我國宏觀財務經濟監測與預警問題研究

我國宏觀財務經濟監測與預警問題研究

我國宏觀財務經濟監測與預警問題研究 　財務經濟監測與預警是從宏觀的角度，以指數的形式，對財務經濟運行過程進行監測，對監測結果進行識別，判定監測到的財務經濟過程特征屬于何種景氣狀態以及預示著何種景氣狀態，并預報財務經濟運行過程將要走向的景氣狀態。財務經濟監測與預警在我國還是一個空白，亟待我們認真地加以研究。本文所要討論的財務經濟監測和預警系統，試圖將微觀財務比率分析擴展到宏觀經濟領域，通過建立我國財務經濟指數，來綜合反映國民經濟整體和各行業的財務經濟狀況，有效監測財務經濟的運行態勢，科學進行財務經濟預警。

　　一、財務經濟監控與預警：一般原理分析

　　財務經濟監控與預警的一般原理主要包括以下四個方面：

　�。ㄒ唬┴攧战洕�指標的選擇

　　財務經濟指標的選擇就是從復雜的財務經濟過程中，選擇能夠反映財務經濟運行中主要方面的運行特征和各個方面關系特征的財務經濟指標，這些指標主要由現行會計系統提供。財務經濟景氣狀態在性質上的差異會表現為數量上的差異。不同景氣狀態下單一變量和綜合數量指標的取值和走勢均有所不同，因此，不同景氣狀態下指標之間的數量關系特征和變動傾向也有所不同。財務經濟過程種類繁多，關系復雜，不可能—一進行觀察，而且—一觀察結果也不會有助于人們對總體運行特征進行把握。所以，監測系統中只包括反映財務經濟運行特征的指標。

　�。ǘ�）財務經濟變量的預處理

　　各個特征變量的具體觀察值有其產生的客觀條件，也存在著觀察誤差的可能性。財務經濟監測所依據的是財務經濟變量循環波動相互之間關系的穩定性，財務經濟過程受季節性變動的影響也不利于反映變量之間的穩定關系。所以，有必要運用數量分析方法如多元統計分析方法，對依據邏輯關系選擇的指標進行篩選，經過篩選后的財務經濟變量作為特征變量。對特征變量的預處理通常包括兩個方面：對極端值的剔除和修正；時間序列的季節調整。

　�。ㄈ�）景氣狀態數量特征的確定

　　根據歷史經驗劃分各個時期所屬的景氣狀態，確定不同景氣狀態的數量特征。景氣狀態的劃分是數量分析和經驗分析相結合的產物。根據特征變量的歷史數據進行聚類分析，把景氣狀態相同的時期合并為同類，這樣處理就是把各個歷史時期分為若干個不相同的類別，然后計算每一類各特征變量的取值范圍和集中趨勢、離散程度，從中找出各類之間差異顯著的數量特征，以此作為確定具體時期景氣狀態歸屬的依據。

　�。ㄋ模┴攧战洕�景氣狀態的評估

　　利用建立的預測模型對財務經濟運行狀態進行估計，并結合狀態變量的數值，對其所屬的景氣狀態進行評估。

　　二、基本構思：對幾個問題的討論

　　如前所說，宏觀財務經濟監測和預警系統是以指數的形式，從宏觀的角度，綜合反映財務經濟狀況的經濟監測和預警系統，它是整個經濟監控預警系統的一個組成部分。作為財務經濟的一種晴雨表，其主要功能一是監測，二是預警。所謂監測是指通過反映財務經濟運行特征的指標對財務經濟運行過程進行觀察，對觀察結果進行識別，判定觀察到的財務經濟過程特征屬于何種景氣狀態以及預示著何種景氣狀態；所謂預警是指預報財務經濟運行過程將要走向的景氣狀態。在這里，我們主要討論財務經濟監測與預警的幾個主要問題。

　　（一）財務比率的設計和選擇

　　財務比率的設計和選擇是建立財務經濟監測和預警系統的重要前提。預警離不開監測，監測離不開財務比率。財務比率的經濟內容就是財務經濟過程的數量特征和財務經濟過程之間的數量關系特征。因此，建立財務經濟監測和預警系統，必須首先在分析系統的環境、目標、結構。功能及其與整個經濟監測和預警系統之間的關系的基礎上，通過嚴格的理論和實證分析，科學設計、合理地選擇宏觀財務比率。

　　財務經濟指標的選擇應遵循靈敏性、超前性和穩定性原則。靈敏性是指被選擇的財務經濟指標要能夠比較靈敏地反映財務經濟運行的主要方面；超前性是指被選擇的財務經濟指標應當有一定的先進性；穩定性是指對被選擇的財務經濟指標的變化幅度進行不同狀態劃分后，劃分的標準能夠保持相對穩定。應特別注意的是，計人財務經濟指數的宏觀財務比率不在于數量的多寡，關鍵是要具有相關性和可靠性。所謂相關性，是指宏觀財務比率與財務經濟現實之間內在相關的一種特性，這種內在的相關性是確保財務經濟監測和預警系統具有科學性的先決條件；所謂可靠性，是指宏觀財務比率本身應當是如實的、不偏不倚的、可以驗證的，這種自身的可靠性是確保財務經濟監測和預警系統具有實際應用價值的重要基礎。

　　為了保證宏觀財務比率具有科學性和實際應用價值，構成財務經濟指數的主體財務比率，應包括有關財務經濟的償債能力、盈利能力、營運能力和社會貢獻能力四個方面，以便于從不同的角度、不同的側面綜合反映財務經濟狀況。具體地說，評價債權人所關注的資產負債水平和償債能力，應選擇流動比率、資產負債率、應收賬款周轉率和存貨周轉率；評價投資者所關注的盈利能力和資產保值增值能力，應選擇銷售利潤率、總資產報酬率、資本收益率和資產保值增值率；評價國家和社會所關注的社會貢獻能力，應選擇社會貢獻率和社會積累率。

　�。ǘ�）財務經濟指數的制作

　　為了分別反映國民經濟整體和各行業的財務經濟狀況，財務經濟指數應包括宏觀綜合財務經濟指數和宏觀分類財務經濟指數兩大類。

　　宏觀分類財務經濟指數的制作。應當分制造、商品流通、金融、房地產等行業選擇具有代表性的公司作為“樣本”，采用適當的權數，將各個“樣本”的財務比率相加，得到行業平均財務比率，再選定一個行業平均財務比率的基期數，將以后各期的行業平均財務比率與基期數相比，計算出百分數，便可得到以后各期按行業的宏觀分類財務經濟指數，據以反映各行業的財務經濟狀況。建立宏觀分類財務經濟指數的方法有加權平均法、幾何平均法等等。分類財務經濟指數除采用基期數表現形式外，還可采用當期數表現形式。

　　宏觀綜合財務經濟指數的制作。綜合財務經濟指數的建立有兩種可供選擇的方式：一種是在分類財務經濟指數的基礎上，通過選擇合理的權數，將宏觀分類財務經濟指數相加，從而得到綜合財務經濟指數，據以反映國民經濟整體的財務經濟狀況。另一種是在國民經濟整體中選擇具有代表性的公司作為樣本，直接建立宏觀綜合財務經濟指數。

　　財務經濟指數的制作有三個問題值得進一步研究：

　　1、樣本的確定。國民經濟中的企業千姿百態，紛繁復雜，決定了財務經濟指數的制作需要從為數眾多的企業中選取具有代表性的企業作為樣本，通過這些企業的財務經濟狀況來反映國民經濟整體的財務經濟狀況。因此，樣本的選取就顯得十分重要。

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