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文化創(chuàng)意產業(yè)投資熱：VC/PE的激情與隱憂
近一兩年來，文化創(chuàng)意產業(yè)成為PE圈的熱門詞匯。
這絕非空穴來風。
早在政府的工作報告中，溫總理就明確提出，“要繼續(xù)推進文化體制改革，發(fā)展文化產業(yè)，鼓勵文化創(chuàng)新，培育骨干文化企業(yè)�！�
“為什么在中國桑拿和按摩這么火？因為目前可供中國人選擇的文化娛樂太少，中國人太需要消費自己的時間了”，熊曉鴿認為，中國的文化創(chuàng)意產業(yè)空間巨大。
可以佐證的是，中投顧問發(fā)布的《2010-2015年中國文化產業(yè)投資分析及前景預測報告》，其中顯示，中國內地娛樂及媒體行業(yè)將以9 .5%的年均復合增長 率增長至1100億美元，大大超過全球2.7%的增長速度。
而文化創(chuàng)意產業(yè)投資熱的背后，也不乏財富效應的刺激作用。
2009年10月，華誼兄弟登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，首日暴漲超145%，根據(jù)目前30多塊的股價計算，其市值達到100多億。華誼兄弟IPO也讓背后的風險投資人賺得盆滿缽滿。
2007年，虞峰、馬云、江南春等就投資了華誼兄弟，IPO發(fā)行后，馬云、虞峰母子分別位居華誼第二和第三大股東。
目前，根據(jù)和訊財經的數(shù)據(jù)，虞峰母子在華誼兄弟仍持有1900萬股，根據(jù)目前的股價計算，其賬面價值超過6億元。
近日，保利博納也登陸納斯達克，融資近1億美金，這次的IPO也讓投資方紅杉資本和海納亞洲等成為資本贏家。
在成功案例的感召下，資本越來越多地向這個產業(yè)聚集。
首先是一系列文化創(chuàng)意產業(yè)基金紛紛宣布成立，據(jù)報道，目前全國已經有23個省區(qū)市設立了文化產業(yè)發(fā)展專項基金。今年5月，由中央財政注資引導的中國文化產業(yè)投資基金，已經獲得國家發(fā)改委的正式批復，首期募集規(guī)模60億元；2010年6月，由SMG總裁黎瑞剛擔綱的華人文化產業(yè)投資基金（ CMC）投入運營，并宣布完成20億元人民幣基金的募集；今年8月，三湘集團有限公司和亞洲資產旗下公司共同發(fā)起成立了中國炎帝發(fā)展基金（外幣），并在香港募集；近日，安徽廣電傳媒產業(yè)集團與中科招商創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司簽署協(xié)議，在安徽共同設立中科·安廣股權投資基金，總規(guī)模為50億元，首期規(guī)模為10億元。
其次，在眾多VC/PE機構都把文化創(chuàng)意產業(yè)作為重點關注的領域，比如，IDG、云峰基金、達晨創(chuàng)投等。近兩年，IDG是中國文化創(chuàng)意產業(yè)投資的激進派。早在2006年，IDG就聯(lián)合海納亞洲等，出資2500萬美金，入股“鐵三角”張藝謀、王潮歌和樊躍發(fā)起的印象系列。
而此次投資印象系列，也是繼投資華誼兄弟之后，馬云和虞峰在文化創(chuàng)意產業(yè)的又一個“大手筆”。
但早在2009年，賽富合伙人閻焱就中國文化創(chuàng)意產業(yè)發(fā)展國際論壇上表示過擔憂，“在中國文化產業(yè)當中，什么人能投什么內容，這里面的規(guī)范是非常模糊的”，因此，他認為，中國要促進文化創(chuàng)意產業(yè)的發(fā)展，政府政策的明確非常關鍵。
另外，投資激情的另一面可能是“泡沫”和“風險”。
以對電影投資為例。根據(jù)清科發(fā)布的《2010年中國電影產業(yè)投資研究報告》，2005-2009年中國電影產業(yè)共發(fā)生私募股權投資事件28起，平均單筆投資金額為985萬美元。
據(jù)公開數(shù)據(jù)，《東風雨》投資九千萬，后期推廣兩三千萬，票房收入只有三千萬；《孔子》投資1.1個億，票房收入約1個億，但根據(jù)業(yè)內分成比例，投資者約能分到40%。
在新影聯(lián)院線副總裁高軍看來，“目前，至少有60%的電影投資都在虧錢”，他認為，對于剛剛想進入電影領域的外部資金而言，更多的是充斥著風險，而業(yè)外投資者如果缺乏專業(yè)人士的指導和把控，投資的風險極高。
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