淺談對企業并購的一點熟悉

淺談對企業并購的一點熟悉

【摘要】企業并購是以實現更高的經濟效益為目的。通過并購實現企業低本錢擴張，追求股本財富最大化，企業利潤最大化。因此，研究并購的可行性和并購的動因以及并購的會計方法是本文的關鍵所在。　　【關鍵詞】企業并購可行性動因會計方法
　　
　　并購是資本市場中企業吞并、收購和聯合三種具體的資本經營方式的統稱。在市場經濟條件下，企業作為獨立的經濟主體，其一切經濟行為都受到利益動機驅使，并購行為的目的也是以實現更高的經濟效益為目的。企業并購是企業在激烈的市場競爭中的自主選擇。通過并購，企業能夠迅速實現低本錢擴張，實現股東財富最大化、企業利潤最大化和經理個人效用最大化。但企業要想取得并購的成功，就必須研究并購的本錢、效益及其他相關因素，以決定并購是否可行，本文淺談一下這方面的題目。
　　
　　一、企業并購的可行性
　　
　　企業合并、分立等重組行為是一項復雜的工程，“一組就靈”是理想化的說法。在企業并購過程中，可行性分析是至關重要的一環。它不但包括對合并企業自身經濟承受能力的分析，而且包括對被吞并企業稅收負擔能力的分析。只有在分析的基礎上選擇最佳方案找出并購的最佳途徑，才是并購雙方的理想之舉。
　　研究企業并購是否可行，首先要將并購的本錢和收益進行比較，假如并購收益能夠彌補并購本錢，那么并購是可行的，反之則是不可行的。但并購是否可行還受很多不確定因素的影響，主要表現為：（1）并購本錢、收益研究所依據的基礎數據不夠正確和全面。這直接影響并購的正確性。（2）并購本錢、收益研究所采用的分析方法有較大的主觀性。以上兩方面與現行并購理論不夠完善有很大的關系，并購理論來源于實踐又有利于指導今后的實踐，很多并購失敗的例子也說明在搞好并購每個具體的環節的基礎上，有完善的并購理論的指導是非常重要的。（3）并購可行性的研究受決定者的知識、經驗、冒險精神、個人偏好等各方面的影響，尤其是企業最高決策者對并購的態度以及個人能力與戰略眼光，必然會對并購產生較大的影響。從一些并購成功的實例上可以看到，并購要想取得預期的財務上風，進步競爭力，有一批具有現代化治理的高素質的人才是至關重要的。在此基礎上，并購企業才能在已具備的客觀條件下，運籌帷幄，取得長久的發展。
　　
　　二、企業并購的動因
　　
　　企業作為一個資本組織,必然謀求資本的最大增值。企業并購作為一種重要的投資活動,產生的動力主要來源于追求資本最大增值的動機,并使其逃避競爭壓力的一種手段。但是就單個企業的并購行為而言,又會有不同的動機和在現實生活中不同的具體表現形式,不同的企業應根據自己的發展戰略確定并購動因。
　　企業并購的動因不過有兩個方面:一是最大化現有股權的市場價值;二是最大化現有的財富。
　　1.取得規模效益。企業通過并購在整體產品結構不變的條件下，充分利用大型設備實現專業化生產，增加產量，擴大生產規模，從而可以降低本錢。
　　（1）企業通過并購可調整其資源配置使其達到最佳經濟規模的要求，有效解決由專業化引起的生產流程的分離，從而獲得穩定的原材料來源渠道，降低生產本錢，擴大市場份額。
　　（2）通過并購一方面可以把兩個或若干個公司之間的市場交易關系轉為同一公司內部的交易關系，使交易用度降低；另一方面還可以使若干規模較小的公司組合成至公司，治理本錢、營銷本錢、研究開發本錢得到節約，同時還可以有效地利用大規模生產降低單位產品的本錢。
　　（3）一般情況下，合并后企業整體的償債能力增強，可降低資本本錢，并實現資本在并購企業與被并購企業之間低本錢的有效再配置。
　　2.進步治理效率。其一是企業現在的治理者以非標準方式經營，當其被更有效率的企業收購后，更替治理者而進步治理效率，當治理者自身利益與現有股東的利益更好地協調時，則可進步治理效率。
　　如采用杠桿購買，現在的治理者的財富構成取決于企業的財務成功，這時治理者集中精力于企業市場價值最大化。此外，假如一個企業吞并另一企業，然后出售部分資產收回全部購買價值，結果以零本錢取得剩余資產，使企業從資本市場獲益了，獲得特殊資產。如土地是企業發展的重要資源，一些有實力、有前途的企業往往由于狹小的空間難以發展，而另一些經營不善、市場不景氣的企業卻占有較多的土地和優越的地理位置，這時優質企業就可通過并購劣質企業以獲取其優越的土地資源。另外，并購還可能得到一些專門人才以及專用技術、商標、品牌等無形資產。
　　3.形成新的競爭上風。并購計劃的實施，使并購企業與被并購企業在技術、市場、專利、產品、治理和文化方面出現互補效應，有助于增強競爭實力，獲取競爭上風。并購企業通過經營相關程度較低的不同行業可以分散風險，穩定收進來源，增強企業資產的安全性。當企業面臨變化了的環境而調整戰略時，并購可以使企業低本錢地迅速進進被并購企業所在的增長相對較快的行業，并在很大程度上保持被并購企業的市場份額以及現有的各種資源，從而保證企業持續不斷的盈利能力，保持競爭上風。
　　4.取得上市資格。非上市公司通過并購上市公司，可以取得上市公司寶貴的“殼”資源。“借殼上市”不但可以迅速取得上市資格，進步企業著名度，而且通過上市公司注進優質資產以獲取配股以及發行新股的資格，較為便利地通過證券市場召募資金，并節約上市用度。
　　
　　三、企業并購的會計方法
　　
　　企業合并必然要涉及如何進行會計處理的題目。目前企業合并的會計處理方法主要有三種，即購買法、權益結正當和新主體法。其中新主體法將企事業合并完全視同新設企業，因而要求將合并各方的資產與負債項目均調整為現行價格，目前僅在理論界偶有提及，在實踐中應用很少。
　　購買法將企業合并視為一個企業購買另一個或幾個企業的行為。
　　權益結正當又稱聯營法，該法將企業合并視為參與合并各方所有者權益的結合。
　　二者對經濟、會計信息質量以及企業合并本錢的影響是不同的,一般無論是國內外,對于企業合并的會計處理,均鼓勵采用購買法。
　　從我國的現實情況來看，權益結正當在一定范圍存在仍有其公道性。首先，權益結正當操縱簡便，會計處理相對簡單，降低了會計核算的工作量和難度；其次，我國目前尚未出臺確定可辨認資產公允價值的規定，購買法的應用在一定程度上受到影響；第三，由于現代企業制度尚不健全，審計處于發展階段，權益結正當以歷史本錢為基礎，增強了會計信息的可靠性，有助于緩解會計信息失真的局面。
　　由于不同處理方法對企業財務報告，尤其是利潤，影響巨大，缺乏相關規范，則會計信息的可比性受到沖擊，不利于會計信息的理解和應用。因此，制訂企業合并會計準則已勢在必行。在制定企業合并會計準則的過程中，既要鑒戒國際會計慣例，也要兼顧我國國情，對權益結正當的應用予以限制，避免出現無序局面。在權益法應用條件的規定中，應考慮以下三個方面的因素：一是要參照國際慣例的較低要求，適當降低權益結正當的應用門檻；二是權益結正當的應用條件應具有可操縱性。這一點在APB16號意見書《企業合并》中體現較為充分，規定了明確的數目限制標準。相比之下，ISA22的規定就不那么明確，可操縱性差一點。可操縱性是準則制定過程中的重點和難點；三是應區別不同類型的企業，考慮知識經濟的影響。
　　企業并購是企業擴張的一種重要形式，也是市場競爭的必然結果，只有戰略性的并購才能形成能夠應對日益激烈的國內、國際競爭的上風，沒有戰略性并購，就難以從根本上實現資本市場資源配置的功能。

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