社會(huì)融資規(guī)模存量各構(gòu)成指標(biāo)的定義及統(tǒng)計(jì)方法
社會(huì)融資總量是指金融業(yè)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的年度新增融資總量,既包括銀行體系的間接融資,又包括資本市場(chǎng)的債券、股票等市場(chǎng)的直接融資 。以下是小編整理的社會(huì)融資規(guī)模存量各構(gòu)成指標(biāo)的定義及統(tǒng)計(jì)方法,歡迎閱讀與收藏。
社會(huì)融資規(guī)模存量
社會(huì)融資規(guī)模存量是指一定時(shí)期末(月末、季末或年末)實(shí)體經(jīng)濟(jì)(非金融企業(yè)和個(gè)人)從金融體系獲得的資金余額。這里的金融體系也是整體金融的概念,其內(nèi)涵與增量定義基本相同。
從指標(biāo)構(gòu)成看,社會(huì)融資規(guī)模存量統(tǒng)計(jì)由四個(gè)部分九項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成,即有:
社會(huì)融資規(guī)模存量=人民幣貸款+外幣貸款+委托貸款+信托貸款+未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票+企業(yè)債券+非金融企業(yè)境內(nèi)股票+投資性房地產(chǎn)+其他:
其中,當(dāng)前其他項(xiàng)中主要是小額貸款公司和貸款公司貸款。
為真實(shí)反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)實(shí)際獲得的融資狀況,社會(huì)融資規(guī)模存量按賬面值或面值進(jìn)行統(tǒng)計(jì)。
社會(huì)融資規(guī)模存量的各構(gòu)成指標(biāo)定義和統(tǒng)計(jì)方法具體如下:
1.人民幣貸款:社會(huì)融資規(guī)模存量中的人民幣貸款是指一定時(shí)期末(月末、季末或年末)金融機(jī)構(gòu)向境內(nèi)非金融企業(yè)、個(gè)人、機(jī)關(guān)團(tuán)體以貸款、票據(jù)貼現(xiàn)、墊款等方式提供的人民幣貸款余額,金融機(jī)構(gòu)和境外獲得的資金支持不包括在內(nèi)。
2.外幣貸款:社會(huì)融資規(guī)模存量中的外幣貸款是指一定時(shí)期末金融機(jī)構(gòu)向境內(nèi)非金融企業(yè)、個(gè)人、機(jī)關(guān)團(tuán)體以貸款、票據(jù)貼現(xiàn)、墊款、押匯、福費(fèi)廷等方式提供的外幣貸款余額,金融機(jī)構(gòu)和境外獲得的資金支持不包括在內(nèi)。外幣貸款余額根據(jù)期末匯率折合人民幣后計(jì)入社會(huì)融資規(guī)模存量。
3.委托貸款:指一定時(shí)期末由企事業(yè)單位及個(gè)人等委托人提供資金,由金融機(jī)構(gòu)(即貸款人或受托人)根據(jù)委托人確定的貸款對(duì)象、用途、金額、期限、利率等向境內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)代為發(fā)放、監(jiān)督使用并協(xié)助收回的貸款余額。社會(huì)融資規(guī)模存量中只包含一般委托貸款,不包含現(xiàn)金管理項(xiàng)下的委托貸款。
4.信托貸款:指一定時(shí)期末信托投資公司在國(guó)家規(guī)定的范圍內(nèi),運(yùn)用信托投資計(jì)劃吸收的資金,對(duì)信托投資計(jì)劃規(guī)定的單位和項(xiàng)目發(fā)放的貸款余額。信托貸款不列入信托投資公司自身的資產(chǎn)負(fù)債表。
5.未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票:指一定時(shí)期末企業(yè)簽發(fā)的銀行承兌匯票未到金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行貼現(xiàn)融資的余額,即金融機(jī)構(gòu)表內(nèi)表外并表后的銀行承兌匯票余額。統(tǒng)計(jì)上體現(xiàn)為企業(yè)簽發(fā)的全部銀行承兌匯票扣減已在銀行表內(nèi)貼現(xiàn)的部分,其目的是為了保證在社會(huì)融資規(guī)模中不重復(fù)計(jì)算。
6.企業(yè)債券:指一定時(shí)期末由非金融企業(yè)發(fā)行的各類債券余額,包括企業(yè)債、中期票據(jù)、短期融資券、非公開(kāi)定向融資工具、中小企業(yè)集合票據(jù)、公司債、可轉(zhuǎn)債和可分離可轉(zhuǎn)債等。
7.非金融企業(yè)境內(nèi)股票:指一定時(shí)期末非金融企業(yè)通過(guò)正規(guī)金融市場(chǎng)進(jìn)行的股票融資余額,是當(dāng)前非金融企業(yè)重要的直接融資方式。
8.投資性房地產(chǎn):指一定時(shí)期末金融機(jī)構(gòu)為賺取租金或資本增值,或者兩者兼有而持有的房地產(chǎn)存量。包括出資的土地所有權(quán)、持有并準(zhǔn)備增值后轉(zhuǎn)讓的`土地使用權(quán)、已出租的建筑物等。
9.其他:指一定時(shí)期末實(shí)體經(jīng)濟(jì)從小額貸款公司、貸款公司等獲得的資金余額,當(dāng)前主要包括小額貸款公司貸款和貸款公司貸款余額。
什么是社會(huì)融資規(guī)模
社會(huì)融資規(guī)模(又稱社會(huì)融資總量或社會(huì)融資總規(guī)模),是指一定時(shí)期內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)從金融體系獲得的資金總額。
社會(huì)融資總量,就是金融業(yè)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的年度新增融資總量,既包括銀行體系的間接融資,又包括資本市場(chǎng)的債券、股票等市場(chǎng)的直接融資。
社會(huì)融資規(guī)模的內(nèi)涵主要體現(xiàn)在三個(gè)方面一是金融機(jī)構(gòu)通過(guò)資金運(yùn)用對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供的全部資金支持,即金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)的綜合運(yùn)用,主要包括人民幣各項(xiàng)貸款、外幣各項(xiàng)貸款、信托貸款、委托貸款、金融機(jī)構(gòu)持有的企業(yè)債券、非金融企業(yè)股票、保險(xiǎn)公司的賠償和投資性房地產(chǎn)等。二是實(shí)體經(jīng)濟(jì)利用規(guī)范的金融工具、在正規(guī)金融市場(chǎng)、通過(guò)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)所獲得的直接融資,主要包括銀行承兌匯票、非金融企業(yè)股票籌資及企業(yè)債的凈發(fā)行等。三是其他融資,主要包括小額貸款公司貸款、貸款公司貸款、產(chǎn)業(yè)基金投資等。
社會(huì)融資規(guī)模反映的是我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)從境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)獲得的融資總量,而外匯占款、外商直接投資屬于外部資金流入,因此不應(yīng)計(jì)算在內(nèi)。
社會(huì)融資規(guī)模是全面反映金融與經(jīng)濟(jì)關(guān)系,以及金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金支持的總量指標(biāo)。社會(huì)融資規(guī)模是指一定時(shí)期內(nèi)(每月、每季或每年)實(shí)體經(jīng)濟(jì)從金融體系獲得的全部資金總額,是增量概念。這里的金融體系為整體金融的概念,從機(jī)構(gòu)看,包括銀行、證券、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu);從市場(chǎng)看,包括信貸市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)以及中間業(yè)務(wù)市場(chǎng)等。具體看,社會(huì)融資規(guī)模主要包括人民幣貸款、外幣貸款、委托貸款、信托貸款、未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票、企業(yè)債券、非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資、保險(xiǎn)公司賠償、投資性房地產(chǎn)和其他金融工具融資十項(xiàng)指標(biāo)。隨著我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展和金融創(chuàng)新深化,實(shí)體經(jīng)濟(jì)還會(huì)增加新的融資渠道,如私募股權(quán)基金、對(duì)沖基金等。未來(lái)?xiàng)l件成熟,可會(huì)將其計(jì)入社會(huì)融資規(guī)模。
社會(huì)融資規(guī)模的重要性
較長(zhǎng)時(shí)期以來(lái),我國(guó)貨幣政策重點(diǎn)監(jiān)測(cè)、分析的指標(biāo)和調(diào)控中間目標(biāo)是M2和新增人民幣貸款。在某些年份,新增人民幣貸款甚至比M2受到更多關(guān)注。
2010年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議首次提出“社會(huì)融資總規(guī)!备拍,我國(guó)金融宏觀調(diào)控逐步嘗試以社會(huì)融資規(guī)模指標(biāo)作為貨幣政策的中間目標(biāo),這是一種探索和創(chuàng)新,適合我國(guó)融資結(jié)構(gòu)的變化,符合金融宏觀調(diào)控的市場(chǎng)化方向。 為何選為貨幣政策中間目標(biāo) 社會(huì)融資規(guī)模是全面反映金融與經(jīng)濟(jì)關(guān)系,以及金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金支持的總量指標(biāo)。
它指一定時(shí)期內(nèi)(每月、每季或每年)實(shí)體經(jīng)濟(jì)從金融體系獲得的全部資金總額。這里的金融體系為整體金融的概念,從機(jī)構(gòu)看,包括銀行、證券、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu);從市場(chǎng)看,包括信貸市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)以及中間業(yè)務(wù)市場(chǎng)等。 實(shí)證分析表明,社會(huì)融資規(guī)模是更為合適的金融宏觀調(diào)控中間目標(biāo),因?yàn)檫@樣更能適合我國(guó)融資結(jié)構(gòu)的變化,而且與貨幣政策最終目標(biāo)關(guān)聯(lián)性更顯著。 近年來(lái)隨著我國(guó)社會(huì)融資結(jié)構(gòu)的變化,新增人民幣貸款指標(biāo)已不能準(zhǔn)確反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資規(guī)模。
一是因?yàn)橹苯尤谫Y快速發(fā)展。
二是因?yàn)榉倾y行金融機(jī)構(gòu)作用明顯增強(qiáng)。
三是因?yàn)樯虡I(yè)銀行表外業(yè)務(wù)大量增加。
因此只有將商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)、非銀行金融機(jī)構(gòu)提供的資金和直接融資都納入統(tǒng)計(jì)范疇,才能完整、全面地監(jiān)測(cè)和分析整體社會(huì)融資狀況。
而衡量一個(gè)指標(biāo)能否作為金融宏觀調(diào)控的中間目標(biāo),有兩個(gè)重要標(biāo)準(zhǔn),一是它與最終目標(biāo)的關(guān)聯(lián)性,二是它的可調(diào)控性。 人民銀行采用基于2002年至2010年的月度和季度數(shù)據(jù),對(duì)社會(huì)融資規(guī)模、新增人民幣貸款與主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分別進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析,結(jié)果表明:與新增人民幣貸款相比,我國(guó)社會(huì)融資規(guī)模與GDP、社會(huì)消費(fèi)品零售總額、城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資、工業(yè)增加值、CPI的關(guān)系更緊密,相關(guān)性顯著優(yōu)于新增人民幣貸款。尤其是社會(huì)融資規(guī)模與物價(jià)關(guān)系較為緊密。
同時(shí),人民銀行基于2002年至2010年的年度數(shù)據(jù)進(jìn)行測(cè)算,結(jié)果表明,社會(huì)融資規(guī)模與GDP存在穩(wěn)定的長(zhǎng)期均衡關(guān)系,可以對(duì)這兩個(gè)變量建立長(zhǎng)期均衡關(guān)系模型,并根據(jù)均衡關(guān)系進(jìn)行預(yù)測(cè)。
這說(shuō)明,可以根據(jù)GDP和CPI等指標(biāo)推算出支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需要的相應(yīng)的社會(huì)融資規(guī)模,然后通過(guò)完善金融統(tǒng)計(jì)制度,加強(qiáng)中央銀行與各金融監(jiān)管部門(mén)和有關(guān)方面的協(xié)調(diào)配合,就可以形成社會(huì)融資規(guī)模的有效調(diào)控體系。
社會(huì)融資規(guī)模的內(nèi)涵主要體現(xiàn)在三個(gè)方面。一是金融機(jī)構(gòu)通過(guò)資金運(yùn)用對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供的全部資金支持,即金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)的綜合運(yùn)用,主要包括人民幣各項(xiàng)貸款、外幣各項(xiàng)貸款、信托貸款、委托貸款、金融機(jī)構(gòu)持有的企業(yè)債券、非金融企業(yè)股票、保險(xiǎn)公司的賠償和投資性房地產(chǎn)等。二是實(shí)體經(jīng)濟(jì)利用規(guī)范的金融工具、在正規(guī)金融市場(chǎng)、通過(guò)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)所獲得的直接融資,主要包括銀行承兌匯票、非金融企業(yè)股票籌資及企業(yè)債的凈發(fā)行等。三是其他融資,主要包括小額貸款公司貸款、貸款公司貸款、產(chǎn)業(yè)基金投資等。 具體來(lái)說(shuō),社會(huì)融資規(guī)模=人民幣各項(xiàng)貸款+外幣各項(xiàng)貸款+委托貸款+信托貸款+銀行承兌匯票+企業(yè)債券+非金融企業(yè)股票融資+保險(xiǎn)公司賠償+投資性房地產(chǎn)+其他。
社會(huì)融資總量是增量概念,為期末、期初余額的差額,或當(dāng)期發(fā)行或發(fā)生額扣除當(dāng)期兌付或償還額的差額,統(tǒng)計(jì)上表現(xiàn)為每月、每季或每年新增量。
社會(huì)融資總量各項(xiàng)指標(biāo)統(tǒng)計(jì),均采用發(fā)行價(jià)或賬面價(jià)值進(jìn)行計(jì)值,以避免股票、債券及保險(xiǎn)公司投資性房地產(chǎn)等金融資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)扭曲實(shí)體經(jīng)濟(jì)的真實(shí)籌資。社會(huì)融資總量中以外幣標(biāo)值的資產(chǎn)折算成人民幣單位,折算的匯率為所有權(quán)轉(zhuǎn)移日的匯率買(mǎi)賣中間價(jià)。在數(shù)據(jù)匯總方面,金融機(jī)構(gòu)之間的債權(quán)和所有權(quán)關(guān)系相互軋差(即抵消或?qū)_),不存在重復(fù)計(jì)算問(wèn)題,以真實(shí)反映金融體系對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金支持。
社會(huì)融資總量中的銀行承兌匯票是指金融機(jī)構(gòu)表內(nèi)表外并表后的銀行承兌匯票,即銀行為企業(yè)簽發(fā)的全部承兌匯票扣減已在銀行表內(nèi)貼現(xiàn)部分,并表的目的是為了保證不重復(fù)統(tǒng)計(jì)。 隨著我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展和金融創(chuàng)新深化,實(shí)體經(jīng)濟(jì)還會(huì)增加新的融資渠道,如私募股權(quán)基金、對(duì)沖基金等,未來(lái)?xiàng)l件成熟,央行還有可能將其計(jì)入社會(huì)融資總量。
社融規(guī)模增加意味著什么?
社融規(guī)模增加意味著市場(chǎng)資金增加,即老百姓、企業(yè)借錢(qián)增加了。所以,在這種背景下,社融規(guī)模增加可以做兩個(gè)方向的理解,一方面是因?yàn)樯鐣?huì)性的危機(jī)導(dǎo)致民眾借款增加,例如疫情導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)壓力大,居民借錢(qián)度過(guò)難關(guān),企業(yè)也是如此。另一方面是經(jīng)濟(jì)周期到來(lái),社會(huì)生產(chǎn)投資旺盛引起的。
當(dāng)然,社融規(guī)模的增加,對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)是正面的,畢竟錢(qián)花出去才能創(chuàng)造價(jià)值。所以當(dāng)信貸社融紛紛放量,且超出了市場(chǎng)預(yù)期后,這對(duì)于未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)的逐漸改善與企穩(wěn)構(gòu)成比較積極的影響。當(dāng)然,這個(gè)社融還為市場(chǎng)釋放出一個(gè)比較明顯的信號(hào),則是市場(chǎng)流動(dòng)性得到了保障。
不可否認(rèn),當(dāng)貨幣環(huán)境、利率環(huán)境發(fā)生實(shí)質(zhì)性的變化時(shí),這也是會(huì)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)以及股票市場(chǎng)帶來(lái)不少的影響。
社會(huì)融資規(guī)模存量范圍
主要包括:人民幣貸款、外幣貸款(折合人民幣)、委托貸款、信托貸款、未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票、企業(yè)債券、地方政府專項(xiàng)債券、非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資、投資性房地產(chǎn)、保險(xiǎn)公司賠償?shù)取1-2]
社會(huì)融資規(guī)模存量數(shù)據(jù)
《中華人民共和國(guó)2021年國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》顯示:2021年,年末社會(huì)融資規(guī)模存量314.1萬(wàn)億元,按可比口徑計(jì)算,比上年末增長(zhǎng)10.3%,其中對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款余額191.5萬(wàn)億元,增長(zhǎng)11.6%。
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