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      2. 證券市場監(jiān)管的重點(diǎn)

        時(shí)間:2024-09-17 11:04:23 證券從業(yè)資格 我要投稿

        證券市場監(jiān)管的重點(diǎn)

          加強(qiáng)證券市場監(jiān)管是保障廣大投資者權(quán)益的需要,加強(qiáng)證券市場監(jiān)管是維護(hù)市場良好秩序的需要。那么證券市場監(jiān)管的重點(diǎn)是什么呢,一起來看看!

        證券市場監(jiān)管的重點(diǎn)

          (一)對證券發(fā)行上市的監(jiān)管

          1.證券發(fā)行核準(zhǔn)制

          2.信息披露

          ● 信息披露的意義。各國均以強(qiáng)制方式要求信息披露。信息披露的意義在于:

          (1)有利于價(jià)值判斷;(2)防止信息濫用;(3)有利于監(jiān)督經(jīng)營管理;(4)防止不正當(dāng)競爭;(5)提高證券市場效率。信息公開是提高證券市場效率的關(guān)鍵因素。

          ● 信息披露的基本要求

          (1)全面性。不得有任何隱瞞或重大遺漏。(2)真實(shí)性。(3)時(shí)效性。

          ● 證券發(fā)行與上市的信息公開制度

          證券發(fā)行與上市的信息公開制度;證券上市信息的公開;

          ● 持續(xù)信息公開制度

          上市公司和公司債券上市交易的公司,應(yīng)當(dāng)在每一會(huì)計(jì)年度結(jié)束之日起四個(gè)月內(nèi)編制并報(bào)送年度報(bào)告;應(yīng)當(dāng)在每一會(huì)計(jì)年度的上半年結(jié)束之日起二個(gè)月內(nèi)編制并上報(bào)中期報(bào)告,并予公告。

          ● 信息披露的虛假或重大遺漏的法律責(zé)任

         、侔l(fā)行人、證券公司、保薦人在招募說明書、上市公告書、公司報(bào)告及其他文件中作出虛假陳述的。我國《證券法》第一百九十一條規(guī)定:“證券公司承銷證券,有下列行為之一的,責(zé)令改正,給予警告,沒收違法所得,可以并處三十萬元以上六十萬元以下的罰款;情節(jié)嚴(yán)重的,暫;蛘叱蜂N相關(guān)業(yè)務(wù)許可。給其他證券承銷機(jī)構(gòu)或者投資者造成損失的,依法承擔(dān)賠償責(zé)任。對直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員給予警告,可以并處三萬元以上三十萬元以下的罰款;情節(jié)嚴(yán)重的,撤銷任職資格或者證券從業(yè)資格:(一)進(jìn)行虛假的或者誤導(dǎo)投資者的廣告或者其他宣傳推介活動(dòng);(二)以不正當(dāng)競爭手段招攬承銷業(yè)務(wù);(三)其他違反證券承銷業(yè)務(wù)規(guī)定的行為。”

          第一百九十二條規(guī)定:“保薦人出具有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的保薦書,或者不履行其他法定職責(zé)的,責(zé)令改正,給予警告,沒收業(yè)務(wù)收入,并處以業(yè)務(wù)收入一倍以上五倍以下的罰款;情節(jié)嚴(yán)重的,暫停或者撤銷相關(guān)業(yè)務(wù)許可。對直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員給予警告,并處以三萬元以上三十萬元以下的罰款;情節(jié)嚴(yán)重的,撤銷任職資格或者證券從業(yè)資格。”

          第一百九十三條規(guī)定:“發(fā)行人、上市公司或者其他信息披露義務(wù)人未按照規(guī)定披露信息,或者所披露的信息有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的,責(zé)令改正,給予警告,并處以三十萬元以上六十萬元以下的罰款,對直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員給予警告,并處以三萬元以上三十萬元以下的罰款。發(fā)行人、上市公司或者其他信息披露義務(wù)人未按照規(guī)定報(bào)送有關(guān)報(bào)告,或者報(bào)送的報(bào)告有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的,責(zé)令改正,給予警告,并處以三十萬元以上六十萬元以下的罰款。對直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員給予警告,并處以三萬元以上三十萬元以下的罰款。發(fā)行人、上市公司或者其他信息披露義務(wù)人的控股股東、實(shí)際控制人指使從事前兩款違法行為的,依照前兩款的規(guī)定處罰!

         、诼蓭熓聞(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)等專業(yè)性證券服務(wù)機(jī)構(gòu)在其出具的法律意見書、審計(jì)報(bào)告、資產(chǎn)評估報(bào)告及參與制作的其他文件中作出虛假陳述的。我國《證券法》第二百二十三條規(guī)定:“證券服務(wù)機(jī)構(gòu)未勤勉盡責(zé),所制作、出具的文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的,責(zé)令改正,沒收業(yè)務(wù)收入,暫;蛘叱蜂N證券服務(wù)業(yè)務(wù)許可,并處以業(yè)務(wù)收入一倍以上五倍以下的罰款。對直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員給予警告,撤銷證券從業(yè)資格,并處以三萬元以上十萬元以下的罰款!

          3.證券發(fā)行上市保薦制度

          企業(yè)發(fā)行上市不但要有保薦人進(jìn)行保薦,還需要具有保薦代表人資格的從業(yè)人員具體負(fù)責(zé)保薦工作。監(jiān)管部門對符合條件的證券公司及其從業(yè)人員注冊登記為保薦人和保薦代表人。

          企業(yè)首次公開發(fā)行和上市公司再次公開發(fā)行證券都需要保薦人和保薦代表人保薦。保薦期間分盡職推薦和持續(xù)督導(dǎo)兩個(gè)階段,各個(gè)階段都有明確的保薦期限。保薦人和保薦代表人在向監(jiān)管部門推薦企業(yè)上市前,要對企業(yè)進(jìn)行輔導(dǎo)和盡職調(diào)查,要在推薦文件中對發(fā)行人的信息披露質(zhì)量、發(fā)行人的獨(dú)立性和持續(xù)經(jīng)營能力等作出必要的承諾。

          對保薦人和保薦代表人的違法違規(guī)行為,除進(jìn)行行政處罰和依法追究法律責(zé)任外,證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)還將引進(jìn)持續(xù)信用監(jiān)管和“冷淡對待”的監(jiān)管措施。

          (二)對交易市場的監(jiān)管

          ● 證券交易所的信息公開制度

          我國《證券法》第一百一十三條規(guī)定:“證券交易所應(yīng)當(dāng)為組織公平的集中交易提供保障,公布證券交易即時(shí)行情,并按交易日制作證券市場行情表,予以公布。未經(jīng)證券交易所許可,任何單位和個(gè)人不得發(fā)布證券交易即時(shí)行情。”第一百一十五條規(guī)定:“證券交易所對證券交易實(shí)行實(shí)時(shí)監(jiān)控,并按照國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的要求,對異常的交易情況提出報(bào)告。證券交易所應(yīng)當(dāng)對上市公司及相關(guān)信息披露義務(wù)人披露信息進(jìn)行監(jiān)督,督促其依法及時(shí)、準(zhǔn)確地披露信息。證券交易所根據(jù)需要,可以對出現(xiàn)重大異常交易情況的證券賬戶限制交易,并報(bào)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)備案!

          我國《證券法》第二百條規(guī)定:“證券交易所、證券公司、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的從業(yè)人員或者證券業(yè)協(xié)會(huì)的工作人員,故意提供虛假資料,隱匿、偽造、篡改或者毀損交易記錄,誘騙投資者買賣證券的,撤銷證券從業(yè)資格,并處以三萬元以上十萬元以下的罰款;屬于國家工作人員的,還應(yīng)當(dāng)依法給予行政處分!钡诙倭闫邨l規(guī)定,證券交易所、證券公司、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員,證券業(yè)協(xié)會(huì)、證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)及其工作人員,“在證券交易活動(dòng)中作出虛假陳述或者信息誤導(dǎo)的,責(zé)令改正,處以三萬元以上二十萬元以下的罰款;屬于國家工作人員的,還應(yīng)當(dāng)依法給予行政處分!

          ● 對操縱市場行為的監(jiān)管

          1.操縱市場是指某一組織或個(gè)人以獲取利益或者減少損失為目的,利用其資金、信息等優(yōu)勢,影響證券市場價(jià)格,制造證券市場假象,誘導(dǎo)或者致使投資者在不了解事實(shí)真相的情況下作出證券投資決定,擾亂證券市場秩序的行為。

          2.操縱市場的行為。操縱市場行為包括:

          (1)操縱證券交易價(jià)格或數(shù)量。

          (2)與他人串通,以事先約定的時(shí)間、價(jià)格和方式相互進(jìn)行證券交易,影響證券交易價(jià)格或者證券交易量。

          (3)在自己實(shí)際控制的賬戶之間進(jìn)行證券交易,影響證券交易價(jià)格或者證券交易量。

          (4)以其他手段操縱證券市場。

          對操縱市場行為的監(jiān)管:事前監(jiān)管和事后處理。

          主要包括兩個(gè)方面:第一,對操縱行為的處罰。我國《證券法》第二百零三條規(guī)定:“操縱證券市場的,責(zé)令依法處理非法持有的證券,沒收違法所得,并處以違法所得一倍以上五倍以下的罰款;沒有違法所得或者違法所得不足三十萬元的,處以三十萬元以上三百萬元以下的罰款。單位操縱證券市場的,還應(yīng)當(dāng)對直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員給予警告,并處以十萬元以上六十萬元以下的罰款!钡诙,操縱行為受害者可以通過民事訴訟獲得損害賠償。

          ● 對欺詐客戶行為的監(jiān)管

          欺詐客戶行為包括:不在規(guī)定時(shí)間內(nèi)向客戶提供交易的書面確認(rèn)文件;為牟取傭金收入,誘使客戶進(jìn)行不必要的證券買賣等。(P329)

          對欺詐客戶行為的監(jiān)管:禁止任何單位或個(gè)人在證券發(fā)行、交易及其相關(guān)活動(dòng)中欺詐客戶。證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)、證券登記或清算機(jī)構(gòu)以及其他各類從事證券業(yè)的機(jī)構(gòu)有欺詐客戶行為的,將根據(jù)不同情況,限制或者暫停證券業(yè)務(wù)及其他處罰。因欺詐客戶行為給投資者造成損失的,應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任。

          ● 對內(nèi)幕交易的監(jiān)管

          (1)內(nèi)幕交易的行為主體。我國《證券法》第七十四條規(guī)定:“證券交易內(nèi)幕信息的知情人包括:(一)發(fā)行人的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員;(二)持有公司百分之五以上股份的股東及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員,公司的實(shí)際控制人及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員;(三)發(fā)行人控股的公司及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員;(四)由于所任公司職務(wù)可以獲取公司有關(guān)內(nèi)幕信息的人員;(五)證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)工作人員以及由于法定職責(zé)對證券的發(fā)行、交易進(jìn)行管理的其他人員;(六)保薦人、承銷的證券公司、證券交易所、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的有關(guān)人員;(七)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他人!

          (2)內(nèi)幕信息的界定。我國《證券法》第七十五條規(guī)定:“證券交易活動(dòng)中,涉及公司的經(jīng)營、財(cái)務(wù)或者對該公司證券的市場價(jià)格有重大影響的尚未公開的信息,為內(nèi)幕信息!

          (3)內(nèi)幕交易的行為方式。內(nèi)幕交易的行為方式主要表現(xiàn)為:行為主體知悉公司內(nèi)幕信息,且從事有價(jià)證券的交易或其他有償轉(zhuǎn)讓行為,或者泄露內(nèi)幕信息或建議他人買賣證券等。

          (4)對內(nèi)幕交易的監(jiān)管。我國《證券法》第七十六條規(guī)定:“證券交易內(nèi)幕信息的知情人和非法獲取內(nèi)幕信息的人,在內(nèi)幕信息公開前,不得買賣該公司的證券,或者泄露該信息,或者建議他人買賣該證券。持有或者通過協(xié)議、其他安排與他人共同持有公司百分之五以上股份的自然人、法人、其他組織收購上市公司的股份,本法另有規(guī)定的,適用其規(guī)定。內(nèi)幕交易行為給投資者造成損失的,行為人應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任。”

          (5)內(nèi)幕交易的法律責(zé)任。我國《證券法》第二百零二條規(guī)定:“證券交易內(nèi)幕信息的知情人或者非法獲取內(nèi)幕信息的人,在涉及證券的發(fā)行、交易或者其他對證券的價(jià)格有重大影響的信息公開前,買賣該證券,或者泄露該信息,或者建議他人買賣該證券的,責(zé)令依法處理非法持有的證券,沒收違法所得,并處以違法所得一倍以上五倍以下的罰款;沒有違法所得或者違法所得不足三萬元的,處以三萬元以上六十萬元以下的罰款。單位從事內(nèi)幕交易的,還應(yīng)當(dāng)對直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員給予警告,并處以三萬元以上三十萬元以下的罰款。證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)工作人員進(jìn)行內(nèi)幕交易的,從重處罰!

          (三)對證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)的監(jiān)管

          1.證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入監(jiān)管

          我國《證券法》第一百二十二條規(guī)定,設(shè)立證券公司必須經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)審查批準(zhǔn),任何單位和個(gè)人未經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的審查批準(zhǔn),均不得經(jīng)營證券業(yè)務(wù)。

          設(shè)立證券公司還需要符合一系列條件:一是對公司章程的要求;二是對證券公司主要股東持續(xù)經(jīng)營能力和凈資產(chǎn)的要求;三是與公司經(jīng)營業(yè)務(wù)范圍相應(yīng)的注冊資本;四是公司的董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員具有證券從業(yè)資格和勝任能力;五是公司具有完善的風(fēng)險(xiǎn)管理與內(nèi)部控制制度以及其他要求。

          我國《證券法》第一百二十九條規(guī)定了證券公司重要事項(xiàng)變更審批要求。證券公司設(shè)立、收購或者撤銷分支機(jī)構(gòu),變更業(yè)務(wù)范圍或者注冊資本,變更公司章程中的重要條款,變更持有5%以上股權(quán)的股東、實(shí)際控制人等,需要經(jīng)證券監(jiān)管部門批準(zhǔn)。證券公司在境外設(shè)立、收購或者參股證券經(jīng)營機(jī)構(gòu),也必須經(jīng)證券監(jiān)管部門批準(zhǔn)。

          2.對證券從業(yè)人員的監(jiān)管

          證券從業(yè)人員需要具備證券從業(yè)資格,監(jiān)管部門對證券公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員的任職資格實(shí)行核準(zhǔn)制,對從事保薦業(yè)務(wù)的保薦代表人實(shí)行注冊制,對一般從業(yè)人員,授權(quán)中國證券業(yè)協(xié)會(huì)管理。

          我國《證券法》第一百三十一條規(guī)定了證券公司的董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員任職資格,要求其正直誠實(shí)、品行良好,熟悉證券法律、行政法規(guī),具有履行職責(zé)所需要的經(jīng)營管理能力,并在任職前取得監(jiān)管部門核準(zhǔn)的任職資格。我國《公司法》第一百四十七條及《證券法》第一百三十一條都規(guī)定了不得擔(dān)任證券公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員的情形。

          3.對證券公司業(yè)務(wù)的核準(zhǔn)

          4.對證券公司的日常監(jiān)管,分為現(xiàn)場監(jiān)管和非現(xiàn)場監(jiān)管。

          (四)統(tǒng)一行業(yè)誠信檔案工作

          1.證券、期貨市場誠信建設(shè)工作。

          一是基本形成誠信制度規(guī)范體系。

          二是推進(jìn)了誠信數(shù)據(jù)平臺(tái)建設(shè)。

          三是始終保持違規(guī)懲戒高壓態(tài)勢。

          四是廣泛開展誠信宣傳教育。

          2.健全誠信規(guī)范和管理制度。

          3.探索誠信監(jiān)管的有效機(jī)制。

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