標為“會員上報的標的證券融資余額”和“信用賬戶持有的標的證券市值”取較小者與標的證券流通市值的比值。

　　2 單只股票的融券余量達到該股票上市可流通量的25%時，本所可以在次一交易日暫停其融券賣出，并向市場公布。該股票的融券余量降低至20%以下時，本所可以在次一交易日恢復其融券賣出，并向市場公布。

　　單只交易型開放式指數基金的融券余量達到其上市可流通量的75%時，本所可在次一交易日暫停其融券賣出，并向市場公布。該交易型開放式指數基金的融券余量降至70%以下時，本所可以在次一交易日恢復其融券賣出，并向市場公布。

　　3 本所對市場融資融券交易進行監控。融資融券交易出現異常或市場持續大幅波動時，本所可視情況采取以下措施并向市場公布：

　　1)調整標的證券標準或范圍;

　　2)調整可充抵保證金證券的折算率;

　　3)調整融資、融券保證金比例;

　　4)調整維持擔保比例;

　　5)暫停特定標的證券的融資買入或融券賣出交易;

　　6)暫停整個市場的融資買入或融券賣出交易;

　　7)本所認為必要的其他措施。

　　4 融資融券交易存在異常交易行為的，本所可以視情況采取限制相關證券賬戶交易等措施。

　　5 會員應當按照本所的要求，對客戶的融資融券交易進行監控，并主動、及時地向本所報告其客戶的異常融資融券交易行為。

　　6 本所可根據需要，對會員與融資融券業務相關的內部控制制度、業務操作規范、風險管理措施、交易技術系統的安全運行狀況及對本所相關業務規則的執行情況等進行檢查。

　　7 會員違反本細則的，本所可依據有關規定采取相關監管措施及給予處分，并可視情況暫停或取消其在本所進行融資或融券交易的權限。

　　(二)深交所

　　1 單只標的證券的融資余額、信用賬戶擔保物市值占該證券上市可流通市值的比例均達到25%時，本所可以在次一交易日暫停其融資買入，并向市場公布。

　　該標的證券的融資余額或者信用賬戶擔保物市值占該證券上市可流通市值的比例降低至20%以下時，本所可以在次一交易日恢復其融資買入，并向市場公布。

　　2 單只標的證券的融券余量達到該證券上市可流通量的25%時，本所可以在次一交易日暫停其融券賣出，并向市場公布。

　　該標的證券的融券余量降低至20%以下時，本所可以在次一交易日恢復其融券賣出，并向市場公布。

　　3至7條款，同上交所。

　　(十) 集中度控制

　　證券公司為控制風險，一般會對對客戶賬戶單一證券集中度實施控制，比如：

　　1 客戶信用賬戶維持擔保比例低于150%，且信用賬戶內持有的單一證券市值占信用賬戶總資產的比例超過40%的，交易系統實時限制客戶信用賬戶對該只證券的融資買入、擔保品買入、擔保品轉入操作;

　　2 客戶信用賬戶維持擔保比例不低于150%但低于250%，且信用賬戶內持有的單一證券市值占信用賬戶總資產的比例超過60%的，交易系統實時限制客戶信用賬戶對該只證券的融資買入、擔保品買入，擔保品轉入操作;

　　3 客戶信用賬戶維持擔保比例不低于250%的，客戶交易不受集中度控制。

　　(十一)維保比例

　　(十二)強制平倉

　　當出現以下任一情形，投資者會面臨強制平倉的風險：

　　1 投資者信用敗賬戶當日(T日)日終清算后維持擔保比例低于追保線(130%)時，投資者未在T+1交易日內追加擔保物使維持擔保比例達到追保到位線(140%)以上的，則證券公司將在T+2日對投資者進行強制平倉;

　　2 維持擔保比例低于平倉線(110%)時，證券公司將在T+1日對投資者進行強制平倉。

　　3 融資融券合約到期時，投資者未按時償還債務。

　　4 當投資者出現違反承諾、監管要求等情形，公司有權對投資者進行強制平倉。

　　(十三)其他規則

　　1 投資者持有上市公司限售股份的，不得融券賣出該上市公司股票，且不得將其普通證券賬戶持有的上市公司限售股份提交為擔保物。會員不得以其普通證券賬戶持有的限售股份提交作為融券券源。

　　2 個人投資者持有上市公司解除限售存量股份的，不得將其持有的該上市公司股份提交為擔保物。

　　3 上市公司董事、監事、高級管理人員、持有上市公司股份5%以上的股東，不得開展以該上市公司股票為標的證券的融資融券交易。

　　4 會員通過客戶信用交易擔保證券賬戶持有的股票不計入其自有股票，會員無須因該賬戶內股票數量的變動而履行相應的信息報告、披露或者要約收購義務。

　　投資者及其一致行動人通過普通證券賬戶和信用證券賬戶合計持有一家上市公司股票及其權益的數量或者其增減變動達到規定的比例時，應當依法履行相應的信息報告、披露或者要約收購義務。

　　5 客戶信用交易擔保證券賬戶記錄的證券，由會員以自己的名義，為客戶的利益，行使對發行人的權利。會員行使對發行人的權利，應當事先征求客戶的意見，提醒客戶遵守關聯事項回避等相關投票規定，并按照其意見辦理。客戶未表示意見的，會員不得主動行使對發行人的權利。

　　本條所稱對發行人的權利，是指請求召開證券持有人會議、參加證券持有人會議、提案、表決、配售股份的認購、請求分配投資收益等因持有證券而產生的權利。

　　6 會員客戶信用交易擔保證券賬戶內證券的分紅、派息、配股等權益處理，按照《證券公司融資融券業務管理辦法》和本所指定登記結算機構有關規定辦理。

　　7 證券公司融資融券的金額不得超過其凈資本的4倍。證券公司向單一客戶或者單一證券的融資融券的金額占其凈資本的比例等風險控制指標，應當符合證監會和證券交易所的規定。

　　(十四)相關定義

　　1 證券類資產，是指投資者持有的客戶交易結算資金、股票、債券、基金、證券公司資產管理計劃等資產。

　　2 現金管理產品，是指證券公司或其資產管理子公司為經紀業務客戶設立并管理的，客戶可用資金當日可申購、贖回資金當日可用于證券交易，主要投資于貨幣市場工具，由中國證券登記結算公司托管的資產管理計劃或其他形式的產品。

　　3 日均換手率，指最近3個月內標的證券或基準指數每日換手率的平均值。

　　4 日均漲跌幅，指最近3個月內標的證券或基準指數每日漲跌幅絕對值的平均值。

　　5 波動幅度，指最近3個月內標的證券或基準指數最高價與最低價之差對最高價和最低價的平均值之比。

　　6 基準指數，指上證綜合指數(上交所)，深證A股指數、中小板綜合指數、創業板綜合指數(深交所)。

　　7 異常交易行為，指《上海證券交易所交易規則》、《深證證券交易所交易規則》以及其他業務規則規定的異常交易行為。

　　8 證券投資基金上市可流通市值，是指其當日收盤價與當日清算后的場內份額的乘積。

　　9 存量股份，是指已完成股權分置改革、在交易所上市的公司有限售期規定的股份，或新老劃斷后在交易所上市的公司于首次公開發行前已發行的股份。

　　10 上市公司董事、監事、高級管理人員，是指根據法律法規、部門規章以及其他規范性文件的規定，對所持本公司股份的轉讓行為存在限制性要求的在任或離任的董事、監事、高級管理人員。

　　11 專業機構投資者，是指經國家金融監管部門批準設立的金融機構，包括商業銀行、證券公司、基金管理公司、期貨公司、信托公司和保險公司等;上述金融機構管理的金融產品;經證監會或者其授權機構登記備案的私募基金管理機構及其管理的私募基金產品;證監會認可的其他投資者。

　　12 投資者通過上海普通證券賬戶持有的深圳市場發行上海市場配售股份劃轉到深圳普通證券賬戶后，方可提交作為融資融券交易的擔保物。

　　投資者通過深圳普通證券賬戶持有的上海市場發行深圳市場配售股份劃轉到上海普通證券賬戶后，方可提交作為融資融券交易的擔保物。

　　13 這里所稱“超過”、“低于”、“少于”不含本數，“以上”、“以下”、“達到”含本數。

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