新材料企業如何提高資本運作能力

新材料企業如何提高資本運作能力

　　引導語：新材料產業是國民經濟的基礎產業，其發展規模、速度、質量關系到工業結構調整和新型工業化道路的發展進程。下面是yjbys小編為你帶來的新材料企業如何提高資本運作能力，希望對你有所幫助。

　　新材料產業也是重要的戰略性新興產業，其健康持續發展是支撐其他戰略性新興產業發展的基礎。目前，我國新材料產業處于快速發展時期，產業規模不斷擴大，產業結構逐漸優化，部分關鍵技術取得突破，對資本的需求越來越大，資本運作的難度也越來越高。作為推動產業發展和從事市場活動的主體，新材料企業不單單是材料產品的生產經營者，同時也是資本的運營者。如何籌集企業發展所需資金，如何運作企業資本實現價值增值，是新材料企業在做強做大的過程中必須考慮的問題。

　　新材料企業資本運作特征　　資本運作是指企業將自身擁有的各種形式的資本通過裂變、組合等方式進行運籌和經營，以優化資本配置、提高資本效率，最大化實現資本增值。通常資本運作包括2個相互聯系的方面，一是資本的籌集，即融資;二是資本的運用，即投資。除了生產經營，資本運作也是企業實現利潤最大化的重要途徑。新材料企業對資金的需求量大、時間長，且投資回報存在不確定性強，因此新材料企業的資本運作也呈現出有別于傳統原材料企業的特征。

　　新材料企業資本運作的難度大、風險高。新材料產業屬于新興產業，在技術研發、產業化應用方面還不成熟，還需要進行反復的創新試驗，市場接受度有待驗證。同時，新材料也是個動態變化的概念，一旦技術成熟、市場前景確定，新材料就有可能成為傳統材料。新材料產業本身的不確定性與資本逐利要求安全性之間的矛盾使得新材料企業在進行資本運作時，既要考慮如何利用資本維持產品的生產經營，又要考慮如何對資本進行保值增值，這無疑增大了資本運作的難度。此外，不同新材料企業處于不同的發展階段，面臨的風險不同，資本運作的風險程度也不同。例如，處于種子期的企業，產品處于研發階段，技術、市場、管理風險都較高，資本運作風險最高;處于初創期的企業，產品已經研發出來，部分投入市場，資本運作風險較高;處于成長期的企業，產品已經進入市場，產品性能有待市場檢驗，技術風險降低，市場和管理風險較高，資本運作仍存在一定的風險;處于成熟期的企業，產品實現規�；�生產，企業盈利能力增強，技術、市場、管理風險大大降低，資本運作風險降到最低。

　　新材料企業資本運作方式漸趨多樣化。新材料產業是典型的資本密集型產業，從新產品研發到產品上市推廣的每個階段，都需要投入大量的資金，且投入強度逐漸加大。新材料產業的這種天然屬性決定了企業對資金的需求量大，且資金需求具有階段性特征;相應地，企業的資本運作方式也要靈活多變，才能滿足企業不同時期的發展需要。目前，新材料企業的融資渠道主要是依靠企業的自籌資金，眾多中小新材料企業通過企業主自有資金、引入風險投資、創業板上市等方式擴大融資規模，以解決企業的資金需求。據統計，截至2012年底，我國新材料上市公司有150家左右，它們通過增發股票、發行債券等方式籌資。此外，銀行信貸也是新材料企業重要的融資渠道。對于資信良好、頗具規模的新材料企業，銀行積極給予信貸支持，通過簽訂戰略合作協議、直接發放貸款等方式支持新材料企業的發展壯大。

　　新材料企業資本運作得到國家的支持。新材料產業兼具戰略產業和新興產業兩層含義，既關系到國計民生，涉及產業面廣，又處于成長階段，研發、生產、銷售諸多環節的風險高，這對新材料企業的資本運作提出了較高的要求。為了扶植新材料產業，我國政府從多方面鼓勵并支持新材料企業的資本運作。如設立戰略性新興產業發展專項資金，促進重大關鍵技術突破和產業化;通過國家自然科學基金、“973”計劃、“863”計劃、“火炬計劃”等專項計劃資助新材料產業發展，新材料領域項目數和投資金額在各個計劃中的占比在15%～30%之間;出臺《關于進一步加大對科技型中小企業信貸支持的指導意見》，鼓勵金融機構加大對中小科技企業的信貸支持;發布《新興產業創投計劃參股創業投資基金管理暫行辦法》，指導中央財政資金支持處于初創期、中早期的創新型企業發展。

　　新材料企業資本運作過程中存在的問題　　新材料產業的發展離不開資本的支持。近年來，新材料企業依靠資本市場融資的規模不斷擴大，與金融機構的聯系逐漸加強，新材料企業資本運作取得了一系列成效。但與傳統、成熟產業相比，資本在推動新材料產業發展中的作用尚不突出，金融資本還沒有與產業資本實現良性互動，新材料企業的資本運作還面臨一些挑戰。

　　資本運作經驗相對不足。新材料“多、散、雜”的特點決定了我。國新材料企業中中小企業居多，企業規模偏小。數據顯示，中小新材料企業占比達到80%左右。和市場份額大、實力雄厚的大企業相比，中小企業在資金來源渠道、資金運用方式等方面都存在明顯的先天不足，參與的資本運作項目少，資本運作經驗積累不夠。缺乏資本運作經驗是我國中小企業目前存在的普遍問題。

　　美國、日本等發達國家政府通過給中小高科技企業提供金融支持、項目投融資指導、投融資信息服務等方式，彌補了中小企業投融資經驗的不足。如美國設立了專門為中小企業提供貸款擔保的機構——中小企業管理局，為中小企業提供低于市場利率的貸款，并提供相應的貸款咨詢服務;還設立了專門為高風險且難從一般渠道獲得融資支持的高新技術企業提供貸款和投資的公司——小企業投資公司，來緩解小企業貸款難問題。目前，我國還缺少專門為中小企業提供資本運作服務的部門，相關的行業協會在資本運作方面也缺乏實戰經驗，中小新材料企業資本運作經驗不足問題更加突出。

　　資本運作渠道相對狹窄。按照工業和信息化部發布的《新材料產業“十二五”發展規劃》的分類，新材料產業涉及6大領域。盡管不同領域所處的發展階段不同，但企業大都采取企業自籌和銀行信貸2種方式進行融資，融資渠道相對單一，其中企業自籌資金占總融資規模的比例在70%以上，銀行信貸占比高于10%。相對于全球金融市場中80%的融資是靠發行有價證券等直接融資方式完成而言，能夠通過發行股票、債券等渠道進行融資的新材料企業不多。此外，新材料企業具有專利等知識產權“軟資產”多，機器設備、廠房等固定資產少的特點，大多數中小新材料企業的信用級別低，缺乏可靠的擔保機構，從銀行獲得貸款的難度較大。從投資的角度來看，傳統原材料企業不斷進行資本整合，大力開展投資業務，如武漢鋼鐵(集團)公司(簡稱“武鋼”)、寶鋼集團有限公司(簡稱“寶鋼”)等大型鋼鐵企業相繼拓展海外市場，拓寬業務范圍，在海外進行礦山投資，寶鋼還投資下游剪切加工領域;中國石油天然氣集團公司(簡稱“中石油”)、中國石油化工集團公司(簡稱“中石化”)等石化企業進行海外油氣并購，業務不斷向下游領域延伸。與這些大型原材料企業相比，大多數新材料企業正處于成長期，融資需求大于投資需求，積極進行投資的企業較少，且投資方式單一，投資回報率不高。

　　資本運作成本相對較高。新材料企業資本運作經驗不足、相對有限的資本運作方式決定了其資本運作成本偏高。新材料企業的資本運作成本來自于籌資過程發生的費用、借貸利息，以及投資活動產生的成本。如企業通過發行股票或債券形式融資，會產生印刷、廣告宣傳、資產評估等費用。股票要支付股息，債券到期時需支付利息;通過銀行借貸方式融資，到期需要還本付息等。其中，如果新材料企業選擇通過銀行信貸方式融資，那么企業需要提供抵押或擔保，不僅手續繁瑣，還需要企業支付抵押資產評估費、擔保費等費用，大大增加了中小企業的融資成本。另外，對中小新材料企業而言，原本寄予厚望的創業板上市融資，因種種條件限制提高了企業的融資成本，也使得部分中小企業無法真正通過創業板進行融資。至于海外上市，國外不同的制度、法律環境增加了我國中小企業的上市風險，相應地，海外上市成本也偏高。還有一部分企業通過兼并重組等方式進行資本運作，但不論是縱向的資本收購，還是橫向的資本整合，都存在運作成本較高的問題。

　　提高新材料企業資本運作能力的建議　　新材料企業是推動新材料技術進步和產業發展的主體。資本運作是維系企業生產經營、擴大企業競爭力的重要手段。目前，由于我國的資本市場還不發達，融資渠道和手段還無法滿足新材料企業特別是中小新材料企業的發展需求，所以新材料企業的資本運作受到了一定程度的限制。除了外部因素，新材料企業自身對資本運作的重視程度還有待提高，在資本運作路徑上還需綜合考慮多方因素，選擇適合自身發展特點的方式。

　　積極學習國內外經驗，提高資本運作能力。借鑒美國、日本等成熟市場經濟國家的資本市場發展經驗，大力推進金融市場改革，構建多層次的資本市場，為新材料企業投融資創造良好的外部發展環境，消除市場機制對企業進行資本運作的制約。做強主板市場，滿足大型新材料企業的投融資需求;完善創業板市場，鼓勵符合條件的中小新材料企業上市融資;加快場外證券交易市場建設，拓寬中小企業融資渠道;消除不同層次市場之間的機制轉換障礙，實現各層次市場的有機銜接，相輔相成，盡可能解決不同企業的投融資問題。適時成立專門為中小企業提供投融資服務的金融或行業機構，給予中小企業投融資指導，提供必要的投融資支持。學習國外跨國公司如杜邦公司、巴斯夫公司、日本帝人株式會社的資本運作經驗，同時加強與國內資本運作能力強的企業的交流，通過在實踐中不斷積累資本運作經驗，提高新材料企業的資本運作能力。

　　善于借助政府之力，拓寬資本運作渠道。發揮政府在支持戰略性新興產業發展中的引導作用。建議政府加大對新材料產業的財政投入，特別是研發環節的財政投入，建立穩定的財政投入增長機制，盡快建立針對新材料產業發展的財政專項資金，完善鼓勵中小新材料企業進行技術創新、增加研發投入的稅收政策，通過多種方式緩解處于成長期新材料企業的資金供應不足壓力。同時，新材料企業要利用國家對新材料產業發展高度重視的機遇，加強與中央和地方政府的合作，爭取政府的無償貸款、貸款貼息等優惠政策，積極申請利用政府的產業發展扶持基金、科技創新基金，以及新興產業創業投資基金等，彌補企業自身籌資渠道的不足。此外，還可以引導并鼓勵民間資本、外資進入新材料領域，拓寬新材料企業融資渠道，帶動社會資本投向處于初創期的新材料企業，借助社會資本推動企業做強做大。

　　合理利用風險資本，分散資本運作風險。風險資本是技術創新與金融創新相互作用形成的一種資本形態。根據國際發展經驗，風險資本與新興產業發展密切相關，風險資本在產業發展的種子期、初創期、成長期都起到了積極的作用，特別是高風險、高回報的高新技術企業的發展更是離不開風險資本的支持。新材料產業本身具有的技術領先、能耗低、投資風險高、投資回報率高等特點與風險資本的投資要求和風險偏好相符合，成為風險資本密集投資的產業之一。新材料企業積極引入風險資本，不僅可以解決新材料企業在發展初期遇到的資金不足、融資渠道狹窄等問題，還可以利用風險資本成熟的資本運作經驗提高企業自身資本運作能力。因為風險資本不但為新材料企業提供發展資金，還會適當參與企業的管理，給予企業投融資建議，降低企業運營風險。除了企業自身的努力，政府在引導風險資本支持新材料產業發展過程中，也要發揮調控引導作用，引導風險投資加強對處于種子期和初創期的新材料企業的支持，防止出現投資后移現象。

　　靈活運用多種手段，優化企業資本結構。處于成長期的新材料企業可以靈活運用多種投融資手段，優化企業資本結構，降低企業資本運作成本�；钣霉蓹嗳谫Y，重點發展上市融資、增資擴股、產權交易等融資方式;適度運用債權融資，適當發展擔保融資、企業債券或公司債券、融資租賃、資產證券化等融資方式;加強與金融機構的聯系，利用金融資本獲得發展資金，實現產業資本與金融資本的有效結合;深化銀企合作，創新金融服務產品，提高金融服務能力，結合中小新材料企業特點，加強知識產權質押、股權質押、應收賬款質押、產業鏈融資等信貸產品創新，開展信貸流程改造，提高中小新材料企業獲得信貸支持的機率;推動銀擔合作健康發展，加強銀行與擔保公司、信托公司等的深入合作，通過組合融資工具，使新材料企業的融資需求與金融機構的金融服務相匹配，有效落實銀行對中小企業貸款利率、收費等方面的優惠政策。

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