創業融資渠道的選擇

時間：2022-11-15 23:51:11 創業融資我要投稿

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創業融資渠道的選擇

　　一、創業融資渠道

　　融資渠道即企業籌措資金的方向和通道，體現了資金的來源和流量。任何創業都需要最基本的啟動資金，如產品定金、店面租金等。因此，對創業者來說，能否快速、高效地籌集到資金是創業成功至關重要的因素。

　　1、政策基金——創業者的“免費皇糧”

　　政府提供的創業基金通常被所有創業者高度關注，其優勢在于利用政府資金不用擔心投資方的信用問題;而且，政府的投資一般都是免費的，進而降低或免除了籌資成本。但申請創業基金有嚴格的申報要求;同時，政府每年的投入有限，籌資者需面對其他籌資者的競爭。

　　2、親情融資——成本最低的創業“貸款”

　　個人籌集創業啟動資金最常見、最簡單而且最有效的途徑就是向親友借錢。它屬于負債籌資的一種方式，其優勢在于一般不需要承擔利息，沒有財務成本，只在借錢和還錢時增加現金的流入和流出。因此，這種方式籌措資金速度快、風險小、成本低。缺陷是會給親友帶來資金風險，甚至是資金損失，如果創業失敗就會影響雙方感情。

　　3、合伙融資——創業者的“調劑師”

　　尋找合伙人投資是指按照“共同投資、共同經營、共擔風險、共享利潤”的原則，直接吸收單位或個人投資、合伙創業的一種籌資途徑和方法。合伙創業不但可以有效籌集到資金，還可以充分發揮人才的作用，并且有利于對各種資源的利用和整合，盡快形成生產能力，降低創業風險。但俗話說：“生意好做，伙計難做”，合伙投資人人是老板，容易產生意見分歧，降低辦事效率，也有可能因為權利與義務的不對等而產生合伙人之間的矛盾，不利于合伙基礎的穩定。

　　4、風險投資——創業者的“維生素C”

　　廣義的風險投資泛指一切具有高風險、高潛在收益的投資;狹義的風險投資是指以高新技術為基礎，生產與經營技術密集型產品的投資。提醒創業者的是風險投資家雖然關心創業者手中的技術，但他們更關注創業企業的盈利模式和創業者團隊，因此，“等閑之輩”很難獲得風險投資家的青睞，只有像張朝陽、邵易波、梁建章那樣的創業“梟雄”，才有機會接近那些金光閃閃的“錢袋子”。

　　5、金融機構貸款——創業者的“蓄水池”

　　由于銀行財力雄厚，因此在創業者中很有 “群眾基礎”。從目前的情況看，銀行貸款有抵押貸款、信用貸款、擔保貸款、貼現貸款等。銀行貸款的優點是利息支出可以在稅前抵扣，融資成本低，運營良好的企業在債務到期時可以續貸。缺點是一般要提供抵押(擔保)品，還要有不低于30%的自籌資金。由于要按期還本付息，如果企業經營狀況不好，就有可能導致債務危機。

　　提醒創業者從申請銀行貸款起，就要做好打“持久戰”的準備，因為申請貸款并非與銀行一家打交道，而是需要經過工商管理部門、稅務部門、中介機構等一道道“門坎”，而且手續繁瑣，任何一個環節都不能出問題。

　　6、股權出讓融資——創業企業的“助推劑”

　　股權出讓融資，是指創業企業出讓企業的部分股權，以籌集企業所需要的資金。投資者以資金換取企業的股權后，便使企業股東間關系產生變化，股東的權利和義務將要進行重新調整，企業的發展模式和經營方式也將隨之產生變化。鑒于股權出讓融資的真實含義，創業企業在進行此類融資時必須慎重。在進行股權融資中應注意的是企業股權結構、企業管理權、企業發展戰略、企業收益方式四個方面的變化。

　　創業企業進行股權出讓融資，實際是吸引直接投資、引入新的合作者的過程，這將對企業的發展目標、經營管理方式產生重大影響。因此，在吸引新投資者之前，應仔細考察新投資者是否在以下幾個方面與中小企業的創業者保持一致：企業的發展戰略及長期發展目標;企業的股權稀釋以及企業管理權的分散;企業的盈利方式及利潤分配方式。在解決了上述問題之后，創業者還應該考慮通過融資是否能解決企業發展中所存在的如下問題：能否提高企業的管理水平;是否能加快企業技術的創新和產品的開發;能否擴大企業的生產能力和產品的市場份額;激勵企業科技人員，穩定企業核心管理及技術人員;保持穩定的資金來源，保持下一步融資渠道的暢通，促進新的融資方式的開展。對于那些想完全掌握企業控制權、完全占有企業收益、完全支配企業生產經營的中小企業創業者來說，股權出讓融資并非一種適宜的融資方式。

　　7、創業板上市融資——創業融資的最高階段

　　創業板指交易所主板市場以外的另一個證券市場，其主要目的是為新興公司提供集資途徑，助其發展和擴展業務。在創業板市場上市的公司大多從事高科技業務，具有較高的成長性，但往往成立時間較短，規模較小，業績較好。

　　發行人申請首次公開發行股票應當符合下列條件：

　　a)發行人是依法設立且持續經營三年以上的股份有限公司.有限責任公司按原賬面凈資產值折股整體變更為股份有限公司的，持續經營時間可以從有限責任公司成立之日起計算;

　　b)最近兩年連續盈利，最近兩年凈利潤累計不少于一千萬元，且持續增長;或者最近一年盈利，且凈利潤不少于五百萬元，最近一年營業收入不少于五千萬元，最近兩年營業收入增長率均不低于百分之三十。凈利潤以扣除非經常性損益前后孰低者為計算依據;

　　c)最近一期末凈資產不少于兩千萬元，且不存在未彌補虧損;

　　d)發行后股本總額不少于三千萬元。

　　創業融資渠道還有多種，比如融資租賃、信用擔保、資產典當等。選擇何種融資方式，應結合投資的性質、企業的資金需求、融資的成本和財務風險以及投資回收期、投資收益率、舉債能力等綜合因素。

　　二、創業融資優先次序

　　根據國外企業融資的結構理論，企業融資一般遵循這樣一個規律，即：先是內部融資，后外部融資，即先使用企業內部資金，不足時再向銀行貸款;先是債權融資，后股權融資，即先發行債券，最后在發行股票融資。同時，根據融資相關實踐經驗，創業企業在其不同生命周期發展過程中，需要的資金量和可獲得的融資渠道各不相同，一般順序為：個人初始投資，創業合伙人投資、天使基金，風險投資，私募股權基金，商業貸款，非上市股權交易，創業板上市，發行公司債券等。

　　三、創業融資渠道選擇策略

　　1、不同類型的創業企業融資策略

　　從創業融資角度看，創業企業可分為制造業型、商業服務業型、高科技型以及社區型等幾種類型。各類型的中小企業的融資特點和融資方式選擇如下:

　　a)制造業型創業企業

　　制造業型創業企業的資金需求是比較多樣和復雜的，這是由其經營的復雜性決定的。無論是用于購買原材料、半成品和支付工資的流動資金、還是購買設備和零備件的中長期貸款，甚至產品營銷的各種費用和賣方信貸都需要外界和金融機構的金融服務。一般而言，制造業企業資金需求量大，資金周轉相對較慢，經營活動和資金使用涉及的面也相對較寬，因此，風險也相應較大，融資難度也要大一些.可選擇的融資方式主要有銀行貸款、租賃融資等。

　　b)商業服務型創業企業

　　商業服務型創業企業的資金需求主要是庫存商品所需的流動資金和促銷活動上的經營性開支。其特點是量小、頻率高、借款周期短、借款隨機性大。但是，一般而言風險相對其他類型中小企業較小。因此中小型銀行貸款是其最佳選擇。

　　c)高科技型創業企業

　　高科技型創業企業的主要特點是“高風險、高收益”，此類企業除可通過一般創業企業可獲得的融資渠道融資外，還可采用吸收風險投資公司投資、天使投資、科技型中小企業投資基金等進行創業。風險投資公司的創業基金是有效支持高新技術產業最理想的融資渠道。創業資本與其所扶持的企業之間是控股或參股關系，風險投資公司可從創業成功企業的股份升值中較快的回收創業投資。

　　d)社區型創業企業

　　社區型創業企業，比如餐館、美容美發、水店、便利超市、家政服務等，具有特殊性，它們具有一定社會公益性，容易獲得各項優惠政策，如稅收政策、資金扶持政策等。對于該類創業企業，應首先考慮爭取獲得政府的扶持資金。

　　2、不同發展階段創業企業的融資策略

　　創業企業一般有種子期、創建期、生存期、擴展期、成熟期等不同階段，這些階段的收入預見性、穩定性及信譽可靠性大不相同，因此融資策略相異甚大。

　　a)種子期

　　在種子期內，企業的創業者們可能只有一個創意或一項尚停留在實驗室還未完全成功的科研項目，創辦企業也許是一種夢想。此時，似乎未來的一切都是未知數，創意也許壓根就是空中樓閣，科研開發的成功性可能遙遙無期。這時候，創業者們一切大概都得靠自己，需要投入相當的資金進行研究開發，或繼續驗證這個創意，好在此時所需的資金不太多。但如果這個創意或科研項目非常好，也許可以吸引一些在西方被稱為“天使”的個人風險投資者。此外，創業者們還可以向政府尋求一些資助。

　　天使們通常是較為富有的人士，他們通過自己職業經歷積累了足夠的財富，可以用于支持一些小型的科研開發項目或創業項目。我們不應小視這些天使們，盡管他們提供的資金不多，但他們豐富的閱歷和經驗能夠為創業者們提供很好的建議和勾勒未來的藍圖，這一點對于初出茅廬的創業者來說尤為重要。搜孤的創始人張朝陽的最初資本來自于數字化時代的鼓吹者、著名的IT專家等人.而張朝陽放棄TTC最初的網絡經營模式轉向開發搜狐網絡搜索引擎，在一定程度上尼葛羅龐第也起到了作用。

　　天使融資方式帶有強烈的感情色彩。創業者說服天使的過程常常需要一定的感情基礎，或者是志同道合的朋友，或者是有親戚關系，或者得到了熟悉人士的介紹等等。融資的程序卻非常簡單。有時候，為了今后明晰產權的需要也會因此注冊一個公司，但這個公司主要是作前期的研究開發工作。種子期的主要成果是樣機研制成功，同時形成完整的生產經營方案。

　　b)創建期

　　一旦產品研制成功，創業者為了實現產品的經濟產業價值，一般會著手籌建公司并進行試生產。在這一階段，資金主要用于購買生產所必須的廠房、設備、生產材料、后續的研究開發和初期的銷售，所需的資金是巨大的。靠創業者和天使們的資金也不能支持這些活動，并且由于無過去的經營記錄和信用記錄，從銀行申請貸款幾乎是不可能的。

　　在這一階段的融資重點是創業者們需要向新的投資者或機構進行權益融資，如何吸引風險投資是非常關鍵的。因為此時面臨的風險仍然非常巨大，是一般投資所不能容忍的。更為重要的是，由于風險投資機構投資的項目實在太多，一般不會直接干預企業的生產經營活動，因而特別強調未來的企業能嚴格按現代企業制度科學管理、規范運作，在產權上也要求非常明晰，這一點從長遠來說對企業是非常有好處的，特別是對未來的成功上市融資。因為風險投資機構的管理者是非常專業的投資專家，為盡量規避風險，制定了非常嚴格的投資程序。并對投資項目，特別是創業者及其管理團隊的素質非常挑剔。創業者要想成功地融資必須作充分的準備工作。需要提醒的是，在選擇風險投資時一定要考慮其實力，特別是在未來繼續對企業投資的能力。

　　c)生存期

　　資金困難一直是企業在這一階段面臨的最大問題。產品剛投入市場，銷路尚未打開，產品造成積壓，現金的流出經常大于現金的流人。為此，企業必須非常仔細地安排每天的現金收支計劃，稍有不慎就會陷入資金周轉困難的境地中;同時還需要多方募集資金以彌補現金的短缺，這時融資組合顯得非常重要。由于股權結構在公司成立時己確定，再想利用權益融資一般不宜操作，因此，此階段的融資重點是充分利用負債融資。

　　企業負債融資分為長期負債融資和短期負債融資。長期負債融資的來源主要有銀行的長期借款和融資租賃等，短期負債融資主要有銀行的流動資金短期借款和商業信用形成的應付款項等，因此如何與銀行打交道，同銀行實現“雙贏”成為融資的中心工作。

　　d)擴展期

　　此階段，企業的生存問題已基本解決，現金入不敷出和要求注入資金局面已扭轉。與此同時，企業擁有了較為穩定的顧客和供應商以及比較好的信用記錄，取得銀行貸款或利用信用融資相對來說比較容易。

　　但企業發展非常迅速，原有資產規模已不能滿足需要。為此，企業必須增資擴股，注入新的資本金。原有的股東如果能出資當然最好，但通常的情況是需要引入新的股東。此時，企業可選擇的投資者相對比較多，比起孕育期容易多了。

　　需要提醒的是，這一階段融資工作的出發點是為企業上市作好準備，針對上市所需的條件進行調整和改進，這次融資實際上是引進戰略合作伙伴。

　　e)成熟期

　　成熟期的工作重點是完成企業上市的工作，企業成功上市如同鯉魚跳龍門一般，會發生質的飛躍，企業融資已不再成為長期困擾企業發展的難題。因此，從融資的角度，上市成功應是企業成熟的標志。同時，企業上市也可使風險投資成功退出，使風險投資得以進入良性循環。

　　3、具有不同資金需求特點的企業的融資策略

　　融資渠道選擇策略除充分考慮創業類型、創業階段外，資金需求特點也是創業者值得綜合考慮的重要因素。

　　a) 資金需求的規模較小時，可以利用員工集資、商業信用融資、典當融資;規模較大時，可以吸引權益投資或銀行貸款。

　　b) 資金需求的期限較短時，可以選擇短期拆借、商業信用、民間借貸;期限較長時，可以選擇銀行貸款、融資租賃或股權出讓。

　　c) 資金成本承受能力低時，可以選擇股權出讓或銀行貸款;承受能力強時，可以選擇短期拆借、典當、商業信用融資等。

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