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投融界項目融資的結構
項目融資始于上世紀30年代美國油田開發(fā)項目，后來逐漸擴大范圍，廣泛應用于石油、天然氣、煤炭、銅、鋁等礦產資源的開發(fā)，如世界最大的，年產80萬噸銅的智利埃斯康迪達銅礦，就是通過項目融資實現(xiàn)開發(fā)的。項目融資作為國際大型礦業(yè)開發(fā)項目的一種重要的融資方式，是以項目本身良好的經營狀況和項目建成、投入使用后的現(xiàn)金流量作為還款保證來融資的。它不需要以投資者的信用或有形資產作為擔保，也不需要政府部門的還款承諾，貸款的發(fā)放對象是專門為項目融資和經營而成立的項目公司。 如何融到必備資金，對任何一家企業(yè)的誕生或者發(fā)展至關重要。對中國企業(yè)或企業(yè)經營者而言，存在兩個問題，一是對有效的融資方式缺乏了解;二是面對眾多融資方式，不知如何選擇和如何著手，特別是在一些中小企業(yè)和創(chuàng)業(yè)者看來，融資只是大企業(yè)獨有的權利。因此，在我國商業(yè)界不乏因資金等問題而失掉發(fā)展機會的企業(yè)。
項目融資分為無追索權的項目融資與有限追索權的項目融資。投融界中，無追索權的項目融資，指貸款人對項目主辦人沒有任何追索權的融資，貸款人把資金貸給項目公司，以該項目產生的收益作為還本付息的唯一來源，并得到在該項目的資產上設定擔保權益以保障自身利益。除此之外，項目的主辦人不再提供任何擔保。如果該項目中途停建或經營失敗，其資產或收益不足以還清全部貸款，貸款人亦無權向項目主辦人追償。
而有限追索權的投融界項目融資是目前國際上普遍采用的一種項目融資方式。在這種做法中，貸款人為了減少貸款的風險，除要求以貸款項目的收益作為還本付息的來源，并在項目公司資產上擔保物權外，還要求項目公司以外的其他與項目有利害關系的第三方提供各種擔保。這里的第三方包括項目的主辦人、項目產品的未來購買者、東道國政府或其他保證人。當項目不能完工或經營失敗，項目本身的資產或收益不足清償債務時，貸款人有權向上述各個擔保人追償。但各擔保人對項目債務所負的責任，僅以他們各自所提供的擔保金額或按有關協(xié)議所承擔的義務為限。
通常所說的項目融資，都是指這種有限追索權的項目融資。項目融資的發(fā)起人希望利用項目融資為其項目籌集資金，但同時希望放款人對其資產的追索權越小越好，而且該項目不會影響其資信及資產負債表。而放款人，一般不從事具有資本風險的。
這種無追索權的投資項目融資方式在本世紀20年代最早出現(xiàn)于美國，主要用于開發(fā)得克薩斯的油田。這種做法對貸款人風險太大，一般很少采用。
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