證券從業(yè)考試考點：金融衍生工具概述

時間：2024-05-06 20:26:22 證券從業(yè)資格我要投稿

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2016證券從業(yè)考試考點精選：金融衍生工具概述

　　市場分為商品(勞務(wù))市場和金融市場，金融市場分為貨幣市場和資本市場

2016證券從業(yè)考試考點精選：金融衍生工具概述

　　一、金融衍生工具的概念和特征

　　(一)金融衍生工具的概念

　　1、定義：“金融衍生產(chǎn)品”，指建立在基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量之上，其價格取決于基礎(chǔ)金融產(chǎn)品價格變動的派生金融產(chǎn)品

　　(1)基礎(chǔ)產(chǎn)品：包括現(xiàn)貨金融產(chǎn)品(股票、債券、銀行定期存單)，也包括金融衍生工具

　　(2)基礎(chǔ)變量：各類資產(chǎn)價格、價格指數(shù)、利率、匯率、費率、通貨膨脹率、信用等級、自然現(xiàn)象(氣溫、降雪量、霜凍、颶風)、人類行為(選舉、溫室氣體排放)

　　2、我國會計準則沿用美國 FASB 會計準則將衍生工具劃分為獨立衍生工具、嵌入式衍生工具 2 大類

　　(1)獨立衍生工具：

　　①包括遠期合同、期貨合同、互換、期權(quán)，以及具有其一種或以上特征的工具

　　②其價格隨基礎(chǔ)變量變動而變動

　　③不要求初始凈投資，或要求很少的初始凈投資

　　④在未來某一日起結(jié)算

　　(2)嵌入式衍生工具：

　　指嵌入到非衍生工具(主合同)中，使混合工具的全部或部分現(xiàn)金流量隨基礎(chǔ)變量而變動的衍生工具。嵌入式衍生工具與主合同構(gòu)成混合工具，如可轉(zhuǎn)換公司公司債券、公司債券條款中的贖回條款、返售條款、轉(zhuǎn)股條款，重設(shè)條款

　　(3)一旦被確認為衍生產(chǎn)品或可分離的嵌入式衍生產(chǎn)品，就要把這部分資產(chǎn)歸入交易性資產(chǎn)類別，按照公允價格計價，將浮動盈虧計入當期損益

　　3、金融衍生工具的基本特征

　　(1)跨期性

　　(2)杠桿性

　　(3)聯(lián)動性：金融衍生工具的價值與基礎(chǔ)產(chǎn)品、基礎(chǔ)變量的關(guān)系可以是線性關(guān)系，也可以是非線性函數(shù)或分段函數(shù)

　　(4)不確定性或高風險性：

　　①金融衍生工具的分類

　　②對方違約沒有履行承諾的信用風險

　　③資產(chǎn)或指數(shù)價格不利變動的市場風險

　　④缺乏交易對手而導致不能平倉或變現(xiàn)的流動性風險

　　⑤交易對手無法按時付款或交割的結(jié)算風險

　　⑥人為錯誤或系統(tǒng)故障的操作風險

　　⑦合約不符合法律規(guī)定的法律風險

　　二、金融衍生工具的分類

　　1、按產(chǎn)品形態(tài)分類：獨立衍生工具、嵌入式衍生工具

　　2、按交易場所分類：交易所交易的衍生工具、場外交易市場(TC)交易的衍生工具

　　①交易所交易的衍生工具：股票交易所交易的股票期權(quán)產(chǎn)品、期貨交易所交易的期貨合約、期權(quán)交易所交易的期權(quán)合約等

　　②場外交易市場交易的衍生工具：金融機構(gòu)間的互換交易、信用衍生產(chǎn)品交易

　　3、按基礎(chǔ)工具種類分類：

　　①股權(quán)類產(chǎn)品衍生工具：以股票、股票指數(shù)為基礎(chǔ)工具，如股票期貨、股票期權(quán)、股票指數(shù)期貨、股票指數(shù)期權(quán)、混合交易合約

　　②貨幣衍生工具：以貨幣為基礎(chǔ)工具，如遠期外匯合約、貨幣期貨、貨幣期權(quán)、貨幣互換、混合交易合約

　　③利率衍生工具：以利率或利率的載體為基礎(chǔ)工具，如遠期利率協(xié)議、利率期貨、利率期權(quán)、利率互換，混合交易合約

　　④信用衍生工具：以基礎(chǔ)產(chǎn)品的信用風險或違約風險為基礎(chǔ)變量的衍生工具，如信用互換、信用聯(lián)結(jié)票據(jù)

　　⑤其他衍生工具：非金融變量基礎(chǔ)上開發(fā)的衍生工具，如天氣期貨、政治期貨、巨災(zāi)衍生產(chǎn)品

　　4、按交易方法及特點分類

　　①金融遠期合約：指交易雙方在場外市場上通過協(xié)議，按約定價格在約定的未來日期買賣某種標的金融資產(chǎn)的合約，如遠期利率協(xié)議、遠期外匯合約、遠期股票合約

　　②金融期貨：指交易雙方在交易所以公開競價方式進行的標準化金融期貨合約的交易，主要有貨幣期貨、利率期貨、股票期貨、股票指數(shù)期貨 4 種。新型品種如房地產(chǎn)價格指數(shù)期貨、通貨膨脹指數(shù)期貨

　　③金融期權(quán)：指合約買方向賣方支付期權(quán)費，在約定日期內(nèi)享有按事先確定的價格向賣方買賣某種金融工具的權(quán)利的契約，包括現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán) 2 大類。除交易所標準化期權(quán)、權(quán)證外，場外交易的期權(quán)稱為奇異型期權(quán)

　　④金融互換：2 個或以上的當事人按共同商定的條件，在約定時間內(nèi)定期交換現(xiàn)金流的金融交易，分為貨幣互換、利率互換、股權(quán)互換、信用違約互換

　　⑤結(jié)構(gòu)化金融衍生工具：運用前 4 種“建構(gòu)模塊工具”組合成機構(gòu)化產(chǎn)品，如股票交易所交易的各類結(jié)構(gòu)化票據(jù)、商業(yè)銀行推出的掛鉤不同標的資產(chǎn)的理財產(chǎn)品

　　三、金融衍生工具的產(chǎn)生和發(fā)展動因

　　1、金融衍生工具產(chǎn)生的最基本原因是避險

　　2、金融自由化進一步推動了金融衍生工具的發(fā)展

　　金融自由化的主要內(nèi)容：

　　①取消對存款利率的最高限額，逐步實現(xiàn)利率自由化

　　②混業(yè)經(jīng)營

　　③發(fā)送外匯管制

　　④開放金融市場，放寬對資本流動的限制

　　3、金融機構(gòu)的利潤驅(qū)動是金融衍生工具產(chǎn)生發(fā)展的又一重要原因

　　4、新技術(shù)革命為金融衍生工具的產(chǎn)生發(fā)展提供了物質(zhì)基礎(chǔ)和手段