企業資本運營的風險及價值分析

時間：2024-10-23 22:07:52 資本運作我要投稿

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企業資本運營的風險及價值分析

　　引導語：在總結國內外對資本運營風險管理的研究基礎上，從資本運營的概念開始介紹，并結合效率理論、委托代理理論等理論知識，對上市公司資本運營面臨的風險進行分析。

　　經營增長模式已無法跟上國內外經濟發展的步伐,只有依靠市場機制,充分發揮平臺意識、平地意識、高地意識、洼地意識,并借助資本運營和生產經營的有機結合,達到生產要素的最佳配置和資本運營的最佳效率,集聚競爭資源與競爭能力,配套實施資本結構的優化以及相關管理措施,才能提升企業的價值。

　　企業傳統的經營方式是以產品經營為主,而現代企業要想獲得超常規的高速發展,必須走資本運營之路。資本運營是指以貨幣化的資產為主要對象的購買、出售、轉讓、兼并、接管、重組等經營活動,其主體和客體主要是企業,最大化,。資本運營是市場經濟發展到一定階段的一種必然現象,是一種更高層次的經營,它對于企業追求利潤最大化、擴大市場占有率、形成經濟規模、降低風險、實現資源最優配置等具有重要作用。資本運營使企業以最短的時間、最快的速度,實現最優的戰略性飛躍,全球經濟一體化和知識經濟的到來,為資本運營提供了廣闊的發展空間。

　　一、資本運營的內涵及實施資本運營的意義企業傳統的經營方式是以產品經營為主,而現代企業要想獲得超常規的高速發展,必須走資本運營之路。資本運營是指以貨幣化的資產為主要對象的購買、出售、轉讓、兼并、接管、重組等經營活動,其主體和客體主要是企業,其動機是追求企業利益的最大化,其本質是企業產權的交易,其結果是企業產權的轉移或重新劃分及由此而引起的企業資產控制權和剩余索取權的轉移或重新劃分。資本運營是市場經濟發展到一定階段的一種必然現象,是一種更高層次的經營,它對于企業追求利潤最大化、擴大市場占有率、形成經濟規模、降低風險、實現資源最優配置等具有重要作用。資本運營使企業以最短的時間、最快的速度,實現最優的戰略性飛躍,全球經濟

　　一體化和知識經濟的到來,為資本運營提供了廣闊的發展空間。

　　。,,一個是直接,面臨很大的市場風。而資本運營經過對生產要素的合理流動和最佳組合,以較少的投入或不需要增量投入,即可實現良好的經濟效益或控制巨額的必需資產,實現企業超常規跳躍式成長,創造直接投資意想不到的效果。實施資本運營對于企業實現規模經營具有重大現實意義。我國正處在一個特殊的歷史時期:一方面,經濟已經積累起可觀的物質基礎,形成了龐大的資本存量和生產能力;另一方面,傳統產業和現代產業的矛盾日益尖銳,為適應產業升級要求而進行大規模生產要素重組和資本運營已迫在眉睫。這樣的雙重特征,呼喚制度創新和組織創新,同時,外國資本大量進入我國經濟生活,也對原有經濟組織和資本配置機制形成了沖擊。因此提高資本運營戰略意識,加快資本市場發展戰略,對推進公司企業改革具有深刻意義。

　　二、企業資本運營的風險因素

　　1.經營風險。經營風險是指企業在資本運營

　　過程中由于經營狀況的不確定性而導致的風險。就現在企業目前的情況看,經營風險主要是由經營方向選擇不當和經營行為與市場脫節兩方面的原因造成的。企業在資本運營過程中,若資本運營決策者對市場分析不透徹,對自身經營能力把握不準,或者目標選擇不恰當,那么就有可能導致經營方向失誤,房紅:企業資本運營的風險及價值分析

　　這是經營風險的主要原因;企業在經營過程中沒能及時、準確地掌握市場需求的變化,導致經營行為與市場脫節,那么企業的資本運營也必然面臨風險。

　　2.財務風險。企業進行資本運營需耗費大量的資金,單靠企業的自由資金難以支撐,為此最終付出的成本可能要遠遠超過事先預期的成本。企業資本運營所耗費的巨大費用將可能造成企業資金周轉困難。資本運營中的財務風險涉及到融資安排風險、債務結構風險、資金使用風險。財務風險在企業資本運營中處于非常重要的地位。小到支付困難,大到企業破產,都與財務風險有關,因為較高的債務結構往往使企業債務負擔沉重,無法支付債務資金本息而破產。許多企業希望通過債務資本運營中的杠桿桿來完成兼并收購,尤其在信息不對稱、市場發生巨變以及經營決策出現重大失誤的情況下,其財務風險很大。

　　3.信息風險。企業在決定是否進行資本運營以及采用何種方式進行、如何入手方面,應以足夠充分的信息為依據。但在資本運營過程中,由于運營主、客體雙方掌握的信息不對稱,,不夠,險。企業。

　　4.管理風險。從資本運營的宏觀控制來看,管理風險主要來源于國家對企業資本運營的監控系統尚未形成以及政府主管部門的過分干涉。從資本運營的微觀過程來看,管理風險主要來源于資本運營主體的管理素質不高及運營后對新企業的管理、協調不好等。

　　5.法律法規風險。在西方發達的市場經濟國

　　就是從搞活企業的大局出發,通過社會資本運營有步驟地對企業尤其是企業與債務的比例關系,在突出特色和突破難點上下功夫,促使企業資本結構盡快得到優化;積極探索優化資本結構的最好途徑,抓好以股份制促進資本多元結構的發展,使優化資本結構與企業制度創新結合,既達到優化資本結構的目的,又達到加快建立現代企業制度的要求;要把優化資本結構與相關配套改革結合,使優化資本結構能有力地促進產業結構、產品結構和企業組織結構的優化;要加快科技進步,通過社會資本運營,促使技術裝備流動和優化配置,加快科研和技術力量的集中,優化技術結構,推動高新技術及其產品的發展;要降低負債率,促進資產經營管理體制以及社會保障體制的建立和完善,推動企業改革的深入發展。

　　2.建立資本運營管理機構。組建資本運營機構的途徑:一是把符合條件的集團公司、投資公司改為由政府直接作為出資人的資本運營機構;二是對,;:貫徹,執行國有資本運營決策會議的決議;制定公司長遠發展規劃,年度財務預算、決算方案,利潤分配和彌補虧損方案,重大項目投資計劃等;決定公司年度經營規劃和一般項目投資方案;制定公司增減資本、合并、分立、變更的形式及解散方案;制定公司的基本管理制度,切實履行公司作為直接投資企業出資人的職責,維護出資人的權益;決定公司內部管理機構的設置。

　　3.資本運營要實現五個結合。實現資本運營與生產經營的有機結合,資本運營最終必須以生產經營為基礎,服從或服務于生產經營。只有二者結合起來,才能實現企業規模擴大和效益提高這兩項指標的同步運行。實現資源的優化配置和政府政策扶持的有機結合,企業在進行資產重組時,既要遵循資本運營的效益增值和效益最大化原則,又必須取得政府的政策支持,以保證資產重組順利進行,并為企業擴張后的生產經營創造良好的外部環境。實現企業內部完善管理與外部規模經濟的有機結合,企業要搞好資本運營,必須首先按照公司法的要求規范運作,明確并保證決策、執行、監督三者之間形成各自獨立、權責明確、互相制約的關系。只有生產、營銷、技術開發、財務控制、融資等功能齊備,才能與資本運營的功能協調,形成整體優勢。實現低成本擴張和資本收益的有機結合,企業在資本運營的過

　　家,各國政府都制定了維護公平競爭、限制壟斷的“反壟斷法”或“反托拉斯法”,這些法案使大規模的、有可能形成壟斷的并購行為受到了限制,有的并購方案甚至被迫中止,從而使并購企業損失嚴重。目前,盡管我國還沒有完善的反壟斷、促進公平競爭的法規,但公司法中含有某些增加交易透明度、維護公平競爭、保護投資者利益的相關法律條例。企業在資本運營中,特別是兼并收購中應仔細研究,以盡量避免受到不必要的法律限制,從而增加交易成本。此外,企業在資本運營過程中還存在著經濟風險、市場風險、技術風險、社會文化風險,等等。

　　三、促進企業資本運營的幾點建議

　　1.資本運營的戰略思路。資本運營戰略思路,62

　　房紅:企業資本運營的風險及價值分析

　　程中不可貪多求快,不但要觀察其近期效益,還要分析其中長期發展趨勢,從優質、低耗、高效中尋求效益的最大化。實現企業經濟實力與品牌優勢的有機結合,企業生產經營是資本運營的基礎,而品牌則是一個企業成功地進行生產經營的重要標志。品牌作為一種無形資產,在資本運營中,它既可作為一種資本入股,從而減少企業現金等有形資本的流出,又可以通過冠名權支持一個企業。

　　4.營造內部市場,提高資本運營效益。要按市場規律盤活用好資金,充分發揮企業資本的應有效益,企業管理體制必須實行五個改變,建立內部市場機制,統一經營資本,統一管理內部市場。一是將二級單位無償占有和使用的資產改為有償占有和使用。企業對二級單位所有資產依據清產核資后的凈值,按一定比例收取資產占用費;二是將資金使用管理的計劃和財務兩本賬改為一體化管理,實行投入、產出、資產、資金綜合效益總核算;三是將生產經營單位改為模擬法人,成為相對獨立的經營實體和市場競爭主體;四是將企業內部無償協作改為市場經濟關系下的有償協作,節;規律,,,激活每個經營細胞,極大地調動各方面的積極性,提高企業的整體素質,加大經濟約束力度,增強決策者、投資者的責任心,減少市場風險,使企業步入良性循環的發展軌道。

　　四、資本運營是搞活企業的有效途徑

　　開展資本運營是現代企業經營的新飛躍,是搞活企業的有效途徑。資本運營有助于解決政企不分的問題;實行資本運營后,政府不再直接參與企業生產經營,而是通過授權經營的方式,管理資本運營公司。資本運營公司與參股、控股企業不是行政隸屬關系,而是以資產為紐帶的契約關系。這樣不僅有利于轉變政府職能,而且有利于落實企業經營自主

　　體系,資本運營公司不僅重視產品經營,更重視資本運營,講求投資回報,有效地解決了產品經營與資本運營相結合的問題。實行資本運營,是建立現代企業制度的需要,能使企業真正走上自主經營、自負盈虧、自我約束、自我發展的道路。建立、健全規范的管理、監督機制是資本運營的有效保障,進行內部資源的重新組合,并將通過規范的企業化管理,即建立共同的利益機制,建立健全內部經營管理機制,以彌補企業的經營理念、企業文化的差異,真正做到強強聯合,增強企業的競爭力和我國的綜合國力。五、結束語

　　企業的核心競爭力是企業獲得市場競爭優勢的前提和基礎,企業的發展必須借助于資本運營,通過資產重組,可提高優勢企業、名牌產品的生產經營能力,壯大優勢企業經營的實力,有效實現資本長期穩定增值,才能培育和提升企業核心競爭力,實現企業持續跨越發展。企業資本運營不是簡單地出售資產,,是。我們應,,通過各種途徑,確立資本運營的理念,通過資本運營來提升企業的競爭能力,實現企業的目標。

　　資本運營對于企業本身而言,是一個永恒的課題,而對我國企業來說,卻是一個嶄新課題。世界經濟發展到今天,衡量企業效益高低、實力強弱的標準己不再是簡單的利潤或市場份額,更重要的是企業的競爭優勢。利用資本經營搞活企業,這是理論界的呼聲,也是企業界的要求。

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