境外施工企業(yè)防范匯兌損失研究
境外施工由于面臨的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政治環(huán)境等的復(fù)雜性，資金匯兌會(huì)承受一定的損失。以下是yjbys小編為您整理的境外施工企業(yè)防范匯兌損失研究論文，希望能對(duì)您有所幫助。
摘要：目前，越來(lái)越多的中資企業(yè)通過(guò)國(guó)家“走出去”戰(zhàn)略謀求新的發(fā)展空間，亞投行的成立及“一帶一路”多邊合作發(fā)展理念的提出與倡議，為施工企業(yè)在境外發(fā)展提供了契機(jī)。但是，2014年起，美國(guó)經(jīng)濟(jì)與美元的強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇，及各國(guó)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息政策的擔(dān)憂，導(dǎo)致新興經(jīng)濟(jì)體貨幣出現(xiàn)大幅貶值，在這種情況下，匯率變化對(duì)境外經(jīng)營(yíng)將產(chǎn)生巨額的匯兌損失，如何有效防范并降低外匯波動(dòng)帶來(lái)的損失就顯得尤為重要。本文將按照施工企業(yè)合同執(zhí)行的不同階段來(lái)探討防范的措施。
關(guān)鍵詞：境外施工企業(yè) 對(duì)策 匯兌損失
一、合同談判階段
該階段主要是與發(fā)包方有即將承攬的合同就合同的主要條款進(jìn)行談判，并最終簽訂施工合同。初始談判關(guān)系到后續(xù)合同的執(zhí)行，一旦訂立條款出現(xiàn)重大差錯(cuò)或不能有效識(shí)別，將影響最終的項(xiàng)目收益，而其中匯率方面的條款就是重要的一項(xiàng)。
(1)匯率分析
匯率分析，主要是從國(guó)際金融環(huán)境、所在國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、外匯儲(chǔ)備、過(guò)去3-5年的外匯走勢(shì)、主體經(jīng)濟(jì)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力等角度對(duì)外匯進(jìn)行分析，做好合同談判的前期準(zhǔn)備，確保簽訂有關(guān)的匯率條款對(duì)承包方有利。
例如，某公司2013年在印尼簽訂了一份美元施工合同，支付貨幣為印尼盧比，當(dāng)時(shí)根據(jù)市場(chǎng)匯率在11300左右，發(fā)包方就提出鎖定匯率用于支付，而承包方急于簽訂合同并分析匯率應(yīng)該會(huì)維持在11300，并有可能上漲，因?yàn)榍耙荒甑膮R率還在9000左右，跌幅已經(jīng)很大，就簽訂了施工合同。然而，隨著美元走強(qiáng)，截至2015年11月匯率已經(jīng)跌至13700左右，跌幅已達(dá)21、23%。
以上案例說(shuō)明，該公司對(duì)匯率的走勢(shì)缺乏清晰的認(rèn)識(shí)，以及國(guó)際金融環(huán)境對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體的沖擊對(duì)當(dāng)?shù)貛诺挠绊�，才�?dǎo)致巨額匯兌損失。
(2)貨幣的選擇
目前，最常見(jiàn)的境外承包合同多以世界通行的國(guó)際貨幣進(jìn)行簽訂，如美元、歐元等。而出于國(guó)際工程承包的特點(diǎn)，所在國(guó)貨幣簽訂合同的形式也越來(lái)越多。那么，如何選擇合同的幣種和支付貨幣成為重中之重。
1、合同的幣種
選擇合同幣種應(yīng)本著保值、流通性強(qiáng)的特點(diǎn)加以選擇，仍?xún)?yōu)先考慮美元、歐元等硬通貨貨幣。另外，隨著中國(guó)與俄羅斯、韓國(guó)、巴西、南非、巴基斯坦等許多國(guó)家簽訂雙邊貨幣互換協(xié)議，人民幣在2015年12月被國(guó)際貨幣基金組織批準(zhǔn)納入SDR，人民幣的國(guó)際化進(jìn)程將進(jìn)一步加速，這為簽訂境外人民幣合同提供了契機(jī)，可最大程度地減少或避免外匯損失，較其他貨幣更具優(yōu)勢(shì)，也將成為未來(lái)中資企業(yè)境外經(jīng)營(yíng)的首選貨幣。
2、支付幣種
支付貨幣即承包方的收款幣種，基本上與合同幣種一致，有時(shí)發(fā)包方考慮自身資金狀況及外匯風(fēng)險(xiǎn)狀況，也會(huì)簽訂一部分合同幣種支付。另一部分以當(dāng)?shù)貛胖Ц�，甚至全額當(dāng)?shù)貛胖Ц�。如果在分析該�?guó)貨幣走勢(shì)后，發(fā)現(xiàn)當(dāng)?shù)貛挪▌?dòng)加大，保值能力差，那么在對(duì)含支付當(dāng)?shù)貛诺臈l款就要慎重選擇。
3、匯率的選擇
匯率的選擇是基于支付貨幣不同與合同幣種而言，那么，制定怎么的條款才能對(duì)承包方有利是需要考慮的問(wèn)題。筆者認(rèn)為在能清晰判斷或較大可能地分析匯率穩(wěn)定在某一特定值或者處于上升階段時(shí)，簽訂固定匯率將有利，反之則應(yīng)簽訂浮動(dòng)利率，即以支付日當(dāng)天該國(guó)央行公布的匯率。如果發(fā)包方堅(jiān)持固定匯率簽訂合同，也應(yīng)有補(bǔ)償條款，即貶值幅度達(dá)到某一比例時(shí)承包方可以提出索賠。
(3)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)
經(jīng)過(guò)談判、匯率走勢(shì)分析，確定無(wú)法避免合同上的匯率存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)，承包方可以尋求具備相應(yīng)資質(zhì)的分包商共同參與投標(biāo)，組成聯(lián)合體，這樣在發(fā)生匯率風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，則由兩家或幾家單位共擔(dān)，可以減少因外匯貶值而發(fā)生的巨額匯兌損失。
二、合同執(zhí)行階段
合同執(zhí)行階段主要是指承包方在具體施工的過(guò)程，此階段的風(fēng)險(xiǎn)防范應(yīng)屬于事中控制，做好本階段的工作，能將風(fēng)險(xiǎn)控制在一定范圍內(nèi)，并使得標(biāo)后預(yù)算得以有效執(zhí)行，確保工程項(xiàng)目達(dá)到預(yù)期收益或者有效減虧，具體可以分以下四個(gè)方面。
(1)定期做好匯率走勢(shì)分析
執(zhí)行階段匯率走勢(shì)的分析可以有效應(yīng)對(duì)貨幣貶值帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)資金的特點(diǎn)又可以分為收款階段的匯率選擇、付款階段的匯率選擇以及資金存量的管理。
1、收款階段
以美元結(jié)算當(dāng)?shù)貛胖Ц叮抑Ц恫捎瞄_(kāi)具發(fā)票當(dāng)天的匯率類(lèi)型的合同為例，如果美元兌當(dāng)?shù)貛艆R率波動(dòng)較大，則短期內(nèi)產(chǎn)生的匯兌損益的差異也就越大，若預(yù)期一周內(nèi)當(dāng)?shù)貛艃睹涝獙⒋蠓碌诖藭r(shí)如果當(dāng)天就開(kāi)具發(fā)票，假設(shè)一周內(nèi)即可收款，很可能就會(huì)產(chǎn)生較大的匯兌損失，而如果推遲幾天開(kāi)具發(fā)票，則有可能選擇一個(gè)較高的匯率開(kāi)具發(fā)票而減少匯率損失。因而，根據(jù)匯率走勢(shì)情況選擇結(jié)算與開(kāi)具發(fā)票的時(shí)點(diǎn)就顯得尤為重要。
2、付款階段
付款階段主要是指承包方支付分包費(fèi)用、材料費(fèi)、人工費(fèi)等的過(guò)程，倘若收款與付款幣種不同，則選擇何時(shí)支付、選擇怎么樣一個(gè)匯率進(jìn)行支付，將有效減少匯兌損失。例如，收款幣種是美元，而發(fā)生一些在項(xiàng)目所在國(guó)的一些材料采購(gòu)、設(shè)備租賃、人工費(fèi)等就需要支付當(dāng)?shù)貛�，而在預(yù)期當(dāng)?shù)貛艜?huì)上漲時(shí)，現(xiàn)時(shí)兌換所需開(kāi)支的當(dāng)?shù)貛庞靡灾Ц�，將有效減少匯兌損失，反之預(yù)期匯率會(huì)下跌，則推遲兌換并支付欠款將對(duì)承包方更加有利。
3、存量資金管理
在匯率走勢(shì)不明朗的情況，合理地做好資金計(jì)劃，加強(qiáng)存量資金的保值也可以在一定程度上抵減匯率損失，例如，對(duì)閑余的當(dāng)?shù)貛刨Y金開(kāi)展定期存款業(yè)務(wù)。
(2)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁
風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁，將承包合同中涉及的匯率風(fēng)險(xiǎn)的條款轉(zhuǎn)嫁給下游的分包方或材料供貨商，若在主合同中存在一些可以預(yù)見(jiàn)到的匯率風(fēng)險(xiǎn)，承包方可與分包方等簽訂 “背靠背”協(xié)議，即簽訂與主合同相同的條款，將相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁。例如，在開(kāi)篇“印尼”案例中，承包方如果預(yù)計(jì)到未來(lái)印尼盧比將持續(xù)貶值，存在匯率損失，則可以與分包方簽訂同樣的條款，即以固定匯率折算支付當(dāng)?shù)貛�。這樣承包方就可以減少因匯率下跌而產(chǎn)生的匯兌損失。
另外，若經(jīng)過(guò)匯率分析發(fā)現(xiàn)會(huì)計(jì)期末當(dāng)?shù)貛艑l(fā)生持續(xù)貶值，則承包方應(yīng)加快對(duì)發(fā)包方的工程計(jì)量工作，這樣在獲得批復(fù)后，即使不能及時(shí)收回資金，也會(huì)形成一部分匯兌收益。反之，承包方應(yīng)在條件允許的情況下，推遲對(duì)分包方的計(jì)量結(jié)算工作，防止因匯率貶值而額外增加匯兌損失。
(3)外匯匯率套期保值
外匯匯率套期保值就是利用外匯期貨交易，確保外幣資產(chǎn)或外幣負(fù)債的價(jià)值不受或少受匯率變動(dòng)帶來(lái)的損失。
外匯匯率套期保值的方式可分為，多頭套期保值和空頭套期保值。
空頭套期保值，又稱(chēng)賣(mài)出套期保值，是指交易者先在期貨市場(chǎng)賣(mài)出期貨，當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格下跌時(shí)以期貨市場(chǎng)的盈利來(lái)彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)的損失，從而達(dá)到保值的一種期貨交易方式。
多頭套期保值又稱(chēng)買(mǎi)入套期保值，是指交易者先在期貨市場(chǎng)買(mǎi)進(jìn)期貨，以便在將來(lái)現(xiàn)貨市場(chǎng)買(mǎi)進(jìn)時(shí)不至于因價(jià)格上漲而給自己造成經(jīng)濟(jì)損失的一種期貨交易方式。
通過(guò)恰當(dāng)?shù)剡\(yùn)用遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣(mài)，進(jìn)口商或出口商可以鎖定匯率，避免了匯率波動(dòng)可能帶來(lái)的損失。但是如果匯率向不利方向變動(dòng)，那么由于鎖定匯率，遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣(mài)也就失去獲利的機(jī)會(huì)。
三、合同終止階段
當(dāng)項(xiàng)目竣工驗(yàn)收后，發(fā)包方通常會(huì)保留一定比例的工程質(zhì)保金，在質(zhì)保期滿后，承包方一般會(huì)及時(shí)催款，確保資金及時(shí)回收，筆者認(rèn)為應(yīng)先評(píng)估匯率波動(dòng)產(chǎn)生的影響，若及時(shí)回收產(chǎn)生的收益大于因匯率波動(dòng)而帶來(lái)的繼續(xù)等待收益，就應(yīng)該及時(shí)催收，反之，應(yīng)選擇在一個(gè)較好匯率時(shí)再催收。但此種做法可能受發(fā)包方資金狀況以及他們對(duì)匯率走勢(shì)的認(rèn)識(shí)。
四、總結(jié)
總之，中資施工企業(yè)在廣泛“走出去”的時(shí)期，應(yīng)在各個(gè)階段對(duì)匯率波動(dòng)的情況有個(gè)清晰的認(rèn)識(shí)，及時(shí)判斷出選擇何種方式對(duì)自己更加有利，若對(duì)匯率波動(dòng)不能得到準(zhǔn)確的判斷，一方面要評(píng)估取得該項(xiàng)目的收益與匯率風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的損失，權(quán)衡后得出是否繼續(xù)跟蹤、實(shí)施還是果斷放棄;另一方面，爭(zhēng)取在合同談判中簽訂以美元、歐元甚至人民幣計(jì)價(jià)的合同。境外施工由于面臨的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政治環(huán)境等的復(fù)雜性，因而，中資施工企業(yè)應(yīng)時(shí)刻保持對(duì)所在國(guó)經(jīng)濟(jì)、政治、金融、外匯等方面的清醒認(rèn)識(shí)，杜絕盲目擴(kuò)張，才能在境外業(yè)務(wù)拓展中立于不敗之地。
參考文獻(xiàn)：略
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