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資本運營與融資全真模擬演練
1. 下列關于股票的說法錯誤的是
A . 股票是一種證權證券 B.股票是一種資本證券 C.股票不具有流通性 D.股票具有穩定性
2. 用來解釋企業擴大的動因和效率的理論是
A . 交易費用理論 B.范圍經濟理論 C.協同經濟理論 D . 壟斷優勢理論
3. 資本的功能有
A . 聯結生產要素，形成現實的生產力，推動價值的增值和積累
B.聯結流通要素，促進商品流通和貨幣流通，實現剩余價值和分配價值
C . 資源配置的職能 D . 激勵的職能 E . 約束的職能
4. 兼并
5. 某企業一張帶息票據，面額1200元，票面利率為4%，出票日距離到期日共90天，則到期時利息為
A.12元 B.8元 C.10元 D.48元
6. 證券投資基本分析
7. 效率理論的內容有.
A.差別效率理論 B.規模效率理論 C.價值效率理論 D . 市場效率理論 E.經濟效率理論
8. 簡述發行公司微觀因素分析的內容。
9. 下列關于企業作為企業集團組建主體的說法錯誤的是
A . 出于自身經濟利益的考慮和自身發展壯大的需要 B.能夠實現要素互補達到整體效益最優
C.可能出現資源重新配置不合理的狀況，浪費社會資源 D.很難保證具有很強的凝聚力和市場競爭力
10. 商業企業為收購農副產品發放預定金而向銀行借入的款項是
A . 預購定金貸款 B.專項儲備貸款 C.臨時貸款 D . 結算貸款
11. 股份回購的特征有
A.股份回購的主體是上市公司 B.股份回購是公司支付現金或其他對價而取得自己股份
C.股份回購可以是直接回購 D.股份回購可以是間接回購E.股份回購是公司回購已發行股份的行為
12. 簡述公開市場回購的缺點。 13. 傳統并購理論中認為并購可以增強企業對市場的控制，減少競爭對手，增加企業長期獲利的機會的理論是
A.效率理論 B . 交易費用理論 C.價值低估理論 D . 市場勢力理論
14. 人民幣特種股票是指
A.H股 B.N股 C.S股 D.B股
15. 留存收益資本成本和普通股資本成本屬于
A.債務資本成本 B.股權資本成本 C.邊際資本成本 D.綜合資本成本
16. 票據的期限一般為
A.10-30天 B . 1個月一2個月 C.半年 D . 2個月一4個月
17. 跨國并購風險的特征有.我國財務管理模式存在的問題有
A.客觀性 B.動態性 C.非系統風險的可控性 D . 社會震蕩性 E.系統風險的可控性
18. 企業并購戰略整合模式有
A.水平式整合戰略 B.垂直式整合戰略 C.中心式多角化戰略
D.復合式多角化戰略 E.圓心式多角化戰略
19. 國際投資理論中的壟斷優勢理論和市場內部化理論是以什么為基礎的
A.產業組織理論 B . 國際貿易理論 C.投資學理論 D . 產業經濟學理論
20. 公司分立的重大財務事項有
A.財務可行性分析 B.所有者權益的處理 C.資產的分割
D . 債務的負債與償還 E.資產的評估
21. 試述資產剝離對企業收益和風險的影響。
22. 我國財務管理模式存在的問題有
A.財務管理觀念和方法落后 B.財務組織結構和人員配備不合理
C.財務信息分析體系不健全 D.資金管理制度不健全 E.以上說法都正確
23. 證券投資宏觀經濟因素分析的內容有
A.國際收支 B.經濟周期 C.通貨膨脹 D.進出口政策 E.利率
24. 20世紀90年代以后，經濟全球化、一體化發展日益深入，在此背景下的并購特征是
A . 跨國并購 B.金融杠桿并購 C.混合并購 D.縱向并購
25. 資本預算不具有的特點是
A . 資金量大 B.周期長 C.風險大 D.不確定性
26. 幾年來，青啤集團依靠自身的品牌資本優勢，先后斥資6.6億元，收購資產12.3億元，兼并收購了省內外14家啤酒企業。不僅擴大了市場規模，提高了市場占有率，還壯大了青啤實力。
擁有105億資產盼美的集團一直是我國白色家電業的巨頭，然而，隨著家電行業競爭形勢的日益嚴峻，進軍其他行業、培養新的利潤增長點成為美的集團的現實選擇。2003年8月和10月美的先后收購了云南客車和湖南三湘客車，正式進入汽車業。此后不久，又收購了安徽天潤集團，進軍化工行業。在未來的幾年中，美的將以家電制造為基礎平臺，以美的既有的資源優勢為依托，以內部重組和外部并購為手段，通過對現有產業的調整和新產業的擴張，實現多產業經營發展的格局。
2003年8月，原中國人壽保險公司一分為三：中國人壽保險(集團)公司、中國人壽保險股份有限公司和中國人壽資產管理公司。通過資產剝離，母公司——中國人壽保險(集團)公司承擔了1 700多億元的利差損失，但這為中國人壽保險股份有限公司于2003年12月在美國和香港兩地同時上市鋪平了道路。 2000年，聯想集團實施了有史以來最大規模的戰略調整，對其核心業務進行拆分，分別成立新的“聯想集團”和“神州數碼”。2001年6月1日，神州數碼股票在香港上市。
1999年，申能股份有限公司以協議回購方式向國有法人股股東申能(集團)有限公司回購并注銷股份10億股國有法人股，占總股本的37. 98%，共計動用資金25.1億元。國有法人股股東控股比例由原來的80. 25%下降到68.16%，公司的法人治理結構和決策機制得到進一步完善。
分析案例中各企業的資本運營模式，并總結我國企業資本運營的模式。
27. 影響公司資本結構的因素包括
A . 稅收 B.資產類型 C.經營收入的不確定性 D . 風險態度 E.企業現實的融資能力
28. 試述內部報酬率法(IRR)的優缺點。
29. 從企業分拆的類型上看，基本可以將分拆上市分為
A.橫向分拆 B.縱向分拆 C.混合分拆 D . 多元化分拆 E.水平分拆
30. 單利
31. 平均會計報酬率法
32. 無差異點分析法
33. 簡述長期銀行貸款的主要用途。
34. 下列不屬于資本形式的是
A . 貨幣資本 B.人力資本 C.管理資本 D.勞動
35. 比較選擇追加籌資方式的依據是
A . 個別資本成本率 B.綜合資本成本率 C.邊際資本成本率 D.總資本成本率
1. C(P58) 本題主要考查的知識點為股票的性質和特征。股票是一種有價、要式、證權、資本和綜合權利證券，股票具有七大特征：收益性、風險性、穩定性、流通性、伸縮性、波動性和參與性。 2. A(P250) 本題主要考查企業集團的相關理論。用來解釋企業擴大的動因和效率的理論是交易費用理論，集團化可以將市場交易內部化，從而降低交易費用。 3. ABCDE(P3) 本題主要考查的知識點為資本的功能。資本的功能有：(1)聯結生產要素，形成現實的生產力，推動價值的增值和積累;(2)聯結流通要素，促進商品流通和貨幣流— 通，實現剩余價值和分配價值;(3)資源配置的職能;(4)激勵和約束的職能。 4. (P160)泛指兩家或兩家以上公司的合并，原公司的權利、義務由存續(或新設)公司承擔，一般是在雙方經營者同意并得到股東支持的情況下，按照法律程序進行合并。 5. A(P110)本題主要考查的知識點為單利的計算。公式為：利息=本金×利率×時間=1200×4%×90 /360=12(元)。 6. ( P133)是指對上市公司的經營業績、財務狀況及影響上市公司經營的客觀政治經濟環境等要素進行分析，以判定證券(主要是股票)的內在投資價值，衡量其價格是否合理，提供投資者選擇證券的依據。 7. AB(P169) 本題主要考查的知識點為效率理論的內容。效率理論包括差別效率理論和規模效率理論。 8. (P134一 135)答： (1)公司財務報表分析。 (2)公司營運能力分析。 (3)公司資本結構分析。 (4)公司管理能力分析。 9. D( P254) 本題主要考查的知識點為企業作為組建企業集團主體的優缺點。D項表述錯誤，企業按照自愿互利原則辦事，能夠保證具有凝聚力和市場競爭力。 10. A(P48) 本題主要考查的知識點為短期貸款的種類和用途。商業企業為收購農副產品發放預定金而向銀行借入的款項是預購定金貸款。 11. ABCDE(P299) 本題主要考查的知識點為股份回購的特征。股份回購的特征有：股份回購的主體是上市公司;股份回購是公司支付現金或其他對價而取得自己股份;股份回購可以是直接回購，也可以是間接回購;股份回購是公司回購已發行股份的行為;股份回購的后果是公司將相關股份予以注銷或作為庫藏股。 12. (P300)答： (1)日交易量的限制使得公司無法在短期內完成股份回購的方案。 (2)在公開市場回購時會推高股價，從而增加回購成本，回購實際溢價水平可能較高。 13. D(P171) 本題主要考查的知識點為市場勢力理論的內涵。市場勢力理論認為并購活動可以增強企業對市場的控制，減少競爭對手，增加企業長期獲利的機會。
14. D( P51) 本題主要考查的知識點為股票的種類。B股是人民幣特種股票，它是以人民幣標明面值，以外幣認購和買賣，在境內的上海證券交易所、深圳證券交易所上市交易的股票。 15. B(P55)本題主要考查的知識點為資本成本的分類。個別資本成本包括債務資本成本和股權資本成本。其中股權資本成本包括留存收益資本成本和普通股資本成本。 16. 答案為D。(P50) 17. ABCD(P221) 本題主要考查的知識點為跨國并購的風險的特征。跨國并購的風險的特征主要有：客觀性、動態性、非系統風險的可控性和社會震蕩性。 18. ABCD(P180) 本題主要考查的知識點為企業并購戰略的模式。企業并購戰略的模式有：水平式整合戰略、垂直式整合戰略、中心式多角化戰略和復合式多角化戰略。 19. A(P203) 本題主要考查的知識點為國際直接投資理論及其內涵。以產業組織理論為基礎的是海默的壟斷優勢理論和巴克利、卡森和拉格曼的市場內部化理論。 20. ABCDE(P291) 本題主要考查的知識點為公司分立的重大財務事項。公司分立的重大財務事項包括：財務可行性分析、所有者權益的處理、資產的分割和評估、債務的負債與償還。 21. (P285)答：增加企業的收益： (1)籌集運營資本。資產剝離將使公司能夠在資本市場上以更低的成本籌措資金。 (2)獲得過去的成功。 (3)換取投資機會，一些非核心或弱小的業務剝離后，轉為投資于另一家企業的股權，體現了社會資源的合理配置。 (4)管理層收購，它可以看做一種長期投資，企業投資韻是資產，獲得鈉是管理層的忠誠和企業長期的經濟效益。 降低企業運營的風險性： (1)適應環境的變化，調整公司的戰略目標。 (2)消除負協同效應。 (3)避免被接管。 提高資產的流動性： (1)甩掉不良資產。 (2)支持核心業務的發展。 (3)調整企業內部資源的合理配置。 22. ABCDE( P267~268) 本題主要考查的知識點為我國財務管理模式存在的問題。我國財務管理模式存在的問題有：財務管理觀念和財務方法落后、財務組織結構及財務人員配備不合理、財務信息分析體系不健全、資金管理制度不健全和委托代理問題的解決機制不完善。 23. ABCDE(P133) 本題主要考查的知識點為證券投資的基本分析中的宏觀影響因素內容。宏影響因素有：國民生產總值、利率、經濟周期、旁觀，經濟政策、通貨膨脹、國際收支。宏觀經濟政策包括財政政策，貨幣政策和進出口政策等。 24. A(P166) 本題主要考查的知識點為企業并購的歷史發展。進入20世紀90年代以來，經濟全球化、一體化發展日益深入。在此背景下，
跨國并購作為對外直接投資的方式之一，逐漸替代跨國創建而成為跨國直接投資的主導方式。 25. D(P107) 本題主要考查的知識點為資本預算的特點。資本預算應用于企業長期資產的資本投資計劃，決定了資本預算的三個特點：資金量大、周期長和風險大。 26. 答：(P12~15)各企業采用的資本運營模式： (1)青島啤酒集團的擴張就是典型的橫向型資本擴張。 (2)美的集團的擴張是混合型資本擴張。 (3)中國人壽在上市之前，就進行了大量的資產剝離。 (4)聯想集團是分拆上市。 (5)申能股份有限公司則是股份回購。 我國企業資本運營的模式主要分為三個方面: (1)擴張型資本運營①橫向型資本擴張;②縱向型資本擴張;③混合型資本擴張。 (2)收縮型資本運營主要包括：資產剝離、分拆上市、公司分立和股份回購。 (3)其他資本運營模式主要包括：內部資產重組、戰略聯合、運營無形資產、證券交易、資產租賃。 27. ABCDE(P88) 本題主要考查的知識點為影響公司資本結構的因素。影響公司資本結構的因素包括：稅收、資產類型、經營收入的不確定性、風險態度和企業現實的融資能力等。 28. (P117)答：內部報酬率法的優點主要有以下三個方面： (1)考慮了貨幣的時間價值。 (2)考慮了投資項目所有期間的收益。 (3)考慮了投資項目內在的收益率。 內部報酬率法的缺點主要有以下兩個方面： (1)如果每期的現金流量不等，需要采用試錯法和內插法計算內部報酬率法，計算比較復雜。 (2)內部報酬率不能反映投資規模的影響。 29. ABC( P294) 本題主要考查的知識點為分拆上市的類型。企業分拆上市的類型有：橫向分拆、縱向分拆、混合分拆。 30. (P109)是指借款的成本或放貸的收益，是計算利息的一種方法。 31. ( P120)是指項目的年均凈利潤與年平均投資額之比。 32. ( P96)是指對于不同資本結構獲利能力的分析，也稱每股利潤分析法，它是利用稅后每股利潤無差異點分析來選擇和確定負債與權益間的比例或數量關系的方法。
33. (P46)答： (1)可以彌補企業流動資金的不足，在某種程度上，還起著提供企業正常施工生產經營需墊底資金的作用。 (2)彌補企業固定資產投入的不足。 (3)長期銀行貸款可以為投資人帶來獲利的機會。
34. D(P5) 本題主要考查的知識點為資本的含義和構成形式。企業的資本主要分為七種形式：貨幣資本、實物資本、無形資本、產權資本、金融資本、管理資本和人力資本。 35. C(P69) 本題主要考查的知識點為資本成本的作用。邊際資本成本率是企業比較選擇追加籌資方案的依據。
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