行為金融學(xué)相關(guān)論文
導(dǎo)語：行為金融學(xué)就是將心理學(xué)尤其是行為科學(xué)的理論融入到金融學(xué)之中，是一門新興邊緣學(xué)科。下面是由小編整理的關(guān)于行為金融學(xué)相關(guān)論文。歡迎閱讀！
行為金融學(xué)證券投資論文
一、行為金融學(xué)
所謂的行為金融學(xué)指的是在金融學(xué)中融入心理學(xué)的行為科學(xué)理論，通過個體行為以及這種行為內(nèi)在的心理動因，對金融市場的發(fā)展趨勢進(jìn)行預(yù)測、研究和解釋。對金融市場中市場主體出現(xiàn)的反常和偏差行為進(jìn)行分析，并且探尋在不同的環(huán)境下不同的市場主體表現(xiàn)出的決策行為特征和經(jīng)營理念的不同，從而對市場運(yùn)行的狀況和市場主體的實(shí)際決策行為進(jìn)行正確的描述，并建立相應(yīng)的描述性模型。對于商業(yè)銀行公司治理問題的研究而言，行為金融學(xué)為其提供了全新的視角。首先，行為金融學(xué)打破了傳統(tǒng)金融理論關(guān)于人的行為的假設(shè)。
在傳統(tǒng)的金融理論中，認(rèn)為人是基于相機(jī)抉擇、效用最大化、回避風(fēng)險(xiǎn)、理性預(yù)期的基礎(chǔ)上來做出決策的。然而通過心理學(xué)的分析發(fā)現(xiàn)事實(shí)并非如此。在投資過程中會出現(xiàn)一些其他因素，人們總是對自己的判斷過分自信，通過自己的主觀判斷來預(yù)測投資決策的結(jié)果，從而主導(dǎo)自己的投資行為。行為心理學(xué)特別指出這是一種系統(tǒng)性的偏離理性決策的行為，不能夠通過統(tǒng)計(jì)平均而進(jìn)行消除。其次，行為金融學(xué)打破了傳統(tǒng)金融理論關(guān)于有效的市場競爭的假設(shè)。
在傳統(tǒng)金融理論中，非理性投資者總是為理性的投資者創(chuàng)造套利機(jī)會，通過市場競爭，只有理性投資者能夠幸存。然而事實(shí)上市場上常常出現(xiàn)大量的反�，F(xiàn)象，通過市場競爭幸存下來的并非全是理性投資者。行為金融學(xué)對商業(yè)銀行公司治理的最大啟發(fā)就是：不應(yīng)該將人的行為視為一種假設(shè)而予以排斥，而是應(yīng)該在理論分析中進(jìn)行行為分析，不僅研究從理論層面上應(yīng)該發(fā)生什么，還應(yīng)該研究實(shí)際情況中發(fā)生了什么，只有這樣才能對決策者的`投資決策進(jìn)行正確的指導(dǎo)。
二、標(biāo)準(zhǔn)金融投資分析與行為金融的對比
證券市場效率和投資者心理到問題上，標(biāo)準(zhǔn)金融認(rèn)為投資者是理性的，由投資者的理性而推導(dǎo)出市場和價格的理性。但是行為金融學(xué)沒有將投資者視為理性人，投資者存在認(rèn)知偏差和情緒，難以做到效用最大化和理性預(yù)期，這種非理性的行為也會造成資產(chǎn)價格的偏離和市場的非有效性。兩者的差異在以下幾個方面有所表現(xiàn)：
1、在進(jìn)行信息處理時，標(biāo)準(zhǔn)金融學(xué)認(rèn)為投資者能夠?qū)y(tǒng)計(jì)工具進(jìn)行恰當(dāng)和正確的使用，行為金融學(xué)卻認(rèn)為交易者在進(jìn)行數(shù)據(jù)處理時依賴于啟發(fā)式處理模式，也就是過分相信過去的經(jīng)驗(yàn)法則，從而影響了其理性的判斷。投資者所形成的預(yù)期帶有各種偏差，因此其經(jīng)驗(yàn)法則也并不完善。
2、最終的決策會受到?jīng)Q策問題形勢的影響，標(biāo)準(zhǔn)金融認(rèn)為投資者的決策不會因?yàn)樾问降牟煌艿礁蓴_，金融將投資者視為理性人，認(rèn)為投資者能夠?qū)Ω鞣N不同的形式進(jìn)行洞察，對事物的本質(zhì)進(jìn)行掌握，從而進(jìn)行理性的判斷和決策。然而行為金融學(xué)卻認(rèn)為決策問題的構(gòu)造會影響交易者對收益和風(fēng)險(xiǎn)的理解，這是由于投資者必須依賴于問題的形式來進(jìn)行決策。也就是說標(biāo)準(zhǔn)金融學(xué)認(rèn)為投資者的投資決策行為是絕對獨(dú)立的，而形容金融學(xué)卻認(rèn)為實(shí)際上投資者的決策是相對依賴的。
3、標(biāo)準(zhǔn)金融學(xué)認(rèn)定市場的有效性，也就是即使市場上存在少量的非理性人，也不會對市場的有效性造成影響證券的價格與價值，不會發(fā)生過大的偏離。行為金融學(xué)則認(rèn)為市場價格會受到相對依賴和啟發(fā)式偏差的影響，從而脫離基本價值，造成市場失去其有效性。
三、行為金融學(xué)對我國證券投資的影響
1、行為金融學(xué)的“過度自信”對證券投資的啟示。
回金融學(xué)認(rèn)為，投資者在決策的過程中往往過于自信，對自己的決策力和判斷力過于高估，從而不能很好的判斷客觀情況的變化，容易造成決策的失誤。過分的自信對投資者的影響主要體現(xiàn)在兩個方面。第一，在處理信息時如果過于自信，就會對自己收集到的信息過分相信，也就是形成噪聲交易，對于真正能夠反映實(shí)際情況的信息卻視而不見。例如投資者過分相信收集到的錯誤信息，忽視了公司的會計(jì)報(bào)表。第二，由于過度自信，投資者在對信息進(jìn)行處理時往往會自動過濾不利于自己自信心的信息，過分夸大能夠增強(qiáng)自己自信心的信息。
2、因?yàn)榻鹑趯W(xué)的“回避損失”對證券投資的啟示。
在經(jīng)濟(jì)活動中，人們遵循趨利避害的原則，也就是先回避風(fēng)險(xiǎn)、避免損失，再想辦法取得收益。然而在行為金融學(xué)的研究中卻發(fā)現(xiàn)，在進(jìn)行投資時人們的內(nèi)心并不能正確的權(quán)衡利害，也就是先產(chǎn)生回避損失的意識。在進(jìn)行證券投資時人們往往考慮當(dāng)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)時，哪只股票到損失比較小，然后再考慮收益問題。
3、行為金融學(xué)的“從眾與時尚心里”對證券投資的啟示。
行為金融學(xué)認(rèn)為人普遍具有盲從心理，其典型的表現(xiàn)就是追求時尚。人群之間的相互影響會極大地改變?nèi)说钠�，這種心理在金融投資領(lǐng)域同樣有所體現(xiàn)。投資者會表現(xiàn)出一些從眾心理和行為，也就是所謂的股市中的“羊群行為”。由于一些投資策略，單個投資者會受到其他投資者的影響，從而做出一些非理性的行為，與其他人采取相同的投資策略。與此相反，單個投資者如果發(fā)現(xiàn)其他投資者并不采取自己相同的投資策略時，可能就會對自己的投資策略產(chǎn)生動搖。這種情況會導(dǎo)致證券投資市場上的投資策略的趨同，在熊市或牛市中這種現(xiàn)象表現(xiàn)得更為明顯。
4、行為金融學(xué)的“推卸責(zé)任與減少后悔”對證券投資的啟示。
人們在進(jìn)行投資決策的過程中，更愿意選擇能夠減少后悔的方案。如果出現(xiàn)投資失誤，投資者難免會產(chǎn)生后悔心理，為了避免產(chǎn)生后悔心理，投資者往往傾向于選擇能夠減少后悔心情的方案，這種投資心理也會影響到投資者的具體決策。
5、行為金融學(xué)的“錨定現(xiàn)象”對證券投資的啟示。
心理學(xué)上的“錨定現(xiàn)象”指的是數(shù)量評估的過程中，問題表述方式經(jīng)常會影響到評估值。特別是一些金融產(chǎn)品本身就具有模糊的內(nèi)在價值，這種“錨定現(xiàn)象”就會對人們產(chǎn)生更大的影響。人們并不知道每個股票指數(shù)到底代表著多少，只是受到“錨定心理”的影響。特別是如果缺少一個準(zhǔn)確的信息，人們更傾向于以類似的產(chǎn)品和以往的價格作為參照物來對當(dāng)前的價格進(jìn)行確定。我國的股票市場與政策的聯(lián)系非常緊密，在證券投資中，每個投資者都會對政策產(chǎn)生不同的反應(yīng)。因?yàn)樾畔⒉煌耆�，普通的個人投資者對政策往往做出過度的反應(yīng)。機(jī)構(gòu)投資者則可以提高預(yù)見性，進(jìn)行反向投資。在證券市場中羊群行為非常普遍，造成了市場預(yù)測的系統(tǒng)偏差。
四、結(jié)束語
從行為金融學(xué)的角度來對證券投資進(jìn)行探析，能夠?yàn)樽C券投資提供一個新的視角。我國的證券市場中仍然存在著“跟莊”“跟風(fēng)”的現(xiàn)象，導(dǎo)致了證券投資市場的預(yù)測偏差，從而引起股票價格的偏離。如果能夠?qū)π袨榻鹑趯W(xué)進(jìn)行掌握，則能夠從新的視角來探析證券投資，在股市中就能夠更加游刃有余。股市的本質(zhì)是一種群體行為，投資群體的決策會對股市的漲跌產(chǎn)生極大的影響，這就需要證券投資者能夠掌握大多數(shù)人的行為和心理，充分利用行為金融學(xué)來為證券投資進(jìn)行指導(dǎo)，尋找投資機(jī)會，規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)。
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