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細數晉商的成與敗
晉商憑何成為中國商幫翹楚？晉商神韻何以風行500余年？
逝者已矣，來者追緬。穿越“喬家大院”，指摘晉商成敗。
單論情節、演技，中央電視臺一套熱播中的《喬家大院》并非盡善盡美，繾綣悠遠的主題曲“遠情”卻唱出了當代山西商人們郁結于心的嘆惋與無奈。
偏執、誠信、癡狂、“破”局，這些字眼在喬致庸們身上激情跳躍，不時蹦出來刺激、沖撞今日山西商人的神經。
晉商已遠，來者可追。喬致庸身上集合了全體晉商的優與缺，他的包裝亮相，給出了今人體察、揚棄晉商商道的又一機緣。
晉商路徑：產業經營媾和金融資本
“我要是能夠通過票號在天下建立一張無形的大網，讓所有的商人都能夠拿著一張小小的銀票四處做生意，那我的生意該有多大？！”喬致庸眼前仿佛出現了一幅成千上萬個商人悠然自得從口袋里掏出銀票匯兌現銀的畫面。
產業經營到極致，開票號成為晉商的有意識行為。山西省代理商聯合會會長樊曉軍，全國政協委員尹明善都認為是一種必然，在當時情況下，晉商只有把金融資本和產業資本結合起來才能實現其貨通天下的抱負。
歸附金融資本的晉商有能耐把生意做大。然而，風險也在同時醞釀：金融資本運作的高風險讓喬致庸的后人掉進旋渦，越陷越深、終致無力自拔。“晉商后期出現的過分倚重金融、內部管理失控等現象讓山西票號越走越遠。”全國人大代表、山西省大同市工商聯會長王玉田告訴記者，“任何時代，產業資本和金融資本都能很好結合的，但如果在產業資本和金融資本結合的過程中不能賬務分明，分開管理、相互制約，做到收支兩條線，企業發展得越快風險就越大。”
晉商方法：股權激勵外加職業經理人制
喬致庸和學徒馬荀的相互一拜誕生了喬家又一位職業經理人。作為喬家分部的掌門人，馬荀擁有包括其所在分部的日常經營管理、人員任用等各項大權，喬致庸也只是年底結賬的時候才知道馬荀的經營情況。
這種很像“職業經理人制”的做法得到了企業界、理論界的一致贊同：經營權和所有權分離的做法是很先進的，極大地刺激了大掌柜的積極性。
制度設計的初衷也許是好的，然而在治理結構不完善的情況下，老板與經理人之間的信息不對稱以及由此所造成的道德風險如何嚴加控制的問題是這種制度的弊端。
“東家每年都會請掌柜的吃飯，生意好的坐首席，生意不好的，坐末席。東家只對生意好的敬酒，對生意不好的不理不睬。”天獅集團副總焦文軍認為全權授予大掌柜負責的制度存在安全隱患，原因是管理方式太過松散。尹明善歷來不信賴職業經理人，接受采訪時他主張，“在當時信息流通極其不暢的情況下，單一的道德約束是不健全的，應該有制度規范。”
“分公司的財務管理和企業形象建設等方面一定要高度集權，總公司必須嚴格控制財務的透明性和品牌建設的統一性。
”奧康集團副總裁吳守忠是一位職業經理人，在他看來，對職業經理人放權是正確的，但放權要和集權相結合，要用制度激勵、約束職業經理人。
晉商敗筆：匯通天下失于風險控制
完全放開的大掌柜負責制為晉商的風險控制埋下了制度上的伏筆。
事實上，精明的晉商早就覺察到了金融運行的高風險，并設計了一種預提“護本”的辦法，即在賬期分紅時，不能只顧分紅，不管未來有無風險，需從紅利中預提一定數額的可能發生倒賬的損失，建立風險基金，�？畲鎯Γ坏┌l生損失，以此作為補償。
然而，晉商最終沒能護本、止空。
“現在企業有董事會、決策委員會、風險控制委員會等各種機構尚且很難把控各種經營風險，晉商僅根據一定比例提取護本，而且這個比例也基本很難考慮到變幻莫測的市場外補環境因素，保底保不住是正常的。”焦文軍說。
票號的無力周旋也是資金風險難以控制的主要原因之一。“當時情況下，晉商票號的資金容量龐大，但鏈條過長、流通量有限，且管理體系不完善。”尹明善稱。“這種局限的經營方式導致晉商在發生擠兌風潮時不能相互拆借和幫襯，處于孤立無(續致信網上一頁內容)援境地，加速了衰亡。”
北京理工大學經濟學教授胡星斗建議，以晉商為鏡鑒，實行“大壩式經營模式”。胡自我定義的“大壩式經營”指，高筑壩、擴庫容，降水位、控風險。意即，水位不能超越警戒線，企業負債率不能太高，庫存要少、戰線收窄，為自身償還能力的提升留有足夠回旋余地。
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