證券市場(chǎng)的特征與基本功能

證券市場(chǎng)的特征與基本功能

　　證券市場(chǎng)是股票、債券、投資基金等有價(jià)證券發(fā)行和交易的場(chǎng)所。證券市場(chǎng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，是為解決資本供求矛盾和流動(dòng)性而產(chǎn)生的市場(chǎng)。證券市場(chǎng)以證券發(fā)行與交易的方式實(shí)現(xiàn)了籌資與投資的對(duì)接，有效地化解了資本的供求矛盾和資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的難題。下面是小編為大家?guī)�來的證券市場(chǎng)的特征與基本功能的知識(shí)，歡迎閱讀。

　　證券市場(chǎng)的特征

　　證券市場(chǎng)具有以下三個(gè)顯著特征：

　　1.證券市場(chǎng)是價(jià)值直接交換的場(chǎng)所。有價(jià)證券都是價(jià)值的直接代表，它們本質(zhì)上是價(jià)值的一種直接表現(xiàn)形式。雖然證券交易的對(duì)象是各種各樣的有價(jià)證券，但由于它們是價(jià)值的直接表現(xiàn)形式，所以證券市場(chǎng)本質(zhì)上是價(jià)值的直接交換場(chǎng)所。

　　2.證券市場(chǎng)是財(cái)產(chǎn)權(quán)利直接交換的場(chǎng)所。證券市場(chǎng)上的交易對(duì)象是作為經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證的股票、債券、投資基金等有價(jià)證券，它們本身是一定財(cái)產(chǎn)權(quán)利的代表，所以，代表著對(duì)一定數(shù)額財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)或債權(quán)以及相關(guān)的收益權(quán)。證券市場(chǎng)實(shí)際上是財(cái)產(chǎn)權(quán)利的直接交換場(chǎng)所。

　　3.證券市場(chǎng)是風(fēng)險(xiǎn)直接交換的場(chǎng)所。有價(jià)證券既是一定收益權(quán)利的代表，同時(shí)也是一定風(fēng)險(xiǎn)的代表。有價(jià)證券的交換在轉(zhuǎn)讓出一定收益權(quán)的同時(shí)，也把該有價(jià)證券所特有的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)讓出去。所以，從風(fēng)險(xiǎn)的角度分析，證券市場(chǎng)也是風(fēng)險(xiǎn)直接交換的場(chǎng)所。

　　證券市場(chǎng)的基本功能

　　證券市場(chǎng)綜合反映國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的各個(gè)維度，被稱為國民經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”，客觀上為觀察和監(jiān)控經(jīng)濟(jì)運(yùn)行提供了直觀的指標(biāo)，它的基本功能包括：

　　1.籌資——投資功能。證券市場(chǎng)的籌資——投資功能是指證券市場(chǎng)一方面為資金需求者提供了通過發(fā)行證券籌集資金的機(jī)會(huì)，另一方面為資金供給者提供了投資對(duì)象。在證券市場(chǎng)上交易的任何證券既是籌資的工具，也是投資的工具。在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程中，既有資金盈余者，又有資金短缺者。資金盈余者為使自己的資金價(jià)值增值，必須尋找投資對(duì)象;而資金短缺者為了發(fā)展自己的業(yè)務(wù)，就要向社會(huì)尋找資金。為了籌集資金，資金短缺者可以通過發(fā)行各種證券來達(dá)到籌資的目的，資金盈余者則可以通過買入證券而實(shí)現(xiàn)投資的目的�；I資和投資是證券市場(chǎng)基本功能不可分割的兩個(gè)方面，忽視其中任何一個(gè)方面都會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)的嚴(yán)重缺陷。

　　2.資本定價(jià)功能。證券市場(chǎng)的第二個(gè)基本功能是為資本決定價(jià)格。證券是資本的表現(xiàn)形式，所以證券的價(jià)格實(shí)際上是證券所代表的資本的價(jià)格。證券的價(jià)格是證券市場(chǎng)上證券供求雙方共同作用的結(jié)果。證券市場(chǎng)的運(yùn)行形成了證券需求者和證券供給者的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，這種競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果是：能產(chǎn)生高投資回報(bào)的資本，市場(chǎng)的需求大，相應(yīng)的證券價(jià)格就高;反之，證券的價(jià)格就低。因此，證券市場(chǎng)提供了資本的合理定價(jià)機(jī)制。

　　3.資本配置功能。證券市場(chǎng)的資本配置功能是指通過證券價(jià)格引導(dǎo)資本的流動(dòng)從而實(shí)現(xiàn)資本合理配置的功能。在證券市場(chǎng)上，證券價(jià)格的高低是由該證券所能提供的預(yù)期報(bào)酬率的高低來決定的。證券價(jià)格的高低實(shí)際上是該證券籌資能力的反映。能提供高報(bào)酬率的證券一般來自經(jīng)營好、發(fā)展?jié)摿�巨大的企業(yè)，或者是來自新興行業(yè)的企業(yè)。由于這些證券的預(yù)期報(bào)酬率高，其市場(chǎng)價(jià)格相應(yīng)也高，從而籌資能力就強(qiáng)。這樣，證券市場(chǎng)就引導(dǎo)資本流向能產(chǎn)生高報(bào)酬的企業(yè)或行業(yè)，使資本產(chǎn)生盡可能高的效率，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)資本的合理配置。

　　證券市場(chǎng)的含義

　　證券市場(chǎng)是股票、債券、投資基金份額等有價(jià)證券發(fā)行和交易的場(chǎng)所，它實(shí)現(xiàn)了投資需要和籌資需求的對(duì)接，有效解決了資本的供求矛盾。

　　從廣義上講，證券市場(chǎng)是指一切以證券為對(duì)象的交易關(guān)系的總和。

　　從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度可以將證券市場(chǎng)定義為：通過自由競(jìng)爭(zhēng)的方式，根據(jù)供需關(guān)系來決定有價(jià)證券價(jià)格的一種交易機(jī)制。

　　在發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，證券市場(chǎng)是完整的市場(chǎng)體系的重要組成部分，它不僅反映和調(diào)節(jié)貨幣資金的運(yùn)動(dòng)，而且對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行具有重要影響。

　　我國發(fā)展證券市場(chǎng)的作用

　　經(jīng)過10多年的發(fā)展，我國證券市場(chǎng)已初具規(guī)模。截至2002年8月底，我國境內(nèi)外上市公司總數(shù)達(dá)1200多家，上市公司市價(jià)總值超過5萬億元，占GDP的比重50%以上，證券基金近60只，基金資產(chǎn)總規(guī)模超1000億元，累計(jì)股票融資總額達(dá)8300多億元，已開戶投資者數(shù)接近七千萬人。我國證券市場(chǎng)已經(jīng)成為除日本外亞太區(qū)最大最有活力的證券市場(chǎng)之一。可以說，我們用十多年的時(shí)間就走完了西方發(fā)達(dá)國家證券市場(chǎng)上百年的歷史，為下一步完善市場(chǎng)建設(shè)，開創(chuàng)未來證券市場(chǎng)新局面打下了良好的基礎(chǔ)。

　　證券市場(chǎng)的建立和發(fā)展是我國社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革的重要成果之一，證券市場(chǎng)已經(jīng)成為我國社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的一個(gè)重要的有機(jī)組成部分，為我國的經(jīng)濟(jì)體制和國有企業(yè)改革以及國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)揮了重要作用。

　　首先，在過去十多年里，證券市場(chǎng)的建立和發(fā)展對(duì)我國國企改革和國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到了重要的支撐作用。它為企業(yè)特別是國有企業(yè)的發(fā)展籌集了大量寶貴的資金，解決了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所需要的資金。它促進(jìn)和初步實(shí)現(xiàn)了企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)的建立和企業(yè)經(jīng)營機(jī)制的轉(zhuǎn)變。原有的國有企業(yè)、民營企業(yè)通過上市的改制過程，轉(zhuǎn)變?yōu)楣�司治理結(jié)構(gòu)健全、運(yùn)營高效的上市公司。同時(shí)，一大批大中型企業(yè)通過改制上市，在建立現(xiàn)代企業(yè)制度的改革實(shí)踐中起到了先導(dǎo)和示范作用，積累了大量寶貴的經(jīng)驗(yàn)，為我國國有企業(yè)的下一步深化改革打下了良好的基礎(chǔ)。

　　其次，證券市場(chǎng)的建立和發(fā)展壯大已經(jīng)成為資源配置的重要橋梁。一方面，企業(yè)上市的過程就是資源配置的過程。十多年來，一大批國家重點(diǎn)和鼓勵(lì)發(fā)展的、對(duì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)換代有重要作用的國有企業(yè)成為優(yōu)先扶持上市的對(duì)象，并成功地發(fā)行上市，充分發(fā)揮了證券市場(chǎng)在資源配置中的作用。另一方面，在證券交易市場(chǎng)上，大量資金流向收益率高的行業(yè)和上市公司，企業(yè)價(jià)值得到了充分的體現(xiàn)。與此同時(shí)，證券市場(chǎng)上的兼并重組活動(dòng)也日趨活躍和規(guī)范，使社會(huì)資源進(jìn)一步向優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域和優(yōu)勢(shì)企業(yè)集中。

　　在十多年的發(fā)展歷程中，一批優(yōu)秀企業(yè)和優(yōu)秀企業(yè)家通過證券市場(chǎng)獲得更為廣闊的發(fā)展空間，1000多家上市公司不僅已經(jīng)成為中國國民經(jīng)濟(jì)的中堅(jiān)力量，更在向世界一流企業(yè)的目標(biāo)不斷加速前進(jìn)。同時(shí)，在中國這一高儲(chǔ)蓄的國家，證券市場(chǎng)在引導(dǎo)資金從消費(fèi)成為企業(yè)的投資方面發(fā)揮了積極的作用，進(jìn)一步加快了我國的資本積累速度。

　　第三，證券市場(chǎng)的建立和發(fā)展有效地減輕了我國國有銀行的借貸壓力和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。國有企業(yè)在“撥改貸”改革過程中，不少呆賬壞賬沉淀在國有銀行，加劇了銀行的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)展證券市場(chǎng)，擴(kuò)大直接融資比例，化解了銀行系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，境內(nèi)股票融資額占固定資產(chǎn)投資的比重已經(jīng)從1992年的0.62%增加到2001年的4.25%。境內(nèi)股票籌資占銀行貸款增加額的比率從1993年的5.70%提高到18.43%。

　　與此同時(shí)，經(jīng)過十幾年的發(fā)展，證券業(yè)已成為我國國民經(jīng)濟(jì)中的一個(gè)重要行業(yè)，對(duì)推動(dòng)國民經(jīng)濟(jì)增長作出了重大的貢獻(xiàn)。伴隨著市場(chǎng)的發(fā)展，一大批證券公司、基金管理公司、投資咨詢公司等市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)如雨后春筍般涌現(xiàn)出來并獲得了迅猛的發(fā)展，它們創(chuàng)造的價(jià)值已成為拉動(dòng)國民經(jīng)濟(jì)增長的重要的新興力量。

　　市場(chǎng)地位

　　證券市場(chǎng)在整個(gè)金融市場(chǎng)體系中具有非常重要的地位，是現(xiàn)代金融體系的重要組成部分。

　　從金融市場(chǎng)的功能看，證券市場(chǎng)通過證券信用的方式融通資金，通過證券的買賣活動(dòng)引導(dǎo)資金流動(dòng)，促進(jìn)資源配置的優(yōu)化，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長，提高經(jīng)濟(jì)效率。從金融市場(chǎng)的運(yùn)行看，金融市場(chǎng)體系的其他組成部分都與證券市場(chǎng)密切相關(guān)。

　　第一，證券市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)關(guān)系密切。證券市場(chǎng)是貨幣市場(chǎng)上的資金需求者。證券的發(fā)行通常要有證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)的墊款，墊款所需要的資金通常依賴于貨幣市場(chǎng)的資金供給。當(dāng)證券市場(chǎng)上買賣興旺、證券價(jià)格上漲時(shí)，又需要更多的資金來補(bǔ)助交易的完成，引起貨幣市場(chǎng)上的資金需求增長，利率上升。

　　第二，長期信貸的資金來源依賴于證券市場(chǎng)。在資本市場(chǎng)內(nèi)部，長期信貸市場(chǎng)的發(fā)展也必須依賴證券市場(chǎng)。作為金融機(jī)構(gòu)的長期信貸資金，在很大程度上通過證券市場(chǎng)來籌集的，比如金融機(jī)構(gòu)通過證券市場(chǎng)發(fā)行股票籌集資本金、通過證券市場(chǎng)發(fā)行金融債券籌集信貸資金等。

　　第三，任何金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)都直接或間接與證券市場(chǎng)相關(guān)，而且證券金融機(jī)構(gòu)與非證券金融機(jī)構(gòu)在業(yè)務(wù)上有很多交叉。

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