融資和投資的區(qū)別
資本運(yùn)營如同產(chǎn)生知識的殿堂，有兩個門可以進(jìn)入這個迷宮，一個門是投資，另一個門是融資，從投資之門進(jìn)入會覺得學(xué)問越做越深，從融資門進(jìn)入會覺得學(xué)問越做越淺。融資和投資在資本市場是常常容易聽到的詞，但是對于初學(xué)者，去區(qū)分二者倒是有點(diǎn)困難，那么二者的區(qū)別是什么呢？下面是小編收集整理的融資和投資的區(qū)別，歡迎大家借鑒與參考，希望對大家有所幫助。
融資和投資的區(qū)別
定義：
1、投資指的是特定經(jīng)濟(jì)主體為了在未來可預(yù)見的時(shí)期內(nèi)獲得收益或是資金增值，在一定時(shí)期內(nèi)向一定領(lǐng)域的標(biāo)的物投放足夠數(shù)額的資金或?qū)嵨锏呢泿诺葍r(jià)物的經(jīng)濟(jì)行為。
2、融資是指為支付超過現(xiàn)金的購貨款而采取的貨幣交易手段，或?yàn)槿〉觅Y產(chǎn)而集資所采取的貨幣手段。
區(qū)別：
1、融資是指從企業(yè)外部籌集資金的方式，包括直接融資和間接融資，其中：直接融資主要是指直接向資金持有人，如股東、投資人等籌集資金的方式，比如在股票市場發(fā)行股票，以獲取資金用于企業(yè)的發(fā)展、經(jīng)營等;間接融資主要是指通過金融機(jī)構(gòu)，如銀行、財(cái)務(wù)公司、信托公司等，以借入長短期借款、發(fā)行債券等方式獲得資金的方式。
2、投資是企業(yè)根據(jù)國家有關(guān)財(cái)政金融政策，以其資產(chǎn)購買有價(jià)證券或向其他單位以實(shí)物(包括現(xiàn)金和銀行存款)、無形資產(chǎn)等注入資金并獲取經(jīng)濟(jì)利益的一種經(jīng)濟(jì)行為;融資則恰恰相反，是企業(yè)為尋求發(fā)展，擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，以發(fā)行有價(jià)證券或吸收其他單位資金來擴(kuò)充資金的一種經(jīng)濟(jì)行為。
3、兩者主體不一。投資方是資金借出者，融資方是資金借貸者
公司融資時(shí)如何與投資人談判
創(chuàng)始人和投資人的目標(biāo)不一樣。投資人的最終目的就是退出，從上車那一刻起就想著什么時(shí)候下車、怎么下車。而對創(chuàng)始人來講，企業(yè)就是自己的孩子，自己并不想跑，而是希望把企業(yè)做大、做強(qiáng)、做遠(yuǎn)，甚至成為百年老店。
創(chuàng)始人和投資人的角色不同。投資人將錢投給公司，但是自己并不參與經(jīng)營。投資人對公司過去的了解來自于律師、會計(jì)師出具的報(bào)告，對公司未來的期待依賴投資協(xié)議，投資人投了大把大把錢，其實(shí)只換來了幾張紙。公司騙了他怎么辦?創(chuàng)始人卷款潛逃怎么辦?不管投資人嘴上怎么說，其實(shí)他心里還是在防著創(chuàng)始人，反映在協(xié)議上即是很多“防”創(chuàng)始人的條款。
創(chuàng)始人和投資人的矛盾與生俱來。投資機(jī)構(gòu)本身也是個企業(yè)，很多情況下他的錢來自于LP，投資機(jī)構(gòu)要對LP 有個交代，萬一投錯了會血本無歸，自己的下一輪融資也難以達(dá)成。所以被投的公司一旦有風(fēng)險(xiǎn)，投資人就希望自己可以先跑掉，但是從創(chuàng)始人的角度看，投資人不能不擔(dān)或少擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。
矛盾怎么解決?那就得通過談判，達(dá)到一個雙方都可以接受的、各自感覺比較舒服的地方。
公司融資時(shí)應(yīng)把握的3個基本原則
原則一：創(chuàng)始人要對誠信負(fù)責(zé)。投資協(xié)議里面有很多約束條款要求創(chuàng)始人誠信，這點(diǎn)創(chuàng)始人理應(yīng)承諾。保證陳述真實(shí)和完整，保證以后不和公司競爭，不侵占、挪用公司財(cái)產(chǎn)，等等。
原則二：經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，投資人和創(chuàng)始人應(yīng)共擔(dān)。
原則三：以有利于公司的發(fā)展為出發(fā)點(diǎn)，創(chuàng)始人保持公司經(jīng)營的獨(dú)立權(quán)，不要受投資人大的影響。
融資中的10個重要問題
1、融資架構(gòu)問題。融資是融美元還是人民幣?以境內(nèi)架構(gòu)還是境外架構(gòu)為好?公司在早期融資時(shí)就需要考慮這個問題。公司要有個方向，公司將來上市適合在國內(nèi)還是國外?如果在國內(nèi)上市則搭境內(nèi)架構(gòu)，最好接受人民幣融資;如果是境外上市，則應(yīng)該搭境外架構(gòu)�；ヂ�(lián)網(wǎng)企業(yè)到目前為止在中國上市還是比較困難(盡管證監(jiān)會最新的表態(tài)不盈利也可以在國內(nèi)上市，但實(shí)際落地還需要時(shí)間)，大多在境外上市，所以適合搭建境外融資的架構(gòu)。例如百度、騰訊、360、58同城、唯品會都搭建境外架構(gòu)。一些生產(chǎn)制造型企業(yè)，短期內(nèi)收入和利潤比較好的企業(yè)，在國內(nèi)上市比較好，市盈率高。
2、估值問題。經(jīng)常有人在估值上有誤區(qū)：比如投資人說企業(yè)估值1億，投資人投資3千萬，占30%的股份，這是不對的。這個概念混淆了投前還是投后的估值。投資者說估值1個億指投資后的估值，那么投資前對公司的估值只有7千萬。如果是單講估值應(yīng)該指投前估值1億，投資者實(shí)際所占的股份是1.3億中的3 千萬，也就是23%的股份。
4、獨(dú)家談判期。一般企業(yè)融資時(shí)都會接觸不同的投資人，可能會有幾家給Term Sheet，每家都進(jìn)行實(shí)質(zhì)性談判。投資人怕你在幾個投資人之間來回中抬價(jià)，所以約定獨(dú)家談判期，獨(dú)家期內(nèi)只能和他談。這種情況比較常見，可以接受，但是獨(dú)家談判期的時(shí)間不宜過長，如果太長，最佳投資的時(shí)機(jī)點(diǎn)可能在獨(dú)家談判期錯過。
5、Term Sheet的效力。大家知道，Term Sheet一般都是沒有法律效力的，但不出意外的話，一般都會得到遵守，并且成為后面正式協(xié)議的基礎(chǔ)。所以Term Sheet還是要給予足夠的重視，自己這邊能想到的需要體現(xiàn)到正式協(xié)議的，盡量在Term Sheet中要體現(xiàn)。
6、對賭，或者叫估值調(diào)整。大部分接受過投資的公司都面對過這個條款，很常見，企業(yè)想完全不賭有比較大難度。話說回來，投資人提這個要求也有一定道理，因?yàn)樗麑δ愎竟乐档幕A(chǔ)是你講的故事——商業(yè)計(jì)劃，你的商業(yè)計(jì)劃中，估算有未來可能的盈利、用戶數(shù)、上市的時(shí)間等，達(dá)到這些指標(biāo)，你公司就值這么多錢;如果達(dá)不到，當(dāng)然就不值這么多錢，投資人就要對估值金額進(jìn)行調(diào)整。對賭的條件可能是賭業(yè)績(如凈利潤)，也可能是賭哪一年必須上市，或者賭后續(xù)融資的估值，如一年之后融資時(shí)估值達(dá)到多少。對賭的結(jié)果，一是賭股份，一是賭錢。前者是投的錢不變，但是投資者所占的股份要增加;后者是投資者的股份不變，但是投資人要求連本帶利退回錢。怎樣的'賭法需要具體談，但是有一點(diǎn)提醒大家，還在創(chuàng)始階段的企業(yè)創(chuàng)始人千萬要避免賭錢。根據(jù)中國的法律判例，股東和公司對賭無效，股東間對賭有效。如果達(dá)不到目標(biāo)，只能有股東去承擔(dān)還錢的責(zé)任。融錢的時(shí)候是給了公司，創(chuàng)始股東個人并沒有落著;而賠錢的時(shí)候卻要創(chuàng)始人承擔(dān)，要從自己的口袋中掏錢還給投資人，可能因此背上幾百萬、幾千萬甚至上億的債務(wù)。公司沒有做起來，自己反而欠投資人一屁股債，這對本來就苦逼的創(chuàng)業(yè)者來講是個不可承受的負(fù)擔(dān)。
7、陳述與保證條款。投資人要求公司的陳述的所有內(nèi)容是真實(shí)、完整的，沒有隱瞞。如果有一天發(fā)現(xiàn)陳述是假的，不完整的，導(dǎo)致公司利益受損，投資人利益受損，投資人會要求你賠錢，承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。
8、綁定創(chuàng)始人。投資人投錢給你，很重要的原因是看中了你拉車，所以他會用很多要求來綁定你，讓你不能中途跑了、不能自己另造一部新車。由此延伸出競業(yè)禁止協(xié)議、不離職條款、不能賣股份條款等等，這類條款符合基本原則一，屬于誠信的問題，合理的要求是應(yīng)該答應(yīng)的。但是可以就競業(yè)限制的范圍、不離職的年限等與投資人進(jìn)行談判。
9、公司經(jīng)營瑕疵的處理。公司經(jīng)營早期不太可能完全規(guī)范，總會有些問題，如員工社保沒有繳足、欠稅、經(jīng)營收入兩本帳問題，甚至經(jīng)營地址與注冊地址不一樣也算一個問題。投資人進(jìn)來之前這些都是小問題，但投資人要進(jìn)來，就指著你公司將來能上市，就會按照未來要上市的標(biāo)準(zhǔn)來要求你，這些就當(dāng)做“問題”來對待。投資人會要求原始股東承諾，如果將來某一天因?yàn)檫@些問題造成公司、投資人利益受損，原始股東要承擔(dān)責(zé)任，給予相應(yīng)賠償。
10、業(yè)務(wù)合作與資源導(dǎo)入。我們選擇投資人不僅是投資者能給公司錢，還有投資人的人脈資源、業(yè)務(wù)資源、用戶資源。比如阿里、騰訊、百度，如果愿意傾斜，都能給你倒用戶、倒流量。這些可以和投資者談判，雖然不會寫在投資協(xié)議，但可以單獨(dú)地業(yè)務(wù)合作協(xié)議，同時(shí)簽署。
(郭世棧同學(xué)此舉堪稱豁出去了，因?yàn)闈h坤很大一部分項(xiàng)目是代表投資人，它們的談判對象就是創(chuàng)業(yè)公司。郭的自評是，“我今天和大家聊很多很具體的內(nèi)容，下一次我們黑馬營里的同學(xué)和投資人談融資時(shí)，沒準(zhǔn)兒我們就成了對家，我談判的難度就很大了�！�)
如何處理投資人經(jīng)常會提的6項(xiàng)特殊權(quán)利
大家都知道一個說法叫“同股同權(quán)”，但股權(quán)投資者沒有幾個投資人會和你完全同股同權(quán)。投資人往往會要求一些特殊權(quán)利，實(shí)踐中這些權(quán)利中有些可以和投資者談判：
1、派董事。個人的經(jīng)驗(yàn)，如果投資人占的股份超過10%要求派董事是合情合理，如果低于10%，則可以和投資人談。
2、優(yōu)先購股權(quán)。將來公司增發(fā)股份時(shí)或原始股東賣股份時(shí)，同等條件下，投資人有優(yōu)先購股權(quán)。我國公司法本身就規(guī)定有限責(zé)任公司的老股東享有優(yōu)先購股權(quán)，所以不是太特別，但要注意有幾個投資人時(shí)大家權(quán)利要盡量一致，否則股東會鬧矛盾的。
4、優(yōu)先清算權(quán)。公司有一天要清算了，投資人要求先拿走本金和投資收益，還剩下的原始股東才能拿。這個從原則上說不公平，但事實(shí)上大部分時(shí)候公司清算時(shí)基本上也不值錢，投資者拿也拿不了多少錢，這個可以談，也可以作為一個妥協(xié)的條件。
6、回購。如果公司沒有達(dá)到和投資人的對賭條件如上市，創(chuàng)始人需要連本帶息回購股份。對于公司預(yù)期業(yè)績不會受到很大影響，且有經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的創(chuàng)始人有支付能力的，可以考慮這種條款。但對于大多數(shù)還苦逼著的創(chuàng)業(yè)者來說，就相當(dāng)于簽訂了一份賣身契，除非公司被逼到絕路上，否則不應(yīng)該答應(yīng)。公司經(jīng)營成功與否，創(chuàng)始人的主觀努力只占一部分的因素。
融資時(shí)一定要請自己的律師
建議大家在融資時(shí)，一定要請自己的律師。
原因很簡單：因?yàn)橥顿Y人有律師，且投資人的律師費(fèi)一般還是從由公司出的。公司出錢幫投資人請律師來對付自己，自己卻不舍得花點(diǎn)錢請律師來保護(hù)自己，不是很傻嗎?你也可能說，投資人也沒有律師所以我不用請了，但是你要知道，投資人發(fā)出的協(xié)議一定是律師制定的模板，是最有利于投資者的條款。不要省這點(diǎn)錢，有經(jīng)驗(yàn)的專業(yè)人士不僅能幫你談判幫你把關(guān)，還能在業(yè)務(wù)上、經(jīng)營上甚至是管理上、戰(zhàn)略上給你很多的建議和意見。
拓展
投資和融資哪個重要
首先我們要區(qū)別融資與投資定義：
融資的定義是：為支付超過現(xiàn)金的購貨款而采取的貨幣交易手段，或?yàn)槿〉觅Y產(chǎn)而集資所采取的貨幣手段。
投資的定義是：特定經(jīng)濟(jì)主體為了在未來可預(yù)見的時(shí)期內(nèi)獲得收益或是資金增值，在一定時(shí)期內(nèi)向一定領(lǐng)域的標(biāo)的物投放足夠數(shù)額的資金或?qū)嵨锏呢泿诺葍r(jià)物的經(jīng)濟(jì)行為。
接下來我們再去看看它們的區(qū)別：
1、融資是指從企業(yè)外部籌集資金的方式，包括直接融資和間接融資，其中：直接融資主要是指直接向資金持有人，如股東、投資人等籌集資金的方式，比如在股票市場發(fā)行股票，以獲取資金用于企業(yè)的發(fā)展、經(jīng)營等；間接融資主要是指通過金融機(jī)構(gòu)，如銀行、財(cái)務(wù)公司、信托公司等，以借入長短期借款、發(fā)行債券等方式獲得資金的方式。
2、投資是企業(yè)根據(jù)國家有關(guān)財(cái)政金融政策，以其資產(chǎn)購買有價(jià)證券或向其他單位以實(shí)物（包括現(xiàn)金和銀行存款）、無形資產(chǎn)等注入資金并獲取經(jīng)濟(jì)利益的一種經(jīng)濟(jì)行為；融資則恰恰相反，是企業(yè)為尋求發(fā)展，擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，以發(fā)行有價(jià)證券或吸收其他單位資金來擴(kuò)充資金的一種經(jīng)濟(jì)行為。
其實(shí)最簡單的理解方法就是，一個是把錢花出去，一個是把錢引進(jìn)來。在創(chuàng)辦公司時(shí)一定要對相關(guān)的法律都進(jìn)行了解學(xué)習(xí)。就像上面說到的融資，一定也要清楚它非法集資的區(qū)別。嚴(yán)格的遵守法律法規(guī)，避免一些不必要的麻煩。
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