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上市公司的盈余管理模式及其特征
構(gòu)建盈余管理模式以盈余管理的動機(jī)為起點。根據(jù)預(yù)期后果產(chǎn)生盈余管理動機(jī)，進(jìn)而產(chǎn)生盈余管理的主體，主體一經(jīng)產(chǎn)生，便開始設(shè)計盈余管理行為的目標(biāo)。在行為目標(biāo)的導(dǎo)向下，盈余管理主體通過選擇盈余管理的對象，運(yùn)用各種盈余管理的手段，實現(xiàn)盈余管理的目標(biāo)，并對盈余管理的結(jié)果進(jìn)行評價。此過程構(gòu)成盈余管理的循環(huán)。盈余管理的循環(huán)并不是各行為要素的簡單重復(fù)，而是根據(jù)行為動機(jī)的不同，各行為要素發(fā)生顯著變化而導(dǎo)致盈余管理的不同后果，形成不同的盈余管理模式。根據(jù)盈余管理的動機(jī)，可分為個人自利型盈余管理、制度誘發(fā)型盈余管理和組織目標(biāo)型盈余管理。它們分別表現(xiàn)出不同的行為特征。一、個人自利型盈余管理模式及其特征
個人自利型盈余管理（以下簡稱“自利型盈余管理”）是盈余管理的重要模式之一。該模式具有以下特征：
１．行為動機(jī)的機(jī)會主義特征明顯。自利型盈余管理的動機(jī)是個人利益最大化，具有明顯的機(jī)會主義特征。國外對于盈余管理的是由報酬契約開始的，這緣于國外資本市場發(fā)達(dá)、上市公司治理結(jié)構(gòu)完善、經(jīng)理人的報酬與盈余的相關(guān)性高。此外，由于經(jīng)理人報酬反映了經(jīng)理人在經(jīng)理人市場的價格，體現(xiàn)了經(jīng)理人的個人價值，因此，上市公司經(jīng)理人利益最大化主要指報酬最大化，即實證會計研究所提出的獎金計劃假設(shè)。
我國上市公司個人利益最大化不單是個人貨幣收入最大化。對于上市公司經(jīng)理人而言，個人利益不只是報酬性收益，職位升遷、個人在職時的力等在個人利益中占有重要位置，有時這些因素的重要性是決定性的。由于上市公司經(jīng)營業(yè)績的好壞在一定程度上體現(xiàn)了經(jīng)理人能力的大小，為了擴(kuò)大個人影響力、增加職位升遷的機(jī)會，經(jīng)理人也有動機(jī)實施盈余管理�？傊�，無論在國外還是在我國，自利型盈余管理均有明顯的機(jī)會主義特征。
２．行為方式的契約相關(guān)性高。自利型盈余管理與契約相關(guān)，經(jīng)營者的盈余管理行為受契約的復(fù)雜程度的影響。在經(jīng)營者的報酬只根據(jù)當(dāng)期報告的凈收益確定這種簡單的報酬契約下，經(jīng)營者盈余管理的動機(jī)和手段也相對簡單，即通過操縱應(yīng)計項目和會計政策，實現(xiàn)當(dāng)期報酬最大化。增加契約中決定報酬的因素能增加盈余管理的復(fù)雜程度。通常，經(jīng)營者的報酬由工資、獎金、業(yè)績計劃和股票期權(quán)計劃構(gòu)成。其中，工資屬于無風(fēng)險報酬，后三者屬于風(fēng)險報酬，具有激勵作用。如果契約中增加了業(yè)績計劃和股票期權(quán)計劃，則經(jīng)營者進(jìn)行盈余管理的難度也會加大。隱性契約如經(jīng)營者的變動等也會對盈余管理的復(fù)雜程度造成影響。報酬契約的復(fù)雜性對盈余管理的影響還體現(xiàn)在，通常對經(jīng)營者的考核指標(biāo)都不會是單一的會計盈余指標(biāo)，其他指標(biāo)的加入同樣會導(dǎo)致盈余管理的情形變得復(fù)雜。報酬契約的復(fù)雜引發(fā)的盈余管理的復(fù)雜會導(dǎo)致利益的不均衡，最終會侵蝕會計信息在契約中緩解代理沖突、降低代理成本的作用，與目標(biāo)不符。
３．后果的不可預(yù)見性。如果委托人在訂立契約時充分預(yù)見到代理人的盈余管理行為并對該行為的結(jié)果有可靠的估計，則盈余管理行為的影響是有限的，這種行為后果不會影響到資源的配置和契約的有效性；如果代理人進(jìn)行盈余管理而委托人事前并未考慮到這種影響，則盈余管理的后果會影響到報酬契約的有效性，使股東的利益受損。最壞的結(jié)果是，出于個人利益的考慮，代理人進(jìn)行盈余管理時對盈余管理手段加以濫用，盈余管理的程度超出了一定的界限，嚴(yán)重影響到投資者的投資決策和資本市場的資源配置效果，造成嚴(yán)重不良的后果。
二、制度誘發(fā)型盈余管理模式及其特征
在制度有效的情況下，個人自利心理主要引發(fā)趨向于利己結(jié)果的管理行為，組織目標(biāo)實現(xiàn)的動力來源于有效的激勵機(jī)制。當(dāng)制度、規(guī)則存在明顯的缺陷時，盈余管理的主體利用制度、規(guī)則的漏洞謀求其利益最大化。由此可見，制度誘發(fā)型盈余管理（以下簡稱“制度型盈余管理”）的根本原因是存在制度誘因。
１．目的明確。與自利型盈余管理和組織目標(biāo)型盈余管理相比，制度型盈余管理的目的較為明確，即根據(jù)制度的規(guī)定，運(yùn)用會計或其他方法，達(dá)到制度規(guī)定的會計盈余指標(biāo)，取得制度規(guī)定的資源。
２．會計人員的參與程度高。一般而言，盈余管理的主體是企業(yè)管理當(dāng)局。無論是會計程序的選擇、會計方法的運(yùn)用和會計估計的變更，還是交易事項發(fā)生時點的控制，最終的決定權(quán)都在企業(yè)管理當(dāng)局手中。會計人員是盈余管理的參與者，不構(gòu)成盈余管理的主體。尤其在我國，涉及盈余管理時，決策機(jī)構(gòu)往往是上市公司的董事會，而在我國大部分上市公司中，財務(wù)負(fù)責(zé)人不是董事會成員。對于自利型盈余管理，由于其結(jié)果涉及利益的分配，會計人員的參與程度很低。相對而言，在制度型盈余管理的過程中，會計人員的參與程度較高。原因在于誘發(fā)盈余管理的政策規(guī)定的重心在相關(guān)會計盈余指標(biāo)上，如配股政策中凈資產(chǎn)收益率的規(guī)定。由于會計指標(biāo)具有內(nèi)在的關(guān)聯(lián)性，在這一類型的盈余管理中，會大量運(yùn)用到會計方法的選擇、會計方法的運(yùn)用，并且為了符合制度對會計盈余指標(biāo)的要求，會計程序、會計方法的運(yùn)用都必須具有一定的連續(xù)性。因此，對于相對復(fù)雜的會計方法的運(yùn)用，如果沒有會計人員參與其中，制度型盈余管理的目標(biāo)就很難實現(xiàn)。
３．經(jīng)濟(jì)后果明顯。制度型盈余管理的經(jīng)濟(jì)后果是明顯的。由于制度本身的缺陷，制度型盈余管理主體在經(jīng)過精心設(shè)計和巧妙實施后均能達(dá)到其預(yù)期目的，即滿足制度對會計盈余指標(biāo)的要求，并在通過監(jiān)管部門審核后取得證券市場中的資源。相反，如果情況較好的上市公司未進(jìn)行盈余管理而未得到取得這種資源的資格，就會造成證券市場資源配置錯位的經(jīng)濟(jì)后果。三、組織目標(biāo)型盈余管理模式及其特征
一般意義上的盈余管理是個中性的概念。但如果對盈余管理進(jìn)行模式上的劃分后，可以發(fā)現(xiàn)：自利型盈余管理出于個人利益的最大化而形成不利于相關(guān)利益人的行為結(jié)果，這種行為由于動機(jī)的“不純潔”而具有欺騙性，會引起相關(guān)利益人的警覺和抵制；制度型盈余管理由于制度本身存在缺陷而導(dǎo)致實施盈余管理會證券市場有限資源的有效配置。與此不同的是，組織目標(biāo)型盈余管理（以下簡稱“組織型盈余管理”），由于其動機(jī)是價值最大化，因而其行為過程必然伴隨如何實現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)。在組織型盈余管理手段的選擇上，不會僅依靠選擇而改變財務(wù)報告的結(jié)果，經(jīng)營決策的變化、交易的選擇、交易時點的選擇都是組織型盈余管理的手段。當(dāng)然，由于組織型盈余管理本身涉及對會計盈余的控制和管理，利用會計準(zhǔn)則賦予的靈活性是不可避免的。因此，從積極的意義上來看待組織型盈余管理，有助于從更深層次認(rèn)識組織型盈余管理的行為特征。
１．存在共同的行為主體。機(jī)會主義特征明顯的自利型盈余管理是由于所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離而形成了管理當(dāng)局突出的交易特別性，從而使管理當(dāng)局獲得其在企業(yè)契約中不可替代的地位且成為自利型盈余管理不可動搖的行為主體。制度型盈余管理是否實施的決策制定過程雖然有股東的參與，但就其具體實施而言，起關(guān)鍵作用的仍是企業(yè)管理當(dāng)局。對于組織型盈余管理而言，一方面，盈余管理的結(jié)果涉及企業(yè)內(nèi)在價值的變化，對相關(guān)利益人的影響是巨大的；另一方面，企業(yè)內(nèi)在價值的變化不是自利條件下的機(jī)會主義行為所能實現(xiàn)的，因為機(jī)會主義追求利益向個別利益集團(tuán)傾斜，這種利益的讓渡與企業(yè)內(nèi)在價值的變化是矛盾的。因此，涉及企業(yè)內(nèi)在價值變化及對企業(yè)戰(zhàn)略有顯著影響的決策行為，不可能由管理當(dāng)局單方面作出，而是由股東和企業(yè)管理當(dāng)局共同作出。實際中由于中小股東受到成本的制約，參與的積極性不高，因此最終會形成大股東與企業(yè)管理當(dāng)局共同承擔(dān)盈余管理主體職責(zé)的模式。
２．行為的長期性。與自利型盈余管理和制度型盈余管理相比，組織型盈余管理的一個重要特征是行為持續(xù)的時間長。組織目標(biāo)導(dǎo)向下的盈余管理與企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)相聯(lián)系，是企業(yè)管理層為了消除市場波動對企業(yè)經(jīng)營的影響而保持企業(yè)盈余相對穩(wěn)定的組織管理行為。由于組織型盈余管理的動機(jī)是保持企業(yè)收益穩(wěn)定且持續(xù)增長，目標(biāo)是實現(xiàn)企業(yè)利潤不斷增長，并且向資本市場傳遞積極的信號以保持股價的不斷上升并最終實現(xiàn)企業(yè)價值最大化，因而組織型盈余管理的行為方式必須具有連續(xù)性，且這種連續(xù)性是伴隨著企業(yè)組織的生命周期的。
３．行為方式的復(fù)雜性。通過對自利型盈余管理和制度型盈余管理模式的可以看出，這兩種模式的盈余管理基本上都是采用會計手段，是典型的由會計選擇性行為產(chǎn)生的會計技術(shù)性盈余管理。組織型盈余管理由于必須與企業(yè)戰(zhàn)略管理目標(biāo)相適應(yīng)，僅僅依靠會計手段往往很難達(dá)到目的，因此，除了會計選擇性行為外，經(jīng)營過程中對經(jīng)營收入的控制、交易事項發(fā)生時點的選擇、固定資產(chǎn)購建數(shù)量和時點的控制以及企業(yè)并購行為的控制等都是組織型盈余管理的手段，這也是Ｈｅａｌｙ所認(rèn)為的“規(guī)劃交易”行為。由于會計選擇性行為本身對盈余管理結(jié)果的影響具有一定的復(fù)雜性，如果再加上企業(yè)管理當(dāng)局對企業(yè)交易行為的“規(guī)劃”，則會導(dǎo)致管理盈余手段更加復(fù)雜。?
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