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股票基礎知識之公司分析與財務分析
你知道什么是股票投資的公司分析與財務分析嗎?你對公司分析與財務分析了解嗎?下面是yjbys小編為大家帶來的關于公司分析與財務分析的知識，歡迎閱讀。
公司分析
公司競爭地位分析 公司的盈利能力及增長性分析 公司經營管理能力分析
1.公司競爭地位分析
欲投資的公司在本行業中的競爭地位是公司基本素質分析的首要內容。市場經濟的規律就是優勝劣汰，在本行業中無競爭優勢的企業，注定要隨著時間的推移逐漸萎縮及至消亡。只有確立了競爭優勢，并且不斷地通過技術更新和管理提高來保持這種競爭優勢的企業才有長期存在并發展壯大的機會，也只有這樣的企業才有長期投資價值。
(一)技術水平
決定公司競爭地位的首要因素在于公司的技術水平。對公司技術水平高低的評價可以分為評價技術硬件部分和軟件部分兩類。
評價技術硬件部分如：機械設備，單機或成套設備;軟件部分如：生產工藝技術、工業產權、專利設備制造技術和經營管理技術，具備了何等生產能力和達到什么樣的生產規模，企業擴大再生產的能力如何，給企業創造多少經濟效益等。另外，企業如擁有較多的掌握技術的高級工程師、專業技術人員等，那么企業就能生產質優價廉、適銷對路的產品，企業就會有很強的競爭能力。
(二)市場開拓能力和市場占有率
公司的市場占有率是利潤之源。效益好并能長期存在的公司市場占有率，也即市場份額必然是長期穩定并呈增長趨勢的。不斷地開拓進取挖掘現有市場潛力并不斷進軍新的市場，是擴大市場占有份額和提高市場占有率的主要手段。
(三)資本與規模效益
有些行業，比如汽車、鋼鐵、造船是資本密集型行業。這些行業往往是以“高投入，大產出”為行業基本特征的。由資本的集中程度而決定的規模效益是決定公司收益、前景的基本因素。以中國的汽車工業為例。中國汽車工業三巨頭：一汽、二汽、上海大眾迄今仍未達到國際上公認的規模經濟產量。而截至1996 年底，在深、滬兩地交易所掛牌的其他汽車生產企業在規模上又遜一籌。另外，全國還有許多年產量不到千輛的汽車廠，其前景更是不容樂觀。因而在進行長期投資時，這些身處資本密集型行業，但又無法形成規模效益的廠家，一般是不在考慮范圍之內的。
(四)項目儲備及新產品開發
在科學技術發展日新月異的今天，只有不斷進行產品更新、技術改造的企業才能長期立于不敗之地。商海弄潮如逆水行舟，不進則退。一個企業在新產品開發上的停滯，相對于其他前進的企業，就是后退。多少“百年老字號”的倒閉都告訴人們這個道理。
2.公司的盈利能力及增長性分析
衡量公司現實的盈利能力，以及通過分析各種資料而對公司將來的盈利能力作出預測是投資者要掌握的一項重要方法。衡量公司盈利能力的指標有資產利潤率、銷售利潤率及每股收益率，詳見公司財務分析。
3.公司經營管理能力分析
(一)各層管理人員素質及能力分析
(1).決策層
決策層是企業最高的權力機構，應有明確的生產經營戰略和良好的經濟素養，他們應具備較高的企業管理能力和豐富的工作經驗，有清晰的思維頭腦和綜合判斷能力。他們必須具備較強的法制觀念，嚴格按照我國的法律、法規、政策行事，能根據法律規范制定自己的生產經營策略和方向，有嚴明的組織紀律性，知人善用，堅持正確的經營方向。
(2).高級管理層
高級管理層人員應具有與該企業相關的技術知識，通曉現代化管理理論知識，有實際的管理經驗，有較強的組織指揮能力，有扎實的廉政工作作風。
(3).執行層
執行層，即企業的最基層。各部門的任務要由執行層人員動腦動手操作實施，加以完成。對本層人員的基本要求是：了解本崗位工作范圍，嚴格執行操作程序，操作技術嫻熟，熱愛本職工作，能保質保量完成和超額完成生產經營指標，能提出合理化建議，遵守企業規章制度，團結同志，品行端正。
(二)企業經營效率分析
企業產品的銷售、生產原材料的供給、利潤的獲得都靠精干的經濟活動部門去實現。他們必須按時、按量、廉價采購回原材料或零部件，并把企業生產的產品及時地推銷出去，打開國內外的市場，爭取廣大的消費者，得到盡可能高的利潤。這些需要經營人員及時地進行產品宣傳，利用各種信息媒介，分析市場行情，了解消費者的需求和消費心理，將綜合信息以最快的速度、最敏捷的方式反饋到決策層，使企業適時地調整經營方向，生產適銷對路的產品，從消費指導生產到生產引導消費，創造經營活動中最佳業績。
(三)內部調控機構效率分析
企業內部應當建立嚴格的管理制度，共同遵守辦事程序和行為準則。人們對生產經營活動經驗的總結，是對客觀規律和自然規律的主觀反映。人們在實踐中逐漸認識了客觀規律，把它條例化、文字化，通過一定的組織程序制定了各項辦事規則和行為規范，這就形成了管理制度。對那些努力工作，忠于職守，表現突出，作出貢獻的人，可按企業內部獎勵條件予以表彰和提拔;對那些行為不軌，表現較差，沒有業績的，特別是不遵守規章制度，損害集體利益，破壞企業形象的人就應予以除名或調離工作崗位、降職降薪等，以調動廣大員工的積極奉獻精神，創造更多更好的經濟效益，從而使企業內部各部門之間、上下級之間、員工之間和睦相處，精誠合作，盡職盡責。
我們可根據企業的具體經濟目標，看企業內部各項規章制度是否訂立，是否切實可行，各員工是否遵守，各部門是否都有自己的辦事程序，是否分工明確，職責清楚，權利是否享受，義務是否履行，是否都熟悉自己的業務，技術水平、文化素質是否高，操作是否嫻熟，是否善于處理復雜問題，是否能適應多變的環境，等等。據此即可對該企業內部調控機構作出總體評價。
(四)人事管理效率評估
人事管理是一門科學，它需要我們合理使用人才，挖掘人的智慧和發揮人的創造精神，做到用其所長，避其所短，同時還要積極教育培養各種專業和技術人才，提高職工個人和整個職工隊伍的技術和文化素質。另外，還要合理地安排生產勞動力，最大限度地減少浪費人力的現象。要根據企業生產經營需要增減機構，根據增減機構的實際情況做到因事設人。要合理地進行企業內部人才流動。要任人唯賢，穩定企業內部的有用人才和職工隊伍。要盡最大努力防止用人唯親。
(五)生產調度效率分析
生產調度要根據目標要求制定各項生產計劃，合理地安排生產任務，適時地調節規模、產品品種、質量、規格、數量和產出時間。要嚴格按生產計劃進度表辦事，提高生產設備的利用率，充分地發揮對各類生產設備的協調作用，及時保養、維修，保證生產的順利進行。同時還要在保證質量的前提下增加產品的品種和產量，節約能源，降低單件成本，加強技術改造和技術更新，減少或杜絕殘次產品，積極開發新產品，提高產品市場競爭力。還可以充分利用閑散或多余的設備，生產市場上需要的零星產品，增加企業的邊際收益等。另外，要加強產品質量檢測，防止不合格產品出廠，以保證企業的信譽，減少經營糾紛，確保企業最大效益。生產計劃調度部門要有權威性，以確保對生產線和車間的指揮權與調度權，確保職工安全生產，實現企業總體計劃目標。
財務分析
財務分析重要性 資產負債表 財務狀況變動表 損益表 差額分析法 比率分析法
1.財務分析重要性
在股票市場中，股票發行企業的經營狀況是決定其股價的長期的、重要的因素。而上市公司的經營狀況，則通過財務報表反映出來，因此，分析和研究財務統計報表，也就是通常所說的基本分析的部分，就顯得尤為重要了。
進行股票投資的投資者在研究如何衡量股價以前，應先了解發行公司財務報表。不論買賣股票的動機，是從事投資或進行投機;不論從事交易的方式，為長線或短線交易，至少應曉得資產負債表及損益表上面各項數字所代表的涵義，如果能進一步進行簡單的財務比率分析，那就更能了解發行公司的營運情況、財務情況及盈利情況了。
從傳統股票投資學的定義看，股價即為發行公司“實質”的反映，而發行公司的實質，就是它的營運情況、財務情況及盈利情況，最直接最方便的辦法，便是從發行公司的財務分析著手。了解發行公司的財務狀況和經營成效及其股票價格漲落的影響，是投資者進行決策的重要依據。
股票投資的財務分析，就是投資者通過對股份公司的財務報表進行分析和解釋，來了解該公司的財務情況、經營效果，進而了解財務報告中各項的變動對股票價格的有利和不利影響，最終作出投資某一股票是否有利和安全的準確判斷。因此，一般認為，財務分析是基本分析的一項重要組成部分。財務分析方法很多，在下面我們將向您介紹其中常用的差額分析法和財務比率分析法。
財務分析的對象是財務報表，財務報表主要包括資產負債表、財務狀況變動表和利潤及利潤分配表。從這三種表中應著重分析以下四項主要內容：
公司的獲利能力
公司利潤的高低、利潤額的增長速度是其有無活力、管理效能優劣的標志。作為投資者，購買股票時，當然首先是考慮選擇利潤豐厚的公司進行投資。所以，分析財務報表，先要著重分析公司當期投入資本的收益性。
公司的償還能力
目的在于確保投資的安全。具體從兩個方面進行分析：一是分析其短期償債能力，看其有無能力償還到期債務，這一點須從分析、檢查公司資金流動狀況來下判斷;二是分析其長期償債能力的強弱。這一點是通過分析財務報表中不同權益項目之間的關系、權益與收益之間的關系，以及權益與資產之間的關系來進行檢測的。
公司擴展經營的能力
即進行成長性分析，這是投資者選購股票進行長期投資最為關注的重要問題。
公司的經營效率
主要是分析財務報表中各項資金周轉速度的快慢，以檢測股票發行公司各項資金的利用效果和經營效率。
總之，分析財務報表主要的目的是分析公司的收益性、安全性、成長性和周轉性四個方面的內容。
2.資產負債表
資產負債表是公司最主要的綜合財務報表之一。它是一張平衡表，分為“資產”和“負債+股本”兩部分。資產負債表的“資產”部分，反映企業的各類財產、物資、債權和權利，一般按變現先后順序表示。負債部分包括負債和股東權益(Stockholder's Equity)兩項。其中，負債表示公司所應支付的所有債務;股東權益表示公司的凈值(Net worth)，即在償清各種債務之后，公司股東所擁有的資產價值。三者的關系用公式表示是：
資產=負債+股東權益
資產負債表的主要項目解釋如下：
(1)資產。資產主要包括流動資產、資產、長期投資和無形資產4種。流動資產主要包括現金、適銷證券、應收帳款、存貨和預支款項，期限通常在一年以內。現金包括公司所有的鈔票或銀行里的活期存款。當公司現金過多而超過需要的持有量時，公司就把超額部分投資于短期的適銷證券或商業票據。應收帳款是由于賒銷或分期付款引起的。存貨包括原料、再加工產品和制成品。生產企業的存貨通常包括原材料、再加工品和成品，而零售企業則只有成品庫存。流動資產的作用可用營運資金循環圖來說明。
(2)負債。負債的兩個主要成分是流動負債與長期債務。流動負債是指一年以內到期的債務，主要包括應付帳款、應付票據、應付費用和應付稅款。應付帳款表示公司由于賒購而欠其他公司的款項。應付票據表示公司欠銀行或其他貸款者的債務。它通常由公司的短期或季節性資金短缺而引起的。應 付費用包括員工的工資和薪水、到期的利息和其他類似的費用，它表示公司在編制資產負債表時所應付費用的情況。應付稅款表示公司應繳納稅款的金額，它與公司的所得稅法有密切的聯系。長期債務指一年以上到期的債務，它包括應付債務、抵押借款等項目。一般而言，公司通常借入短期資金來融通長短期資產，如存貨和應收帳款等。當存貨售出或應收帳款收回時，短期負債就被償清。長期債務通常用來融通長期或固定資產，如廠房、設備等。短期負債權利率通常比長期的要低，原因之一是短期貸款所涉及的風險較小。因此，當長期利率水平相對較高，并預計不久將會下降時，企業可能會先借入短期資金周轉，等利率下降后再借入所需的長期資產，以便降低籌資的費用。
(3)股東權益。它表示除去所有債務后公司的凈值，它反映了全體股東所擁有的資產凈值的情況。 股東權益分繳入資本(Contributed Capital )和留存收益(Retained Earnings)兩部分。繳入資本包括以面值計算的股本項目(Capital In Excess Of Par)。留存收益 表示公司利潤中沒有作為股息支付而重新投資于公司的那部分收益，它反映了股東對公司資源權益的增加。留存收益通常并非以現金的形式存在;雖然留存存收益可能包括部分現金，但其大部分都被投資于存貨、廠房、機器設備之中，或用于償還債務。留存收益增加了公司的收益資產，但其本身卻不能再作為股息來分配。
3.財務狀況變動表
財務狀況變動表亦稱資金來源和運用表，簡稱資金表(The Funds Statement)。它是反映兩張資產負債表編制日之間公司財務狀況變動情況的表格。財務狀況變動表是公司每年向其股東或證券管理委員會呈交的三種主要財務報表之一。為了向股東報告公司的財務狀況，公司往往編制兩個連續會計年度的資產負債表。以說明平衡表上所有資產、負債和股東權益項目的變動情況。 財務狀況變動表反映了公司資源(或資金)的所有流入和流出活動。它不僅包括由公司內部的經營活動，而且還包括公司外部的融資與投資活動所引起的公司資源的出入情況。其目的是報告在本會計年度里所有流進公司的資金來源以及這些資金被運用的具體情況。
財務狀況變動表的主要作用是：
向企業的股東、管理部門、投資者或貨款者，以及其他的報表使用者提供報告期內公司財務狀況變動的全貌。財務狀況變動表說明了企業資金的各種來源和運用情況，反映了資產負債表初期與末期各項目的增減情況及原因，體現了公司的經營和投資方針。同時，它還解答了一系列重大的財務問題。如購入新資產的資金來源是依靠企業積累，還是靠負債;營業所需的資金與負債資金的比例是否適當等。
財務狀況變動表是溝通收益表和資產負債表這兩種主要財務報表的橋梁。財務狀況變動表是說明企業財務動態的財務報表，它是依據收益表和資產負債表及其有關注釋中可得到的財務數據，經過分析加工之后編制而成的。財務狀況變動表所提供的資料是經過提煉之后才有的，彌補了收益表和資產負債表的不足，使凈收益和其他收益或損失同資產、負債和其他權益的變化相互結合起來。
財務狀況變動表通過反映企業資金來源的運用的具體情況，可以體現出企業的經營方針和策略，發現公司是在擴展經營還是在縮減經營。財務狀況變動表不能反映出公司對營業收入，股本或負債依賴性的強烈程度，也不能反映出公司的財務政策與過去年份或與同行業的其他公司相比的異同等情況。
4.損益表
收益表又稱損益表，也是公司最主要的綜合財務報表之一，是反映一個公司在一個財政年度里的盈利或虧損狀況的表格。這種盈利或虧損是通過營業收入的營業費用的對比來體現的。收益表反映了兩個資產負債表編制日之間公司財務盈利或虧損的變動情況。下表是某公司1997年財政年度的收益表。
收益表主要有3個部分組成。第一部分是營業收入或銷售額;第二部分是與營業收入有關的生產性費用和其他費用;第三部分是利潤和利潤在股息與留存收益之間的分配。其利潤等于營業收入減去營業費用。
(1)營業收入
是指企業通過銷售產品或對外提供勞務而獲得的新的資產，其形式通常為現金或應收帳款等項目。對一般公司來說，銷售收入是公司最重要的營業收入來源。一般而言，公司的營業收入通常與它的營業活動有關，但也有一些公司營業收入的某些部分與其自身的業務并無關系。因此區分營業收入和其他來源的收有重要意義。
(2)營業費用
是指企業為獲得營業收入而使用各種財物或服務所發生的耗費。銷貨成本是一般公司最大的一筆費用，它包括原材料耗費、工資和一般費用。一般費用包括水電雜費、物料費和其他非直接加工費。與銷貨成本不同的銷售和管理費用包括廣告費、行政管理費、職員薪水、銷售費和一般辦公費用。利息費是指用以償付債務的費用。上述費用都會導致公司現金開支的增加。折舊費的攤提費是非現金開支。折舊費的增加表示公司固定資產價值的下降，攤提費的增加則表示公司所擁有的資產或資源價值的減少。計算折舊費的方法通常有4種：直線折舊法(Straight line Method);折舊年限積數法(Sum-of-the-years-Digits);余額遞減法(Declining Balance);成本加速補償法(Accelerated Cost Recovery System)。直線折舊法是一種使用最廣泛也是最保守的折舊方法。這種折舊法在資產的有效使用年限里每年提取等量的折舊費。折舊年限積數法和余額遞減法屬于加速折舊的方法。加速折舊法在資產有效使用年限初期提取的折舊費較多，以后逐年減少。具有加速資產折舊，推遲初期稅款繳納的作用。直線折舊法與加速折舊法兩者應繳納的總稅額相同，但繳納的時間先后不同，成本加速補償法的主要特點是，它放棄了有效使用期限的原始劃分，人為地把各種資產進行分類，并規定各類資產的成本補償期限。這種期限通常比資產的實際有效使用期限短。它可以折舊全部資產價值，不再計算殘值(Salvage Value)，它規定了種類資產不同年份的折舊率。
(3)利潤
稅前利潤由通常的營業收入與營業費用之差來決定。從稅前凈利潤中減去稅款，再給非常項目調整后，剩余的利潤就是稅后凈利潤。稅后凈利潤又分為支付給股東的股息和公司的留存收益兩項。公司若虧損，公司的留存收益就將減少，公司多半會因此而停止派發現金股息。若公司盈利，這些收益將首先用于支付優先股的股息，之后再由普通股取息分紅。若公司收益不足以支付優先股時，則有兩種情況出現：若優先股是累積優先股，則本年度的所有股息轉入到期未付的債務項下，待有收益時再優先償付;若優先股是非累積優先股，則優先股與普通股一樣不能得到股息。每股收益等于普通股的收益除以已發售普通股的股數。每股收益的水平和增長情況是反映公司增長情況的最重要指標之一。
5.差額分析法
差額分析法是股票投資者進行財力分析的具體方法之一，也叫絕對分析法，即以數字之間的差額大小予以分析。它通過分析財務報表中有關科目絕對數值大小差額，據以判斷股票發行公司的財務狀況和經營成果。
在財務分析中，主要是分析下列數值的大小：
凈值=帳面價值=股東權益=資本總資產-總負債
營運資產=流動資產-流動負債=(長期負債+資本)-固定資產
速動資產=流動資產-(存貨+預付費用)=現金+銀行存款+應收帳款+應收票據+有價證券
發放股利=(本年收益+累積盈余)-(保留盈利+已撥用的保留盈余)
普通股股利=發放股利-優先股股利
銷售毛利=銷售收入-銷售成本
營業純利=銷售毛利-營業費用=銷售收入-(銷售成本+營業費用)
稅前盈利=營業純利+營業外收入-營業外支出
稅后盈利=稅前盈利-所得稅=本年凈收益
通過對上述數值的差額分析，投資者便可以獲得對一個公司財務狀況和經營效果的初步認識。例如，營運資金又叫運轉資金，乃是一個公司日常循環的資金，表示公司在短期內可運用的流動性的凈額，即一年內可變現的流動資金減去一年內將到期的流動負債的差額。營運資金的大小，不僅關系到公司的經營活動能否正常運行，而且關系到公司的短期償還能力。
所得的數字大于流動負債，從而初步了解到該公司的短期清算能力是有保證的。然而，差額分析法有很大的局發性，它無法解釋求出的數值大或小至什么程度，也無法說明數值以多大或多小為宜。而許多數值如營運資金和流動資產等，并不是越大越好，所以，不能僅僅滿足于差額分析法，要結合其他分析方法，才能達到財務分析的目的。
6.比率分析法
比率分析法，是以同一期財務報表上的若干重要項目間相關數據，互相比較，用一個數據除以另一個數據求出比率，據以分析和評估公司經營活動，以及公司目前和歷史狀況的一種方法。它是財務分析最基本的工具。
由于公司的經營活動是錯綜復雜而又相互聯系的。因而比率分析所用的比率種類很多，關鍵是選擇有意義的，互相關系的項目數值來進行比較。同時，進行財務分析的除了股票投資者以外，還有其他債券人、公司管理當局、政府管理當局等，由于他們進行財務分析的目的、用途不盡相同，因而著眼點也不同。作為股票投資者，主要是掌握和運用以下2種比率來進行財務分析：
反映公司獲利能力的比率。主要有資產報酬率、資本報酬率、股價報酬率、股東權益報酬率、股利報酬率、每股帳面價值、每股盈利、價格盈利比率，普通股的利潤率、價格收益率、股利分配率、銷售利潤率、銷售毛利等、營業純利潤率、營業比率、稅前利潤與銷售收入比率等等。
反映公司償還能力的比率�？蓜澐譃閮深悾�
(1)反映公司短期償債能力的比率。有流動性比率、速動比率、流動資產構成比率等等;
(2)反映公司長期償債能力的比率。有股東權益對負債比率、負債比率、舉債經營比率、產權比率、固定比率、固定資產與長期負債比率、利息保障倍數等。
(3)反映公司擴展經營能力的比率。主要透過再投資率來反映公司內部擴展經營的能力，通過舉債經營比率、固定資產對長期負債比率來反映其擴展經營的能力。
4)反映公司經營效率的比率，主要有應收帳款周轉率、存款周轉率、固定資產周轉率、資本周轉率、總資產周轉率等。
在財務分析中，比率分析用途最廣，但也有局限性，突出表現在：比率分析屬于靜態分析，對于預測未來并非絕對合理可靠。比率分析所使用的數據為帳面價值，難以反映物價水準的影響�？梢�，在運用比率分析時，一是要注意將各種比率有機聯系起來進行全面分析，不可單獨地看某種或各種比率，否則便難以準確地判斷公司的整體情況;二是要注意審查公司的性質和實際情況，而不光是著眼于財務報表;三是要注意結合差額分析，這樣才能對公司的歷史、現狀和將來有一個詳盡的分析、了解，達到財務分析的目的。
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