金融期貨的基本功能

金融期貨的基本功能

　　金融期貨有4 項(xiàng)基本功能：套期保值功能、價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能、投機(jī)功能、套利功能，以下是小編幫大家整理的金融期貨的基本功能，歡迎大家借鑒與參考，希望對(duì)大家有所幫助。

　　1、套期保值功能

　　(1)套期保值原理：金融工具的期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格受相同經(jīng)濟(jì)因素的制約和影響，變動(dòng)趨勢大致相同，在走勢上有收斂性，即臨近到期日時(shí)，現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格將逐漸趨同

　　(2)空頭套期保值(有票看跌)：賣出期貨合約，股指下跌后買回平倉

　　①合約張數(shù)=本金/(開倉價(jià)×合約乘數(shù))

　　②現(xiàn)貨頭寸價(jià)值=(平倉價(jià)/開倉價(jià))×本金

　　③期貨頭寸盈虧=(開倉價(jià)-平倉價(jià))×合約乘數(shù)×合約張數(shù)

　　(3)多頭套期保值(無票看多)：買進(jìn)期貨合約，股指上漲后賣出平倉

　　①合約張數(shù)=本金/(開倉價(jià)×合約乘數(shù))

　　②現(xiàn)貨頭寸價(jià)值=(平倉價(jià)/開倉價(jià))×本金

　　③期貨頭寸盈虧=(平倉價(jià)-開倉價(jià))×合約乘數(shù)×合約張數(shù)

　　(4)基差風(fēng)險(xiǎn)：期貨合約和現(xiàn)貨頭寸不完全匹配的風(fēng)險(xiǎn)

　　2、價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能

　　①期貨價(jià)格具有預(yù)期性、連續(xù)性、權(quán)威性的特點(diǎn)，能較好的反映未來價(jià)格變動(dòng)趨勢，今天的期貨價(jià)格可能就是未來的現(xiàn)貨價(jià)格

　　②價(jià)格發(fā)現(xiàn)并不意味著期貨價(jià)格必然等于未來的現(xiàn)貨價(jià)格，期貨價(jià)格不等于未來現(xiàn)貨價(jià)格才是常態(tài)

　　3、投機(jī)功能

　　①股指期貨實(shí)行 T+0 清算制度

　　②保證金制度導(dǎo)致股指期貨投機(jī)具有較高的杠桿率

　　4、套利功能

　　(1)套利的理論基礎(chǔ)是一價(jià)定律，即忽略交易費(fèi)用的差異，同一商品只能有一個(gè)價(jià)格

　　(2)嚴(yán)格意義的期貨套利是指“跨市場套利”，即利用同一合約在不同市場上的短暫價(jià)格差異進(jìn)行買賣專區(qū)價(jià)差

　　(3)股指期貨-現(xiàn)貨套利：

　　①正套：當(dāng)股指期貨價(jià)格高于理論值時(shí)，做空股指期貨，買入指數(shù)組合

　　②反套：股指期貨價(jià)格低于理論值，做多股指期貨，做空指數(shù)組合

　　5、另外還有跨品種套利、跨期限套利

　　拓展閱讀：金融期貨包括哪些

　　(一)金融期貨的定義和特征

　　1、定義：交易雙方在集中交易所市場以公開競價(jià)方式進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)化金融期貨合約的交易

　　2、金融期貨與金融現(xiàn)貨交易相比較的特征：

　　①交易對(duì)象不同：金融現(xiàn)貨：金融工具;金融期貨：金融期貨合約

　　②交易目的不同：金融現(xiàn)貨：籌資或投資;金融期貨：不是投資工具而是風(fēng)險(xiǎn)管理工具

　　③交易價(jià)格的含義不同：金融現(xiàn)貨：現(xiàn)價(jià);金融期貨：對(duì)金融現(xiàn)貨未來價(jià)格的預(yù)期

　　④交易方式不同：現(xiàn)貨現(xiàn)價(jià);期貨是保證金交易和逐日盯市制度

　　⑤結(jié)算方式不同：現(xiàn)貨是錢貨兩清;期貨一般不交割而是反向交易對(duì)沖平倉

　　3、金融期貨與普通遠(yuǎn)期交易相比較的特征：

　　①交易場所和交易組織形式不同：期貨是場內(nèi)交易，遠(yuǎn)期交易是場外交易

　　②交易的監(jiān)管程度不同：期貨至少受 1 家以上監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管，遠(yuǎn)期交易較少受到監(jiān)管

　　③金融期貨是標(biāo)準(zhǔn)化交易，遠(yuǎn)期交易的內(nèi)容可協(xié)商確定

　　④違約風(fēng)險(xiǎn)不同：期貨是保證金制度和逐日盯市制度，交易者均以交易所為交易對(duì)手，違約風(fēng)險(xiǎn)低，遠(yuǎn)期交易交易對(duì)手違約風(fēng)險(xiǎn)高

　　(二)金融期貨的主要交易制度

　　1、集中交易制度：金融期貨在期貨交易所或證券交易所進(jìn)行集中交易

　　2、標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約和對(duì)沖機(jī)制：交易所設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約，便于到期前作反向交易對(duì)沖平倉

　　3、保證金及其杠桿作用：期貨交易所會(huì)員經(jīng)紀(jì)公司向交易所或結(jié)算所繳納結(jié)算保證金;交易雙方在成交后也要向交易所或結(jié)算所繳納保證金

　　4、結(jié)算所和無負(fù)債結(jié)算制度：結(jié)算所是附屬于交易所的專門清算機(jī)構(gòu)，獨(dú)立公司;無負(fù)債結(jié)算制度即逐日盯市制度，每日結(jié)算浮動(dòng)盈虧，保證金低于標(biāo)準(zhǔn)必須追加

　　5、限倉制度：限制交易者持倉數(shù)量

　　6、大戶報(bào)告制度：持倉量達(dá)到限倉數(shù)量時(shí)，必須向交易所申報(bào)開戶、交易、資金來源、交易動(dòng)機(jī)，以便審查大戶是否過度投機(jī)和操縱市場

　　7、每日價(jià)格波動(dòng)限制和斷路器規(guī)則：漲跌幅限制，達(dá)到限制時(shí)暫停交易

　　(三)金融期貨的種類

　　1、外匯期貨：又稱貨幣期貨，是以外匯為基礎(chǔ)工具的期貨合約，是金融期貨種最先產(chǎn)生的品種，主要用來規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)生于 1972 年芝加哥商業(yè)交易所

　　2、利率期貨：以固定收益金融工具為基礎(chǔ)資產(chǎn)，產(chǎn)生于 1975 年美國芝加哥期貨交易所

　　(1)債券期貨：以國債期貨為主的債券期貨是各主要交易所最重要的利率期貨品種。我國92 年開辦國債期貨交易，因“3.27 國債期貨事件”于 95 年暫停試點(diǎn)

　　(2)主要參考利率期貨：

　　①以參考利率，或者采用參考利率的固定收益工具為基礎(chǔ)資產(chǎn)的期貨合約

　　②主要參考利率有：國債利率、Libr 倫敦銀行間同業(yè)拆放利率、Hibr 香港銀行間同業(yè)拆放利率、歐洲美元定期存款單利率、聯(lián)邦基金利率

　　3、股權(quán)類期貨：

　　①股票價(jià)格指數(shù)期貨：以股票價(jià)格指數(shù)為基礎(chǔ)變量的期貨交易。股指期貨的交易單位等于基礎(chǔ)指數(shù)的數(shù)值與交易所規(guī)定的每點(diǎn)價(jià)值乘積，采用現(xiàn)金結(jié)算。產(chǎn)生于 1982 美國堪薩斯期貨交易所價(jià)值線指數(shù)期貨

　　全球首個(gè)中國 A 股指數(shù)期貨：新加坡交易所“新華富時(shí) 50 指數(shù)期貨”

　　②單只股票期貨：以單只股票為基礎(chǔ)工具。現(xiàn)金交割，合約乘數(shù)乘差價(jià)，交易所通常選取流通盤大、交易活躍的股票推出期貨合約

　　③股票組合期貨：金融期貨中最新的一類，以標(biāo)準(zhǔn)化的股票組合為基礎(chǔ)資產(chǎn)，存托憑證、指數(shù)基金等

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