我國中小企業融資模式的完善
在市場經濟條件下，企業的優序融資模式應該先內源融資，后外源融資。然而，我國中小企業的融資模式主要以外源融資為主，基于此，在分析我國中小企業融資難的基礎上，完善我國中小企業融資模式具有現實意義。
我國中小企業融資現狀
截至2008年10月，據國家發改委統計資料顯示，包括個體工商戶在內，我國中小企業總數超過4200萬戶，占全國企業總數的99%以上。中小企業創造的最終產品和服務的價值占GDP的59%，生產的商品占社會銷售額的60%，上繳稅收占全國的51%，提供的就業崗位占全國城鎮就業崗位總數的75%以上。在20世紀90年代以來的經濟快速增長中，工業總產值、銷售收入、實現利稅、出口總額分別占全國的60%、57%、40%和40%。然而，中小企業為經濟所做的貢獻與其不完善的融資模式形成了鮮明對比，占全國企業總數99%以上的中小企業，其貸款占比低于20%。
在我國，外源融資在中小企業融資中的比重高達80%以上，而內源融資占比卻不到20%。在外源融資中， 50%來源于股權融資，而這一比例還會因我國股票市場發展而不斷上升，與之相反的是債券融資市場淡漠�？梢钥闯觯谖覈�，中小企業的融資順序先外源融資，主要以股權融資和債券融資為主，其次才是內源融資，這與企業發展的優序融資模式完全相反。
在我國，中小企業的融資需求迫切，有 35%左右的企業資金缺口很大，亟需融資;40%左右的企業資金缺口大，需要融資。在資金類型上，中小企業最缺的是長期資金。然而，2008年以來，貸款利率上調無疑增加了中小企業的成本，利潤空間縮小，企業財務狀況惡化，進而影響其融資資金。各種因素制約使得對中小企業貸款的積極性下降，導致我國中小企業融資困難。
我國中小企業融資難的原因分析
(一)從金融政策體系角度分析
目前，我國缺乏扶持中小企業發展的金融政策體系。在我國，金融政策貸款對象必須具備一定的條件才可以融資，這些條件是看企業的所有制類型、企業的規模大小以及行業特征等，這使得大中型國有企業成為優先貸款的對象，而對于那些不達標的中小企業沒有政策保證其可以貸款，金融政策體系的缺乏使中小企業發展的融資困難。盡管最近幾年，我國出臺了一些專門針對中小企業融資的政策，以解決中小企業融資難的問題，但是由于銀行或金融機構從自身角度出發，這些政策發展比較慢，且還沒有形成支持中小企業發展的金融政策體系，這使得中小企業的融資受到了束縛和影響。
(二)從商業銀行角度分析
首先，調整商業銀行的經營策略，改革其信貸管理體制和模式，有利于商業銀行的商業化經營，但這并不能滿足中小企業發展對信貸資金的需求。因為國有商業銀行逐步向大中城市、優勢行業、優勢企業集中，而各家銀行則把信貸資金投向盈利水平穩定的行業，如電力、教育等，而中小企業往往被排擠在外。商業銀行的經營管理，實行嚴格的集中管理，信貸管理的考核制度非常嚴格。對中小企業來說其資產實力有限，使得商業銀行普遍具有“懼貸”心理，導致國有商業銀行對中小企業貸款的積極性不高。其次，考慮銀行自身的成本―收益，商業銀行不愿對中小企業貸款。獨特運行機制的商業銀行，適合給國有大型企業進行貸款融資，因為商業銀行比較容易對這些大型國有企業的信用狀況和經營狀況進行詳細的調查，此外，大型企業的資金需求大、次數少，這使得雙方的交易費用低，則商業銀行的貸款成本低。
然而，中小企業由于其貸款資金相對需求量小、次數多，則商業銀行花費的交易費用相對大，其貸款成本高，此外，對中小企業貸款所要承擔的違約風險也較大，因而商業銀行對中小企業貸款容易產生歧視，造成中小企業融資困難。最后，商業銀行和中小企業間的信息不對稱。中小企業在從銀行貸款前，清楚自己的貸款動機和經營狀況等，而商業銀行對這些都了解不深，使得銀行只能被動接受企業的貸款申請，導致銀行貸款風險大，容易產生“逆向選擇”。在中小企業從商業銀行貸款后，銀行會面臨“道德風險”，這是由于中小企業償還信用的道德和誠信所導致。因此，商業銀行為了防范“逆向選擇”和“道德風險”現象，其貸款對象首選信息不對稱程度低、提供風險擔保大的大型企業，而對于資產規模小、可抵押資產少的中小企業來說，銀行會限制其貸款融資。
(三)從中小企業自身經營狀況進行分析
一是中小企業自有資金積累不足。我國改革只有30多年的時間，因此中小企業不管是管理經驗，還是資金積累都不夠成熟，同時企業抵御風險能力差。在我國，中小企業的自有資金積累意識淡薄，積累能力弱，使其企業內部融資根本不能滿足企業的資金需求。一是企業的折舊金積累不足。由于我國中小企業使用的是低折舊政策，這導致企業沒有能力更新改造設備。二是企業分配過程中的利潤剩余少。我國有些中小企業沒有形成長期經營的思想，在分配利潤方面從短期考慮，使得利潤基本全部用于分配，而很少從企業長期發展角度出發，保留盈利以彌補企業發展資金缺口。 二是中小企業的財務管理水平不高，資信普遍較低。中小企業的經營規模小，企業組織變化快，財務管理體制和制度不規范。有些中小企業沒有科學合理的財務報表，缺乏經營記錄，而銀行對這些企業的管理組織、經營業績等情況不能準確合理的把握。商業銀行與中小企業間的信息不對稱，使得商業銀行不愿意向中小企業提高融資貸款。此外，在我國，50%以上中小企業的財務管理不完善，信用等級偏低，抗風險能力不強。針對這種情況，商業銀行對其貸款不予受理或有所限制是在所難免。
(四)從金融環境角度分析
在我國，中小企業的融資環境不健全，其融資渠道主要有上市和發行債券等。從企業上市角度分析，中小企業很難在主板市場上市，這主要是因為：進入門檻過高，它要求企業具有較高的資本金、營業額等，中小企業很難達到要求;上市成本過高，企業申請上市必須聘請專業律師和會計審計機構對其進行上市評估，這無疑加大了中小企業的上市成本;不容易被市場接受，融資風險大。我國深圳證券交易所，盡管開設了中小企業板，但是其上市標準、管理規則等情況，以及行情走勢與主板的要求不相上下，這會把中小企業拒之門外。從債券發行角度分析，我國企業債券發行實行嚴格的行政審批制度，在此要求下，社會資信度不高的中小企業沒有能力進入債券發行市場。因此，不論是企業上市還是債券發行角度看，我國中小企業都很難取得融資。
完善我國中小企業融資模式的對策
(一)完善融資法律體系
法律體系的完善可以為中小企業發展創造良好的環境，為了改善中小企業經營環境，促進中小企業健康發展，擴大城鄉就業，發揮中小企業在國民經濟和社會發展中的重要作用，2002年第九屆全國人民代表大會常務委員會第二十八次會議通過的《中華人民共和國中小企業促進法》，是我國國家制定的扶持和促進中小企業發展的第一部專門法律，該法律自2003年1月1日起施行。但同時應該注意的是，這部法律存在缺陷即強制性不足，以及缺乏與之配套的政策，如財政、金融和服務等。因此，為了創造有利于中小企業融資的'環境，應該盡快建立適合中國國情的中小企業融資的法律體系，如《中小企業融資管理法》等。通過制定法律和加強實施，以確立中小企業的法律社會地位，促進中小企業的可持續發展，為創造中小企業融資渠道奠定良好的外部環境。
(二)完善信用擔保體系
發達國家中小企業發展得比我國好，主要是因為它們具有自己的信用保證制度，這是一種專門針對中小企業而實行的金融支持制度。在這方面，我國應該向發達國家學習和借鑒其做法，鼓勵有經濟實力的資本積極參與到對擔保公司的投資，以逐漸形成由三方組成的多元化擔保體系，這三方分別是國家性擔保機構、商業性擔保機構以及民間擔保機構，三方共同進行擔保以促進中小企業信用擔保體制的完善和機構的正常安全運作。為了減少擔保中的風險，我國還應該盡快建立國家級再擔保機構以對國家性擔保機構擔保，建立和完善省級再擔保機構以對省內的商業性擔保機構擔保，這樣可以減少每個信用擔保機構的風險，增強其抗風險能力。此外，設置和完善中小企業信用擔�；�，以對民間擔保機構有所保障，有利于中小企業的信用擔保等。
(三)健全直接融資市場體系
從長期來看，直接融資是解決中小企業融資不可或缺的方式之一，因此政府應從以下幾個方面著手健全直接融資市場體系：建立健全并完善風險投資機制和體系;建立健全和完善主板市場、創業板市場等資本市場體系，為直接融資提供平臺進行交易;為資本市場培養社會投資群體。不斷開拓多種多樣投資基金，通過政府稅收優惠或間接投資等方式，增加中小企業投資者的預期收益，有利于引導民間資本投向中小企業，對其進行直接投資。
(四)完善中小企業間接融資渠道
一是建立為中小企業服務的政府金融機構，它可以限制擔保和發放貸款的方式對產業傾向進行控制以影響中小企業發展。二是大力發展非國有中小金融機構，使其成為中小企業融資的有力工具、強大后盾。非國有中小金融機構為中小企業進行融資具有自身優勢，中小金融機構一般是地方性金融機構，專門針對地方中小企業而建立并為其服務。經過長期合作，它對地方中小企業的經營狀況逐漸了解，這有助于解決金融機構與企業間的信息不對稱。為了建立和完善中小金融機構體系，必須向非國有中小金融機構開放市場。
(五)建立信用補充體系
設立信用保證協會。
按我國目前情況來看，國家可以按照各地的經濟發展水平，以及中小企業的規模、數量等撥給地方政府部分資金，而地方政府根據自己的財力情況，拿出部分資金投入信用擔保協會以作為擔�；�。應該先對使用擔保的中小企業進行篩選和監督，必須要確保貸款擔保機構是否有動力和能力，那么則要求信用擔保協會成立專門的委員會，這個委員會要求所有享受信用擔保協會擔保服務的中小企業必須成為其中一員，而且每筆擔保貸款的使用都要通過信用擔保協會委員會的會員同意。鑒于任何一個會員即企業的貸款，都可能對其他會員即企業的貸款產生不利因素，因此該專門委員會就必須對此進行選擇和監督，同時要求其主動與信用擔保協會的委員會交流溝通，以保證信息的完備和對稱。
構建信用保險制度。
對信用擔保協會的擔保進行再保險，可以有效保證信用擔保協會不會因為幾筆貸款的不良回收而陷入資金缺乏、組織癱瘓，因為再擔�？梢云鸬睫D移信用擔保協會金融風險的作用。根據我國的實際情況，可以把信用擔保協會的再保險業務交給國內覆蓋范圍廣的保險公司，并且其自基金由政府進行撥付。由于該保險公司沒有動用自己的資金，所以可以從該保險公司的某項業務收益中抽取一部分資金再轉入保險公司的基金或歸還國家，這樣可以建立一個雙層保障的信用補充制度。因為保險公司對信用擔保協會進行再擔保，所以可以保證信用擔保協會對中小企業信用擔保業務的長期連續性。
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