- 相關推薦
VC投資模式面面觀
VC投資模式面面觀
投資模式是對實際投資的一種抽象。在實踐中，一個投資往往具備數個投資模式的特點。但是，一個風險投資家看中一個項目時，往往會有一個基本的出發點，即令其心動的原因。但無論什么原因，總存在著最重要的投資模式特點。
投資模式是非常豐富的，不同成功的投資人都有自己一套獨特的方法和理念。本文并不試圖窮盡投資模式，而主要希望從風險投資人的角度入手，對一些常見的投資模式進行總結和點評。
“專利產品”式
“專利產品”投資模式最大的特點是看中了某一項技術或者產品的市場前景，而這種技術或產品在法律己經形成了一定的排他性。投資的目的是為了將這些技術或者產品市場化，最好能夠憑借專利的保護，在較短的時間內占領市場，在行業形成領先的地位，從而實現比較高的投資收益。
“專利產品”投資模式是目前最為普遍的投資模式之一。當前全國各地都成立了創業園，大力發展創業投資，最根本的目的之一就是將科技成果產業化。換言之，也就是大力支持“專利產品”的投資模式。
★投資技巧及事項
首先，必須確定該專利的合法性，以及保護期有多長。
其次，該產品的產業化程度如何，真正的市場需求究竟有多大，需要多少投入和時間才能夠實現回報。
再次，相關替代產品的開發情況。因為專利產品的最大優勢就是形成其他人進入的壁壘，從而可以在一定的時期內取得超額利潤。而如果存在更為理想的替代產品，這個優勢將喪失，項目的可行性隨之降低。
最后，要關注國家政策法規對該種新技術或產品的政策。
“商業模式”式
“商業模式”投資需要對商業機會進行挖掘，形成比較新穎和獨特的盈利和發展模式，通過將商業模式產業化，從而達到盈利的目的。由于商業模式不像專利一樣有法律的保障，很容易被拷貝。因此，投資要成功，需要該項目在很短的時間內建立起比較大的優勢，對后進入者形成一定的壁壘，從而取得較高的盈利。
隨著互聯網泡沫的破碎，曾經被人們津津樂道的商業模式的魅力仿佛已經減退。但無論在什么條件下，一個好的商業模式所蘊涵的市場潛力和機會都是無可否認的。而發現或者發明新的商業模式，仍然是投資市場中最容易白手起家的發財方式。
★投資技巧及事項
商業模式是創業者畫出來的餅，最后能否做成有很大的不確定性。對商業模式的推敲，千萬不能掉以輕心。
首先是現實性的推敲。商業計劃的吸引力在于新穎，往往帶有很大的超前性。而在分析中往往會參照美國等發達國家的情況，進行簡單類比后得出經濟性很強的結果。但要實現一個嶄新的商業模式是需要培養市場的，培養市場需要的時間和投入是最需要確證的一部分。
當現實性確實無法判定時，可以采取多種形式讓該模式在市場中做試驗，比如先投入小額資金，同時簽訂合同，規定在該模式實現不同效果后的后續投資額。這也是當前很多投資人防范風險的通常做法。
其次是執行者的能力推敲。運作是實現商業模式的重要一環，對于相同的商業模式，不同管理者運作的結果是完全不同的。參照商業計劃的要求，辨認現有人員結構是否能夠承擔這個重任，是項目成敗的另一方面。
再次是對競爭的防范。商業模式不像專利有法律的保障，因此很容易被拷貝。為了取得先行優勢，必須有切實的措施來防范競爭，一旦很多企業一哄而上搶占市場，形成混戰局面時，要取得最初預想效果幾乎不太可能。
“規模經濟”式
在一個企業的發展初具規模時，通過資金以及管理的介入，使得其發展躍上一個臺階，占據更大的市場，實現更高的效率，獲得規模經濟效益，這是“規模經濟”投資模式的目標。
能否化蛹為蝶，這是任何一個處于擴張期企業必須考慮的問題。因此獲取規模經濟效益是風險投資最基本的出發點之一。其實無論在種子期、成長期和擴張期，風險投資人都希望通過自己的努力能夠讓所投資的企業飛躍。不過在實現規模經濟的手法上，可以做千奇百怪的變換，這也是風險投資的魅力所在。
★投資技巧及事項
這是一種重要的投資思路，但投資機會具有隱蔽性，本身發現它就有很強的技巧性。在尋找投資機會時，如果能夠發現某一個行業目前還沒有很強的領頭企業，同時自身又面臨著騰飛的時機，隨后可以深入到這個行業再進行單個企業的分析。
在選擇項目時，企業必須已經達到一定的基礎。因此要比較快的實現規模經濟，甚至成為行業領先者，如果還要從頭開始，必然錯失良機。
因為處于這個階段的企業本身一般在資金上并不是特別欠缺，因此需要投資人能夠向其灌輸發展的意識，使雙方能夠在發展的道路上形成共識。
規模經濟的觀點要有所拓展，不能局限于原有的生產規模的經濟上，可以拓展到銷售，甚至是管理上。不僅僅是量上的拓展，而更多的是質的提升。這樣以來，視野可能更加廣闊，機會也將更多呈現。
“財務危機”式
當一個企業面臨著很嚴重的財務危機時，也是投資家的好機會。當一項投資是以被投資方嚴重的資金困擾為主要特點時，就具備了“財務危機”投資模式的基本因素。為了與專利產品和商業模式相區別，這里特指已經運行一定時期再出現財務危機的投資機會。
雖然這種投資方式，從不好的角度看，有乘人之危的感覺，因為選擇在這個時候投資自然希望獲得價格上的優惠。然而，并不是所有處于財務困境的企業都具有投資價值的，很多時候，投資這類公司更需要勇氣和膽識。如果投資家是通過犀利的眼光，在一個企業獨立無援的情況下慷慨投資而獲利的話，不但可以大把地掙錢，而且可以成為英雄。
★投資技巧及事項
首先搞清楚出現財務危機的主要原因是什么，是短期原因還是長期原因。如果一個企業出現財務問題是由于意外，而產品又供不應求，需要資金盡快恢復生產的話，這應該是一個不錯的投資機會。
其次，搞清楚對方采用權益中小企業融資的目的何在。如果對方在采用貸款也可以實現中小企業融資的情況下仍然采用權益中小企業融資，必須搞清楚對方的意圖所在。因為在財務出現問題的條件下，一旦企業家本人開始喪失信心，對于投資的后續發展將造成災難性的后果。
投資回報期和股份。究竟財務危機什么時候能夠渡過將是一個主要問題，如果是一個回報期很長的投資，風險自然也會很大。
千萬不要貪便宜而吃大虧。中小企業融資公司在這個時候一般可以將價格壓得很低，但同時留給投資公司考察的時間也很少，如果在短期內無法調查清楚一些重要信息，無論對方要價多低，這個項目都應該放棄。
“項目搭配”式
當投資公司投資一個項目，主要是為了與其已有項目搭配，達到資源互補，從而實現較大的增長和發展，以實現較高收益的方式，就構成了“項目搭配”投資模式。從根本上來說，這也是資源互補的一種做法，當然在定義上范圍相對比較窄。
從操作上看，“項目搭配”投資類似于M＆A。當然運作的主體不同，M＆A是由參與的雙方公司共同運作。而風險投資的項目搭配投資則是由風險投資機構在中間牽線搭橋。可能風險投資人所作的還不僅僅是牽線搭橋，而是把當前的投資納入已有的一個大規劃中去。
★投資技巧及事項
一般而言，項目搭配的目的有兩個，或者是資源互補，或者是迅速擴大規模。當兩個目標中任何一個存在實現可能時，就出現了項目搭配的機會。如果能夠同時實現兩個目標自然最理想。
由于項目搭配需要兩個項目的合作，因此能夠在投資前取得相應公司的共識則最好，否則在今后的合作中將會產生很大的合作難題。項目融合是一個關鍵，尤其在人員的調配上，處理不好也會造成項目失敗。
資源配置必須把握好。是突出重點還是照顧全面，這是一個戰略問題。也許可以在投資實施的過程中進行調整，但調整難免會帶來陣痛。
“協助上市”式
在項目基本具備上市條件的情況下加盟，通過自身的聲譽為項目上市帶來便利或者提升股份，從而在最短的時間內實現一定回報的投資模式，可以簡稱為“協助上市”投資模式。
“協助上市”投資與一般投資以上市為退出機制有所不同。因為投資人是在上市前夕加盟，不需要對該項目的市場前景方面有太多分析，主要是關注其上市的可能性，同時考慮自身可以給項目帶來的價值。在這種情況下，風險投資的資金是次要的，關鍵是投資公司自身的聲望。比如在香港創業板上市，明文規定需要著名風險投資機構的投資。如果投資機構越著名，對股價越能產生正面影響。
★投資技巧及事項
由于上市這個環節對風險投資機構的要求，因此瞄準上市這個環節進行一些運作和投資也是風險投資人的一個選擇。當然在項目的挑選方面也要評估自身與項目的匹配性，但是在對項目進行分析時，角度和深度都不一樣，應該注意分寸的把握。
由于涉及到上市，相關的話題和技巧將是數不勝數。風險投資機構的角色和作用也各不相同，如何能夠在最短的時間里獲取穩定回報，也許需要跟投資銀行進行更全面的合作，同時要對上市這個大氣候有比較好的感覺。
【VC投資模式面面觀】相關文章：
映客是To VC創業模式的教科書式案例02-26
榨干VC：如何讓投資人為你創業？03-28
解析VC風投成功投資電子商務秘訣03-17
“商業模式”式投資技巧03-03
風險投資基金運做模式11-20
哪個融資模式最討投資人喜歡？07-19