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徐小平：ofo的投資回報(bào)已近30倍 秘訣是什么？
引導(dǎo)語(yǔ)：徐小平：有人問(wèn)我們經(jīng)常和這些創(chuàng)業(yè)者對(duì)話(huà)交流有什么作用?我們既和創(chuàng)業(yè)者建立了感情，又同時(shí)創(chuàng)造了投資機(jī)會(huì)，起到“埋下創(chuàng)業(yè)的種子”的作用。
騰訊科技訊編者按 作為天使投資界的網(wǎng)紅，真格基金創(chuàng)始合伙人徐小平投資了宜信、買(mǎi)單俠、聚美優(yōu)品等項(xiàng)目。當(dāng)前風(fēng)口上的ofo共享單車(chē)，真格基金亦參與其中。據(jù)徐小平透露，目前基金投資ofo數(shù)百萬(wàn)人民幣，截止到目前其投資回報(bào)已翻了近30倍。在某論壇上，徐小平講述了真格基金的投人哲學(xué)，以及如何尋找頂級(jí)創(chuàng)業(yè)者的秘訣。以下為真格基金徐小平演講整理：
天使投資啟蒙
第一次了解到天使投資是在2005年，那時(shí)候新東方正準(zhǔn)備上市，我得知一個(gè)新東方的前同事在2003年給一家公司投資了20萬(wàn)元，24個(gè)月之后這家公司登陸納斯達(dá)克，這位前同事投資的20萬(wàn)元翻了近100倍，變成了2000萬(wàn)元，這家公司就是空中網(wǎng)，它是當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司中上市最快的公司。
雖然那時(shí)新東方每年分紅并不少，但這是每個(gè)股東辛苦一年的收入。相比之下，我的前同事投入20萬(wàn)元，什么都沒(méi)干就賺這么多錢(qián)，是可忍孰不可忍。當(dāng)時(shí)我就崩潰了，也是從那個(gè)時(shí)候我感受到了私募股權(quán)的魅力、天使投資的神秘以及財(cái)富創(chuàng)造的偉大，此后我就在思考怎么把我的20萬(wàn)翻100倍甚至更多。可以說(shuō)我做天使投資符合了新東方的那句口號(hào)“在絕望中尋找希望”，我是在朋友賺了大錢(qián)的絕望中得到了啟蒙，這是2005年的事情。
從新東方的老師變成真格基金的投資人有一個(gè)重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，就是在新東方上市前夕，我們到香港做籌備工作。走在大街上我突然想，我們是如何走到今天這一步的?如何讓高盛、美林、摩根史丹利這樣的國(guó)際投行都追著我們的?當(dāng)時(shí)新東方一年銷(xiāo)售七、八億人民幣，利潤(rùn)兩、三億人民幣，P/E卻達(dá)到了十倍、二十倍，突然之間我對(duì)自己存在的合理性產(chǎn)生了懷疑。
后來(lái)我終于找到了結(jié)論，麥當(dāng)勞是千億美元的公司，它的基礎(chǔ)是一個(gè)個(gè)的漢堡;星巴克這個(gè)幾百億美金市值的公司，它的基礎(chǔ)源于一杯杯咖啡，源于星巴克創(chuàng)始人對(duì)咖啡的激情;而對(duì)于新東方而言，它的價(jià)值其實(shí)都來(lái)自于一個(gè)個(gè)學(xué)生愿意掏錢(qián)交給俞敏洪(微博)，俞敏洪讓老師教他們上課的這樣一個(gè)行為之中。
世界上的一切價(jià)值歸根于一件事，就是企業(yè)家的創(chuàng)造性行為，即他想提供一個(gè)服務(wù)，創(chuàng)造一個(gè)產(chǎn)品，把這個(gè)事做好了以后資本市場(chǎng)就會(huì)給你最大的回報(bào)。所有今天令人羨慕嫉妒恨的企業(yè)其實(shí)在過(guò)去都有這個(gè)瞬間，就是你找到能讓萬(wàn)丈高樓平地起的那一塊磚、一個(gè)木樁、一個(gè)基點(diǎn)。
后來(lái)2006年新東方上市了，我順理成章地成為了一個(gè)高凈值人士。到了2006年的年初，許多人聽(tīng)說(shuō)新東方上市了紛紛過(guò)來(lái)希望我們投資，其中很多是之前新東方的學(xué)生，懷著一個(gè)夢(mèng)想從國(guó)外學(xué)習(xí)回來(lái)想做些大事，問(wèn)我是否能投個(gè)10萬(wàn)、20萬(wàn)美元，就這樣我們一步步地走上了天使投資之路。
2011年，我跟王強(qiáng)聯(lián)合創(chuàng)立了真格基金，并形成了自己的一套投資哲學(xué)。從新東方走到今天，我做真格基金一直堅(jiān)持一個(gè)原則就是為了夢(mèng)想而投資，這個(gè)夢(mèng)想假如用數(shù)學(xué)指標(biāo)衡量就是一定要有很高的回報(bào)率，但是假如用情感呢?我想說(shuō)人格的指標(biāo)，就是要每一筆投資都要對(duì)我們的投資人負(fù)責(zé)，要為他們資金的安全率、可能的回報(bào)，永遠(yuǎn)做謹(jǐn)慎的、負(fù)責(zé)任的但是又非常大膽的操作，這就是我們每人每天做的事情。
“埋下創(chuàng)業(yè)的種子”
我經(jīng)常說(shuō)天使投資是世界最難做的事，為什么?因?yàn)閯?chuàng)業(yè)者來(lái)找我說(shuō),“徐老師，我要建未來(lái)的阿里巴巴”。但是他什么都沒(méi)有，他只有一個(gè)夢(mèng)，所以我們經(jīng)常稱(chēng)自己是夢(mèng)想投資人。
那么天使投資人最重要的靈魂核心是什么，我認(rèn)為是投人。在人和事之間，我們下注人也就是創(chuàng)業(yè)者。人比商業(yè)模式、比市場(chǎng)規(guī)模、比所謂的方向更為重要。我們真正關(guān)注的是這個(gè)人怎么樣。有時(shí)候我的同事會(huì)說(shuō)，“這個(gè)市場(chǎng)已經(jīng)飽和了，這個(gè)機(jī)會(huì)政府不允許”，但是我們最終都要回歸到我們投人的哲學(xué)上，想想這個(gè)創(chuàng)業(yè)者過(guò)去做過(guò)什么，跟他的同輩比起來(lái)，跟他可能的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手比起來(lái)是不是足夠優(yōu)秀。
因此當(dāng)他站在這里的時(shí)候我們不看他未來(lái)會(huì)怎么樣，我們只看他過(guò)去怎么樣，也就是看他這個(gè)人做過(guò)什么成績(jī)，這是我們做天使投資最難的一種東西。
實(shí)際上，投人并不容易。如果創(chuàng)業(yè)者背后已經(jīng)有四五個(gè)投資基金要給他資金，同時(shí)公司每天的收入在急劇增長(zhǎng)的時(shí)候，我們的判斷很容易被這件事情本身而不是這個(gè)人而左右。但是回過(guò)頭來(lái)想一想，有多少企業(yè)早期有幾百萬(wàn)幾千萬(wàn)的收入，但是最終沒(méi)有走到納斯達(dá)克、紐交所，沒(méi)有登陸A股呢?
創(chuàng)業(yè)是一個(gè)長(zhǎng)跑，是對(duì)一個(gè)人綜合素質(zhì)的全面挑戰(zhàn)，所以只看眼前幾個(gè)月的數(shù)據(jù)，只看表面的現(xiàn)象很有可能失敗。我們更為看重的是當(dāng)企業(yè)做到一定程度后遇到激烈競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，創(chuàng)業(yè)者能否頂?shù)米�，能否�?jiān)持下來(lái)，能否把團(tuán)隊(duì)召集在一起，這時(shí)候就能體現(xiàn)出創(chuàng)業(yè)者的綜合素質(zhì)。
你想想一個(gè)CEO如果要把事業(yè)做好的話(huà)該面對(duì)多少艱難時(shí)刻，只有通過(guò)他的品格、能力以及過(guò)往經(jīng)歷才能預(yù)測(cè)他未來(lái)在遇到挑戰(zhàn)時(shí)的狀態(tài)。所以我想分享的是，當(dāng)你要想個(gè)人做點(diǎn)天使投資的時(shí)候，重點(diǎn)還是要看人，不要裝模裝樣看事兒，沒(méi)什么用，因?yàn)榻^大部分企業(yè)走到最后，他們的商業(yè)模式已經(jīng)變了許多次了。
那么如何尋找項(xiàng)目源，讓這些頂級(jí)的創(chuàng)業(yè)者在創(chuàng)業(yè)的時(shí)候能最先想到真格基金呢?我的秘訣就是要跟創(chuàng)業(yè)者們打成一片，最終在他們心中植入一個(gè)意識(shí)——要天使找真格。我們還算建立了一個(gè)品牌，但是如何維持這個(gè)品牌，如何讓創(chuàng)業(yè)者們不斷感到一種召喚一種靈感一種價(jià)值，這是我們天天要努力做的事。
比如今年我們?nèi)チ怂固垢�、哈佛兩三次，也�?huì)經(jīng)常到北大、清華、復(fù)旦、交大這些創(chuàng)業(yè)者聚集的地方跟他們交流，還會(huì)與許多上市公司董事長(zhǎng)、互聯(lián)網(wǎng)公司負(fù)責(zé)人對(duì)話(huà)，目的就是為了尋找項(xiàng)目來(lái)源。
舉一個(gè)簡(jiǎn)單的例子，今年我們有幸投到了最火的自行車(chē)項(xiàng)目ofo共享單車(chē)，包括滴滴等很多頂級(jí)的公司都參與了這個(gè)項(xiàng)目投資，但是為什么創(chuàng)始人會(huì)愿意讓真格參與呢?我們當(dāng)時(shí)會(huì)經(jīng)常召集跟北大的學(xué)生們一起聊天，兩年前ofo創(chuàng)始人還在北大讀書(shū)的時(shí)候來(lái)過(guò)我家，就和我們交流了他的創(chuàng)業(yè)想法，之后公司融資時(shí)也愿意讓真格基金進(jìn)來(lái)，投資了百萬(wàn)人民幣，目前這個(gè)項(xiàng)目已經(jīng)翻了大概近30倍。
有人問(wèn)我們經(jīng)常和這些創(chuàng)業(yè)者對(duì)話(huà)交流有什么作用?我們既和創(chuàng)業(yè)者建立了感情，又同時(shí)創(chuàng)造了投資機(jī)會(huì)，起到“埋下創(chuàng)業(yè)的種子”的作用。
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