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資本運營與融資8全真模擬演練
1. 可轉換證券融資的優點包括
A . 通過出售看漲期權可降低融資成本 B.有利于未來資本結構的調整
C . 可轉換證券融資的成本低于普通股 D . 可以集中控制權和提高收益 E.可任意轉換為普通股票
2. 當企業有資金需求時，其進行籌資的原則有
A . 先內部籌資，后外部籌資 B.先負債籌資，后股權籌資 C.先內部籌資，后負債籌資
D . 先股權籌資，后負債籌資 E . 先外部籌資，后內部籌資
3. 依據《日本公司法》，其公司分立的客體分為
A.資產 B.負債 C.全部營業 D . 部分營業 E.作為整體的各個部分財產
4. 衡量一個風險投資高級管理人才水平的基本尺度是
A . 財務分析與評價功力是否深厚 B.風險控制規避能力是否夠強
C.風險資本動作分析能力是否夠強 D . 企業輸出管理能力是否夠強
5. 在資本運營中，引起市場風險的主要原因是
A.經濟周期性波動 B.利率水平 C.匯率水平 D.政府指令
6. A公司增發的普通股票700萬元，上年股利率為14%，預計股利每年增長5%，所得稅稅率為33%，預計籌資費率為5%，則該普通股的資本成本為
A.20. 47% B. 20. 38% C.20. 58% D. 21%
7. 簡述企業并購效應的內容。
8. 效率理論的理論模式是
A.差別效率理論和規模效益理論 B.差別效率理論和交易費用理論
C.價值低估理論和規模效益理論 D.規模效益理論和市場勢力理論
9. 資本結構
10. 投資回收期法
11. 跨國并購的支付方式包括
A.全額現金支付 B.“股權十現金”支付 C.轉移支付 D.綜合證券收購 E.直接并購
12. 我國《公司法》規定，公司不得收購本公司股份。但以下情形除外
A . 減少公司注冊資本 B.與持有本公司股份的其他公司合并
C.將股份獎勵給本公司職工D . 股東因對股東大會作出的公司合并決議有異議，要求公司收購其股份的 E.股東因對股東大會作出公司分立決議有異議，要求公司收購其股份的
13. 放棄次優投資機會所損失的收益是一種
A . 沉沒成本 B.機會成本 C.不變成本 D.可變成本 14. 權衡理論
15. 我國企業集團的財務管理模式分為
A .“集權式”財務管理模式 B.“分權式”財務管理模式 C.“相融式”財務管理模式
D.“綜合型”財務管理模式 E . “混合型”財務管理模式
16. 當國際收支出現巨額逆差時，會導致本國貨幣______證券價格
A.貶值 下跌 B.升值 上升 C.貶值 上升 D.升值 下跌
17. 分析不同資本結構獲利能力的是
A . 比較資本成本法 B.無差異點分析法 C.MM理論 D.權衡理論
18. 關于固定價格要約回購，以下說法正確的有
A.其認購期為2-3個星期 B.其正式報價一般低于現行市場價格且固定
C.其溢價在10%～25% D . 是防止敵意收購的一種有效手段
E.與荷蘭式拍賣回購方式比，固定價格要約回購的價格更富有靈活性
19. 企業進行資本結構決策的依據是
A . 個別資本成本率 B.綜合資本成本率 C.邊際資本成本率 D.總資本成本率
20. 證券市場越發達，證券的信用等級越______證券的期限越短，證券的流動性越______。
A . 高 弱 B . 高 強 C.低 弱 D.低 強
21. 根據壟斷優勢理論，以下屬于工業組織優勢的有
22. 某公司有三個投資方案，每一個方案的投資成本與預期報酬率如下：投資方案A——15萬元(投資成本)15%(預期報酬率);投資方案B——21萬元(投資成本)13.2%(預期報酬率);投資方案C——13萬元(投資成本)11.8%(預期報酬率)公司打算通過以40%負債，60%普通股比例籌資，以負債方式籌資12萬以內的資本成本7%，超過12萬元的資金成本11%，可以用來發放普通股的留存收益18萬元，資金成本19%，若發行新的普通股，其資本成本為22%。要求：
(1)計算邊際資本成本;
(2)該公司應該接受哪個投資方案?
23. 一般來講，企業籌資方案有三種或者三種以上時，企業可用哪種決策方法確定最優資本結構
A.比較資本成本法 B.無差異資本成本法 C.公司價值分析法 D.邊際資本成本比較法
24. 簡述證券投資的原則。
25. 根據企業集團組織機構設置的特點，可分為
A . 單元主題型 B.多元復合型 C.縱向一體化型 D.橫向聯合型 E.混合型
26. PI指的是
A.可獲利指數 B.凈現值 C.內部報酬率 D.預期報酬率
27. 試述我國企業資本運營健康發展的對策分析。
28. 可轉換公司債券的最長期限為
A . 1年 B.3年 C.5年 D.6年
29. 一般按規定利率優先取得固定股息，但其股東的表決權有所限制的股票是指
A . 單一股票 B.記名股票 C.特別股票 D.普通股票
30. 資金的時間價值
31. 狹義的資本包括的內容有
A.資本金 B.資本公積 C.盈余公積 D.未分配利潤 E.借入資本
32. 一般來說，債券投資的風險( )股票投資;債券收益率______股票收益率。
A.大于 小于 B.大于 小于 C.小于 大于 D.小于 小于
33. 簡述短期銀行貸款的類型。
34. 試述凈現值法的優缺點。
35. 財務風險
1. 答案為AB。(P55) 2. AB(P71) 本題主要考查的知識點為企業進行籌資的原則。當企業有資金需求時，要堅持“先內部籌資，后外部籌資;先負債籌資，后股權籌資”的原則，以便盡可能合理地降低資本成本，從而提高籌資效益。 3. CD(P289) 本題主要考查的知識點為公司分立的客體。依據《歐盟公司法指令》，公司分立的客體是資產和負債。依據《德國公司改組法》的規定，可知德國法中的公司分立客體是作為整體的各個部分財產。依據《日本公司法》的規定，其分立客體為全部或部分營業。 4. 答案為A。(P144) 5. A(P24) 本題主要考查的知識點為市場風險。市場風險是指由市場行情變動而引起的風險，其主要原因是經濟周期性波動，經濟繁榮時，企業贏得增多，投資者的收益也增加，反之，投資者收益則會減少。 6. A(P76) 本題主要考查的知識點為普通股的資本成本的計算。普通股成本=(4%×(1+5%))/(1-5%)+5%=20. 47%. 7. (P114)答： (1)經營協同效應。 (2)財務協同效應。 (3)市場份額效應。 (4)企業發展效應。 (5)戰略轉移效應。 8. 答案為A。(P169) 9. ( P85)資本結構是指公司各種資本的構成比例及其比例關系。 10. (P118)投資回收期法把技術方案的投資回收期與國家或部門規定的標準投資期相比較，來確定技術方案經濟效益的大小及其取合。 11. 答案為ABCD。( P216~217 )
12. 答案為ABCDE。(P299) 13. 答案為B。(P106) 14. ( P92) 是指有負債公司的價值等于同等經營風險的無負債公司的價值加上避稅的價值，再減去財務危機成本期望值的現值和代理成本的現值。 15. 答案為ABC。(P264～265) 16. 答案為A。(P134) 17. 答案為B。(P96) 18. ACDE(P301) 本題主要考查的知識點為固定價格要約回購。B項表述錯誤，其正式報價一般高于現行市場價格。 19. B( P69) 本題主要考查的知識點為資本成本的作用。綜合資本成本率是企業進行資本結構決策的依據。 20. 答案為B。(P129) 21. BCD(P203) 本題主要考查的知識點為跨國公司的壟斷優勢。跨國公司的壟斷優勢具體表現在五個方面。一是技術優勢，包括生產秘密、管理組織技能和市場技能;二是工業組織優勢，主要包括規模經濟優勢、范圍經濟優勢及市場壟斷優勢;三是易于利用過剩的管理資源的優勢;四是易于得到廉價資本和投資多樣化的優勢;五是易于得到的特殊原材料的優勢。正是存在壟斷優勢，跨國公司才能克服海外投資的附加成本，抵消東道國當地企業的優勢，確保海外投資活動有利可圖。 22. 答：(P94)
(1)12萬元/40% =30萬元 18萬元/60%= 30萬元 (0~30萬元)邊際資金成本 =40%×7%十60% ×19% =14. 20% (30萬元以上)邊際資金成本 =40% ×11%+60%×22%=17.6% (2)因為只有A方案預期報酬率大于14.2%，所以只能選A方案。 23. A(P97) 本題主要考查的知識點為最優資本結構決策方法使用情況。企業籌資方案有三種或者三種以上時用比較資本成本法。24. (P131~132)答： (1)收益與風險最佳組合原則。 (2)分散投資原則。 (3)理智投資原則。 (4)責任自負原則。 (5)剩余資金投資原則。 (6)能力充實原則。 25. 答案為AB。( P244 ) 26. 答案為A。(P121) 27. (P28~30)答： (1)加強人力資本運營。 (2)努力培育各類市場中介組織。 (3)努力實現資本運營形式的多樣化。 (4)改革相關管理機制，為我國企業資本運營提供相對寬松的法律環境。 (5)大力推進國民經濟信息化。 (6)完善配套政策，支持企業的資本運營工作。 (7)我國企業要放眼全球，積極開展對外資本運營。 28. D(P55) 本題主要考查的知識點為可轉換公司債券的期限。可轉換公司債券的最短期限為1年，最長為6年。 29. 答案為C。( P57) 30. ( P109) 是指貨幣資金隨著時間的推移而發生的增值，也稱為貨幣的時間價值。 31. ABCD( P3) 本題主要考查的知識點為對資本范疇的理解。狹義的資本是指企業所有者股東的權益，包括資本金、資本公積、盈余公積和未分配利潤。 32. D(P129) 本題主要考查的知識點為債券投資。在利息支付和債券發行公司破產后剩余財產的分配上優先于股票投資者，因此債券投資的風險小于股票投資，相應地，其收益率也比股票收益率低一些。 33. (P47~48)答： (1)經營周轉貸款，亦稱生產周轉貸款或商品周轉貸款，是企業因流動資金不能滿足正常生產經營需要，而向銀行或其他金融機構取得的貸款。 (2)臨時貸款，是企業因季節性和臨時性客觀原因，正常周轉的資金不能滿足需要，面借入超過生產周轉或商品周轉資金的款額的短期貸款。 (3)結算貸款，是在采用托收承付結算方式辦理銷售貸款結算的情況下，企業為解決商品發出后至收到托收貸款前所需要的在途資金而借入的款項。 (4)票據貼現貸款，是持有銀行承兌匯票或商業承兌匯票的企業，在發生經營周轉困難時，申請票據貼現的貸款，期限一般不超過三個月。
(5)賣方信貸，是產品列入國家計劃，質量在全國處于領先地位的企業，經批準采取分期收款銷售引起生產經營資金不足而向銀行申請取得的貸款。 (6)預購定金貸款，是商業企業為收購農副產品發放預購定金而
向銀行借入的款項。 (7)專項儲備貸款，是商業批發企業由國家批準儲備商品而向銀行借入的款項。這種貸款必須實行專款專用，貸款期限根據批準的儲備期確定。 34. ( P115 )答：使用凈現值法進行投資項目決策的優點： (1)考慮了貨幣的時間價值，增強了投資經濟性的評價。 (2)考慮了全過程的凈現金流量，體現了流動性與收益性的統一。 (3)折現率考慮了投資風險，風險大則采用高折現率，風險小則采用低折現率。 使用凈現值法進行投資項目決策的缺點： (1)凈現金流量的測量和折現率較難確定，給凈現值的計算帶來一定的困難。 (2)不能從動態角度直接反映投資項目的實際收益水平。 (3)當互斥項目投資額不等，或者效益期限不同時，僅使用凈現值法無法確定投資方案的優勢。 35. (P138) 是指公司財務結構不合理、融資不當而導致投資者預期收益下降的風險。
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