淺析并購中的風險與收益
摘要：隨著經濟危機蔓延全球，歐美一系列發達國家的汽車市場開始大幅的滑坡，在這種經濟狀況下，全球擁有最大汽車的市場，并連續享受了10年高速度增長的中國自主汽車品牌，進入了海外收購的步伐。從騰中重工收購悍馬，到北汽集團收購薩博，再有上汽收購雙龍，以及比亞迪意欲吞并頂級豪華品牌邁巴赫，但這些并購都以失敗告終，于是吉利的成功并購沃爾沃引起了多方關注，這中間的利大于弊，還是弊大于利，并購是否有利于吉利的汽車市場發展，這中間存在著怎樣的風險與收益，對此，本文將進行簡要分析。
關鍵詞：吉利;沃爾沃;風險;收益;并購
一、吉利、沃爾沃簡介
浙江吉利控股集團是中國汽車行業的十強企業。吉利控股集團成立于1997年，靈活的經營機制和持續的自主創新使其取得了快速的發展，現資產總值超過340億元，連續八年進入中國企業500強，連續六年進入中國汽車行業十強，被評為首批國家“創新型企業”和 “國家汽車整車出口基地企業”。
沃爾沃(Volvo)是拉丁語，意思為“滾滾向前”。公司成立于1927年，總部設在瑞典的哥德堡，在全世界擁有超過19000名員工，在瑞典、比利時、中國和馬來西亞設立了生產廠和組裝線。自始至終，安全、環保和品質都是沃爾沃所恪守的品質核心價值，是沃爾沃對每一個消費者永恒的承諾。
二、吉利收購沃爾沃
吉利于2010年3月28日成功并購沃爾沃，為什么福特會選擇放棄沃爾沃，而吉利又出于什么原因收購沃爾沃，沃爾沃為何又選擇中國市場呢?
首先，福特公司于1998年以64.5億美元收購了沃爾沃品牌，并將其歸入豪華車分支PGA，于是福特豪華車系列包括了林肯、路虎、捷豹、水星及沃爾沃等七大品牌。然而由于品牌過多，從2005年開始福特陷入連年巨虧，更加之08年的金融危機，福特公司虧損146億美元，同時沃爾沃銷量業績不斷下滑，放棄沃爾沃更有利于福特集中所有資源和精力實施“一個福特”的戰略計劃。
其次，作為吉利來說， 沃爾沃具有領先的安全與環保技術，將其納入中國企業麾下，無疑將使中國汽車獲得全球范圍內的影響力，并推動中國本土轎車工業水平的提高。同時吉利收購沃爾沃能夠使擁有5個技術平臺、15個產品平臺、40余款車型分布在全球鷹、帝豪和英倫三個品牌的計劃更早實現。并且通過并購，從第二軍團成為大集團之一。
在這種背景下，再加之李書福的關鍵作用，使得吉利成功并購了沃爾沃。
三、吉利收購沃爾沃的益處
對于吉利來說，收購沃爾沃100%的股權，同時也擁有了沃爾沃的關鍵技術和知識產權，從而使吉利在技術上領先于其他汽車品牌;同時沃爾沃作為全球知名品牌已經擁有80多年的歷史，據洛希爾的評估，目前沃爾沃的凈資產超過15億美元，品牌價值接近百億美元，這將有利于吉利提高品牌影響力，同時擴大全球的銷售市場;并且作為13年的吉利，收購沃爾沃，正如李書福所說，我們可以學習更多的國外先進管理技術;再者，國產沃爾沃車型，可以降低售價，增加其利潤。
對于沃爾沃來說，可以通過吉利的中國渠道，開拓新市場，以擴大自己的銷售范圍，使其銷售量能逐步提高;作為吉利旗下的沃爾沃可以在中國境內購買零部件，降低成本，提高利潤;同時可以在中國開設工廠，合理避免關稅;再加之可以雇傭中國勞動力，降低成本。
四、吉利收購沃爾沃面臨的風險
并購的談判以及有效解決簽約過程當中各種問題是企業并購成功的基礎，而簽約后有效的進行企業整合也是并購成功的關鍵。企業的并購整合主要包括經營業務、人力資源與企業文化等方面的整合。對于吉利并購沃爾沃后，也可能面臨諸如以上三方面的整合帶來的等風險。
(1) 經營整合風險。中國企業海外并購產生的經營整合風險主要是由于品牌認同和接受程度的不同。根據美國《福布斯》公布的國際品牌榜顯示，被譽為“最安全豪華轎車”的沃爾沃的品牌價值高達20億美元，相比之下，吉利卻只是一個長期生產10萬元以下汽車的企業。即使利用沃爾沃的高端品牌形象能夠快速提升自身的品牌形象價值，但沃爾沃與吉利之間畢竟存在著很大的品牌鴻溝。而且為了維護沃爾沃的品牌形象，吉利不僅保留了沃爾沃的工廠、總部和經銷渠道，還保留了其全部高管團隊和全部員工隊伍，這些都將給吉利產生巨大的品牌運營成本。因此，有效地整合雙方的經營戰略將是吉利并購面臨的一大問題。
(2) 文化整合風險。吉利的發展歷程不超過20年，而沃爾沃已有80余年的歷史，單一的強調所謂的品牌獨立和文化堅持是沒有前景的，是無法改善沃爾沃所面臨的經營困難。如何協調和融合東西方企業文化的問題將成為吉利所需解決的第一大問題。總體上看，由于雙方的企業文化存在在較大的鴻溝，如何在保留本土企業文化優勢的前提下又能吸收沃爾沃企業積極文化，是考驗吉利高管層智慧和能力的難題。
(3)人力資源和技術整合風險。在海外并購過程中，我國企業的人力資源管理還不成熟，長期以來都是處于摸索和總結的階段，文化之間的差異以及語言障礙，加之國內企業對國外目標企業的人力資源管理系統也不完全熟悉，使得人力資源的整合成為一大并購風險。沃爾沃是一家具有持續發展能力的公司，擁有高素質的研發人才隊伍，擁有可滿足歐6和歐7排放法規的車型和發動機等低碳發展能力，擁有在汽車主動、被動安全領域的眾多領先技術以及研發、生產豪華車型的體系能力。吉利要消化沃爾沃如此優秀的人才和技術，將會造成“蛇吞象”的.效果。
五、對吉利收購沃爾沃的主觀看法
吉利收購沃爾沃很大程度上實現了“走出去”的戰略性轉折，由于中國汽車業的自主品牌、核心技術以及零部件一直都是弱項，長期以來，中國汽車業都是將國外先進技術“引進來”，然后對其進行轉型。然而吉利對沃爾沃100%股權收購，為中國汽車業提供了原始技術依據，這對于吉利甚至整個國內汽車企業的發展都有很大的促進作用。李書福在這次收購中起到了很大的作用，他強調了吉利與沃爾沃是兄弟關系而非父子關系，對于沃爾沃的生產廠房、各地的所有分廠，4S店，公司最大部分員工，大部分高層，技術人員(包括研發團隊的工程師，生產線裝配的技師)，等，都會保持和原來的沃爾沃一模一樣，強調了沃爾沃的獨立性，這也將有利于沃爾沃品牌的發展。同時吉利十分具有市場意識，有進取心，有雄心，這也可能是吉利、沃爾沃能得以發展的前提。
但是正如大家所說“迎娶容易整合難”，首先，從吉利的發展來看，僅僅13年的歷史，同時一直生產的是中低檔汽車，相對于福特，在各方面還存在著很大的不足。福特之所以選擇放棄沃爾沃，是由于無法很好的去經營沃爾沃，使其扭虧為贏，而吉利能否有能力去改觀，就是能改觀，也將花費很大的成本。同時沃爾沃作為世界名牌豪車，之前他擁有的是福特的靈魂，零部件等都是福特的，吉利能將其靈魂改為自己，同時還能在中美歐市場得以發展，這似乎將難以實現。其次，正如李書福說的，“吉利是吉利，沃爾沃是沃爾沃，我們用兩套管理班子，來應對不同的服務人群”，然而沃爾沃之所以會走下劃線，也就是由于經營管理出現一定的問題，最后，由于文化差異，工會的作用也將是吉利將來所有面對的問題，正如上汽收購韓國雙龍，上汽想得到的是SUV技術，但同時也面臨了罷工和動亂。
我們希望吉利收購沃爾沃能得以很好的發展，但其中間也將面臨巨大的挑戰，吉利必須從實際的角度合理對沃爾沃進行經營管理，以達到預期收益。
參考文獻：
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