創業融資如何進行？

創業融資如何進行？

　　引導語：創業融資如何進行?從21世紀全球范圍來看，創業已成為經濟發展的原動力。對于多數創業者來說，資金是稀缺的資源，獲取資金的技能和有關知識是創業者需要學習的重要內容之一。

　　一、創業企業資金窘境和資金的重要性

　　創業是富有創新精神的高層次勞動，是創業者全面素質和綜合職業能力的體現。但創業者普遍面臨著一個共性問題，這就是資金短缺。經常聽到一些青年朋友感嘆“給我一個支點，就能撬起整個地球。” “可是支點在哪里呢?” 正所謂“萬事俱備、只欠東風”，于是我們看到了“一分錢難倒英雄漢”和囊中羞澀而導致“出師未捷身先死，常使英雄淚滿襟”的唏噓場面。眾所周知，溫州老板大都比較成功，生意做得風生水起。但近來也頻聞溫州老板因資金鏈斷裂，跳樓的有之，攜款潛逃的有之，企業倒閉的有之。經濟形勢預期嚴峻，各類不利因素相互疊加，這愈發引起各方關注。

　　能否快速、高效地募集資金，是創業企業能否站穩腳跟的關鍵。從創辦企業來看，資金具有極端重要性，主要表現在：一是在企業開辦過程中，創業者需要較多的資金才能啟動;在市場開拓方面，創業者需要較多的資金才能運轉;三是在產品開發方面，也需要創業者投入較多的資金才能維持。

　　二、資金有限的創業者如何邁出第一步

　　對于資金很有限又渴望創業的人，手里抓住辛辛苦苦籌來的一點錢，生怕一不小心入錯行，斷送多年心血，面對到手的大好機會卻不敢勇敢地一搏，患得患失，到頭來是浪費時間，也有人不作調查研究，不看準行情，盲目投資，結果金錢打了水漂，甚至背上一屁股債，尤其借高利貸者，所賺的杯水車薪，難有翻身之日。資金匱乏者，要實現創業理想，建議把握幾條：

　　1.穩：雖然創業有風險，創業也要冒險，但是相對條件而言的，不要被誤導。要采取最穩當的項目，有發展擴大的前景又比較保險的行業，譬如衣、食、住、行這類循環消費較多的行業，中國十幾億人口，每天吃穿住行要花的錢可以說是猶如黃河之水滔滔不絕，先將項目鎖定在這些范圍，然后進一步權衡，客觀 來說，貿易型比較適合資金匱乏的創業者，即開店。店門一開，生意就會來，是多是少看經營，見仁見智。

　　2.低：缺少資金千萬別選中高檔消費品來經營，否則后續追加的投入以及隨之增加的經營成本會把你壓得喘不過起來，步入惡性循環。中國人還是窮的多，滿大街一抓一大把，他們都鐘情便宜的東西;那就瞄準這些人，經營廉價商品，別貪心，薄利多銷，成本低，對運營條件要求不高，是可以達到賺錢目的的。你看看做小商品、便宜貨、廢品 回收的都哪些人?細水長流，他們都已經發得流油了。

　　3.快：無論做什么生意，原材料或者貨都要有一定的庫存，再小的庫存都需要科學管理。進貨不求多，要精，好銷的適當多進，主流的貨品走量，搭配 的走利潤，不要一味求價格低而盲目進貨量大，周轉不靈，猶如背上大石跑步，別人早已回來背第二塊，而你卻還在半路，速度把你打敗。

　　創業是一項艱苦的工作，一旦干起來，漫漫長路沒有終點，賺錢是心急吃不了熱豆腐的事，只有腳踏實地，才能讓財富成為自己的至交。

　　思考：重視并評估自己的財務能力

　　企業是由人才、產品和資金所組成;資金不足，無法成就事業。舉債經營往往會導致創業者利息負擔過重，企業無法經營下去。因此，青年創業要有“多少實力做多少事”的觀 念，不要過度舉債;企業應“做大”而非“大做”，“做大”是有利潤后再逐漸擴大，“大做”則是勉力舉債而為，只有空殼沒有實際，遇到風險必然雞飛蛋打。

　　三、創業融資難原因分析

　　造成創業者融資困難的原因主要是中小企業本身在產生和發展過程中存在許多不足和先天缺陷，創業者識別出的不確定機會是建立在別人無法擁有也無法識別的信息基礎上，投資者很難確定是否能夠投資受益。另外，我國資本市場和融資服務體系不健全，以及政府在相關制度、政策滯后和服務不到位、欠完善等綜合原因造成的。具體可從幾個方面來看：

　　(一)政策法律層面：長期的國營主導觀念擠壓中小企業生存空間

　　1.國營主導觀念影響較深，中小企業長期受亞國民待遇

　　改革開放以來，國家對國營大中型企業多次實施優惠政策;外資實行減免稅收、設立保稅區等“超國民待遇”。國企實施的與中小企業不同的市場準入條件和不同 的股票上市、企業債券、銀行貸款融資條件等“國民待遇”，使得以中小企業為主體的非國有企業只能享受“亞國民待遇”，經營、融資、發展環境處于不利地位，嚴重擠壓了中小企業的生存發展空間，出現目前銀行信貸經營中產生“壘大戶”傾向。

　　2.國家配套的有關制度政策明顯滯后，切實可行的措施依然缺乏

　　雖然近年來我國先后實施了《中華人民共和國中小企業促進法》《關于鼓勵支持和引導個體私營等非公有制經濟發展的若干意見》等有利于中小企業發展的政策法規，但仍沒 有從根本上賦予中小企業平等的生存空間、融資待遇和發展環境。且這些政策偏重于指導，可操作性不強，仍然沒有解決或緩解中小企業融資難的有效、可行的措施。

　　(二)社會層面：我國金融市場的不完善成為中小企業融資難的關鍵

　　1.金融體制改革不到位，中小企業貸款融資困難

　　一方面本應面向中小企業貸款的農村信用社和地方商業銀行，片面求大、求強，競相支持大型企業，而對本該是自己支持重點的中小企業尤其是小企業置之不理;另一方面我國還沒有成立針對中小企業服務的專業性銀行和各類基金組織，使中小企業的貸款服務在金融市場上出現缺失。

　　2.銀企信息不對稱，中小企業貸款困難頻仍

　　在信息不對稱方面，中小企業比大企業更加嚴重。因為中小企業大多都有信息不透明的問題。對于大企業，很多信息是公開的或是通過其它渠道能夠收集的。而中小企業怕喪失商業機密，信息基本上是內部化的、不透明的，銀行和其他金融機構很難通過一般的渠道獲得其信息，也難以獲得其償債能力的信息。

　　3.銀行追求的是利潤最大化，中小企業往往求貸無門

　　由于中小企業的貸款金額小，時效性強，比較頻繁，但每筆貸款手續并不比大企業簡化，相比之下，小企業貸款平均成本高、工作量大、貸款收益小;同時，由于中小企業效益低，穩定性差，風險較大，出于利潤最大化和降低風險的雙重追求，銀行在貸款投放上趨大避小是必然的。

　　4.貸款權限過度向上集中，中小企業喪失話語權

　　近年來，各商業銀行在改制和加強管理方面，不約而同地選擇了貸款審批權上收和集中。市、縣級的銀行機構不是對中小企業沒有貸款權，就是貸款條件非常苛刻，在當地鮮有符合貸款條件的。嚴格的授權授信管理制度，客觀上削弱了基層商業銀行對中小企業的信貸支持能力。

　　5.中介機構市場運作疲軟，中小企業貸款服務受挫

　　個人信用評估體系和企業資信評估體系不健全，擔保風險分散與損失分擔、補償機制尚未形成，使得擔保資金的放大作用和擔保機構信用能力均受到極大制約;針對企業資金需求的擔保機構對于創業者的擔保功能存在較大的局限性。專門針對創業者提供專門融資服務的機構也非常少。

　　(三)企業層面:中小企業自身“先天不足”是融資難的根本

　　1.企業產品附加值低，銀企難成合作伙伴

　　由于經營者的素質、經歷等原因，許多中小企業產業結構不合理，大部分中小企業都屬于傳統產業和勞動密集型產業，這些行業的產品附加值低，成本相對較高， 盈利水平低，抗風險能力弱，企業技術裝備落后，創新能力不強，員工素質普遍低下，自有資金嚴重不足，負債率偏高。因此，新陳代謝快，穩定性差是我國中小企業的一大特點，這就造成了銀行貸款在行業選擇上將中小企業列入 不支持或限制之列。

　　2.企業管理結構存在弊病，銀行放貸顧慮重重

　　股權結構單一、家族化管理、獨裁型機制、經營策略和經營手段上殺雞取卵的短期行為是其集中的表現。在企業發展初期，上述較大問題這些弊病很難顯現出來,隨著企業的快速發展、規模的不斷擴大，其劣根性就逐漸暴露出來，這是銀行機構對中小企業進行融資不得不考慮的問題。中小企業也不可避免地面臨著“三高”(原材料價格高、貸款利率高、匯率高)和“三荒”(錢荒、地荒、員工荒)的壓力。最近溫州一些企業法人“跑路”事件，使銀行業人人自危。

　　3.財務有章不循欠規范，難以被各大銀行青睞

　　企業自身實力弱、經營風險較大。許多中小企業內部管理不規范，經營隨意性大，各類規章制度缺失嚴重，或有章不循;企業財務制度不健全，建賬不規范或不依法建賬，會計核算常違規操作，有些小企業根本不設賬，以票代賬，或者雖然設賬，但賬目混亂，給企業的融資帶來困難。資信情況不透明，難以提供準確完整的財務資料，使金融機構無法掌握企業真實的生產經營和資金運用狀況。

　　4. 中小企業信用不佳，求貸功虧一簣

　　一些創業者短期行為傾向嚴重，影響了企業整體的信用環境。中小企業群體相對信用觀念淡薄，機會主義盛行，缺乏長期發展目標，企業逃逸銀行債務現象具有普遍性。在財務方面人為操縱利潤現象較多，財務信息嚴重失真，企業經營信息透明度差，甚至出于自身短期利益的考慮，造假賬、出假報表、偷稅漏稅，使企業信譽受損，整體形象不佳。

　　5. 抵押擔保難，擔保機構積極性不高

　　中小企業由于自身規模較小，可用于抵押的固定資產非常有限，再加上抵押物價值評估、登記的費用較高，抵押之路難行。同時，擔保機構尚未普遍成立，其他企業又不愿意提供擔保，因此，擔保難亦是中小企業的普通問題。

　　思考：中小企業融資難已經成為眾所周知的問題。如果你現在是創業企業的負責人之一，你的企業現在面臨極大的資金瓶頸，需要向外融資。你現在出去跑融資會遇到些什么障礙?

　　四、創業融資中應注意的問題

　　創業者要想獲得外部資金的支持，首先必須明白與創業有關的一系列問題，如：賺錢載體選擇與設計，創辦自己公司的做法，競爭策略定位，創業融資的渠道，創業投資的運作，投資、融資的中介機構，創業者的信用保障，以及如何撰寫商業計劃等。其次，創業者在財務上要有戰略眼光，要了解創業資金的來源、收益與代價，要制定有利的融資與財務計劃，獲得更高質量的外來投資，掌握資金的使用、管理及相應的知識和技能。

　　(一)融資的注意事項

　　什么時候需要錢?需要多少錢?需要什么樣的錢?是否愿意讓投資者了解企業的秘密?如何看待自己的企業?這些問題創業者都必須做到心中有數。

　　(二)不同階段的資本需求特征

　　根據企業成熟程度，可以將創業企業劃分為以下發展階段，即：種子期、起步期、成長期、發展期。創業企業不同發展階段應采取不同的融資方式。

　　(三)資本需求量的測算

　　1.預估銷售收入、銷售成本、銷售費用、利潤

　　2.預計財務報表

　　(1)預計利潤表

　　第一步：根據基年預計利潤表的資料，確定相關項目在銷售收入中所占的百分比;

　　第二步:對計劃年度的銷售收入做出預測，并用基年相關項目在銷售收入中所占百分比預測相關項目的資本需求量，并編制計劃年度利潤表;

　　第三步：利用預計的比率，測算出計劃年度的留存利潤數額。

　　(2)預計資產負債表

　　第一步：取得基年資產負債表資料，并計算其敏感項目與銷售收入的百分比

　　第二步：用計劃年度預計銷售收入乘以第一步所計算出來的百分比，求得敏感項目金額

　　第三步：確定計劃年度留用利潤增加額及資產負債表中的留用利潤累計額。留用利潤增加額可根據利潤額、所得稅率和留用利潤比例來確定

　　第四步：增加總預計資產負債表的兩方，如果負債和所有者權益的總額小于資產總額，則差額既是使資產負債表兩方相等的平衡數，也是需要的增加外部融資數額

　　(3)預計現金流量表

　　(四)結合企業發展規劃預測融資需求量

　　1.資本結構決策

　　資本結構是指企業各種資本的價值構成及其比例關系。

　　2.資本結構的種類

　　(1)資本的屬性結構：股權資本和債權資本。

　　(2)資本的期限結構：可分為長期資本和短期資本。

　　(3)資本結構的決策方法

　　資本結構的決策就是要確定最佳資本結構。所謂最佳資本結構是指企業在適度財務風險的條件下，使其預期的綜合資本成本率最低，同時使企業價值最大的資本結構。

　　確定企業的最佳資本結構，可以采用資本成本比較法

　　(五) 融資的基本原則:

　　1.效益性原則

　　2.合理性原則

　　3.及時性原則

　　4.合法性原則

　　企業融資路徑

　　簡單來說，融資就是企業籌集資金獲得正向現金流，從而完善裝備促進業務發展。創業公司的融資輪可以大致分為三個階段：種子階段、發展階段和退出階段。融資又可分為債權融資和股權融資。債權融資即通過向銀行等金融機構貸款融入資金，需支付本金和利息，而股權融資則會讓出企業部分所有權，引進新的股東。在本篇文章中，我們主要看一下股權融資的幾個基本輪次。

　　1. 種子階段

　　種子融資：這時公司剛剛成立，通常只有團隊和想法，還沒有具體產品。種子融資是一筆提供給創業者的數額相對小的資金，幫助公司從最初的概念階段進入實行階段。投資人大多是創業者自己或親朋好友，當然也包括現在涌現的一些種子輪投資人。這輪融資一般在50萬～200萬元之間。

　　天使融資：天使融資指個人對創業公司進行的前期投資，是一種非組織化的投資形式。一筆典型的天使投資在幾十萬元到幾百萬元之間。天使投資人的投資方式有兩種：一種是“定價投資”，即投資人根據公司的估值購買公司的股份，另一種是“可轉換債卷投資”，投資人會在將來公司進行第一輪風險投資（VC）融資時確定股份購買價格。

　　此時創業公司一般處于早期的摸索階段，天使投資人對于公司各方面的要求通常沒有中后期VC融資那樣苛刻，但公司至少要具備以下特征中的一項：

　　團隊在某些方面（行業經驗、技術、研發等）出眾，有能力執行公司的長期計劃。

　　市場機會足夠大。

　　有創新的產品或商業模式，此時公司可能還沒有正式開始運營。

　　有清晰的盈利模式，可以是快速變現項目或有前景的稀缺項目。

　　成長較快，比如網站訪問量、用戶量或產品銷量在短期內快速增長。

　　2. 發展階段

　　在這個階段，創業公司通常已經擁有成熟的產品和完整的商業模式，需要一定資金來擴大業務規模。VC機構在提供資金方面發揮著關鍵作用。VC機構對于每個項目的投資額度差異很大，早期項目的投資通常在100萬～2000萬元間，而成長期項目的投資則在1000萬～5000萬元間。

　　A輪融資：這是創業公司在種子輪/天使輪之后的第一輪融資。此時公司已經不只有想法和創意，而是擁有可以和競爭對手抗衡的產品，展現出一定程度的產品市場匹配。該產品的用戶量和銷量對于獲取A輪融資至關重要。這輪融資通常有助于公司實現收入增長，常用于研發、運營、品牌營銷等方面。

　　B輪融資：經過之前幾輪融資后，公司的項目已經有較大發展，商業模式得到市場驗證，有的已經顯出收入大幅度增長的跡象。這輪融資通常用于建立更強大的團隊，推出新業務，或拓展到其他細分市場。

　　C輪融資：這輪融資通常發生于公司發展的后期階段，此時項目已經非常成熟，足以證明企業能取得長期成功。投資人通常會考察企業規模、市場占有率、利潤水平與同行對比等指標。這輪資金主要用于公司想參與大規模擴張的時期，例如開拓新市場，走國際化路線，或是為上市做好準備。

　　3. 退出階段

　　到這一階段，公司的創業融資之旅已經走完閉環。這時公司通常會做出如下選擇：

　　首次公開募股（IPO）：公司可以通過向公眾出售股份以在市場上尋求更高的估值和流動性。一旦上市，公司可能獲得比一級市場更高的估值，并在未來獲得更高、更有利的融資。作為代價，公司會處于公眾視線中受到更多審查和監管，公開重要的法務和財務信息，并承擔股價的波動。

　　兼并收購（M&A）：一些創業公司選擇被并購而非上市。將創業公司的創新與成熟企業的規模相結合可以產生協同效應，提高投資回報。

　　私營：與并購選擇類似，如果一家公司選擇不公開上市，它可能會再籌集幾輪資金，將其財務需求與盈利能力和可持續性聯系起來。公司也可能選擇債權融資而非股權融資，從而限制股權稀釋。

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