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試析國企改革如何走向市場
論文摘要：當(dāng)前，主義建設(shè)過程中，國有企業(yè)改革問題成為焦點。國企改革涵蓋方方面面，主要從國企走向市場化入手，由股權(quán)改革引入經(jīng)理人市場的建設(shè)，并且提出確保經(jīng)理人市場實現(xiàn)其效果所必須的股票市場的完善。三者缺一不可，是完善我國國有企業(yè)發(fā)展建設(shè)所必須解決的問題。
論文關(guān)鍵詞：國有企業(yè)；者；股票市場
國有企業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，改革以來，國企改革穩(wěn)步推進(jìn)，但仍存在很多亟待解決的問題�，F(xiàn)階段，國企改革目標(biāo)是政企分開，權(quán)責(zé)分明，將國企推向市場，但如何實現(xiàn)這一目標(biāo)仍是我們需要思索的問題。下面對于如何將國企推向市場提出一些改革建議。
1 股權(quán)改革
國家擁有國有企業(yè)的控制權(quán)，不僅分享國有企業(yè)的利潤，還要參與國有企業(yè)的日常經(jīng)營管理，這就會阻礙國有企業(yè)市場化。如何進(jìn)行股權(quán)改革？國有股權(quán)占多大比例不是重點，關(guān)鍵要確定兩條核心原則。第一，國家不參與國有企業(yè)的經(jīng)營，只參與利潤分配。這樣才能放開企業(yè)，走向市場。第二，不管國家參與分配利潤的所得是多少，其擁有否決權(quán)。擁有否決權(quán)的意義在于國家可以控制國有企業(yè)發(fā)展的大方向，不影響到國家。
2 經(jīng)理人市場的建設(shè)
我國國企規(guī)模大、管理層級多，經(jīng)營者和所有者利益訴求往往并不一致。要想使國有企業(yè)高效運轉(zhuǎn)，就需要建立對管理者的激勵、約束機(jī)制，這就要依靠經(jīng)理人市場的建設(shè)來完成。
建設(shè)經(jīng)理人市場實際上是為了建立一種競爭機(jī)制，市場經(jīng)濟(jì)的運行法則就是通過競爭的方式，進(jìn)行優(yōu)勝劣汰。建立經(jīng)理人市場，可以使管理者永遠(yuǎn)處于被替代的威脅之中，這就促使各企業(yè)管理者產(chǎn)生危機(jī)意識，把建立和管理國有企業(yè)的責(zé)任與自身利益聯(lián)系起來。國企經(jīng)營狀況的好壞可以直接影響管理者的職業(yè)發(fā)展、財富收入。這就激勵管理者以完善企業(yè)管理、實現(xiàn)股東利益最大化為目標(biāo)。具體來講，可以采取競爭上崗機(jī)制，好的管理者經(jīng)營業(yè)績顯著，可以繼續(xù)留任，而經(jīng)營業(yè)績達(dá)不到標(biāo)準(zhǔn)或者職業(yè)操守出現(xiàn)問題的管理者就要被“踢出”圈外。這樣，管理者為了自身名譽(yù)和發(fā)展前途，一定會恪守己任，使出渾身解數(shù)來經(jīng)營好企業(yè)。
一旦有了經(jīng)理人市場，就相當(dāng)于股東可以到公開的市場上去雇擁好的經(jīng)理人，而經(jīng)理人的雇傭價格跟其業(yè)績掛鉤，價格由市場決定。經(jīng)理人市場的建立是為了減少尋找、更換經(jīng)理人以及確定經(jīng)理人價格的交易費用。市場建立后的問題是經(jīng)理人的業(yè)績?nèi)绾芜M(jìn)行評價，且評價的交易費用要足夠的低，方法就是股票市場的完善，通過眾多關(guān)心公司業(yè)績的股東在股票市場上用腳投票的方式無情地給出股票價格。
3 股票市場的完善
我國股票市場正處于發(fā)展完善時期，存在的問題不僅不利于股票市場的健康發(fā)展，甚至還牽連甚廣，對多方經(jīng)濟(jì)實體產(chǎn)生間接的不利影響。目前股票市場存在的關(guān)鍵問題是股票市場價格不能反映出企業(yè)的真實市場價值。商品市場上，商品的價值決定價格，價格圍繞價值上下波動，這一價值規(guī)律是商品市場上最基本的運行規(guī)律之一。股票作為一種特殊的商品，也遵循這一規(guī)律。但在我國股票市場上，股票價格往往脫離了企業(yè)的真實價值，出現(xiàn)嚴(yán)重的偏離。造成這種偏離的主要原因就是股票市場投機(jī)行為嚴(yán)重。
這里我們要區(qū)分和投機(jī)這兩種不同的含義。需要說明的是，這里的區(qū)分只限于股票市場中的投資和投機(jī)行為。投機(jī)是不以企業(yè)價值面信息為參考的短期套利行動。其特征表現(xiàn)為換手率高。反之，投資則是以企業(yè)基本面信息、潛在盈利水平等為基礎(chǔ)進(jìn)行的中長期經(jīng)濟(jì)活動。其特征表現(xiàn)為投資期限較長，換手率低。短期投機(jī)行為會造成股票市場無故大幅的波動，這樣就會扭曲價格信號，浪費社會資源。另一方面，價格脫離價值而變動，企業(yè)經(jīng)營好壞的真實信息無法為投資者正常獲取，管理者的外部監(jiān)督被破壞，也就無法考量其經(jīng)營管理國有企業(yè)的真實績效；而中長期的投資行為要求投資者關(guān)注企業(yè)基本面信息，根據(jù)企業(yè)成長前景及盈利能力做出合理的判斷，再根據(jù)其預(yù)期理性地做出。一旦投資者以投資行為來參與股票的買賣，那么股票價格信號才能反映企業(yè)的真實價值，社會公眾才能通過股票價格如實地判斷企業(yè)管理者業(yè)績。企業(yè)效益好，投資者就會購買，企業(yè)市場價值進(jìn)一步上升。相反，如果企業(yè)經(jīng)營狀況差，就會從股票市場上反映出來，投資者也就不會購買該企業(yè)的股票，企業(yè)價值下降，這就會促使企業(yè)為了實現(xiàn)轉(zhuǎn)虧為盈而努力，企業(yè)管理者承擔(dān)來自內(nèi)外部的壓力，必須制定出切實有效的改進(jìn)措施，使企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績得到提升、經(jīng)營狀況得到改善，以此達(dá)到監(jiān)督管理者的目的。這才是促進(jìn)國有企業(yè)改革發(fā)展的良好的股票市場環(huán)境。
我國股票市場上之所以投機(jī)行為多，投資行為少，主要原因是我國目前信息披露制度還不健全、不夠完善，執(zhí)行力度不夠，導(dǎo)致獲取企業(yè)真實基本信息的交易費用太高。同時，投機(jī)又太低。理性股票投資者必然選擇投機(jī)。所以，必須要解決這兩個問題。
3.1 降低交易費用
�。�1）完善內(nèi)部制度的建設(shè)。
這是從加強(qiáng)國企內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的角度來談的。內(nèi)部加強(qiáng)治理，主要是會計制度建設(shè)。國有資產(chǎn)的所有者是全體人民，人民有權(quán)知曉企業(yè)的狀況、經(jīng)營成果及現(xiàn)金流量，這些信息只能從企業(yè)財務(wù)報告中獲取。因此，會計信息質(zhì)量至關(guān)重要。會計信息失真會擾亂秩序，破壞國有企業(yè)的形象，以致影響廣大者的判斷決策，逐漸使得信息使用者對其產(chǎn)生不信任的感覺。因此，提高會計信息質(zhì)量，保證會計信息的真實性與可靠性，對股票市場的發(fā)展和穩(wěn)定具有重要意義。國有企業(yè)內(nèi)部要自覺建立起完善的會計制度，提高會計信息質(zhì)量，加強(qiáng)投資者對其信賴程度。另外，還要做到定期及時地披露企業(yè)會計信息及相關(guān)所有非會計信息。特別要注意所披露信息的可理解性，一般個人投資者沒有經(jīng)過系統(tǒng)學(xué)習(xí)，所以對相關(guān)信息的理解掌握程度不高，這就要求信息披露者以簡潔易懂的或數(shù)據(jù)描述清楚，加強(qiáng)信息使用者的可理解度。這樣做才能減少投資者為尋找有用信息所花費的。
（2）加強(qiáng)外部職能的作用。
這里的審計主要是指社會審計，也稱審計。社會審計職能部門主要對國有企業(yè)起到了外部監(jiān)督及復(fù)核的作用。外部審計是為了加強(qiáng)國有企業(yè)信息的可靠性，從而使決策者從中篩選出可用的信息。因此，審計職能部門必須做到獨立、客觀、公正，加強(qiáng)審計管理，提高,真實的反映被審計企業(yè)的相關(guān)信息。
�。�3）加快相關(guān)法規(guī)的建立。
法律法規(guī)包括了相關(guān)會計、審計方面的法律法規(guī)，也包括了對國有企業(yè)管理者監(jiān)督管理的法律法規(guī)。例如，對管理者的懲罰激勵措施的法律法規(guī)的制定是保證國有企業(yè)管理者實現(xiàn)其經(jīng)理人職責(zé)的重要保障。
3.2 增加投機(jī)成本
這里的投機(jī)成本主要是指每次進(jìn)行股票交易時所收取的稅費。目前股票市場的投機(jī)成本之所以過低主要還是路徑依賴問題，之前的貿(mào)易、貨幣和匯率政策導(dǎo)致流動性過剩，我國資本項目又未完全對外開放，導(dǎo)致沒有很好的投資渠道，股市房市都成為了“蓄水池”。如果冒然增加投機(jī)成本，就會使這些流動資金從領(lǐng)域流向經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，影響整個經(jīng)濟(jì)社會的穩(wěn)定。解決的方法主要有兩種：
（1）加快資本項目的開放。
資本項目的逐步開放，使得“蓄水池”被打開的可能性大大增加，這就為構(gòu)建增加投機(jī)成本的政策掃清了流動性障礙。
�。�2）完善信息管理系統(tǒng)。
目前，我國股票市場缺乏完善的信息管理系統(tǒng)，只是具備一些基本的使用功能。我們要尋求的是能夠及時了解到投資者投資行為，并根據(jù)其行為作出相關(guān)反應(yīng)的高級信息管理系統(tǒng)。建立這套信息系統(tǒng)的職能主要是控制投資者的過度投機(jī)行為，對其加以監(jiān)管，一旦發(fā)現(xiàn)其過度投機(jī)或有其他違規(guī)行為，就要對其加以懲罰，并且要增加其以后一定期間內(nèi)再投資的成本。這樣才能遏制其投機(jī)行為，達(dá)到穩(wěn)定股票市場的作用。
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