現代企業財務風險的控制與防范

現代企業財務風險的控制與防范

【摘 要】 財務風險是客觀存在。企業財務風險治理的目標在于了解風險的來源和特征，健全風險治理機制，將損失降至最低程度，為企業創造最大的收益。
　　【關鍵詞】 財務危機； 財務風險； 預警分析； 風險治理； 財務控制
　　
　　一、企業財務風險
　　
　　（一）財務風險的內涵
　　企業的財務風險，從狹義上看，是指由于利用財務杠桿給企業帶來的破產風險或普通股收益發生大幅度變動的風險。從廣義上看，是指企業在籌資、投資、資金營運及利潤分配等財務活動中因各種原因而導致的對企業的存在、盈利及發展等方面的重大影響。在市場經濟環境中，財務風險是客觀存在的，要完全消除風險及其影響是不現實的。而當企業存在下列征兆時，便意味著財務風險變成了財務危機：一是企業資產總額超過負債總額，但是資產配置的活動性差，無法變現用于償還債務，現金凈流量低；二是最近兩個會計年度凈利潤為負和最近一個會計年度股東權益低于注冊資本；三是企業的負債總額超過企業資產的公允價值，經協商進進重組的狀態。
　　具體來說，中國企業財務風險主要表現在以下幾方面。
　　1.資本結構不公道，負債資金比例過高。
　　資本結構的不公道將使企業財務負擔沉重，償付能力嚴重不足，導致財務風險的產生。中國企業大部分生產經營資金的來源為自有資金和借進資金，從企業負債結構來看，長期負債較少，短期負債過多，企業對銀行的依靠很大。企業過分依靠銀行，當出現支付危機時，一方面使自己失往信任而加大其財務風險；另一方面又因逾期借款而使融資本錢加大。
　　2.投資缺乏科學性。
　　企業投資包括對內投資和對外投資。在對外投資上，很多企業投資決策者對投資風險的熟悉不足，盲目投資，導致企業投資損失巨大，從而財務風險不斷。企業對內投資主要是固定資產投資。在固定資產投資決策過程中，很多企業對投資項目的可行性缺乏周密系統的分析和研究，加之決策所依據的經濟信息不全面、不真實以及決策者決策能力等原因，使得投資決策失誤頻繁發生，投資項目不能獲得預期的收益，投資無法定期收回，這也給企業帶來了巨大的財務風險。
　　3.資金回收策略不當。
　　一些企業為了增加銷量，擴大市場占有率，大量采用賒銷方式銷售產品，但在銷售過程中對客戶的信用等級了解不夠，盲目賒銷，造成大量應收賬款，相當比例的應收賬款長期無法收回，直至成為壞賬。
　　（二）財務風險產生的原因
　　企業產生財務風險的原因很多，既有企業外部的原因，也有企業自身的原因，而且不同的財務風險形成的具體原因也不盡相同�？傮w來看，主要有以下幾個方面的原因：
　　1.企業財務治理的宏觀環境復雜多變，而企業財務治理系統不能適應復雜多變的宏觀環境。
　　企業財務治理的宏觀環境是企業產生財務風險的外部原因。財務治理的宏觀環境包括經濟環境、法律環境、市場環境、社會文化環境、資源環境等因素。這些因素存在于企業之外，但對企業財務治理產生重大的影響。宏觀環境的變化對企業來說，是難以正確預見和無法改變的，宏觀環境的不利變化必然給企業帶來財務風險。如世界原油價格上漲導致成品油價格上漲，使運輸企業增加了營運本錢，減少了利潤，無法實現預期的財務收益。財務治理系統假如不能適應復雜而多變的外部環境，必然會給企業理財帶來困難。
　　2.企業財務治理職員對財務風險的客觀性熟悉不足。
　　財務風險是客觀存在的，只要有財務活動，就必然存在著財務風險。在現實工作中，我國很多企業的財務治理職員缺乏風險意識，以為只要管好用好資金就不會產生財務風險。風險意識淡薄是財務風險產生的重要原因之一。
　　3.財務決策缺乏科學性導致決策失誤。
　　財務決策失誤是產生財務風險的又一重要原因。避免財務決策失誤的條件是實現財務決策的科學化。目前，我國企業的財務決策普遍存在著經驗決策及主觀決策現象，由此而導致的決策失誤經常發生，從而產生財務風險。
　　4.企業內部財務關系混亂。
　　我國企業內部各部分之間及企業與上級企業之間，在資金治理及使用、利益分配等方面存在權責不明、治理混亂的現象，造成資金使用效率低下，資金流失嚴重，資金的安全性、完整性無法得到保證。
　　5.資本結構不公道。
　　根據資產負債表可以把財務狀況分為三種類型：第一類是活動資產的購置大部分由活動負債籌集，小部分由長期負債籌集；固定資產由長期自有資金和大部分長期負債籌集。也就是活動負債全部用來籌集活動資產，自有資本全部用來張羅固定資產。這是正常的資本結構類型。第二類是資產負債表中累計結余是紅字，表明一部分自有資本被虧損吃掉，從而總資本中自有資本比重下降，說明出現財務危機。第三類是虧損腐蝕了全部自有資本，而且也吃掉了負債的一部分，這種情況屬于資不抵債，必須采取有效措施以防范這種情況出現。
　　
　　二、企業財務風險的控制與防范、化解
　　
　�。ㄒ唬�為有效地控制與防范企業財務風險，企業應建立一個完備、有效的財務預警機制，并對不同的風險程度設定級別不同的財務預警信號
　　企業財務風險的識別預警主要是通過定量指標的計算和定性題目的分析，對企業經營狀況和經濟狀況進行綜合評價。
　　一般來說，可從以下幾類指標來分析：
　　1.資產變現能力。
　　企業資產變現能力主要通過活動比率和速動比率來反映。其中，活動比率反映了企業有多少活動資產可在一年內轉化為現金，以便用來償還活動負債。該指標越大，說明企業資產變現能力越高，短期償債能力越大。但由于活動資產包括了存貨，存貨的積存會使活動比率增大，而實際上存貨的積存降低了資產的變現能力。為克服其缺點，可用速動比率來衡量企業償還活動債務的能力。
　　2.負債狀況。
　　企業的債務如何，直接反映了企業的財務風險程度。一般可用資產負債率和已獲利息倍數來衡量。其中：資產負債率表明了企業的負債狀況和債權的保障程度，該指標值越小，說明用資產保障債權的程度越高；已獲利息倍數反映了企業當期獲得的收益能在多大程度上滿足當期利息用度的開支需要。該指標值越大，表明企業有較大的支付利息能力；反之，則說明其負債過度或盈利能力太低，企業可能面臨著財務危機。
　　3.資產使用狀況。
　　一般來說，企業的資產使用狀況越好，財務狀況就越好。資產使用狀況可主要考核存貨周轉率。存貨周轉率一方面反映了企業存貨的治理效率；另一方面也反映了企業存貨的變現能力。該指標值越大，存貨變現能力越強，企業產品的銷售狀況越好。
　　4.盈利能力。
　　企業的償債能力終極取決于企業的盈利能力。反映企業盈利能力的常見指標是總資產報酬率。它反映了企業總資產的獲利能力。該指標越高，企業償債能力越大。
　�。ǘ�）財務風險的積極治理與化解
　　有效地控制與防范企業財務風險，目的是為了積極治理和化解財務風險。企業經營者必須立足市場，強化以財務為中心的企業治理，嚴格控制本錢用度，進步企業經濟效益，根據企業真實、完整的會計信息，制定出適合本企業情況的財務風險防范措施，把企業的財務風險降到最低限度。
　　結合多年的財務工作經驗，筆者以為防范企業財務風險可以采用以下措施：
　　1.時刻關注國家宏觀政策的變化對企業經營可能帶來的財務風險。
　　負債經營的企業一方面要關注國家產業政策、投資政策、金融政策、財稅政策等變化，對企業在投資項目、經營項目、籌借資金、經營本錢等方面可能產生的負面效應；另一方面又要關注因市場供需關系的變化，使企業采購本錢和市場投進增大，而引起企業本錢用度和資金需求增加使財務本錢上升而出現經營虧損。此外，在基建技改方面，也要關注因銀行緊縮銀根，使項目缺乏資金而延緩工期，影響企業預期利潤的實現。企業經營者如不及時調整經營策略和投資方向，這些政策因素的出現，必將導致企業步進財務危機。
2.避免盲目舉債擴張。
　　國家鼓勵上風企業吞并或收購劣勢企業，也鼓勵企業發展多元產業，這無疑是企業尋求新的經濟增長點的有效途徑。但是，切忌為了擴張將現有資產特別是變現速度較慢的固定資產（如土地、建筑物）采取評估升值的方式，人為降低負債水平，往進行力不從心的舉債擴張。究竟企業應該在什么樣的負債水平下才可以舉債擴張呢？從經濟理論上講，企業資產負債率一般應以50%為界。但是，由于我國企業負債水平受經濟周期、行業特點和市場競爭等多方面影響，要使企業資產負債總水平低于50%，事實上很難做到。所以，從我國企業的現狀出發，企業舉債擴張以后總體資產負債水平以不超過70%為宜。只要企業經營者牢牢把握住這個負債比率，就能從總體上防范企業財務風險。
　　3.進步投資回報水平和加速投資本金回收速度。
　　企業為了發展壯大或者進步產品技術含量，在負債總水平答應的條件下，進行技術改造投資或投資新的經營項目是必不可少的。但是，企業經營者在進行技改和新項目投資的時候，首先應該把握正確的市場定位和科學的項目論證，切忌主觀臆斷甚至趕時髦；其次是確保新項目產生的資產利潤率高于該項目負債利息率，使企業不因新項目的經營而降低原有項目的利潤水平；再次是新項目的投資本金一定要在預期內（甚至提前）收回。唯有如此，企業才不會因技改或新項目的投進而增加負債，產生不良資產。
　　4.有效調整企業的資產結構和負債結構，進步資產變現能力。
　　要使舉債經營的企業能夠定期還本，企業經營者就必須使企業的活動資產與活動負債的比率不低于某一比值（中國為2∶1），活動比率的數值越大，資產的活動性越強。此外，企業經營者還可把速動資產（活動資產中扣除存貨和待攤用度之后的資產）與活動負債的比率調整到不低于1∶1的安全區域內，企業活動資產的變現能力就會增強。由此可見，治理資產活動比率和速動比率是舉債經營的企業定期還本、降低財務風險的必控指標。因此，企業經營者應隨時加強對必控指標的分析，適時調整企業營銷策略，公道處置不良資產，有效控制存貸結構，加速企業變現能力。
　　5.進步資金運行速度，確保企業資金安全。
　　企業經營者除了控制資金投量，減少資金占用外，還應留意加速存貨和應收賬款的周轉速度，使其盡快轉化為貨幣資產，進步資金使用率，減少甚至杜盡壞賬損失。
　　6.謹慎提供資產或信譽擔保，減少和消除不必要的企業損失和財務風險。
　　企業經營者在向有隸屬關系、有投資關系或業務關聯單位提供資產或信譽擔保時，一定要謹慎行事，對被擔保的企業或項目進行全面了解并做到胸中有數，且在符合國家政策規定的條件下，方可結合本企業的情況適度提供一定期限內的擔保。這是由于，這些企業是在自身不具備到期償還債務本息能力的情況下，才向外尋求擔保。這些企業一旦經營不善或者不能到期償還債務本息時，擔保人必須承擔連帶責任，負責償還被擔保人的債務本息，給擔保企業帶來不應有的損失而增加財務風險。
　　總之，從現代企業的誕生之日起，競爭與風險便如影隨行。風險是客觀存在的，但企業可以充分利用自身資源，使自身內部環境處于最佳狀態，并且適應外部環境，堅持用財務核心指標來衡量企業財務狀況，明確自身的財務上風與財務劣勢，揚長避短，以充分實現企業目標�！�
　　
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