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談企業(yè)如何進行資本運作
摘要：文章在先容資本運作含義原則的基礎(chǔ)上，著重從企業(yè)的資本運作主體上談企業(yè)如何進行有效的企業(yè)吞并重組、融資和風(fēng)險投資。 關(guān)鍵詞：資本運作；吞并重組；融資；風(fēng)險投資一、 資本運作含義
資本運作熱火朝天很多年了，但是到底什么是資本運作？資本是企業(yè)的“血液”，資本運作是指對企業(yè)可支配的資源和生產(chǎn)要素，進行運籌謀劃和優(yōu)化配置，以實現(xiàn)最大限度的資本增值目標(biāo)。資本運作是一門綜合的科學(xué)和藝術(shù)，各個門類無其不包，它推動著當(dāng)前經(jīng)濟成規(guī)模、成規(guī)范、公道配置資源的向前發(fā)展。成功的資本運作，可以使一個瀕臨倒閉的企業(yè)起死回生；失敗的資本運作，甚至可以導(dǎo)致資產(chǎn)上億的企業(yè)面臨破產(chǎn)。
企業(yè)資本運作的基本原則：圍繞企業(yè)的核心能力（核心技術(shù)、核心生產(chǎn)過程）進行資本運作，這一原則為企業(yè)的內(nèi)部資源整合和外部資本運作提供了方向。
資本運作通過吞并重組、風(fēng)險投資和發(fā)行股票等方式從企業(yè)外部籌資，資本運作的主要戰(zhàn)略有：企業(yè)吞并、股市融資（國內(nèi)主板市場上市、境外造殼海外上市）、風(fēng)險投資戰(zhàn)略。
二、 如何成功的進行企業(yè)吞并和重組
1． 企業(yè)吞并重組的形式及其原則。在市場經(jīng)濟的條件下，企業(yè)吞并重組日益受到重視，企業(yè)吞并重組是社會化大生產(chǎn)的必然要求，是市場機制發(fā)揮作用的必然結(jié)果，也是深化國有經(jīng)濟體制改革的重要內(nèi)容。企業(yè)收購?fù)滩⑿袨槭侵敢患移髽I(yè)以資金、證券或其他形式購買取得其他企業(yè)的部分或全部資產(chǎn)或股權(quán)，以取得對該企業(yè)的控制權(quán)的一種經(jīng)濟行為。它能清楚地說明所有資本運作活動，包括產(chǎn)權(quán)交易、資產(chǎn)重組、聯(lián)合、合并等形式的實質(zhì)，所以企業(yè)并購是資本運作的核心內(nèi)容。
企業(yè)吞并主要有以下幾種形式：（1）承擔(dān)債務(wù)式，即在資產(chǎn)與債務(wù)等價的情況下，吞并方以承擔(dān)被吞并方債務(wù)為條件接收其資產(chǎn)；（2）購買式，即吞并方出資購買被吞并方企業(yè)的資產(chǎn)；（3）吸收股份式，即被吞并企業(yè)的所有者將被吞并企業(yè)的凈資產(chǎn)作為股金投進吞并方，成為吞并方企業(yè)的一個股東；（4）控股式，即一個企業(yè)通過購買其它企業(yè)的股權(quán)，達到控股，實現(xiàn)吞并。
在企業(yè)吞并重組過程中應(yīng)堅持以下原則：（1）堅持企業(yè)相互自愿協(xié)商的原則，不受地區(qū)所有制行業(yè)隸屬關(guān)系限；（2）符合國家有關(guān)法律法規(guī)及產(chǎn)業(yè)政策，立足上風(fēng)互補，有利于優(yōu)化結(jié)構(gòu)，進步經(jīng)濟效益；（3）吞并方有承擔(dān)被吞并企業(yè)的債務(wù)和向被吞并企業(yè)增加資金投進，盤活存量資產(chǎn)，搞活企業(yè)的能力；（4）不得損害社會公共利益，不得損害債權(quán)人和職工的權(quán)益，不得形成壟斷和妨礙公平競爭；（5）符合建立現(xiàn)代企業(yè)制度的方向，按照新的企業(yè)經(jīng)營機制運行，促進國有企業(yè)的改革改組改造，加強企業(yè)治理。
從企業(yè)自身上講，資產(chǎn)重組或產(chǎn)權(quán)重構(gòu)，將有助于企業(yè)資源的優(yōu)化配置，扭虧為盈，實現(xiàn)資本利潤的最大化。
2． 如何成功地進行企業(yè)吞并和重組。在企業(yè)吞并重組的過程中，企業(yè)面臨的不僅僅是戰(zhàn)略的制定和實施的科學(xué)性，而且在吞并重組中關(guān)注人的變化，把握吞并重組中文化，思想，動機更加有助于企業(yè)順利的實行重組，保證公司變革的順利實施。（1）對吞并重組動機的審查。作為吞并方，除對被吞并方的財務(wù)報表進行嚴(yán)格審查外，還必須對賬外的法律責(zé)任進行審查，在對購并方的企業(yè)資格、企業(yè)實力和財務(wù)情況進行審查時，一定要派人實地考查，審查企業(yè)的財務(wù)報表、賬簿和憑證，根據(jù)實地考查情況來選擇購并方，由于對外的報表可能與企業(yè)實際情況有較大差異。在審查購并方的治理水平時，除考察購并方的實際治理水平外，還應(yīng)考察能夠向被購并的企業(yè)提供高層治理職員。（2）妥善處理被吞并方企業(yè)職工安置題目。勞動力是最活躍的因素，一切效率終極來源于勞動者積極性的發(fā)揮。因此，如何安排被吞并企業(yè)的職工，并對之行使有效的治理，是企業(yè)吞并整體處置的重要環(huán)節(jié)。（3）正確評估被吞并方的資產(chǎn)。在資產(chǎn)評估中必須加強對賬外資產(chǎn)進行清理并進行評估；既要對有形資產(chǎn)進行評估，也要對無形資產(chǎn)進行評估，如有的企業(yè)的商標(biāo)、商譽，有的企業(yè)的技術(shù)等。（4）企業(yè)的吞并重組，應(yīng)以市場為導(dǎo)向，產(chǎn)品為核心，通過技術(shù)的重組推動資產(chǎn)的重組。21世紀(jì)是高新科技的年代，科技進步和創(chuàng)新是進步市場競爭力的決定因素，只有核心技術(shù)、核心產(chǎn)品進行重組，才可能會產(chǎn)生“1 1
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