中國證券行業的現狀及前景分析

中國證券行業的現狀及前景分析

　　關注當今證券行業，了解中國證券行業的現狀及前景是證券工作者和投資者應該做的。為了方便大家更好的了解中國證券行業的現狀及前景。下面是yjbys小編為大家帶來的關于中國證券行業的現狀及前景分析。歡迎閱讀。

　　1、證券行業的競爭形勢

　　中國證券行業從無到有、從無序到逐步規范，進入相對快速的發展階段，證券公司之間的競爭激烈程度不斷提高，并呈現出以下特征：

　　(1)傳統業務競爭日趨激烈，積極探索創新業務模式

　　中國證券行業各傳統業務在金融產品和金融工具相對較少的情況下，同質化現象明顯、競爭激烈。其中，作為證券行業主要收入來源的經紀業務，同質化程度較高，隨著新設營業部的放開以及非現場開戶等政策的影響，以及其他理財產品的替代效應，市場競爭日趨激烈。投資銀行業務在中小項目井噴和大項目減少的`背景下，部分證券公司采取差異化競爭策略，在爭取大項目的同時著力發展中小項目，使得投行業務競爭變得更為充分，并逐步成為重要收入來源。自營業務由于受股票二級市場行情影響，收入波動較大。資產管理業務隨著政策的放松發展迅速，各證券公司對資產管理業務也更加重視，競爭相對市場化，大型證券公司在人才、銷售渠道等方面具有相對優勢�？傮w來看，在激烈的競爭環境下傳統業務正逐步轉型，各業務盈利模式也在不斷改進和完善。

　　各項創新業務正處于積極探索中，但為證券行業盈利結構的改善、收入來源的增加奠定了基礎。首批試點各項創新業務的證券公司在人才、信息系統和管理經驗等軟硬件方面具有先發優勢，已取得一定的優勢地位。但隨著取得各創新業務資格的證券公司越來越多，競爭也愈加激烈。

　　(2)部分優質證券公司初步確立了行業領先地位

　　中國證券行業在綜合治理后整體進入快速成長時期，但無論從資本實力還是創新業務布局上，部分風險控制能力強、資產質量優良的證券公司初步確立了行業領先地位。尤其在目前以凈資本為核心的監管環境下，優質證券公司通過增資擴股、合資合作、并購重組、發行次級債、IPO發行、借殼上市等方式進一步充實了資本金，在資本規模上已形成較大的競爭優勢。在創新業務方面，部分優質證券公司由于取得創新業務試點資格和籌備的時間較早，在包括直接投資、股指期貨套保、融資融券業務以及國際業務上已大幅領先于其他證券公司。

　　(3)證券行業對外開放正有序推進，競爭更為激烈

　　《外資參股證券公司設立規則》實施后，國際金融機構和國際投資銀行陸續在中國設立了代表處和合資證券公司，駐華代表處和合資證券公司隊伍不斷擴容。根據《中國證券監督管理委員會年報(2012 年)》統計，境外證券類機構在華共設立 167 處駐華代表處，外資參股證券公司共 13 家。2012 年 10 月 11 日，中國證監會公布了《關于修改〈外資參股證券公司設立規則〉的決定》，將境外股東持股比例或者在外資參股證券公司中擁有的權益比例，累計(包括直接持有和間接控制)不得超過 1/3 上調至 49%。

　　隨著證券行業對外開放步伐進一步加快，將有更多國際金融機構進入中國資本市場，其在專業化程度、國際化運作經驗等方面的優勢明顯，特別是在投資銀行業務和高端經紀業務、資產管理業務等領域將對中國本土證券公司形成沖擊。

　　內容選自產業信息網發布的《2014-2018年中國證券市場深度調查與未來發展趨勢報告》

　　2、證券行業的進入存在壁壘

　　由于中國金融行業尚處于嚴格管制階段，證券行業受到的監管也比較嚴格，有較高的進入壁壘，主要包括：《證券法》、《證券公司監督管理條例》規定了證券公司的設立及開展相關業務的條件，《外資參股證券公司設立規則》規定了境外證券公司在我國設立證券經營機構的條件，以及其他法律法規和規章制度形成的進入壁壘。中國證券行業的進入壁壘主要包括經濟性進入壁壘和行政性進入壁壘兩個方面。

　　(1)經濟性進入壁壘

　　中國證券行業的經濟性進入壁壘主要包括商譽品牌壁壘、規模經濟壁壘和人才壁壘。中國證券行業發展過程中，已有部分優秀證券公司在證券市場建立了一定的品牌效應，對新進入證券行業和后發展的證券公司形成了一定壁壘。證券行業是知識密集型產業，主要依靠具體的人力資本進行傳承和應用，從業人員的素質以及專業知識和技能的高低，對證券公司競爭力和創新發展起到決定性的作用。中國證券行業至今僅有 20 多年的發展歷程，證券行業對專業人才需求十分迫切，而人力資本具有獨特唯一性和不可大規模復制性，有限的人力資本對新進入的'證券公司和已有證券公司的擴張形成一定的壁壘。

　　(2)行政性進入壁壘

　　中國證券行業的行政性進入壁壘主要包括設立證券公司的審批制和業務資格的許可制�！蹲C券法》第一百二十二條對設立證券公司做出明確規定：“設立證券公司，必須經國務院證券監督管理機構審查批準。未經國務院證券監督管理機構批準，任何單位和個人不得經營證券業務”，第一百二十四條對設立證券公司的條件做出了一定細化，這對設立證券公司進入證券行業形成較大的政策壁壘。

　　《證券法》第六條明確規定：“證券業和銀行業、信托業、保險業實行分業經營、分業管理，證券公司與銀行、信托、保險業務機構分別設立”，這對金融行業中的其他子行業進入證券行業形成了較大的政策壁壘。另外，我國證券公司從事經紀、保薦承銷、自營和資產管理等業務都要受到有關法規的嚴格限制，我國證券公司業務許可制度也對證券行業形成一定的進入壁壘。

　　3、證券行業利潤水平的變動情況及變動原因

　　由于證券行業政策環境、市場環境和人才儲備等因素造成中國證券公司盈利模式單一，主要依賴證券經紀、承銷保薦、自營等傳統業務，尤其依賴通道收取傭金的經紀業務，其他各類創新業務尚未形成穩定的收入。其中，經紀業務與二級市場成交量高度相關，自營業務總體上也與二級市場漲跌高度相關;而一級市場與二級市場間的相互作用又影響著證券公司的承銷保薦收入。因此，證券市場總體行情及其走勢直接影響著中國證券公司的總體利潤水平。

　　與國外發達資本市場相比，中國證券行業仍存在諸多挑戰，證券市場尚需不斷完善。在過去十年間，二級市場行情波動較大，對證券行業的影響巨大。中國股票市場在 2001 年至 2005 年處于低迷狀態，交易不活躍成交量低，導致 2002年至 2005 年證券公司整體虧損。隨著 2005 年的'股權分置改革的逐步實施和證券公司綜合治理開展，證券市場逐漸進入上漲階段，證券公司經營狀況也隨之好轉。上證指數于 2007 年 10 月創下了 6,124 點的歷史高點，證券公司盈利水平也于2007 年達到歷史記錄的 1,320 億元。中國證券市場繁榮活躍的景象被 2008 年國際金融危機打破，世界經濟受到重創，中國經濟增速放緩，股票市場也隨之大幅下挫，于 2008 年 10月 28 日跌至 1,664.93 點，一年之間跌幅達 72.83%之多。市場的持續下跌也影響了證券公司的業績，2008 年全行業累計實現凈利潤 482 億元，與 2007 年同比下降 62%。隨即中國政府出臺了一系列積極的財政政策，國內經濟形勢有所好轉，股票市場也逐步回升，上證綜指于 2009 年末上漲至3,277.14 點，證券公司盈利有所好轉。2010 年爆發的歐元區債務問題以及主權債務危機，再次打擊世界經濟，中國股票市場也出現大幅波動。2011 年期間，上證綜指由年初的2,852.64 點震蕩下跌至年末的 2,199.42 點，交易量也大幅萎縮，2011 年證券公司凈利潤僅為394 億元，較 2010 年 776 億元的凈利潤下降 49.23%。2012 年全年中國股票市場仍然呈現疲軟態勢，交易低迷，傭金率持續下滑，證券公司凈利潤持續下滑至 329 億元。2013 年上證綜指收于 2115.98 點，全年累計下跌 6.75%，但年內小市值股票交投活躍，結構性熱點行情也不斷出現，股票市場 2013 年度成交金額較上年有所上漲，證券公司凈利潤回升至 440.21 億元。

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