公司治理模式的比較和發展趨勢分析

公司治理模式的比較和發展趨勢分析

　　 　　論文關鍵詞：公司治理模式；產生原因；不同模式；發展趨勢
    論文摘要：傳統上，不同公司治理模式之間的比較著重于為企業提供資金機構的差異。依此，把公司治理模式分為以市場為中心的英美模式、以銀行為中心的日德模式和以家族經營為中心的家族監控模式。公司治理模式會在保持特殊性的前提下實現某些方面的趨同，公司治理的核心在所有模式中是一樣的，即有權治理公司的人之間的監督和制衡。 

　　 
　　公司利益的實現通常表現為資產增值，規模擴大，信譽度的提升等。公司利益實現將帶來股東及與公司利益相關的主體利益的實現。本文所討論的公司治理是實現公司利益的手段和途徑，是“所有者、董事會和高級管理人員三者組成的具有制衡關系的組織結構”(吳敬璉，1994)，因此，公司治理的核心表現為有權治理公司的人與人之間的監督與制衡，以保證公司利益的實現。 
　　 
　　一、公司治理產生的原因 
　　公司治理并不是隨著公司的產生而出現的，它有獨立的發展歷史過程。 
　　(一)公司規模擴大，公司治理開始萌芽 
　　早期的公司規模很小。股東人數不多。幾乎全體股東都參與到公司事務的管理決策中，而隨著公司規模的擴大，公司的資合性特征增強，股東人數急劇增多，無法繼續通過簡單商議的形式和基于互相信任管理公司。因此，股東大會應運而生，它使得各投資主體參與公司事務，又協調各方意見并達成一致，保持公司良好運轉。平衡股東之間的利益，保持公司運營，使公司治理初露端倪。 
　　(二)追求經營效率的提高，帶動公司治理初步發展 
　　由股東大會來管理公司耗費大量的管理成本，而且是低效的。因此，由能力較強的股東組成董事會管理公司，不僅高效，而且有利于實現利潤最大化。董事擁有公司的經營決策權，負責日常管理工作，與其他股東在整體利益上保持一致，卻又存在分歧。同時，公司中擔任董事的往往是持股份額較高的股東，他們極易為了自身利益而做出犧牲小股東利益的決策。因此，公司治理不再僅限于股東大會內部利益的平衡，開始發展為股東會與董事會的制衡。 
　　(三)公司間競爭加劇，推動公司治理結構最終形成 
　　公司為適應競爭的挑戰，規模進一步擴大，對經營管理的質量要求迅速提高，職業經理人作為專業管理人被引入公司，管理開始走向專業化。他們的薪酬通常是固定的，不與經營狀況掛鉤，這使得高級管理人與公司利益并不完全一致，決定了他們成為公司股東會、董事會之外的又一利益主體。因此，監督高管人員忠實勤勉的管理公司，而不背離委托人的利益，被納入公司治理的范疇之中。 
　　 
　　二、公司治理機制的不同模式 
　　傳統上，不同公司治理模式之間比較著重于為企業提供資金機構的差異。依此，把公司治理模式分為以市場為中心的英美模式、以銀行為中心的日德模式和以家族經營為中心的家族監控模式。 
　　(一)英美模式及其特點 
　　英美模式以外部監控為主要特征。在公司治理結構中，主要依賴外部人和市場體系對各利益相關主體進行監控。公司股東大會選舉產生董事會，董事會由外部董事和內部董事組成。是公司的管理和經營決策機構。公司不設監事會，在董事會中設外來董事，或由外來董事組成專門委員會，負責監督公司重大經營決策的制定和實施。董事會聘任經理等高級管理人員，負責公司的日常經營事務，對董事會負責。這種模式的主要特點是： 
　　1　股權高度分散，導致“強管理者，弱所有者x模式。美國資本市場發達，公司中存在數量龐大的小股東。單個小股東投資的目的是獲取投資收益，他們缺乏參與公司事務的熱情，也很難影響公司的經營決策，當公司不能滿足其預期利益時，可以選擇“用腳投票”退出公司。公司的大股東信賴完善的經理人市場和證券市場，對公司管理的積極性也不高，越來越多股東將投票權委托給公司經理，使公司經理掌握較大權力，而股東則進一步喪失對公司的控制。經理權力的膨脹導致“強管理者，弱所有者”模式形成。 

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