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企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)的新指標(biāo)-EVA
【內(nèi)容摘要：】業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)是適應(yīng)特定歷史條件下企業(yè)管理要求的一種方法，當(dāng)某種特定評(píng)價(jià)方法和指標(biāo)所賴以存在的環(huán)境和管理要求發(fā)生變化，其業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法和指標(biāo)也應(yīng)進(jìn)行適當(dāng)?shù)淖兏�，從而適應(yīng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的要求。EVA反映了信息時(shí)代財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)衡量的新要求，因此是一種可以廣泛用于企業(yè)內(nèi)部和外部的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)。本文以剖析目前以凈利潤(rùn)評(píng)價(jià)指標(biāo)為主的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)系統(tǒng)存在的問題為切入點(diǎn)，較詳盡地介紹了EVA指標(biāo)的特點(diǎn)、實(shí)用價(jià)值及應(yīng)用中應(yīng)注意的問題。
一、目前我國(guó)企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的現(xiàn)狀及存在的問題
我國(guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)系統(tǒng)多年來一直是一種以根據(jù)現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和會(huì)計(jì)制度計(jì)算的凈利潤(rùn)指標(biāo)為主。1992年，國(guó)家計(jì)委、國(guó)務(wù)院生產(chǎn)辦、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局聯(lián)合下發(fā)了工業(yè)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)考核指標(biāo)體系，包括六項(xiàng)指標(biāo)。1993年頒布的“兩則”、“兩制”中，規(guī)定了8項(xiàng)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)。1995年，財(cái)政部發(fā)布了企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，包括10項(xiàng)指標(biāo)。1997年，國(guó)家經(jīng)貿(mào)委、國(guó)家計(jì)委、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局又修改了原來的工業(yè)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)考核指標(biāo)，由6項(xiàng)調(diào)整為7項(xiàng)。1999年，財(cái)政部、國(guó)家經(jīng)貿(mào)委、人事部、國(guó)家計(jì)委聯(lián)合頒布了企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)體系，包括8項(xiàng)基本指標(biāo)、16項(xiàng)修正指標(biāo)和8項(xiàng)評(píng)議指標(biāo)。盡管該套指標(biāo)體系以資本運(yùn)營(yíng)效益為核心，采用多層次指標(biāo)體系和采取多因素逐項(xiàng)修正的方法，以統(tǒng)一的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值作基準(zhǔn)，運(yùn)用系統(tǒng)論、運(yùn)籌學(xué)和數(shù)理統(tǒng)計(jì)的基本原理，實(shí)行定量分析與定性分析相結(jié)合，其科學(xué)性、規(guī)范性、公正性均克服了過去評(píng)價(jià)體系中存在的一些缺陷。但是由于其選擇的核心指標(biāo)是凈資產(chǎn)收益率，因此，它并未改變我國(guó)傳統(tǒng)企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系的以凈利潤(rùn)以及在凈利潤(rùn)基礎(chǔ)上計(jì)算出的指標(biāo)為主的主要特點(diǎn)。根據(jù)現(xiàn)代財(cái)務(wù)理論，利潤(rùn)并不是企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的核心，更不是企業(yè)價(jià)值的體現(xiàn)。企業(yè)的利潤(rùn)只是會(huì)計(jì)學(xué)權(quán)責(zé)發(fā)生制的產(chǎn)物。它是按照現(xiàn)行的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，將一定期間的全部收入與全部成本費(fèi)用配比的結(jié)果。因此，這些指標(biāo)難以公正、客觀、真實(shí)地反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果和經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)，只會(huì)使企業(yè)績(jī)效狀況產(chǎn)生扭曲。這種以建立在會(huì)計(jì)收益基礎(chǔ)上的凈利潤(rùn)評(píng)價(jià)指標(biāo)為主的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)系統(tǒng)存在以下幾個(gè)問題
第一、忽略了對(duì)股權(quán)資本成本的確認(rèn)和計(jì)量，容易使企業(yè)經(jīng)營(yíng)者產(chǎn)生“資本免費(fèi)”的幻覺。
現(xiàn)行的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)只確認(rèn)和計(jì)量債務(wù)資本的成本，而對(duì)于股權(quán)資本成本則作為收益分派處理，使得對(duì)外報(bào)告的凈收益實(shí)際包括兩部分：股權(quán)資本成本和真實(shí)利潤(rùn)。如果企業(yè)公告的凈收益為零，閱讀者必會(huì)認(rèn)為所有資本都得到了補(bǔ)償。但實(shí)際上此時(shí)獲得補(bǔ)償?shù)闹皇莻鶆?wù)資本成本，股權(quán)資本成本并未得到補(bǔ)償。顯然，會(huì)計(jì)利潤(rùn)并不是企業(yè)真正的利潤(rùn)。如果一家公司的利潤(rùn)低于資本成本，盡管公司仍要交納所得稅，好像公司真的盈利一樣，實(shí)際上它已處于“經(jīng)濟(jì)虧損”狀態(tài)。只有股東資金的成本像其它成本一樣被扣除之后，剩余的才是真正的收益。更為重要的是，它使資本的使用者——企業(yè)經(jīng)營(yíng)者形成“免費(fèi)資本”的幻覺，誤認(rèn)為權(quán)益資本是一種免費(fèi)資本，可以不計(jì)成本，隨心所欲地使用，結(jié)果造成企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者根本不重視資本的有效使用，容易造成股權(quán)資本的極大浪費(fèi)，以至于不斷出現(xiàn)投資失誤、重復(fù)建設(shè)、效益低等不符合企業(yè)長(zhǎng)期利益的決策行為。
在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，任何一項(xiàng)資本都是具有機(jī)會(huì)成本的，權(quán)益資本作為企業(yè)的一項(xiàng)重要資本來源，同樣也是具有成本的。從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度出發(fā)，如果一個(gè)企業(yè)的股權(quán)資本不具有成本，那么企業(yè)對(duì)資本的使用就會(huì)沒有任何約束，就會(huì)造成投資膨脹和社會(huì)資源浪費(fèi)，并且從信息有用性的角度看，企業(yè)賬面成本就會(huì)脫離于其社會(huì)真實(shí)成本，企業(yè)的盈虧也就沒有多少經(jīng)濟(jì)價(jià)值。如果一家企業(yè)在社會(huì)平均報(bào)酬率為10%的情況下只能達(dá)到8%的資產(chǎn)報(bào)酬率，那么這個(gè)企業(yè)在賬面上就應(yīng)該是虧損2%的幅度，而不是盈利8%。
第二、按現(xiàn)行會(huì)計(jì)制度計(jì)算出的凈利潤(rùn)存在某種程度的失真和扭曲。
通常凈利潤(rùn)額被作為企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)的基本指標(biāo)，由于利潤(rùn)是收入與成本的差額，而現(xiàn)行的會(huì)計(jì)制度，在損益表中費(fèi)用支出并未考慮股權(quán)資本的成本，其隱含的意思是使用股權(quán)資本是免費(fèi)的。因此，用會(huì)計(jì)報(bào)表中的凈利潤(rùn)作為企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)的指標(biāo)，將會(huì)使企業(yè)績(jī)效狀況產(chǎn)生扭曲。同時(shí)也有可能偏離“股東財(cái)富最大化”的目標(biāo)。事實(shí)上，真實(shí)的利潤(rùn)應(yīng)是指企業(yè)通過生產(chǎn)活動(dòng)所創(chuàng)造出的高于資本成本的價(jià)值；而不應(yīng)是扣除了相關(guān)成本和費(fèi)用后的凈收益。
另外，在權(quán)責(zé)發(fā)生制下，由于會(huì)計(jì)方法的可選擇性以及財(cái)務(wù)報(bào)表編制的相當(dāng)彈性，使得會(huì)計(jì)利潤(rùn)存在某種程度的失真，往往不能準(zhǔn)確地反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，因此單憑報(bào)表業(yè)績(jī)決定經(jīng)營(yíng)者的實(shí)際工作績(jī)效和報(bào)酬有欠妥當(dāng)。
最后，會(huì)計(jì)收益是對(duì)企業(yè)過去的經(jīng)營(yíng)決策和活動(dòng)的最終結(jié)果進(jìn)行最終評(píng)價(jià)，追求的是本期利潤(rùn)最大化，與企業(yè)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)利益間的聯(lián)系并不緊密，可能造成企業(yè)管理當(dāng)局不重視科研開發(fā)、新產(chǎn)品研制、人才培養(yǎng)等，從而影響企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。
綜上所述，之所以會(huì)造成以上的現(xiàn)象，主要是由于目前的企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)制度是一種以賬面財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的考評(píng)制度，必然造成評(píng)價(jià)結(jié)果的片面性，同時(shí)也會(huì)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)行為產(chǎn)生誤導(dǎo)。因此，要杜絕上述現(xiàn)象，就必須建立一個(gè)完善的、符合我國(guó)企業(yè)實(shí)際情況的企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。
二、EVA指標(biāo)的特點(diǎn)
經(jīng)濟(jì)增加值（Economic Value Added）簡(jiǎn)稱EVA是由美國(guó)斯特恩、斯圖爾特咨詢公司（Eterm
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