眾籌融資管理的內容需要完善有哪些

眾籌融資管理的內容需要完善有哪些

　　眾籌融資行業或眾籌平臺及企業加強監管是大勢所趨，既能保護投資者的資金安全，也能促進融資者盡快解決資金難題，還能幫助眾籌平臺或企業實現“正規化”、“規范化”。那么大家了解眾籌融資管理有哪些內容需要完善?

　　一、《股權眾籌融資管理辦法》的肯定之處：

　　第一，網絡眾籌平臺不得“自籌”。根據《股權眾籌融資管理辦法》第九條的規定，股權眾籌平臺不得通過本機構互聯網平臺為自身或關聯方融資。對眾籌平臺如此限制的好處是顯而易見的，一方面，能確保眾籌平臺中立性及中介服務定位，另一方面，也能避免眾籌平臺因自籌滑向“非法集資”深淵。

　　第二，同一眾籌項目不得在兩個平臺同時眾籌。根據《股權眾籌融資管理辦法》第十三條規定，融資者不得同一時間通過兩個或兩個以上的股權眾籌平臺就同一融資項目進行融資。對于參與眾籌的投資者來說，同一眾籌項目在多個平臺同時眾籌，從融資的角度來說，有“一房二賣”的嫌疑，融資誠信有瑕疵，很容易滑入“詐騙”;而站在投資者角度，與現實中“一房二賣”的風險類似，投資者的投資權益很難得到有效保障。因此，禁止同一項目同一時間在多個平臺同時眾籌，對于投資者的投資安全將會起到一定的保護作用。

　　第三，單一項目眾籌投資者不超過200人。根據《股權眾籌融資管理辦法》第十二條規定，融資者或融資者發起設立的融資企業的股東人數累計不得超過 200人。很多人可能對200人的人數限制感到困惑。理論上講，眾籌參與人數越多，相當于份額越多，單個投資者的金額也會下降，這樣每個人參與者的風險也就被分解了。從風險控制來講，人越多越安全。

　　二、網絡眾籌監管仍需改進的方面

　　(一)《股權眾籌融資管理辦法》還是《股權眾籌融資平臺管理辦法》

　　1、全文分七章、二十八條、共計3816字的《股權眾籌融資管理辦法》雖然名為“私募股權眾籌融資管理辦法”，但實際上只是“股權眾籌融資互聯網平臺管理辦法”。全文雖然共有八處涉及“私募股權眾籌融資”，但實際上與“私募股權眾籌融資”行為直接相關的條文不過兩處。分別是“私募股權眾籌融資”的定義和原則。

　　2、對于那些項目或那類企業可以發起股權眾籌融資并未有過多的闡釋或規定。從正面解讀來說，該辦法似乎嚴格執行了國家有關不設“行政審批”的要求，而從另一面來看，似乎該辦法更關心的如何將股權眾籌平臺納入自己的監管范疇，而對于眾籌項目或內容本身如何監管并無太關系。比如《股權眾籌融資管理辦法》第六條規定，股權眾籌平臺應當在證券業協會備案登記，并申請成為證券業協會會員。

　　3、按照中國證券業協會的章程規定，當前很多股權眾籌平臺或企業并不在其會員范圍內。簡單說，股權眾籌平臺或企業既不是該協會的法定會員，也不是普通會員，也算不上特別會員。也就談不上接受中國證券業協會的行業自律管理。

　　綜上來說，從《股權眾籌融資管理辦法》起草的內容來看，其實叫《股權眾籌融資平臺管理辦法》更為穩妥。

　　(二)《股權眾籌融資管理辦法》是否管的太死

　　《股權眾籌融資管理辦法》名為“眾籌融資管理”，但將很多注意力或重心放在了眾籌平臺管理和投資者范圍限定上。

　　按照《股權眾籌融資管理辦法》第十四條規定，參與私募股權眾籌融資，投資者需符合下列條件之一：

　　1、《私募投資基金監督管理暫行辦法》規定的合格投資者。

　　2、投資單個融資項目的最低金額不低于100萬元人民幣的單位或個人。

　　3、社會保障基金、企業年金等養老基金，慈善基金等社會公益基金，以及依法設立并在中國證券投資基金業協會備案的投資計劃。

　　4、凈資產不低于1000萬元人民幣的單位。

　　5、證券業協會規定的其他投資者。

　　6、金融資產不低于300萬元人民幣或最近三年個人年均收入不低于50萬元人民幣的個人。上述個人除能提供相關財產、收入證明外，還應當能辨識、判斷和承擔相應投資風險;本項所稱金融資產包括銀行存款、股票、債券、基金份額、資產管理計劃、銀行理財產品、信托計劃、保險產品、期貨權益等。

　　三、《股權眾籌融資管理辦法》約束力

　　1、根據《股權眾籌融資管理辦法》第四條規定，中國證券業協會依照有關法律法規及本辦法對股權眾籌融資行業進行自律管理。其約束力既要看該辦法的法律屬性，也要看該辦法的管理措施，更要看該辦法創設的管理權。

　　2、而從管理措施來看，《股權眾籌融資管理辦法》第二十七條規定，股權眾籌平臺及其從業人員違反本辦法和相關自律規則的，證券業協會視情節輕重對其采取談話提醒、警示、責令所在機構給予處理、責令整改等自律管理措施，以及行業內通報批評、公開譴責、暫停執業、取消會員資格等紀律處分，同時將采取自律管理措施或紀律處分的相關信息抄報中國證監會。

　　3、該辦法屬于行業自律，其規定的措施都屬于自律措施，對于那些運行不規范的私募股權眾籌或企業很難形成約束力和威懾力。

　　2017年眾籌發展的亮點

　　一、新上線平臺及其數量走勢

　　2017年至今，僅在1月份內上線了3家眾籌平臺。其中，火焰高有兩個獨立的網站，分別對應商品和股權眾籌業務。截止2017年2月底，國內曾出現的眾籌平臺數量累計達到137家，目前已有6家平臺轉型不再涉及眾籌業務，另有21家平臺倒閉或停運(我們將連續兩個月無動態的平臺也歸為此類)。正常運營的110家平臺中，商品眾籌60家，股權眾籌33家，公益平臺3家，其余為多種業務類型混合平臺。圖1是2014年以來的平臺數量走勢，從去年11月份開始，新上線的眾籌平臺開始急劇減少。

　　二、眾籌平臺地域分布

　　截止2015年2月底，線上眾籌平臺仍然分布在原先的16個省市(不含港臺澳地區)。北上廣三地平臺總數分別達到42、32和16家;其次為浙江和江蘇兩省，均為9家。

　　三、眾籌項目個數和籌款金額

　　(一)眾籌項目個數

　　12家主要商品眾籌平臺1-2月份成功項目總數分別為444和326個，具體數據如圖3所示。可以看出，眾籌網的成功項目數量仍然占到相當大的比重，但其占比呈顯著下降趨勢，從去年10月的48%一直降到今年2月的30%左右。相對而言，京東眾籌和淘寶眾籌的成功項目一直穩步增加，前者在1月份首次超過100個。

　　追夢網自去年第四季度開始已經將業務重心放到移動端，目前網頁端不再接受新項目，圖3僅為網頁端數據，后文會針對移動端做一些細節分析。其余平臺除樂童音樂外，數據表現均較慘淡，淘夢網連續五個月成功項目數量為0，jue.so自1月13后再無眾籌動態。

　　不過，像摩點網、大家種、有機有利和淘夢網這些平臺都面向某一垂直領域，上下游產業涉足較深，眾籌業務數據本身可能并不十分重要。

　　說明：

　　(1)商品眾籌項目的籌款期限一般在15-45天以內，平均為30天左右，統計數字會因跨月造成較大的影響。

　　(2)實際籌款已經達到或超過目標金額但未在1、2月份結束的項目，不在本統計范圍內。

　　(二)眾籌金額

　　成功籌款金額方面，1月份除jue.so和淘夢網籌款金額為0外，其余10家平臺成功籌款總額高達11，631萬元(1.16億)，約為上個月的 2.1倍。如圖4所示，京東眾籌和淘寶眾籌占比分別為52.24%和39.31%，合計占到91.55%;其次是眾籌網，占到4.83%的`比例。

　　2月份由于春假長假的影響，各平臺項目個數及籌款額均大幅減少。其中，jue.so、淘夢網和大家種的成功籌款額均為0，其余9家平臺總額為 4，971萬，不足上月的一半。從圖5可以看出，2月份各平臺的籌款金額相對均衡，青橘眾籌躍居到第二位，達到51.46%--主要因為一個“水上娛樂飛機”的項目，單項籌款金額高達1，047萬。

　　四、支持者(投資人)情況

　　除淘寶眾籌、摩點網和有機有利未公布支持記錄而無法統計外，其余9家平臺1-2月份活躍支持者總數分別為140，698和92，599人。1月份，京東眾籌活躍支持人數在12萬以上，2月份也有8萬多，均占到85%以上的比重;緊隨其后的眾籌網則分別為15，574和8，219人。除了追夢網，各平臺整體格局與以往相比并無明顯變化。特別的，大家種和jue.so在2月份無支持記錄。

　　說明：京東眾籌、眾籌網和青橘眾籌隱藏了失敗項目信息，此處統計的支持者人數應比實際數字偏少。

　　五、移動端案例分析

　　隨著移動互聯網的迅猛發展和人們生活方式的改變，一些眾籌平臺開始向移動端滲透，主打一些可以隨時發起、分享、籌款的輕量級項目。2014年7月初，眾籌網在發布的app中增加了“輕眾籌”欄目，僅支持通過手機app發起項目。隨后，眾籌空間于8月15日上線了“輕松籌”平臺;追夢網也在9月底上線輕松籌，并將業務和資源逐漸向移動端傾斜，直至放棄網頁端。

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