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對現行盈利能力評價指標的分析
摘要：盈利能力指標是財務分析的核心，是所有者最為關注的，也是經營者和債權人必須關注的。對于企業獲利能力的反映，要力求客觀、全面、正確。本文針對盈利能力分析指標中的缺陷，提出了一些改進與完善的觀點和具體操縱。關鍵詞：盈利能力；財務分析；現金流量
企業的盈利水平，是衡量企業經營業績的重要指標；也是投資人正確決定其投資往向，判定企業能否保全其資本的依據；債權人也要通過盈利狀況的分析以正確評價企業債務的償還能力，控制信貸風險。所以不論是投資人、債權人還是企業經營治理職員、都日益重視企業盈利能力的分析。在盈利能力分析中，全面領悟分析的，正確把握分析的方法至關重要。
一、盈利能力分析的內容
盈利能力，也稱為獲利能力，它是指企業獲得利潤的能力。盈利能力的分析應包括盈利水平及盈利的穩定、持久性兩方面內容。企業盈利能力分析中，人們往往重視企業獲得利潤的多少，而忽視企業盈利的穩定性、持久性的分析。實際上，企業盈利能力的強弱不能僅以企業利潤總額的高低水平來衡量。固然利潤總額可以揭示企業當期的盈利總規�；蚩偹�，但是它不能表明這一利潤總額是怎樣形成的，也不能反映企業的盈利能否按照現在的水平維持或按照一定的速度增長下往，即無法揭示這一盈利的內在品質。所以，對盈利能力的分析不僅要進行總量的分析，還要在此基礎上進行盈利結構的分析，把握企業盈利的穩定性和持久性。后者在報表分析中更為重要。
二、盈利能力分析的方法
(一)盈利穩定性的分析
盈利的穩定性主要應從各種業務利潤結構角度分析，即通過分析各種業務利潤在利潤總額中的比重判別盈利的穩定性。我國損益表中的利潤按著業務的性質劃分為，商品(產品)銷售利潤、其它業務利潤、營業利潤、營業外收支等。各利潤項目又是按獲利的穩定性順序排列的，凡是靠前的項目在利潤總額中所占比重越高，說明獲利的穩定性越強。由于主營業務是企業的主要經營業務，一個待續經營的企業總是力求保證主營業務的穩定，從而使得盈利水平保持穩定，所以在盈利穩定性的分析中應側重主營業務利潤比重的分析，重點分析主營業務利潤對企業總盈利水平的方向和影響程度。
(二)盈利持久性的分析
盈利的持久性，即企業盈利長期變動的趨勢。分析盈利的持久性通常采用將兩期或數期的損益進行比較的方式。各期的對比既可以是盡對額的比較，也可以是相對數的比較。盡對額的比較方式就是將企業經常發生的收支、經營業務或商品的利潤的盡對額進行對比，看其盈利是否能維持或增長。相對數的比較方式，是選定某一年度為基年，用各年損益表中各收支項目余額往除以基年相同項目的余額，然后乘以100%，求得各有關項口變動的百分率，從中判定企業盈利水平是否具有持續保持和增長的可能性如企業經常性的商品銷售或經營業務利潤穩步增長，則說明企業盈利的持久性就越強。
(三)盈利水平分析的幾個指標
分析企業的盈利水平，通過相對財務指標評價企業盈利水平。這些指標一般根據資源投進及經營特點分為四大類：資本經營盈利能力分析、資產經營盈利能力分析、商品經營盈利能力分析和上市公司盈利能力分析。包涵的基本指標有：凈資產收益率、總資產報酬率、收進利潤率、本錢利潤率、每股收益、普通股權益報酬率和股利發放率等等。對企業盈利能力的分析主要指對利潤率的分析。
三、盈利能力分析指標的局限性
(一)現行利潤表反映企業財務業績的缺陷
我國企業的利潤表是建立在傳統會計收益概念和收進用度配比基礎之上的則務業績報告形式，在這張報表中列報的主要是己實現的收益。它在物價基木穩定、市場活動單一、外部風險低的經濟環境下是適當的，能基本正確地反映企業經營活動的收益。但是，隨著經濟市場化程度的進步，物價的波動已成為各國經濟過程中無法擺脫的現象，特別是20世紀80年代所興起的創新，出現了價格波動性強的金融資產和金融負債，改變了傳統資產的價值是由必要勞動時間所決定，因而價值相對穩定的觀念。于是，采用公允價值作為金融工具的計量屬性已成為必然，但同時又帶來了一個：即由于公允價值變化而產生的損益是否在收益表中確認。假如不在收益表中確認，就使得收益表無法如實反映企業當期的全部收益，將未實現增值摒棄在收益計算之外，會使得收益計算缺乏邏輯上的一致性，不能達到公允而充分表露的要求，從而降低會計信息的可靠性。
(二)財務指標體系自身的缺陷
1.當前的財務指標帶有濃厚的政府考核色彩。由于財務指標體系的設置主要偏重于滿足政府宏觀調控對財務信息的需要，因而對這些評價信息能否切有效地服務于內部經營決策未作充分考慮。
2.指標數值具有淺層次和一定的不可靠性。出于保護自身貿易機密和市場利益的目的，企業公然于的各項指標數值通常僅限于淺層次、一般性的財務信息。同時，考慮到對市場形象的，并由于得到政府及其機構良好評價，企業往往還會對這些應公然的信息加不同程度的修飾。因此，投資者依據這些指標數很難對企業真實的經營理財狀況作出正確的評價。對于企業經營決策者來講，僅靠這些淺顯的指標值同樣也無法對企業經營狀況與財務狀況的實績以把握，對企業經營者真正有用的一些深層次、涉及貿易機密的、詳盡的財務信息，則無法從財務標體系中找到，這勢必影響企業借助財務手段，改善經營治理的積極性，從而大大降低了財務分的作用。
3.在指標的名稱、公式、計算口徑等方面也存在著很大的不規范性；在分析時沒有考慮貨幣時間價值以及通貨膨脹因素的影響等。 鑒于以上原因，必須對現行的財務分析指標進行必要的改進與完善。
四、盈利能力評價指標的改進與完善
(一)常見盈利能力評價指標的改進
1.凈資產收益率。凈資產收益率常見的計算公式有兩種形式，一種分母是年末凈資產，另一種分母是年初凈資產和年末凈資產的均勻值。這兩種形式的分子都是當年的凈利潤。由于凈資產收益率的分子是當年的凈利潤，所以，分母用年初和年末凈資產的均勻值，同分子確當年利潤進行比較更為公道，即用后一種形式的計算公式更為公道。 在利潤分配中，現金股利影響年末凈資產，從而影響凈資產收益率;而股票股利由于不影響年末凈資產，因此也就不影響凈資產收益率。作為評價企業當年收益的指標，不應由于分配方案不同，計算值也不同。因此，把分母的年末凈資產進一步改進為利潤分配前的年末凈資產更趨公道。
2.總資產報酬率。總資產報酬率的一般意義是指企業一定時期內獲得報酬總額與均勻資產總額的比率，表示企業包括負債和所有者權益在內的全部資產總體的獲利能力。企業總資產中的負債由債權人提供，債權人從企業獲得利息收進，這筆利息收進相對應的是企業的利息支出。企業總資產中的凈資產是股東的投資，股東從企業獲得分紅，該分紅相對應的是企業的凈利潤，即稅后利潤，并不是利潤總額。所以，把總資產報酬計算公式中的分子改為凈利潤與利息支出之和就更趨于公道。
3.本錢用度利潤率。本錢用度利潤率是企業一定時期的利潤總額同企業本錢用度總額的比率，該指標在通過企業收益與支出的比較，評價企業為取得收益所付出的代價，從耗費角度評價企業收益狀況，以利于促進企業加強內部治理，節約支出，進步經營效益。我們知道，利潤總額包括了補貼收進、營業外收支凈額等與本錢用度不匹配的本錢用度支出。因此，將本錢用度利潤率計算公式的分子改為營業利潤更為公道。
(二)常見盈利能力評價指標的完善
在市場條件下，企業現金流量在很大程度上決定著企業生存和的能力，從而在很大程度上決定著企業的盈利能力。這是由于若企業的現金流量不足，現金周轉不暢，現金調配不靈，將會影響企業的生存和發展，進而影響企業的盈利能力。常見的盈利能力評價指標，基本上都是以權責發生制為基礎的數據進行計算并給出評價的，如凈資產收益率、總資產報酬率和本錢用度利潤率等指標，它們不能反映企業伴隨有現金流進的盈利狀況，存在著只能評價企業盈利能力的“數”量，不能評價企業盈利能力的“質”量的缺陷和不足。 在我國企業的實踐中，現金流進滯后于盈利確認的現象較為普遍和嚴重。因此，在進行企業盈利能力評價和分析時，補充和增加評價企業伴隨有現金流進的盈利能力指標進行評價，即引進現金流量制定盈利能力指標來對企業的相關能力水平進行評價，顯得十分必要。
盈利能力分析是企業財務分析的重點，財務結構分析、償債能力分析等，其根本目的是通過分析及時發現，改善企業財務結構，進步企業償債能力、經營能力，終極進步企業的盈利能力，促進企業持續穩定地發展。
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1.黃明、郭大偉，《淺談企業盈利能力的分析》，林業財務與會計，1997年第3期
2.陳紅權，《企業償債與盈利能力的分析評價》，學術天地，2005年第4期
3.簡東平，《盈利能力分析指標改進的思考》，湖北財經高等專校學報，2001年l0月
4.王彤，《對財務評價盈利能力分析指標設置有關的探討》，探討，2003年第5期
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